Инвестиции реальные активы и ценные бумаги

16. Инвестирование. Основные понятия и определение. Планирование инвестиций в реальные активы и ценные бумаги

Инвестирование – это краткосрочное или долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения выгоды в будущем.

Любые инвестиции связаны с отказом от использования имеющихся средств для удовлетворения потребностей субъекта (или группы субъектов) в настоящее время, ради получения выгод в будущем.

Выгоды должны быть значительны, поскольку они должны компенсировать инвестору:

–отсрочку в удовлетворении имеющихся у него потребностей; и риск, связанный с возможностью потерять сделанные вложения.

Каждый потенциальный инвестор может выбрать следующие варианты вложений имеющихся у него средств:

– вложения в реальные активы (земля, оборудование и т.д.);

– покупка ценных бумаг и вложения свободных денег в коммерческие банки

— инвестиции в человеческий потенциал

Любой из путей соответствует следующему определению: инвестиции – это расходы, приносящие выгоды за пределами текущего отчетного периода».

В процессе планирования инвестиций должны быть определены следующие позиции:

1. Размеры средств, которые могут быть инвестированы. Инвестировать можно как собственные, так и заемные средства.

2. Требования к ликвидности приобретаемых активов. Ликвидные активы необходимы для осуществления платежей в ближайшем будущем или непредвиденных платежей.

3. Суммы уплачиваемых налогов до и после инвестирования. Доходы по некоторым видам инвестиций освобождаются от уплаты налогов, поэтому они могут оказаться более выгодными, чем те, что приносят большие доходы, но не имеют льгот по налогообложению.

4. Цели инвестиций. Инвестор должен четко представлять, какой доход он хочет получить от инвестиций (регулярные небольшие надежные платежи или большую прибыль в будущем).

5. Отношение к риску. Инвестор должен решить, что его больше устраивает:

– получать значительный доход, но при этом идти на большой риск потерять свои вложения;

– получать небольшой доход, но практически без всякого риска потерять свои вложения.

– денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, кредиты, займы, залоги);

– любое имущество, имеющееся в производстве и обладающее ликвидностью;

– имущественные права, оцениваемые в денежном выражении (лицензии, патенты).

– собственные финансовые средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления и т.д.);

– заемные средства (кредиты банков, облигационные займы и т.д.);

— привлеченные средства(эмиссия акций, взносы в уставный капитал, благотворительные взносы)

– ассигнования из бюджетов, предоставляемые на безвозмездной или льготной основе;

– иностранные инвестиции, предоставляемые в форме участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в виде прямых вложений в денежной форме.

Разработка инвестиционной политики фирмы предполагает выполнение следующих этапов:

1. Формирование долгосрочных целей деятельности фирмы.

2. Поиск новых перспективных сфер инвестирования.

3. Разработка инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов.

4. Подготовка бюджета капитальных вложений.

5. Оценка альтернативных проектов.

6. Оценка последствий реализации предшествующих проектов.

На принятие решения об инвестировании оказывают влияние ряд факторов:

1. Причины, обуславливающие необходимость инвестиций:

– обновление имеющейся материально-технической базы; наращивание объемов производственной деятельности; освоение новых видов деятельности.

2. Стоимость инвестиционного проекта.

3. Множественность доступных проектов. Основной принцип анализ альтернатив.

4. Ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования.

5. Риск, связанный с принятием того или иного решения.

Особенности затрат на приобретение материальных активов (земля, сооружения, оборудование):

– они требуют больших расходов;

– фонды вкладываются на длительные периоды времени, причем решения об инвестициях нельзя (или очень трудно) изменить;

– решения об инвестициях, как правило, оказывают решающее влияние на способность фирмы достичь своих финансовых целей.

– решение о замене материальных активов определяет пути дальнейшего развития фирмы.

– инвестиции в материальные активы требуют соответствующих инвестиций и в оборотный капитал.

Разработка инвестиционного проекта в реальные активы – сложный процесс, который включает четыре стадии:

1. Исследование, планирование и разработка проекта.

