Цикл чистых инвестиций в запасы
Один из важных вопросов состоит в том, возможно ли возникновение циклов в классических условиях совершенной конкуренции и гибких цен. Согласно кейнсианскому подходу в основе объяснения бизнес-циклов лежат нарушения условий совершенной конкуренции, что приводит к негибкости цен и заработной платы. Вслед за самим Кейнсом его последователи считали главным источником импульсов, порождающих экономические колебания, автономные изменения инвестиционных расходов. Однако один только рост инвестиций недостаточен для того, чтобы породить циклы. Необходим механизм распространения циклических колебаний после изменения инвестиций. Один из возможных вариантов таков вслед за первоначальным шоком происходит резкое изменение инвестиций это так называемый цикл чистых инвестиций в запасы. Другой возможный вариант — это модель мультипликатора-акселератора, основу которой составляет теория акселератора инвестиций (изученная в гл. 5) в соответствии с ней изменение инвестиций есть отклик не на абсолютный уровень выпуска, а на его изменения. [c.592]
В основе кейнсианской теории делового цикла лежит положение о том, что основным источником экономических колебаний являются инвестиционные расходы, которым, в свою очередь, также присуща неустойчивость. В результате, колебания совокупного спроса приводят к циклическим изменениям выпуска продукции. Кроме того, в кейнсианских моделях предполагается недостаточная гибкость заработной платы, постоянный уровень цен и неизменная процентная ставка, а также абсолютно эластичный характер совокупного предложения. Основными кейнсианскими моделями бизнес-цикла являются модель взаимодействия мультипликатора и акселератора (модель Самуэльсона-Хикса) и модель чистых инвестиций в запасы. [c.514]
В течение долгого времени модель взаимодействия мультипликатора и акселератора была одной из ведущих в объяснении экономических циклов. И в настоящее время акселератор по-прежнему актуален для объяснения причин колебаний деловой активности нации. Между тем, существуют и другие кейнсианские модели делового цикла, среди которых интерес представляет модель чистых инвестиций в запасы. Рассмотрим ее подробнее. [c.518]
Цикл чистых инвестиций в запасы
7-3. Инвестиционные импульсы и кейнсианская теория бизнес цикла.
Кейнс считал — инвестиционные расходы основным источником импульсов, вызывающих экономические колебания.
Кейнс подчеркивал, что решения об инвестициях зависят от ожидаемой прибыльности, однако сами эти ожидания, по-видимому, неустойчивы.
Кейнс, описывая изменчивость ожиданий, говорил, что инвестиционные решения зависят от « животного чутья « предпринимателей, т.е. от их оптимизма или пессимизма относительно будущего:
«Вероятно, большинство наших решений совершить какое-либо позитивное действие, все последствия которого проявятся по истечении многих дней, подсказано «животным чутьем» — внезапным внутренним желанием лучше что-либо предпринять, чем бездействовать, а не вычислениями средневзвешенной прибыли, умноженной на соответствующие вероятности. С помощью собственных рекламных проспектов предприниматель стремится убедить самого себя, оставаясь беспристрастным и искренним. При этом его действия основываются на точных расчетах предполагаемой прибыли не более, чем действия какой-либо экспедиции при подготовке путешествия к Южному полюсу. Таким образом, если «животное чутье» притупилось и внутренний оптимизм подвел, не оставив предпринимателю в качестве компаса ничего, кроме математического ожидания, предприятие увянет и умрет, хотя страх потерь может быть не более обоснованным, чем надежды на прибыль в прежние времена».
Инвестициям присуща неустойчивость и это дает основания считать их основным фактором, способным объяснить бизнес циклы. Он считал, что колебания в уровне инвестиций, обусловленные «животным чутьем», приводят к сдвигам в совокупном спросе, а следовательно, и в совокупном выпуске.
В основе подхода Кейнса лежит гипотеза о недостаточной гибкости номинальной заработной платы.
Цикл чистых инвестиций в запасы.
Мультипликатор Кейнса объясняет процесс увеличения объема выпуска в результате возрастания инвестиций. Но процесс этот стабилен и не порождает циклов . Должен существовать еще какой-либо механизм распространения , объясняющий циклические колебания в результате изменений в инвестициях. Гарвардский экономист Ллойд Мецлер в своем исследовании показал, что колебания размеров инвестиций в запасы могут составить недостающее звено в объяснении взаимосвязи изменений инвестиций в основной капитал и процесса возникновения бизнес циклов.
Для частных фирм поддержание определенного уровня запасов составляет часть их производственной и коммерческой стратегии. За неожиданным увеличением спроса следуют столь же неожиданные увеличение производства и сокращение запасов. И, наоборот, за сокращением спроса идут падение производства и увеличение запасов. Так как фирмы обычно стремятся поддерживать заданный уровень запасов относительно выпуска, то в ответ на незапланированное увеличение или уменьшение запасов (в результате неожиданного шока) фирма соответственно изменит объем производства.
