Инвестиции при создании или покупке предприятия

Сущность инвестиций и их классификации

По связи с процессом воспроизводства (направленности действия) инвестиции подразделяются на три группы:

— нетто-инвестиции — начальные инвестиции, осуществляемые при создании или покупке имущественного комплекса (предприятия), а также вкладываемые в расширение производственного потенциала (экстенсивные инвестиции);

— реинвестиции — средства, направляемые на восстановление изношенных и выбывших фондов. Реинвестирование — процесс связывания вновь освободившихся инвестиционных ресурсов посредством их направления на приобретение или изготовление новых средств производства, с целью восстановления изношенных основных фондов организации. К реинвестициям относятся:

а) инвестиции на замену, в результате которых имеющиеся объекты заменяются новыми;

б) инвестиции на рационализацию оборудования, в результате которых не изменяется производственная мощность и качество продукции;

в) инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, созданием новых видов продукции и освоением новых рынков сбыта;

г) инвестиции на обеспечение выживания организации в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку персонала, рекламу, охрану окружающей среды;

— брутто-инвестиции, которые состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций.

По источникам финансирования инвестиции могут быть:

— собственные, включая следующие источники финансирования: амортизационные отчисления, прибыль, остающуюся в распоряжении организации, средства от реализации активов, средства акционеров;

— заемные, включая банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы;

— лизинговые инвестиции в форме финансового, оперативного и возвратного лизинга;

— инвестиционные ассигнования из республиканского и местного бюджетов и внебюджетных фондов;

— зарубежные инвестиции, включая источники: капитал и кредиты иностранных юридических и физических лиц;

— международные инвестиции, состоящие из кредитов Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, средств международных фондов и т.п.

В зависимости от уровня риска инвестиции делятся на следующие категории:

— инвестиции, по которым уровень риска не определяется, например обязательные инвестиции, направляемые на замену выбывающих производственных мощностей;

— инвестиции с уровнем риска ниже среднего, например направляемые на снижение издержек производства;

— инвестиции со средним уровнем риска, направляемые на расширение производства;

— инвестиции с уровнем риска выше среднего, направляемые в производство новой продукции;

— инвестиции с наивысшим уровнем риска, вкладываемые в научные исследования и разработки.

С точки зрения организации и управления инвестиционным процессом, инвестиции могут быть:

— локальные, осуществляемые в соответствии с решениями об отдельных инвестиционных объектах;

— глобальные, осуществляемые на основе инвестиционных программ.

В зависимости от субъектов инвестиционной деятельности инвестиции делятся:

— на инвестиции граждан, коммерческих организаций;

— на государственные инвестиции;

— на иностранные инвестиции;

— на совместные инвестиции.

В зависимости от вида (предмета) инвестиции подразделяются:

— на материальные (движимое и недвижимое имущество, имущественные права, включая право владения землей и природными ресурсами);

— на финансовые (денежные средства, права на участие в делах других фирм, долговые права);

— на нематериальные инвестиции (опыт и знания специалистов, патенты, авторские права и т.п.).

Приведем широко известные в коммерческой практике типы инвестиций:

— инвестиции в физические активы;

— инвестиции в денежные активы;

— инвестиции в нематериальные активы.

Под физическими активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например депозитов в банке, облигаций, акций и т.п. Под нематериальными активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.

Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к следующим основным группам:

Инвестиции в воспроизводство основных средств производства (основных фондов) направлены на создание и восстановление основных фондов.

Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых имущественных компонентов (предприятий), которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары либо позволят, например, предпринять попытку выхода организации с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

В экономической литературе инвестиции выделяют в следующие группы:

— пассивные инвестиции — обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.;

— активные инвестиции — обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутым за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.

Инвестиции, в зависимости от объектов вложений средств, различают реальные и финансовые, а по характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

При планировании инвестиций важной представляется классификация инвестиций по следующим признакам (рис. 4.2).

Работа компании по формированию и реализации инвестиционных ресурсов называется инвестиционной деятельностью. Величина инвестиций определяется стоимостной оценкой ресурсов и ценностей, направляемых в предпринимательскую деятельность. Инвестиции могут быть реализованы в основные производственные фонды (долгосрочные активы), ноу-хау (нематериальные активы), материалы и оснастку (текущие активы).