2. Реализация проекта.

3. Текущий контроль и регулирование в ходе реализации проекта.

4. Оценка и анализ достигнутых результатов по завершению проекта.

Наиболее важной стадией явл. Стадия предварительного анализа проекта, включает:

1.Анализ коммерческой выполнимости проекта:

А)сущ. Ли у предприятия возможность для реализации продукта

Б)____для производства дополн объема продукта

В)получит ли предприятие достаточный объем прибыли от инвестиционного проекта

На этой стадии предприятие проводит маркетинговые исследования, включ в себя анализ потребителей, на основе которого осущ прогнозирование спроса, анализ конкурентов, анализ внешних факторо макро и микро уровня, анализ внутр среды предприятия, на основе к-го формир ограничения для реализации инв проекта

2. Технический анализ. Задачи: определение технологий для целей реализ проекта; оценка возможностей по привлечению ресурсов для реализ проекта; проверка наличия потенциальных возможностей планирования и осуществления проекта

А)анализ финансового состояния предприятия за пред 3 года с целью выявления проблем деят-ти

Б)анализ _______в период подготовки инв проекта с целью выявления текущих проблем деят-ти

В)опр объема инв потребностей предприятия

Г)установление возм источников финансирования инв, оценка их стоимости

Д)прогноз прибыли и денежных потоков в процессе реализации инв проекта

Е)экономич оценка эффективности инв проекта

4.Институциональный анализ оц возможность успешного выполнения проекта с учетом организац, правовой, политич и администр ситуации. Проводится на основе экспертных оценок. Оценка осущ по 2 категориям факторов:

1)внутренние: анализ возможностей произв менеджмента(опыт квалифиц менеджеров их мотивация, совм с целями проекта); анализ труд ресурсов(соответствие труд персонала уровню исп в проекте технологий) ; анализ организац структуры(процесс принятия решений, распр ответ-ти и полномочий между исполнителями

2)внешние:правовые, политич, администр.

При выборе второго пути осуществления инвестиций – инвестирование в ценные бумаги (ЦБ) проводится тщательный анализ ЦБ, имеющихся на рынке, и формируется инвестиционный портфель.

Следует стремиться к оптимальной диверсификации портфеля с целью повышения его эффективности.

Эффективный портфель – это набор инвестиционных проектов, обеспечивающий наивысшую норму доходности при приемлемом для инвестора уровне риска.

Получение эффективного портфеля и является целью управления им. Управление портфелем – процесс динамичный, непрерывный.

В целом желание инвестировать определяется воздействием двух факторов:

1) доходом от инвестиций;

2) уровнем риска, связанного с инвестициями.

17. Методы оценки инвестиционных проектов в условиях полной определенности. Оценка проектов по сроку окупаемости. Обычный и дисконтированный срок окупаемости. Метод расчета рентабельности инвестиций (показатель ROI)

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ ОПРЕДЕЛЕННОСТИ

1. Методы, основанные на дисконтированных оценках:

а) метод оценки проектов по чистой приведенной стоимости (NPV)

б) метод расчета индекса чистой доходности (PI)

в) метод оценки проектов по внутренней норме доходности (IRR)

г) метод оценки проектов по дисконтированному сроку окупаемости (DPP).

2. Методы, основанные на учетных оценках (не учитывает временной стоимости денег):

а) метод оценки проектов по обычному сроку окупаемости (PP)

б) метод расчета доходности прибыли от инвестиций (ROI)

в) метод оценки проектов по бухгалтерской норме доходности (ARR).

Инвестиции в реальные активы и ценные бумаги

Реальные инвестиции — вложение средств в материальные и нематериальные реальные активы.

За счет реальных инвестиций формируются основной и оборотный капитал предприятия [21].

Материальные активы — средства, воплощенные в новых производственных зданиях и сооружениях, машинах, комплектующих изделиях, готовой продукции.

К нематериальным активам относятся патенты, лицензии, товарные знаки.

Финансовые инвестиции — вложение средств в различные финансовые инструменты.

К таким инструментам относят сберегательные счета и депозиты, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, ценные бумаги правительства, акции, облигации и др. Финансовые инструменты могут продаваться и покупаться на первичном и вторичном рынках.

Как правило, провести четкую границу между реальными и финансовыми инвестициями не всегда представляется возможным. Приобретая, например, акции на первичном РЦБ, инвестор финансирует реальный инвестиционный проект, по которому создается новое предприятие или модернизируется действующее. Этот инвестор становится совладельцем компании-эмитента. Инвестиции такого инвестора называются реальными. Если инвестор хочет получить свои денежные средства назад, он продает акции, например на вторичном РЦБ. Кроме того, покупатель небольшого пакета акций на вторичном рынке также становится совладельцем предприятия. Инвестиции этого покупателя называются финансовыми. Как же различать этих инвесторов? Принято таких инвесторов отличать друг от друга по объему пакета акций и возможности влиять на процесс управления предприятием. Считают инвестиции реальными, если они контролируют не менее 10% акционерного капитала. Это, как правило, позволяет влиять на процесс управления предприятием. Покупка же акций на вторичном рынке в основном составляет менее 10%, а это не дает права влиять на процесс управления.

Рассматривают также прямые и косвенные инвестиции. В процессе прямого инвестирования инвестор вкладывает средства в проект. Когда же инвестор приобретает пай ПИФа, то осуществляет косвенное инвестирование. Конкретное направление вложения средств в этом случае определяют специалисты фонда.

Стадии реального инвестиционного проекта

Реализация реального инвестиционного проекта проходит три стадии:

• • предынвестиционную;
• • инвестиционную;
• • эксплуатационную.

В предынвестиционную стадию входит анализ инвестиционных возможностей, разработка предварительного и окончательного технико-экономического обоснования (бизнес-плана), разработка доклада об инвестиционных возможностях.

Анализ инвестиционных возможностей проводится с целью выявления возможности дальнейшего продолжения работ по проекту. В процессе предварительного анализа выявляют:

• • наличие необходимых для реализации проекта финансовых, трудовых и природных ресурсов;
• • будущий спрос на разрабатываемый продукт;
• • возможность экологических загрязнений;
• • связи с другими отраслями;
• • инвестиционный климат.

Исследования инвестиционных возможностей основываются на общих оценках. Подробный анализ откладывается на более поздние этапы. Данные о затратах берутся из аналогичных реализованных проектов.

Предварительное технико-экономическое обоснование признается более подробным этапом по сравнению с анализом инвестиционных возможностей. Выявление и анализ возможных альтернатив проводится на этой стадии. В качестве альтернатив, например, рассматривают:

• • источники поставки сырья, комплектующих, материалов;
• • месторасположение инвестиционного объекта;
• • типы издержек и накладных расходов;
• • методы оплаты труда, типы профессионального обучения;
• • графики реализации проекта.

Технико-экономическое обоснование (бизнес-план) считается главным документом инвестиционного проекта. В нем приведены основные технические и экономические характеристики, в частности план реализации проекта, а также коммерческие, технические, финансовые, экономические и экологические предпосылки для этого проекта. Здесь же дается окончательная оценка инвестиционных и производственных издержек, расчеты финансовой и экономической прибыльности.

Предварительное и окончательное технико-экономическое обоснование сходны по содержанию, но последнее выполняется с более высокой точностью, поэтому существенно дороже.

Разработку технико-экономического обоснования начинают только тогда, когда необходимые финансовые средства для реализации проекта выявлены. В противном случае средства, потраченные на его разработку, могут оказаться напрасными. Поэтому возможные источники и формы финансирования проекта должны быть определены на более раннем этапе.

В докладе об инвестиционных возможностях в краткой форме приводятся результаты анализа технических, коммерческих, управленческих, организационных, финансовых, экономических аспектов.

Инвестиционная стадия посвящена созданию объекта. На этой стадии объект изготавливается, вводится в строй и подготавливается для эксплуатации.

Часто инвестор не желает тратить слишком много времени и средств на разработку подробно обоснованного бизнес-плана. В этом случае могут произойти сбои при изготовлении и вводе в строй инвестиционного объекта, что приведет к существенному удорожанию проекта. Поэтому затраты на создание хорошего бизнес-плана обычно многократно окупаются.

В эксплуатационную стадию входят:

• • приемка и пуск предприятия;
• • выпуск продукции и получение прибыли;
• • замена оборудования, расширение, инновации.

Инвестиции в ценные бумаги и их виды

Упрощенно говоря инвестиции на рынке ценных бумаг – это покупка акций различных компаний, корпоративных и государственных облигаций, векселей с целью дальнейшей их продажи по выгодному курсу. Получение прибыли от такой деятельности абсолютно реально, что подтверждается успешным опытом многих инвесторов. Однако на стабильный доход выходят только при условии постоянного обучения и совершенствования своих навыков.

Содержание статьи

Понятие и виды ценных бумаг

Ценная бумага представляет собой юридический документ, который дает ее держателю определенные имущественные права. Эти документы могут также служить кредитным или платежным средством. Например, облигация дает своему владельцу права кредитора, который может потребовать от компании возврата указанной суммы с процентами через определенный срок. А банковский чек дает его держателю право потребовать от банка конкретную сумму в любое время.

Наиболее простой пример такой бумаги – это сберегательная книжка. Сама она не является деньгами, однако удостоверяет за своим владельцем право получения определенных денежных средств. Такие документы могут передаваться от одного человека к другому (в отличие, например, от банковской карты), а также завещаться и переходить по наследству. Передача бумаги другому лицу означает полный переход имущественных прав к нему.

Каждый такой документ имеет номинальную (нарицательную) и рыночную стоимость. Номинал прописывается на бумаге и представляет сумму, которую эта бумага обеспечивает в момент выпуска. Рыночная стоимость является реальным измерением ликвидности бумаги, она зависит от успешности развития компании, выпустившей ее. Поскольку на каком-то этапе фондовый рынок может оценить ценную бумагу гораздо выше ее номинала, это дает инвестору возможность получения ощутимого заработка.

Среди этих документов выделяют такие разновидности:

1. Акция – бумага, которая эмитируется (выпускается) коммерческой или государственной компанией для продажи. Каждая акция имеет номинал – например, 10000 рублей. Покупатель приобретает по этой стоимости, после чего получает права на часть прибыли компании (дивиденды). Размер этой прибыли может меняться, поэтому при условии развития фирмы увеличиваются и дивиденды по акции.
2. Облигация – документ, который также выпускается компанией (или государством как экономическим субъектом). Имеет свой номинал и дает держателю право на получение фиксированной суммы с процентами по истечению определенного времени – например, через 3 года. Облигация выступает как долговое обязательство компании или государства, а ее держателем является кредитором.
3. Вексель – долговое обязательство определенного лица передать фиксированную сумму другому лицу (векселедержателю). По сути представляет собой долговую расписку.
4. Чек – документ, который дает право держателю получить указанную денежную сумму в банке со счета лица, оформившего бумагу.
5. Сберегательный сертификат – финансовый документ, который выдается банком. В нем прописывается номинал, а также процент, который будет начислен на вложенную сумму через определенное время.
6. Закладная – документ, который подтверждает право его держателя на содержание имущества и его продажу в том случае, если вторая сторона не выполнила своих обязательств по договору. Например, если заемщик нарушил договор ипотеки, банк вправе реализовать его квартиру (или другую недвижимость) в счет погашения долга.

Классификаций ценных бумаг существует очень много. Их группируют по разным признакам, например, по финансовым особенностям:

1. Первичные основаны на активах – физическом или финансовом капитале. Это акции, которые дают владельцу право на часть прибыли и имущества компании, облигации, векселя, закладные и многие другие.
2. Вторичные выпускаются уже на основе первичных, а не на конкретных активах. Это могут быть депозитарные расписки, варранты (дают право покупки определенного количества акций по определенной цене) и др.

В зависимости от прав, которые дает документ, выделяют:

1. Основные бумаги – они дают имущественные права: акции, облигации и др.
2. Производные (деривативы) – не дают имущественного права как такового, однако выражают его в конкретной стоимости. Это опционы, фьючерсные контракты и свопы.

В зависимости от формы существования выделяют документы:

• документарные;
• бездокументарные.

По особенностям фиксации владельца бывают бумаги:

• именные;
• неименные.

По срокам существования:

• краткосрочные;
• среднесрочные;
• долгосрочные;
• бессрочные.

По принадлежности:

• корпоративные (частные);
• государственные.

Наконец, можно также выделить 2 категории этих финансовых активов с точки зрения их национальной принадлежности:

• российские;
• зарубежные.

Инвестирование в ценные бумаги: с чего начать

Многие неопытные инвесторы спешат приобретать акции высокодоходных, надежных компаний, полагая, что они в любом случае вырастут в цене. На практике обычно это так и происходит, однако развитие фирмы может идти неравномерно, поэтому и рыночный курс бумаг подвержен резким колебаниям. В итоге новичок может продать упавшую в цене акцию, чтобы получить хотя бы небольшую прибыль. Но в итоге курс начинает расти, и затем оказывается, что решение было принято поспешно.

Поэтому инвестиции в ценные бумаги для начинающих следует начинать с обучения, изучения теоретических и практических пособий. Необходимо проанализировать довольно много информации:

1. курсы акций, облигаций за последнее время (3-5 лет, последний год);
2. факторы, которые приводили к резким колебаниям курса, вероятность возникновения этих факторов в будущем;
3. экспертные прогнозы (как российских, так и зарубежных специалистов) относительно изменения курса;
4. правила риск-менеджмента – т.е. система принципов, которые позволяют существенно снизить вероятность потери как части депозита, так и всего вклада целиком.

Прежде чем начать инвестиции в фондовый рынок, вкладчик должен четко ответить на несколько вопросов:

• какие именно бумаги он будет покупать;
• по какой стратегии он будет продавать их;
• какие риски допустимы, а какие – нет.

Затем вкладчик приступает к формированию своего портфеля – т.е. набора конкретных финансовых активов, которые он приобретает на рынке. Портфель формируется на основе выбранной стратегии (консервативной, оптимальной или агрессивной), а также с учетом распределения рисков потери депозита.

Цели и стратегии инвестиций в ценные бумаги

Прежде чем начать инвестировать, необходимо обязательно выбрать определенную стратегию – систему правил, на основе которых будут приниматься продуманные решения о покупке или продаже бумаг. Каждый инвестор может выбрать 1 или несколько стратегий, основанных на разных подходах, например:

1. Консервативная стратегия предполагает получение небольшого, но стабильного дохода с минимальными рисками. Это достигается за счет вкладов только в надежные, высоколиквидные ценные бумаги – государственные облигации, акции крупных компаний развивающихся отраслей (нефтедобыча, автомобилестроение и другие).
2. Оптимальная стратегия предполагает совершение инвестиций в более рискованные компании, поэтому в процессе этой деятельности обычно удается получить больший доход, но и вероятность потери денег также увеличивается.
3. Наконец, агрессивная стратегия предполагает совершение вклада в наиболее рискованные сектора – стартапы, молодые компании, которые только начали осваивать рыночную нишу. Это наиболее сложный вид инвестирования, который, тем не менее, может привести к получению наибольшего дохода.

С другой стороны, можно выделить несколько стратегий в зависимости от того, какие операции совершает инвестор с ценными бумагами:

1. В отдельных случаях вкладчики просто покупают бумаги и держат их длительное время. Эта стратегия имеет свои преимущества в тех случаях, когда компании развиваются стабильно, и их основные экономические показатели выходят на длительный устойчивый тренд.
2. Другая стратегия предполагает постоянные покупки одних бумаг и продажи других. За счет того, что курс финансовых активов изменяется непрерывно, можно получить небольшую прибыль на разнице. В итоге сумма этих разностей и составляет доход инвестора.
3. Есть и подход, который комбинирует эти стратегии – например, акции одних компаний покупаются «в долгую», а бумаги других – для быстрой продажи по выгодному рыночному курсу.

Очевидно, что выбор стратегии зависит от финансовой грамотности инвестора и особенностей его психологии. Например, многие люди не склонны ждать несколько лет появления удачного случая для продажи бумаг – им легче как можно быстрее реализовать активы, как только рыночная цена станет более или менее приемлемой.

Как вложить деньги

Доходность от инвестиций и преимущества ценных бумаг

Поэтому при определении доходности можно говорить только о конкретных фирмах и конкретных активах. В целом акции, облигации и другие финансовые инструменты дают больше прибыльности, чем классический банковский депозит. Для ориентира можно называть минимальную цифру 10-12% годовых. Временами она может быть и больше – 30% и даже 40% годовых. Однако в отдельные периоды доходность может быть нулевой и даже отрицательной – т.е. окажется, что инвестор вложил больше денег в акции, чем может выручить при их продаже.

Поэтому можно сказать, что преимущества инвестиций в ценные бумаги в основном связаны с довольно большими доходами, которые они могут дать. Также следует отметить и такие плюсы:

• высоколиквидные ценные бумаги можно продать практически мгновенно – быстрее, чем другие объекты сбережения (золото, недвижимость и т.п.);
• торговля ценными бумагами полностью автоматизирована – проводить ее можно из дома;
• такой доход можно получать активно и даже пассивно (например, купив пай в инвестиционном фонде);
• доход теоретически не ограничен – инвестору важно только хорошо разбираться в экономических закономерностях и соблюдать финансовую дисциплину.

Минусы, однако, тоже есть. Инвестирование в такие финансовые инструменты всегда сопряжено с рисками: в случае потери части или всех средств никто не возместит ущерб. Каких-либо гарантий нет, поэтому инвестор может работать только с большими и меньшими вероятностями.

Возможные риски и 5 способов их минимизации

Вкладчику важно понимать, что и инвестиции на рынке ценных бумаг всегда сопряжены с финансовыми рисками, поскольку гарантии получения прибыли, страхования депозита в данном случае нет. Эти риски держатель бумаги в основном принимает на себя. Например, если компания разорится и начнет проходить процедуру банкротства, компенсация по акциям полагается, но только в определенной очередности и пропорции.Поэтому важно предпринять все меры для того, чтобы предвидеть и минимизировать эти угрозы:

1. Тщательно проанализировать динамику развития рыночного курса ценных бумаг, которые предполагается купить.
2. Не приобретать те бумаги, о которых известно мало информации или активы сомнительных компаний, о которых нет достоверных сведений.
3. Никогда не рисковать теми суммами, потеря которых может привести к значительному ухудшению финансового положения.
4. Не формировать весь инвестиционный портфель за счет бумаг одной компании – вложения необходимо делать в разные бумаги, участвуя в разных проектах.
5. Принимать решения только самостоятельно на основе статистических данных и других фактов, не поддаваться рекламным обещаниям.

Вкладывать в ценные бумаги можно только при наличии финансового опыта и определенных знаний. К тому же держателю нужно разработать и конкретные стратегии инвестирования, чтобы не только получать стабильный доход, но и свести к минимуму финансовые риски. Поэтому получать прибыль от операций с этими активами возможно, но такой доход преимущественно будет не пассивным («автоматическим»), а активным.

Источники: http://studfiles.net/preview/2551364/, http://studme.org/139361/investirovanie/investitsii_realnye_aktivy_tsennye_bumagi, http://finswin.com/vlozheniya/kuda/investicii-v-cennye-bumagi.html

Источник: invest-4you.ru