Рассмотрим модель Мецлера, в которой государственный сектор отсутствует. Выпуск ( Q ) идет на продажу потребителям, создание запасов и прочие инвестиции (не в запасы).
где Q U — производство продукции для продажи потребителям,
Q S — производство продукции для создания запасов;
I — инвестиции (помимо инвестиций в запасы), подсказанные » животным чутьем » предпринимателей.
Решение о производстве для продажи потребителям Q U основывается на оценках ожидаемых продаж в текущем периоде. Предположим, ожидаемые объемы продаж данного периода равны объемам продаж предыдущего периода. В свою очередь, объем продаж равен объему потребления в предыдущем периоде. Если потребление составляет определенную долю от дохода b , а доход равен выпуску в этой модели, то объем продаж в предыдущий период находится как С -1 = bQ -1 . Так как Q U равно ожидаемому объему продаж, который, в свою очередь, равен фактическим продажам предыдущего периода, то мы имеем
Фирмы стремятся поддерживать определенный уровень запасов. Однако когда объем продаж неожиданно резко возрастает, уровень запасов падает, так как фирмы распродают не только продукцию, произведенную в текущем периоде, но и запасы, когда объем продаж неожиданно резко снижается, то запасы растут. В периоде t — 1 непредвиденное изменение запасов равняется фактическому объему продаж bQ -1 минус ожидаемые продажи bQ -2 . В текущем периоде фирма выбирает объем производства продукции для пополнения запасов, достаточный для компенсации непредвиденного снижения уровня запасов в предшествующем периоде.
Подставляя вместо Q U и Q S в уравнение (7.1) формулы (7.2) и (7.3), мы получим алгебраическое выражение, из которого видно, что объем выпуска в данный период зависит от объемов выпуска в предшествующие периоды и от автономных инвестиций
В результате первоначального увеличения автономных инвестиций, действия мультипликатора Кейнса, динамики запасов происходит уменьшение амплитуды циклических колебаний. Графически динамика запасов, объемов продаж и выпуска представлена на рис. 7-4.
Рис. 7-4. Графическое представление цикла «чистых» инвестиций в запасы.
Инвестиции могут порождать циклы не только через динамику инвестиций в запасы, но и модели мультипликатора-акселератора в теории инвестиций . В модели мультипликатора-акселератора предполагается, что динамика инвестиций объясняется действием механизма акселератора, т.е. инвестиции испытывают воздействие не самого объема выпуска, а его колебаний (причины этого процесса обсуждались в теме 6). Вывод ключевой связи инвестиций и изменений в объеме производства был показан в уравнениях (6. 14) и (6. 15) .
Большой вклад в развитие теории мультипликатора-акселератора применительно к объяснению бизнес циклов сделал в конце 30-х годов нобелевский лауреат Поль Самуэльсон из Массачусетсского технологического института.
Рассмотрим модель, в которой выпуск определяется спросом, а именно.
Потребление является функцией от одной переменной — дохода, причем с лагом в один период, таким образом,
Инвестиции есть функция от изменений доходов с лагом в один период, а также от экзогенных инвестиций I , уровень которых подсказан » животным чутьем » предпринимателя:
Объединив уравнения (7 5) и (7 6), мы получим
Обратите внимание на однотипность уравнений (7.7) из модели мультипликатора-акселератора и (7.3) из модели запасов. Британский экономист сэр Джон Хикс, тоже нобелевский лауреат, писал:
«Темную причину колебаний следует искать во влиянии, которое оказывают на инвестиции изменения объема выпуска (или дохода) В этом утверждении нет ничего нового, здесь нет ничего, кроме хорошо знакомого принципа акселератора, имеющего свою долгую историю».
Хотя за последние 40 лет в теории экономических циклов появилось несколько важных результатов, многие экономисты согласились бы с выдающимся макроэкономистом Оливером Бланхардом, который сказал, что принцип акселератора все еще очень важен для объяснения бизнес циклов.
Цикл чистых инвестиций в запасы
Рис. Изменение экономической активности и фазы цикла
Направление и степень изменения показателя или совокупности показателей, характеризующих развитие народного хозяйства — экономическая конъюнктура, следовательно, ТЭЦ также называется теорией конъюнктуры.
Экономический цикл — промежуток времени между двумя одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры; это более или менее повторяющиеся периоды оживления (подъема) и сокращения (спада) экономической активности вдоль тренда долговременного роста.
В структуре цикла выделяют высшую и низшую точку активности и лежащие между ними фазы спада (рецессии) и подъема (экспансии).
Общая длительность цикла измеряется обычно временем (в мес.) между двумя соседними высшими или двумя соседними низшими точками активности.