Активы, используемые для производства товаров и услуг, составляют капитал — главное имущество компании — его номинальная величина совпадает с величиной инвестиций, трансформируемых в активы (рис. 4.3).

Рисунок 4.2. Классификация инвестиций

Рисунок 4.3. Структура инвестиционного цикла организаций

Инвестиционная деятельность служит для воспроизводства капитала. Капитал используется в хозяйственной деятельности организаций для получения прибыли. На основе прибыли вновь формируются инвестиционные ресурсы.

На этапе разработки инвестиционной стратегии тщательно анализируются альтернативы по реализации идей стратегического плана, поскольку проводить такую работу на этапе инвестиционного планирования слишком дорого. План инноваций должен содержать информацию, необходимую для планирования инвестиций. Он необходим для разграничения и установления взаимосвязей между общим управлением предприятием, управлением изменениями (проектами) и техническим управлением технологическими процессами.

Планирование нововведений и инвестиций в настоящей книге рассматривается как процедура стратегического планирования, а инвестиции подразумевают долгосрочные вложения ресурсов. Планирование стратегии инвестиций и инноваций является функциональным процессом, органически связанным с единым процессом стратегического планирования. Необходимость инвестиций при реализации стратегии организации может быть обусловлена различными действиями: воспроизводство основных фондов организации, увеличение объемов и масштабов производственно-хозяйственной деятельности, освоение новых видов производства, обеспечение безопасности функционирования газотранспортных систем.

Планирование инвестиций обусловлено следующими факторами:

— различными видами инвестиций и стоимостью инвестиционных проектов;

— множественностью альтернативных вариантов инвестиционных проектов;

— огромным риском, связанным с принятием инвестиционных решений;

— необходимостью скорейшего получения отдачи от инвестиций и т.п.

Исследования В.Б. Перевязкина показывают, что при планировании инвестиций в организациях необходимо принимать решения по следующим этапам (рис. 4.4):

Рисунок 4.4. Процесс планирования капиталообразующих инвестиций

— разработка стратегии организации, ориентированная на повышение эффективности ее деятельности в долгосрочной перспективе;

— оценка выбранной инвестиционной стратегии, вскрытие в ней узких мест;

— разработка системы мероприятий, направленных на их устранение;

— составление бизнес-плана инвестиционной деятельности;

— принятие решений об источниках финансирования затрат воспроизводство основных средств производства (основных фондов).

Принятие решения об инвестициях в проекты модернизации и технологического обновления является одной из наиболее важных и сложных задач. При этом учитываются финансовые интересы, как собственника организации, так и инвестора. Задачей планирования инвестиций является обеспечение их баланса. А это возможно только на основе долгосрочной стратегии развития организации.

Читайте также  Идеи для развития бизнеса в кризис

Формирование инвестиционного портфеля при инвестировании воспроизводства основных средств производства (основных фондов) является новым качественным изменением в компаниях, и может относиться, как показано в разделе 1 не только к технике и технологии, но и к формам организации производства и управления. При этом поиск идей является наиболее ответственным этапом планирования нововведений.

Источником идей могут быть работники организаций, конкуренты и потребители. На этом этапе можно добиться больших успехов, привлекая как можно более широкий круг людей, разрешив выдвигать сырые, недоработанные идеи и предоставляя средства на дальнейшие исследования и разработку тех проектов, которые выглядят наиболее перспективными. (см. рис. 4.5).

Рисунок 4.5. Основные мероприятия по поиску эффективных направлений инвестирования проектов модернизации и технологического обновления

На стадии отбора проектов, связанных модернизацией и технологическим обновлением действующих имущественных компонентов (предприятий), идеи превращаются в четко оформленные проекты нововведений. На начальном этапе прорабатываются некоторые ключевые детали проекта, которые позволяют сделать вывод о том, стоит ли данная идея дальнейших исследований, а затем выделяются средства на окончательное формулирование проекта, который подвергается детальному анализу и отбору.

Первичный отбор проектов производится по качественным параметрам. Исключаются нерентабельные проекты, противоречащие стратегическим целям, физически неосуществимые. На этой стадии проекты классифицируются по различным типам (см. рис. 4.6) и каждый проект оформляется в виде предложения, являющегося основанием для разработки бизнес-плана.

Рисунок 4.6.Основные типы инвестиционных проектов, связанных с созданием новых, модернизацией и техническим обновлением действующих имущественных комплексов (предприятий)

Сущность инвестиций, инвестиционного процесса и их связь со стратегией предприятия.

Инвестиции — это все виды финансовых и материальных ресурсов, а также имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательских и других видов деятельности с целью получения прибыли или социального эффекта.

Инвестор — это физическое или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Субинвестор — физическое или юридическое лицо, осуществляющее организацию и управление инвестиционной деятельностью по договору с инвестором и действующее от его имени.

Принято разли­чать следующие виды инвестиций:

1. В соответствии с объектом инвестиций выделяют:

• реальные (капиталообразующие) инвестиции— долговре­менные вложения средств в производство, связанные с приобрете­нием реальных активов;

• портфельные (номинальные) инвестиции— вложения средств в ценные бумаги, в долю (пай) другого предприятия, выдача за счет собственных средств кредита;

• интеллектуальные инвестиции — вложение средств в подго­товку, переподготовку и повышение квалификации кадров (челове­ческий капитал), рекламу, в исследования и разработки (иннова­ции), социальные мероприятия.

2. По связи с процессом воспроизводства (направленности действия) инвестиции подразделяются на три группы:

• нетто-инвестиции — начальные инвестиции, осуществляе­мые при создании или покупке предприятия, а также вкладывае­мые в расширение производственного потенциала (экстенсивные инвестиции);

• реинвестиции — средства, направляемые на восстановление изношенных и выбывших фондов.

К реинвестициям относятся:

а) инвестиции на замену, в результате которых имеющиеся объекты заменяются новыми;

б) инвестиции на рационализацию оборудования. При этом имеется в виду, что рационализация не изменяет производствен­ную мощность и качество продукции, направлена на снижение из­держек производства;

в) инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, созданием новых видов продукции и освоением новых рынков сбыта;

г) инвестиции на обеспечение выживания предприятия в пер­спективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;

• брутто-инвестиции, которые состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций.

В практике планирования инвестиции в воспроизводство ос­новных фондов осуществляются в форме капитальных вложений.

3. По источникам финансирования инвестиции могут быть:

• собственные, включая следующие источники финансирова­ния: амортизационные отчисления; прибыль, остающуюся в рас­поряжении предприятия; средства от реализации активов; средст­ва акционеров;

• заемные, включая банковские и бюджетные кредиты, обли­гационные займы;

• лизинговые инвестиции в форме финансового, оперативного и возвратного лизинга;

• инвестиционные ассигнования из республиканского и мест­ного бюджета и внебюджетных фондов;

• зарубежные инвестиции, включая источники: капитал и кредиты иностранных юридических и физических лиц;

• международные инвестиции, состоящие из кредитов Все­мирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, средств международных фондов и т.п.

4. В зависимости от уровня риска инвестиции делятся на сле­дующие категории:

• инвестиции, по которым уровень риска не определяется, на­пример обязательные инвестиции, направляемые на замену выбы­вающих производственных мощностей;

• инвестиции с уровнем риска ниже среднего, например нап­равляемые на снижение издержек производства;

• инвестиции со средним уровнем риска, направляемые на расширение производства;

• инвестиции с уровнем риска выше среднего, направляемые в производство новой продукции;

• инвестиции с наивысшим уровнем риска, вкладываемые в научные исследования и разработки.

5. С точки зрения организации и управления инвестицион­ным процессом инвестиции могут быть:

• локальные, осуществляемые в соответствии с решениями об отдельных инвестиционных объектах;

• глобальные, осуществляемые на основе инвестиционных программ.

6. В зависимости от субъектов инвестиционной деятельнос­ти инвестиции делятся на:

• инвестиции граждан, предприятий негосударственных форм собственности (частные); ,

7. В зависимости от вида (предмета) инвестиций:

• материальные (движимое и недвижимое имущество, иму­щественные права, включая право владения землей и природными ресурсами);

• финансовые (денежные средства, права на участие в делах других фирм, долговые права);

• нематериальные инвестиции (опыт и знания специалистов, патенты, авторские права и т.п.).

Работа предприятия по формированию и реализации инвести­ционных ресурсов называется инвестиционной деятельностью.

Она характеризуется денежными потоками, кото­рые имеют две фазы движения. Характер денежных потоков за­висит от специфики капитала и формы его использования. Так, затраты основного капитала воспроизводятся посредством амор­тизационных отчислений, которые возвращают часть инвести­ций в денежной форме. Они составляют основную часть инвести­ционных ресурсов, направляемых в последующем для воспро­изводства основного капитала. Таким образом, на первой фазе к инвестору поступают амортизационные отчисления и чистая прибыль, которые в сумме составляют чистый доход и служат ос­новой для оценки экономической эффективности инвестиций.

На второй фазе к инвестору поступают средства от реализации производственных фондов в случае сокращения или ликвидации производства. Сюда входит выручка от реализации оставшегося оборудования, материальных запасов, незавершенного производ­ства, малоценного имущества, инструмента и т.д.

В планировании инвестиции могут принимать самую различ­ную форму. Это различие обусловлено: разными объектами инвестирования; наличием различных источников формирования инвес­тиционных ресурсов; различным уровнем риска их осуществления; особенностями организации процесса инвестирования; различием субъектов инвестиционной деятельности и прочими факторами.

Методика оценки инвестиционных проектов при планировании инвестиций.

Для оценки эффективности инвестиций применяют статические методы и методы, основанные на дисконтировании денежных поступлений.

1. Статические методы оценки инвестиций — применимы к инвестиционным проектам, имеющим относительно короткий период функционирования или для сопоставления проектов в которых затраты и результаты различаются по периодам времени несущественно.

1.1. Расчеты эффективности (рентабельности) инвестиций.

где Е – коэффициент эффективности инвестиций; П — годовая сумма прибыли, получаемая за счет внедрения инвестиционного проекта; И — сумма инвестиций.

1.2. Расчет срока окупаемости инвестиций

где ∆П — прирост прибыли предприятия от внедрения инвестиционного проекта.

2. Динамические методы, основанные на дисконтировании денежных поступлений (приведении экономических показателей разных лет к сопоставимому виду с учетом фактора времени). Необходимость дисконтирования обусловлена тем, что ресурсы, потребляемые в более поздние моменты времени, имеют меньшую ценность по сравнению с такими же объемами ранее потребляемых ресурсов. Посредством дисконтирования может быть учтено влияние такого внешнего фактора, как инфляция.

Дисконт — это коэффициент увеличения или уменьшения стоимости, зависящей от процентной ставки по кредитам.

Коэффициент дисконтирования наращивания стоимости определяется по формуле Кg = (1 + R) t ,

Читайте также  Бизнес в сфере красоты идеи для бизнеса

где R — ставка банковского процента (в коэффициентах), t — количество лет, на которые отвлекаются средства.

Коэффициент дисконтирования потери стоимости определяется по формуле

где t — порядковый номер года поступления доходов от инвестиций.

Для определения эффективности инвестиционных проектов используется показатель чистой дисконтируемой стоимости (ЧДС) или чистой текущей стоимости (ЧТС). Это разница между дисконтируемой величиной всех инвестиционных затрат и дисконтируемой величиной будущих доходов. ЧТС определяется по формуле:

где Пi- прибыль i-го года; Иi- инвестиции i- го года, n – число лет в сроке реализации проекта.

Если ЧТС является величиной положительной, инвестиции в данный проект целесообразны, так как доходы превышают инвестиции.

При оценке альтернативных проектов, не учитывающих доходность по годам, применяется компаудинг.

Компаудинг— процесс, обратный дисконтированию, метод приведения инвестиций к будущему периоду.

Формула компаудинга для вложений i- го года:

где Икi— компаудированная сумма инвестиций i–го года; n – срок действия проекта; r – ставка рефинансирования.

Компаудинг применяется при оценке проектов, которые не предусматривают получение прибыли, а направлены на получение социального эффекта.

Основными критериями для оценки инвестиционных проектов являются:

А. Цели организации, стратегия, политика и ценности.

Б. Финансовые критерии

В. Научно-технические критерии (для проектов НИОКР)

Г. Производственные критерии

Д. Внешние и экологические критерии.

Порядок и методика составления плана инвестиций на предприятии.

Дата добавления: 2015-01-02 ; просмотров: 932 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

Начальные инвестиции,т.е. осуществляемые на основании проекта при создании или покупке предприятия;

1. начальные инвестиции,т.е. осуществляемые на основании проекта при создании или покупке предприятия;

2. экстенсивные инвестиции,направляемые на увеличение производственного потенциала;

3. ренивестиции-образовавшиеся свободные инвестиционные ресурсы,направляемые на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания рациональной структуры основных фондов предприятия и выживания предприятия в перспективе.В частности,-на замену имеющихся объектов новыми,на рационализацию,на диверсификацию, связанную с освоение новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта.

С точки зрения субъекта инвестирования все инвестиции можно разделить на государственные и частные.Государственные инвестиции в основном должны направляться на цели здравоохранения,культуры,фундаментальные научные исследования,цели обороны,приоритетного финансирования отраслей и видов производств для структурного регулирования экономики.Частные инвестиции направляются в те отрасли и на предприятия,где имеются лучшие условия получения прибыли.

Источником финансирования частных инвестиций являются собственные средства предприятий в виде нераспределённой прибыли,амортизационного фонда;привлечённые средства:средства от реализации ценных бумаг,кредиты и займы.Государственные инвестиции финансируются из федерального,республиканского, местного бюджетов,формируются за счёт налоговых поступлений,прибыли государственных предприятий различных уровней (собственные средства) или за счёт выпуска облигаций внутренних и внешних займов (привлечённые средства).В западных странах основная часть реальных инвестиций приходится на частные инвестиции,однако государство также активно участвует в инвестировании,вкладывая капитал в государственный сектор, предоставляя кредиты,субсидии,осуществляя политику

Инвестиционную деятельность предприятия необходимо обеспечить источниками,среди которых можно выделить собственные и заёмные (и другие привлечённые) средства.К собственным средствам относятся:уставной фонд или акционерный капитал предприятия,резервный фонд,фонд социального назначения,

амортизационный фонд,резерв предстоящих расходов и платежей,

привлечённые средства и средства,выплачиваемые страховыми компаниями.В свою очередь заёмные средства включают в себя краткосрочные и долгосрочные заёмные средства,к которым соответственно относятся краткосрочные кредиты банков, краткосрочные заёмные средства (векселя и обязательства),

краткосрочная кредиторская задолженность,иностранные и международные инвестиции,а также долгосрочные кредиты,

облигационные займы сроком более 1 года и государственные субсидии.Инвестиционные банки заинтересованы в разумном соотношении заёмных и собственных средств,т.к. значительная доля собственных средств постоянно находится в связанном состоянии в виде земельных участков,зданий,оборудования,которые в случае банкротства могут быть превращены в ликвидность с большим трудом или реализованы в убыток.

Исходя из направленности и степени инвестиционной стабильности, предприятия промышленности подразделяются на экспортоориентированные (высокорентабельные), наукоёмкие (средней рентабельности) и ориентированные на продукцию для внутреннего рынка (как правило,низкорентабельные).Такое разграничение предприятий по уровню платёжеспособности определяет и источники их финансирования.

Так,предприятия экспортоориентированные позволяют себе заключать форвардные контракты с банками,которые предполагают игру на понижение процентной ставки для обеспечения снижения инфляционных ожиданий.Кроме того,для таких предприятий возможны источники финансирования в евробоны и другие иностранные облигации.Поскольку иностранные боны выпускаются на длительный срок и их можно приобрести и реализовать в России через иностранные инвестиционные компании,целесообразно для таких предприятий вводить предельную норму отчислений государству валютной выручки.При этом предприятиям с максимальной выручкой необходимо устанавливать льготный норматив отчислений.

Инвестирование наукоёмких предприятий возможно через выборочное кредитование банками инновационно-инвестиционных проектов под определённый залог,через лизинговый механизм.

Поскольку многие предприятия имеют,как правило,сравнительно новое оборудование,весьма успешным мог бы быть возвратный лизинг,когда поставщик оборудования и лизингополучатель совмещены в одном лице,т.е. лизингополучатель продаёт лизингодателю оборудование или даже предприятие,при этом одновременно беря его в лизинг,сохраняя право пользования своим оборудованием.При этом средства,полученные за данное оборудование,лизингополучатель может использовать для любых производственных и инвестиционных целей,а по договору лизинга он будет расплачиваться лизинговыми платежами в обычном порядке.

Кроме того,для наукоёмких предприятий целесообразно использовать инвестиционные налоговые кредиты,отсрочки налоговых платежей под конкретные инновационные проекты,а также создание фондов поддержки инновационного бизнеса за счёт различных источников,в том числе и за счёт взносов предпринимателей,отчислений от прибыли крупных предприятий.

Инвестирование низкорентабельных предприятий целесообразно за счёт продажи пакета их акций стабильно работающим предприятиям,за счёт увеличения норматива обязательных отчислений на восстановление оборудования для этих предприятий,

за счёт восстановления госзаказов для некоторых отраслей промышленности,за счёт кредитов,в том числе и от иностранных инвесторов,под конкретные проекты при соответствующих гарантиях их реализации,за счёт возвратного лизинга,а также за счёт инвестиций в государственные ценные бумаги.[3]

Глава 2. Основные направления инвестиционной деятельности предприятия.

2.1.Внутренняя инвестиционная деятельность.

По своей направленности инвестиционную деятельность предприятия можно разделить на два основных типа:внутреннюю и внешнюю.К внутренней деятельности относится:расширение производственных мощностей,техническое перевооружение и реконструкция предприятия, увеличение объёма выпуска продукции,создание новых видов продуции.

Расширение производственных мощностей способствует увеличению потенциала предприятия,объёма выпуска существующей продукции,переходу к выпуску новой продукции и,в конечном итоге, к росту прибыли.

Расширение действующих предприятий-это инвестирование,

которое предполагает строительство новых дополнительных цехов и других подразделений основного производства,а также новых вспомогательных и обслуживающих цехов и участков.Обычно расширение производства ведётся на новой технической основе и,следовательно,оно предусматривает не только экстенсивное увеличение мощностей действующих предприятий,но и повышение технического уровня производства.

Под техническим перевооружением отдельного предприятия или его подразделения обычно понимают замену действующего парка оборудования более современным с высокими технико-экономическими показателями.Причём такая замена осуществляется без расширение производственной площади.

К реконструкции,как правило,относятся мероприятия,связанные как с заменой морально устаревших и физически изношенных машин и оборудования,так и с совершенствованием и перестройкой зданий и сооружений.Реконструкция предприятий,как правило,проводится в связи с диверсификацией производства и освоением выпуска новой продукции,что позволяет значительно сэкономить капитальные вложения,использовать имеющуюся квалифицированную рабочую силу для освоения новых изделий,не привлекая дополнительных кадров.Реконструкция направлена на рост технического уровня производства и продукции и способствует более быстрому освоению производственных мощностей.

Реконструкция и техническое перевооружение предприятия более эффективны,чем,например,новое строительство,и отличаются более прогрессивной структурой капитальных вложений.При этом обновляется главным образом активная часть основных фондов без существенных затрат на строительство зданий и сооружений.

Увеличение объёма выпускаемой продукции позволяет получать большие доходы за счёт увеличения прибыли,и,кроме того,завоевать большую долю рынка,оказывая тем самым на него своё влияние.

Выпуск новой продукции приводит к росту прибыли,способствует диверсификации производства,что позволяет уменьшить риск, связанный с колебаниями спроса на отдельные виды выпускаемой продукции.

Для осуществления внутренней инвестиционной деятельности предприятию необходимы финансовые средства,которые оно способно изыскать из собственных ресурсов или использовать привлечённые.Так,например,при сравнительно небольших объёмах капитальных затрат или постепенном поэтапном проведении технического перевооружения или реконструкции используется нераспределённая прибыль.Однако надо отметить,что в нынешних условиях функционирования вся нераспределённая прибыль используется для поддержанния стабильности производственного процесса.

Среди собственных инвестиционных источников фирмы особое место занимает акционерный капитал.За счёт его увеличения могут быть эффективно профинансированы достаточно крупные проекты,связанные с техническим перевооружением,

Читайте также  Идеи для бизнеса с населением 10000

модернизацией или реконструкцией предприятия.Однако следует иметь в виду,что данный путь сопряжён со значительными трудностями,связанными в первую очередь с эмиссией акций,их размещением и сохранением контроля над деятельностью предприятия.

Одним из наиболее эффективных путей финансирования промышленно-технического развития предприятия является инвестиционный кредит сроком свыше одного года.Наиболее часто используемым в российских условиях обеспечением инвестиционных кредитов являются различные виды залога, переуступка прав, поручительство и банковская гарантия.Самая распространённая форма обеспечения это залог основных активов,т.е. технологического оборудования и недвижимости.При финансировании инвестиционных проектов практически всегда передаётся в залог то оборудование,которое приобретается на кредитные деньги.

Наконец,сравнительно новым в условиях российской экономики и уже достаточно традиционным за рубежом путём привлечения необходимых ресурсов для реконструкции и развития предприятия является финансовый лизинг.Этот вид аренды предусматривает полное возмещение всех расходов лизингодателя на приобретение имущества и его передачу для производственного использования лизингополучателю.Не допускается досрочное прекращение договора,в противном случае возмещаются все потери лизингодателя.Обычно не предусматривается обслуживание оборудования (поставка запчестей,наладка и ремонт) со стороны лизингодателя.Арендатор получает оборудование для его производственного использования на срок договора.В конце этого срока в зависимости от условий контракта имущество возвращается лизингодателю или арендатор может выкупить его по остаточной стоимости.Стоит также отметить,что в отличие от инвестиционного кредита в случае финансового лизинга на себестоимость продукции могут быть отнесены не только проценты,но и основные платежи.

Эмиссия облигаций также является одним из признанных и традиционных в мировой практике источником привлечения дополнительных финансовых ресурсов,необходимых для производственно-технического развития,реализации масштабных проектов.

2.2.Внешняя инвестиционная деятельность.

Внешнее направление инвестиционной деятельности предприятия предполагает приобретение компаний и покупку ценных бумаг.

Инвестиции в ценные бумаги представляют собой помещение капитала в юридически самостоятельные предприятия на длительный срок (минимально более года) либо с целью получения дополнительной прибыли,либо с целью приобретения влияния на другие предприятия,либо в связи с тем,что подобное вложение средств является более выгодным по сравнению с организацией собственных операций в этой области.

Считается,что если предприятие-инвестор владеет незначительным пакетом акций другого предприятия,то оно не оказывает существенного влияния или контроля на предприятие, акции которого приобретаются.

Если предприятие владеет большим пакетом акций другого предприятия,то считается,что предприятие-инвестор оказывает существенное влияние на то предприятие,акции которого приобретаются.Значительное влияние проявляется в том,что предприятие-инвестор может участвовать в принятии решений о деятельности предприятия,в которое вложены средства,а его представители могут входить в состав совета директоров предприятия-объёкта инвестирования.

Если предприятие владеет более чем 50% акций другого предприятия,считается,что инвестор владеет контрольным пакетом акций и имеет возможность контролировать деятельность предприятия-объекта инвестирования,т.е. принимать решения по вопросам его финансово-хозяйственной деятельности.Предприятие-инвестор рассматривается как головное предприятие,а предприятие-объект инвестирования-как дочерние предприятие.

Приобретение компаний,т.е. покупку её контрольного пакета акций предприятие-инвестор осуществляет со следующими целями:

· устранение пробелов в технологической цепочке;

· попытка монополизировать рынок;

· инвестирование избыточных средств предприятия;

· попытка сменить или расширить сферу деятельности.

Приобретение ценных бумаг-вложение средств с целью получения стабильного дохода без осуществления какой-либо деятельности.Такая стратегия менее рискованна,но и менее доходна.

Прежде чем осуществлять вложения средств в ценные бумаги,инвестор должен определить свою готовность рисковать при инвестировании ресурсов,а также определить,что при формировании инвестиционного портфеля для него важнее-безопасность вложения средств и их сохранение или высокий уровень доходности при соответственно высоком уровне риска вложений.

Смысл портфеля-улучшить условия инвестирования,придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики,которые недостижимы отдельно взятой ценной бумагой и возможны только при их комбинации.В процессе формирования портфеля достигается новое качество с заданными характеристиками.Портфель ценных бумаг является инструментом,с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

При осуществлении портфельных инвестиций инвесторами преследуются различные цели,и в зависимости от этого они выбирают различные объекты вложений.Так,для защиты сбережений от инфляции,другими словами,для поддержания постоянной реальной силы вложенных средств,лучше всего подходят вклады до востребования;вложение средств с целью их кратко- или среднесрочного приращения ввиду предстоящего расходования этой суммы,другими словами,если имеющейся суммы средств не достаточно для совершения сделки,а простое сохранение их не приближает к искомой операции,выбирают целевые и срочные вклады (в том числе валютные);рисковое вложение,рассчитанное на ожидание значительного возрастания рыночной стоимости активов,в которые были сделаны инвестиции,предполагают приобетение некоторых видов сертификатов,фьючерсных контрактов,акций приватизируемых предприятий промышленности и торговли;для обеспечения постоянного источника погашения текущих расходов в виде процента с основной суммы вложений целесообразно осуществлять вложение средств в привилегированные акции и облигации (в том числе и государственные), акции инвестиционных фондов;если инвестор ставит целью приобретение прав собственности на объект инвестирования,становление собственника,он,вероятнее всего,будет покупать обыкновенные акции и облигации приватизируемых предприятий в объёме, достаточном для влияния на принятие управленческих решений.

В зависимости от источника дохода инвестиционные портфели делятся на следующие типы:

1. Портфель роста формируется из акций компаний,курсовая стоимость которых растёт.Цель такого портфеля-рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов,которые выплачиваются в небольшом размере.

2. Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала.В состав данного портфеля входят акции молодых быстрорастущих компаний.Инвестиции рискованы,но приносят самый высокий доход.

3. Портфель консервативного роста,состоящий в основном из акций хорошо известных и крупных компаний,характерезующихся хотя и невысокими,но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости.

4. Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств агрессивного и консервативного роста.

5. Портфель регулярного дохода формируется из высоконадёжных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

6. Портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций корпораций,ценных бумаг,приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

7. Портфели ценных бумаг,освобождённых от налога,содержат государственные долговые обязательства и предполагают сохранение капитала при высокой степени ликвидности.

8. Портфели,состоящие из ценных бумаг различных отраслей промышленности,формируются на базе ценных бумаг,выпущенных предприятиями различных отраслей промышленности,связанных технологически,или какой-либо одной отрасли.

Говоря о покупке ценных бумаг,необходимо отметить,что вложение средств в предприятия может осуществляться со стороны иностранных инвесторов,чьи ресурсы необходимы сегодня для осуществления крупномасштабной перестройки национальной экономики,эффективной реконструкции и модернизации сильно изношенных морально и физически производственных мощностей,резкого и значительного повышения технологического уровня производства на предприятиях различной принадлежности.

В активизации инвестиционной деятельности большую роль могут сыграть прямые иностранные инвестиции,которые в мировой практике понимают как капиталовложения за рубежом,

предполагающие в той или иной мере контроль инвестора за предприятием,в которое они вложены.

Эффективность инвестиционной деятельности во многом зависит от применяемых форм её организации.Для иностранных инвесторов здесь имеются большие и разнообразные возможности.В соответствии с действующим законодательством России можно создать предприятия со 100%-ной собственностью;учреждать филиалы иностранных фирм;образовывать представительства и другие обособленные подразделения,получающие статус филиала коммерческой организации с иностранными инвестициями со всеми вытекающими из этого статуса правами и обязанностями;создать совместные предприятия.В России сегодня среди указанных и других фирм наибольшее распространение получили совместные предприятия.

В соответствии с данными регистрационной отчётности усилия иностранных инвесторов ориентированы в основном на следующие направления:посредничество и консалтинг-80%;товары народного потребления-58;строительство-48;реклама,печатная продукция-46;торговля-44;туризм,гостиничные услуги-36;технологическое оборудование-20;медицина-18;химия и нефтехимия-10;чёрная и цветная металлургия-6%.Наиболее активно на российском рынке действуют фирмы из развитых стран с рыночной экономикой,на которые приходится около 80% всех зарегистрированных совместных предприятий.[4]

Глава 3.Методы оценки эффективности инвестиционной деятельности.

Для оценки экономической эффективности проектов могут быть использованы различные критерии,позволяющие судить об экономической привлекательности проектов,о финансовых преимуществах одних проектов перед другими.

При рассмотрении методик измерения эффективности инвестиций бросается в глаза их разнообразие.За рубежом каждая корпорация,руководствуясь сложившимся опытом управления финансовыми ресурсами,их наличием,целями,преследуемыми в тот или иной момент,а иногда и амбициями,применяет свою методику.

Вместе с тем в последние два десятилетия сформировались и общие подходы к решению данной задачи.

Все методы инвестиционных расчётов можно разделить на две группы:

Источники: http://studfiles.net/preview/4185713/page:2/, http://helpiks.org/1-133220.html, http://www.kazedu.kz/referat/176587/1

Источник: invest-4you.ru

Правовой вопрос