Соответственно, продолжительность спада измеряется временем между высшей и последующей низшей точками активности, продолжительность подъема— временем между низшей и последующей высшей точками активности.
Фазы цикла (по Г. Хаберлер. Процветание и депрессия):
1.Фаза подъема. Национальный доход растет от года к году, сокращается безработица, растут инвестиции и размер реального капитала. Фаза подъема заканчивается бумом, при котором существуют сверхвысокая занятость и перегрузка производственных мощностей; уровень цен, ставка заработной платы и ставка процента очень высокие.
2.Фаза кризиса.Неизбежным следствием бума является кризис, когда рост производства сменяется его падением.
3.Фаза депрессии.Следует за фазой кризиса. На этой стадии национальный доход продолжает снижаться, безработица увеличивается, объем инвестиций близок к нулю.
4.Фаза оживления.Наступает после депрессии. Спад производства сменяется подъемом.
В циклическом пике экономическая активность намного выше относительного тренда, в нижней точке циклического спада достигается минимальный уровень экономической активности (см. рис.).
Колебание фактического объема выпуска вокруг потенциального характеризуется следующим показателем:
где Y — фактический объем производства;
Y* — потенциальный объем производства.
Потенциальный ВНП (экономический потенциал) — объем производства при полной занятости ресурсов; полная занятость ресурсов — поддержание незагруженных производственным мощностей на уровне 10-20% от их общего объема и естественного уровня безработицы в размере 5,5-6,5% от общей численности рабочей силы (США).
Восходящая линия на рис. показывает тренд роста реального (потенциального) ВНП, характеризующего тот объем ВНП, который может быть получен при полном использовании факторов производства.
С течением времени потенциальный ВНП будет изменяться под влиянием:
1) роста объемов вовлекаемых в производство ресурсов;
2) степени использования факторов производства.
Объем выпуска не всегда достигает своих трендовых значений (тренд потенциального ВНП), т.е. уровня соответствующего полной занятости факторов производства — скорее, он колеблется вокруг трендового уровня:
1) в период подъема (или оживления) — использование факторов производства возрастает, что является источником расширенного производства; выпуск может подняться выше трендовых значений (причины — сверхурочная работа, использование оборудование в течение нескольких смен);
2) в период спада— недоиспользование ресурсов — выпуск опускается ниже тренда потенциального ВНП.
Волнистая линия на рис. показывает отклонения в течение цикла объемов выпуска от тренда потенциального ВНП. Отставание выпуска измеряет разность между фактическим выпуском (тренд фактического ВНП) и потенциальным выпуском при полном использовании ресурсов (тренд потенциального ВНП):
Отставание выпуска=потенциальный ВНП-фактический ВНП
В период спада — отставание выпуска растет: больше ресурсов оказывается недоиспользованными, а фактический выпуск падает существенно ниже потенциального выпуска; в период экономического подъема — отставание выпуска сокращается и в конце концов становится отрицательным; существует прерывающая естественный уровень занятость, сверхурочные для рабочих и более высокий чем обычный уровень использования оборудования.
Вопрос 2. Показатели, характеризующие экономическую конъюнктуру.
Чаще всего используют динамику ВНП или уровень загрузки производственных мощностей, но существуют проблемы определения производственного потенциала страны.
Если известен коэффициент Оукена (g), то производственный потенциал, выраженный через национальный доход полной занятости, можно определить по формуле:
УF = У / 1 — g х (u — u*)
uК = u — u* — конъюнктурная безработица; разница между фактическим (u) и естественным уровнем (u*) безработицы;
УF (N*) — У (N) — конъюнктурный разрыв; разница между национальным доходом полной занятости (УF) и фактическим национальным доходом при наличии конъюнктурной безработицы (У);
(УF — У) / УF = g х (u — u*) — формула Оукена, устанавливающая зависимость между конъюнктурной безработицей и конъюнктурным разрывом; g — параметр Оукена. Закон Оукена— если конъюнктурная безработица растет на 1 пункт, то конъюнктурный разрыв увеличивается на __ пунктов.
Синтетический индикатор состояния экономической конъюнктуры составляется из ряда частных показателей экономических потоков (к примеру, в ФРГ такой индикатор представляет собой агрегат из 12 показателей, характеризующих объемы производства и заключение договоров, состояние рынка труда, динамику доходов населения и индекса финансовых рынков).
В зависимости от того, как изменяется значение экономических параметров в ходе конъюнктурного цикла они делятся на проциклические, контрциклические, ациклические.
1.Проциклические — параметры, значения которых во время подъема увеличиваются, в фазе спада уменьшаются (совокупный выпуск, загрузка производственных мощностей, агрегаты денежной массы, скорость обращения денег, краткосрочные ставки процента, общий уровень цен, прибыли корпораций; в меньшей степени — долгосрочные ставки процента, уровни цен и объемы выпуска в добывающей промышленности и сельском хозяйстве, производство товаров однократного пользования).
2.Контрциклические — показатели, значения которых во время спада увеличиваются, а во время подъема уменьшаются (уровень безработицы, число банкротств, размеры производственных запасов готовой продукции).
3.Ациклические — параметры, динамика которых не обнаруживает связи с фазами экономического цикла (объем экспорта).
Темпы изменения разных параметров обычно не совпадают: одни из проциклических переменных еще возрастают, тогда как другие уже снижаются и ,соответственно, одни из контрциклических переменных еще падают, а другие уже возрастают. Следовательно, надо различать экономические переменные по тому, достигают ли они максимума (минимума) до или после достижения экономического цикла (низшей точки спада).
Согласно классификации Национального бюро экономических исследований (США), составленной на основе анализа динамики более тысячи экономических показателей США и ЕС (70-е гг. ХIХ в.- начало 40-х гг. ХХ в.), различают три типа экономических показателей (параметров):
1.Опережающие (ведущие) — параметры, достигающие максимума (минимума) перед достижением пика (низшей точки) активности: средняя продолжительность рабочей недели в промышленности, среднее число сверхурочных часов, число вновь создаваемых деловых предприятий, число новых строительных контрактов, изменения в запасах, индексы фондового рынка, прибыли корпораций, изменение денежной массы.
2.Запаздывающие (отстающие)— параметры, достигающие максимума (минимума) после достижения экономического пика (низшей точки): численность безработных более 15 недель, расходы на новые предприятия и оборудование, удельные расходы на заработную плату, средний уровень процентной ставки коммерческих банков.
3.Соответствующие (совпадающие) — параметры, изменяющиеся одновременно и в соответствии с изменениями экономической активности: ВНП, уровень безработицы, продукция промышленности, личные доходы, цены производителей, процентная ставка Центрального банка, заявки на рекламу.
Вопрос 3. Инвестиционные импульсы и кейнсианская теория бизнес-цикла. Модель мультипликатора-акселератора.
Согласно кейнсианскому подходу, в основе объяснения бизнес-циклов лежат нарушения условий совершенной конкуренции, что приводит к негибкости цен и заработной платы. Главным источником импульсов, порождающим экономические колебания, являются автономные изменения инвестиционных рас-
ходов. Однако только один рост инвестиций недостаточен для того, чтобы породить циклы — необходим механизм распространения циклических колебаний после изменения инвестиций.
Вариант 1. Вслед за первоначальным толчком происходит резкое изменение инвестиций; это — т.н. цикл чистых инвестиций в запасы.
Вариант 2 — модель мультипликатора-акселератора, основа которой теория акселератора инвестиций, в соответствии с которой изменение инвестиций есть отклик не на абсолютный уровень выпуска, а на его изменения.
Согласно Кейнсу, инвестиционные расходы — основной источник импульсов, вызывающих экономические колебания; решения об инвестициях зависят от ожидаемой прибыльности, однако сами эти ожидания неустойчивы, т.е. инвестиционные расходы зависят от «животного чутья» предпринимателей, т.е. от их оптимизма и пессимизма относительно будущего, т.е. инвестициям присуща неустойчивость, что является основанием считать их основным фактором, объясняющим бизнес-циклы; колебания в уровне инвестиций приводят к сдвигам в совокупных расходах, а следовательно, в совокупном выпуске.
Бизнес-цикл запущен в результате автономного роста инвестиций, однако данного роста еще недостаточно для возникновения циклов; увеличение объема выпуска в результате возрастания инвестиций подвержено мультипликационному эффекту, однако данный процесс нестабилен и не порождает циклов.
В основе взаимосвязи изменения инвестиций в основной капитал и процесса возникновения бизнес-циклов лежат колебания размеров инвестиций в запасы (Мецлер):
1.Для частных фирм поддержание определенного уровня запасов составляет часть их производственной программы.
2.За неожиданным увеличением спроса следует столь же неожиданное увеличение производства и сокращение запасов, за сокращением спроса — падение производства и увеличение запасов. Т. к. фирмы обычно стремятся поддерживать заданный уровень запасов относительно выпуска, то в ответ на незапланированное увеличение или уменьшение запасов (в результате неожиданного шока) фирма соответственно изменяет объем производства.
3.Такое поведение фирмы в ответ на изменение запасов — потенциальный источник возникновения циклов.
Источники: http://economy-ru.info/info/91845/, http://xn--80aaa5asite.xn--p1ai/Book/001_Book/001_Book_07/001_Book_07_03.htm, http://studopedia.ru/1_117790_tsikl-chistih-investitsiy-v-zapasi.html
Источник: