Инвестиции в инновации и ниокр

Инвестиции в НИОКР: Как создаются глобальные тренды

Экономическая нестабильность заставляет пересматривать инвестиционные стратегии даже лидеров рынка. И инвестиции в НИОКР – не исключение. В кризисные 2008–2009 годы западные компании, как и российские, сокращали бюджеты на исследования и разработки, параллельно создавая глобальные тренды, которые мы можем наблюдать и сегодня.

Стратегия выживания

В 2008 году российские аналитики предрекали очередное падение экономических показателей. Предприятия почти отказались инвестировать в покупку новых технологий. По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», в России как частные, так и государственные инвестиции в НИОКР с начала года упали на 5% и более. Особенно сильное падение инвестиционных показателей продемонстрировал частный сектор: в нем и до кризиса объем расходов на инновации у крупных российских компаний в среднем не превышал 0,5% выручки, а после 2009 года – и вовсе упал до 0,1% совокупных доходов компаний. А с учетом того, что и сами доходы падали, эти цифры выглядят еще более удручающими.

На Западе экономические потрясения начались годом ранее, и с 2008–2009 годов крупнейшие мировые гиганты также начали снижать инвестиции в R&D (Research & Development, исследования и разработки). Согласно исследованию McKinsey, в 2009 году 40% топ-менедежеров в мире заявили о необходимости сокращать расходы на НИОКР и чуть более 30% решили сократить количество проектов в области R&D, запланированных на текущий год. Но ряд представителей крупных западных компаний заявили, что не намерены снижать инвестиции в инновации, а некоторые – что даже запланировали рост бюджетов в самый разгар кризиса (см. рис. 1). В итоге инвестиции частного сектора в НИОКР на Западе в валовом выражении несущественно снизились только в 2009 году, и уже год спустя, в 2010-м, снова наметился поступательный рост (см. рис. 2).

«Большинство крупных корпораций мира просто не могут взять и урезать инвестиции в НИОКР, к примеру, вполовину, – объясняет Кевин Дехоф, старший партнер Booz & Company в Нью-Джерси. – Возьмем, скажем, Google, Apple, IBM, Microsoft. Существенное урезание бюджетов на R&D даже при падении общерыночных показателей для этих и многих других компаний равняется самоубийству, так как у них имеется устоявшийся цикл разработки новых продуктов и они просто не могут взять и прервать его. Потому что в таком случае они окажутся без клиентов, нарушат обязательства, за этим могут последовать судебные разбирательства и дополнительные издержки. Наконец, ряд компаний смотрит на период нестабильности как на возможность обойти своих конкурентов и занять освободившиеся ниши на рынке при минимальных издержках. И для этого инвестиции в R&D являются обязательным условием».

От тактики – к стратегии

В 2009–2014 годах, несмотря на сохранение вложений в НИОКР, сам подход к этому виду инвестиций на Западе претерпел существенные изменения. Во-первых, компании стали более консервативны. Так, по опросу McKinsey, в 2009 году 31% западных компаний с оборотом свыше $1 млрд начал фокусироваться на проектах с самым коротким сроком окупаемости, заморозив или отложив большинство долгосрочных проектов. 14% отметили, что их R&D-стратегия претерпевает сдвиг в сторону проектов с пониженным уровнем риска. Более 70% решили создавать принципиально новые продукты и услуги, которые отвечали бы изменившимся потребностям их клиентов в эпоху кризиса. Одновременно проекты, ориентированные на долгосрочную перспективу, и разработка продуктов, отвечающих еще не сформировавшимся запросам клиентов, были отложены.

Во-вторых, большинство лидеров рынка пересмотрели свою политику в области найма персонала. До кризиса ротация специалистов в наукоемких областях была крайне высокой. Если, к примеру, Google требовался какой-то уникальный специалист по математическим множествам, компания могла позволить себе купить его на рынке, заплатив в 2–3 раза больше, чем его предыдущий работодатель. Однако уже с 2009 года, по данным McKinsey, 27% крупных западных корпораций заморозили свои бюджеты на расширение штата специалистов в R&D-отделах. Еще столько же компаний взяли курс на «выращивание» талантов внутри. Три года спустя, когда экономика начала восстанавливаться, уже 35% респондентов сообщили, что резко сократили масштабы «покупок» специалистов на внешнем рынке. Новая тактика найма персонала, возникшая в кризис, превратилась в стратегию.

Восточный поход

Именно период 2008–2013 годов сформировал те глобальные тренды, которые мы наблюдаем в сфере исследований и разработок сегодня. Первый из них – инвестиции в Азию. Если до кризиса 2008 года лидером по привлечению инвестиций в R&D были США (в 2008 году общий бюджет на R&D американских компаний составлял $532 млрд, из которых $215 млрд были инвестированы внутри страны), то уже с 2009 года ситуация начинает резко меняться. Так, по данным Bloomberg, с 2009 по 2015 год инвестиции в R&D американских компаний выросли, но основной рост пришелся на зарубежные инвестиции, и прежде всего – в Китай. В 2015 году США вложили порядка $60 млрд в китайские научно-исследовательские проекты. Одновременно начал происходить взрывной рост инвестиций в R&D в самом Китае: по данным Capital IQ, с 2009 по 2015 год он составил порядка 60% (впрочем, эта цифра включает также инвестиции со стороны совместных предприятий, которых стало много в Китае именно в кризисные годы). Менее существенный, но заметный рост R&D-инвестиций наблюдается в этот период и в Индии: к 2015 году страна смогла привлечь $30 млрд, большая часть из которых пришлась на игроков внутреннего рынка, китайцев, британцев и американцев.

Почему западные компании начали в массовом порядке переводить свои исследования и разработки в Азию, в целом вполне понятно. За этим процессом стоят те же причины, которые подтолкнули крупных игроков рынка переводить свои производства в Китай, Корею, Индию в середине 1990-х годов: дешевая рабочая сила, льготная налоговая политика властей, низкие операционные затраты и огромные перспективы азиатских рынков сбыта. Один из наиболее ярких примеров в этой области – американский промышленный гигант Caterpillar. В самый разгар кризиса в 2009 году компания открыла новый центр по исследованиям и разработкам в китайском городе Уси, центре провинции Цзянсу.

«Китай – это огромный рынок, переживающий строительный бум, поэтому для нас было важно открыть исследовательский центр, специалисты которого лучше понимали бы запросы локальных потребителей», – пояснила Тана Атли, главный технический директор Caterpillar, на открытии центра. Но вопрос не только в «культурной» специфике, которую китайские сотрудники нового центра понимают лучше американцев. Главная причина – центр был открыт буквально через дорогу от китайских заводов Caterpillar, один из которых начал работу еще в 2006 году, а два других были запущены за пару месяцев до открытия центра.

Географическая близость позволила компании ускорить и сделать менее затратным процесс обмена информацией между предприятиями и R&D-подразделением. Кроме того, центр разместился рядом с Caterpillar Asia Pacific Proving Ground – экспериментальной площадкой компании, на которой проходят финальную «обкатку» все продукты, выпускаемые ею для азиатских потребителей не только в Китае, но и в Корее, Японии, Таиланде и других странах региона. Это тоже позволило сократить издержки и время на обмен информацией и разработку продуктов.

«НИОКР-продукты в Caterpillar подразделяются на три крупные категории, – поясняет Гарри Уиннер, сотрудник Института мировой экономики Петерсона, Вашингтон, США. – Первая категория – это продукты, которые находятся на расстоянии одного цикла от нынешнего и имеют шансы появиться на рынке через 5–10 лет. В основном это инженерное оборудование. Вторая категория – существующие продукты компании, которые подвергаются доработкам и улучшениям. И, наконец, третья – продукты, у которых удается понизить себестоимость и повысить надежность.

При этом все исследовательские центры компании, независимо от их размещения, принимают участие во всех трех категориях проектов или их части. Например, сейчас Caterpillar активно занимается разработкой компрессоров нового поколения. Их планируется выпустить в первую очередь на рынок США, поэтому управление всем циклом разработки продукта проводится в штате Иллинойс. Сотрудники американского исследовательского центра проводят замеры и анализы, отправляют полученные данные в Китай и к утру получают от китайских коллег полную аналитику по результатам. «Попросту говоря, они используют разницу во времени, чтобы обеспечить круглосуточный процесс исследования и разработки», – поясняет Уинтер.

Студенческое братство

Еще один глобальный тренд, который проявился в сфере НИОКР во время кризиса, – активизация связей крупных игроков рынка с образовательной средой и университетами. В большинстве случаев, впрочем, он дополняет азиатский тренд. Другими словами, западные компании начали проявлять повышенный интерес не просто к университетам, а к университетам в странах Азии. Так, компания General Electric в период с 2009 по 2011 год инвестировала в исследования и разработку порядка $4 млрд ежегодно, в том числе $800 млн – в новые продукты в области здравоохранения (General Electric Healthcare, GEH).

Мозговым центром GEH является Мюнхен – именно здесь сотрудники корпорации занимаются исследованиями и разработками в области продуктов для медицины. Еще в 2007 году компания запустила вспомогательный исследовательский центр в Бангалоре, а в 2009 году – программу сотрудничества с местным политехническим университетом, выделив небольшие по западным меркам, но гигантские по меркам Индии гранты для студентов, занятых в медицинских исследованиях. Результатом стал выпуск MAC 400 – портативного электрокардиографа, рыночная цена которого составила $800, в отличие от аналогов, выпускаемых тем же GEH на рынки Европы и США, стоимостью от $2 тыс. до $10 тыс. В 2010 году в том же бангалорском центре с привлечением студентов университета MAC 400 был доработан и стал стоить уже $500.

Новый продукт начал разлетаться, как горячие пирожки, особенно на развивающихся рынках. По словам Виджея Говиндараджана, старшего консультанта по инновациям GEH, «кризис заставил инновационные процессы течь в обратном направлении: если 10–15 лет назад технологии и инновационные решения приходили в Азию с Запада, то во втором десятилетии XXI века совершенно четко сложилась обратная тенденция. Азия начала создавать свои собственные инновационные решения и технологии, которые в силу меньшей стоимости находят применение во всем мире, в том числе и в западных странах».

От благотворительности – к прагматизму

Наконец, третий существенный глобальный R&D-тренд, сложившийся в период кризиса и рецессии 2009–2011 годов, связан со взаимоотношениями крупных компаний и их поставщиков. Проще всего показать динамику этих отношений на примере японской корпорации Honda. Несмотря на стремительно набирающие силу кризисные процессы в глобальной экономике, согласно отчету Booz & Company, в 2009 году Honda вошла в Топ-20 крупнейших инновационных компаний мира. Корпорация вложила в исследования и разработки $5,6 млн – на 4% меньше, чем годом ранее, – однако в процентном соотношении к выручке компании цифра выросла на 6%. Honda, как и большинство японских компаний, строит свои взаимоотношения с поставщиками по системе кэйрецу, то есть образует конгломерат компаний, различные доли в которых принадлежат самой Honda, с которыми она связана скорее «материнско-дочерними» отношениями, нежели отношениями «клиент – поставщик». В рамках кэйрецу принят обмен технологиями между материнской компанией и дочерними предприятиями, и Honda в этом смысле не была исключением: компания активно спонсировала разработку новых материалов, запчастей, технологий, которые впоследствии должны были производиться руками ее поставщиков. Однако кризис изменил и эту годами сложившуюся систему.

В целом Honda стала более прагматично относиться к сотрудничеству с поставщиками. Во-первых, компания начала поощрять конкуренцию. К примеру, поставщик А производит для Honda запчасти в Японии. Раньше это означало, что этот же поставщик при наличии производственных мощностей будет производить для компании запчасти в США, Великобритании и Юго-Восточной Азии. Еще до кризиса руководство Honda осознало, что такой подход делает связи с поставщиком более прочными, а качество – более прогнозируемым, однако и создает больше рисков – как ценовых, так и технологических. В 2009 году отход от практики «одна деталь – один поставщик» роты. Honda начала создавать конкуренцию среди поставщиков, выбирая тех из них, кто более всего отвечает запросам компании по четырем критериям: качество, цена, логистика, развитие и управление (Quality, Cost, Delivery, Development, Management – QCDDM).

Во-вторых, компания усилила обмен знаниями и специалистами со своими поставщиками при общем сокращении объема инвестиций в исследования и разработки на стороне поставщиков. И ранее нормальной практикой в Honda считалось отправлять своих специалистов работать на площадках компаний-поставщиков, однако начиная с 2009 года эта практика приняла обязательный характер: теперь любой поставщик Honda обязан отправлять группу R&D-специалистов на заводы компании не менее раза в месяц, а R&D-специалисты Honda обязаны отработать по нескольку месяцев в исследовательских департаментах компаний-поставщиков. Кроме того, если раньше обмен знаниями и технологиями между самими поставщиками в Honda не поощрялся, то теперь, несмотря на ставку на конкуренцию, компания активизировала передачу лучших практик от одного поставщика к другому. Логика здесь проста и отличается особой японской спецификой: если решение найдено, это не значит, что его нельзя улучшить и доработать, а лучший способ что-то улучшить – это привлечь как можно больше людей к решению проблемы. Руководство Honda уверено: в инновациях, как и в любой другой стратегии, требуется оставаться прагматичным и дальновидным. Кризис рано или поздно закончится, а тренды, которые пришли в движение в результате экономической нестабильности, останутся надолго – по крайней мере до следующего кризиса.

ИНВЕСТИЦИИ В НИОКР В РОССИИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 5 ЛЕТ*

С 2010 по 2014 год затраты российских предприятий на технологические инновации возросли в 2,2 раза (с 349,8 до 762,8 млрд рублей), при этом доля инновационной продукции в общем объеме производимых в РФ товаров, работ и услуг увеличилась почти в 1,7 раза (c 4,9 до 8,2%), а в российском экспорте – в 1,5 раза (с 6 до 9%). Такие данные привел на Гайдаровском форуме в январе 2016 года глава Комитета Государственной думы Российской Федерации по экономической политике, инновационному развитию и предпринимательству Анатолий Аксаков. Наиболее активно, по данным Комитета, технологические инновации в 2014 году внедряли предприятия, работающие в сфере производства электронного и оптического оборудования (27% всех предприятий отрасли), производства кокса и нефтепродуктов (23%), химического производства (21,4%), производства транспортных средств и оборудования (19,4%).

Впрочем, большинство частных компаний не слишком заинтересовано в развитии R&D. Общая доля компаний, выстроивших свою бизнес-модель, основываясь на НИОКР, невелика – по данным Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ, среди промышленных предприятий она не превышает 5%. Самые большие расходы на инновации несут крупные госкорпорации. Так, траты «Росатома» на НИОКР в 2014 году составили порядка 28 млрд рублей. Согласно годовому отчету компании, ее специалисты тогда получили 1129 патентов. «Газпром» в том же году потратил рекордную для себя сумму в 10,82 млрд рублей, и компании группы получили 218 патентов.

В 2016 году Россия заняла 12-е место среди инновационных экономик мира в индексе инноваций, составленном агентством Bloomberg (поднявшись с 14-го места в прошлом году). В индексе оценивались семь показателей: затраты на НИОКР, продуктивность, концентрация технологичных компаний в экономике, распространенность высшего образования, добавленная стоимость товаров, число регистрируемых патентов и число исследователей. Первое место в нем заняла Южная Корея. За ней следуют Германия, Швеция, Япония и Швейцария. В десятку самых инновационных стран также вошли Сингапур, Финляндия, США, Дания и Франция.

* Комитет Госдумы РФ, Институт статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ, годовые отчеты компаний «Газпром» и «Росатом» за 2014 г, The Bloomberg Innovation Index 2015.

Инвестиции в области НИОКР

Инвестиции в области НИОКР являются особым видом инвестиционной деятельности. Это обуславливается большим объемом этих инвестиций, сложностью прогнозирования результатов на начальном этапе проекта и рядом требований, которые предъявляются к компаниям, проводящим научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы.

Место НИОКР в инновационном процессе

Научно-исследовательские работы и опытно-конструкторские разработки являются составной частью инновационного процесса.

«Инновационный процесс — параллельно-последовательное осуществление научно-исследовательской, научно-технической, инновационной, производственной деятельности и маркетинга» Гритченко В.В. «Инновационный менеджмент. Управление НИОКР». Учебное пособие — Москва: МАИ, 2004. .

Научно-исследовательская деятельность направлена на получение, распространение и применение новых знаний посредством проведения фундаментальных исследований (экспериментальных и теоретических, нацеленных на изучение закономерностей) и прикладных научных исследований (научной деятельности, направленной на практические результаты и конкретные задачи)

«Научно-техническая деятельность имеет целью получение, распространение и применение новых знаний в сфере решения технологических, инженерных, экономических, социальных и гуманитарных проблем, обеспечение функционирования науки, техники и производства как единой системы» 2 Гритченко В.В. «Инновационный менеджмент. Управление НИОКР». Учебное пособие — Москва: МАИ, 2004. .

Инновационная деятельность нацелена на использование результатов научных исследований на практике для удовлетворения потребностей в том или ином продукте, либо усовершенствования и модификации качеств уже имеющегося продукта фирмы. Также изменениям может подвергаться способ производства и повышение качества обслуживания потребителей. Именно внедрение результатов научно-технического прогресса позволяет фирме заполучить конкурентное преимущество на рынке, однако многие руководители считают затраты на НИОКР слишком большими и зачастую неоправданными. Стоит отметить, что в такой ситуации важен размер компании и стратегическое видение бизнеса руководством — прогнозирование результатов НИОКР.

Существует множество определений инновационного процесса. Например, М.В. Грачева разделяет понятия новшества и инновации. «Под новшеством (новацией) понимается новый порядок, новый обычай, новый метод, изобретение, новое явление, открытие. Практическое использование новшества с момента технологического освоения производства и масштабного распространения в качестве новых продуктов и услуг называется нововведением (инновацией). М.В. Грачева, С.Ю. Ляпина. «Управление рисками в инновационной деятельности». М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. » В пособии В.В. Гритченко даётся следующее определение инновационного процесса: инновационный процесс — комплексный процесс, проявляющийся через осуществление многих отдельных инновационных проектов». Также интересным является определение инновации, приводящееся в Концепции инновационной политики РФ: «Инновация (нововведение) — конечный результат инновационной деятельности, получивший реализацию в виде нового или усовершенствованного продукта, реализуемого на рынке, нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практической деятельности». Однако все определения имеют общий смысл — имеется новшество, которое воплощается в жизнь и получается новый товар/технология и т.д., что и является непосредственно инновацией.

«Инновационный процесс в общем виде означает последовательность перехода от идеи возможного нововведения до создания, продажи и диффузии этого нововведения» В.Л. Попов. «Управление инновационными проектами». М.: ИНФРА-М, 2007. . Инновационный процесс можно подразделить на два этапа: непосредственно создание новации (научная и научно-техническая деятельность, включающая в себя научно-исследовательские работы, прикладные научно-исследовательские работы и опытно-конструкторские работы) и ее коммерциализация (маркетинг, производство, продажа). Теперь немного о каждой из перечисленных работ. Сначала речь пойдёт о фундаментальных научно-исследовательских работах. Зарождение инновационной идеи и возможность использования новых научных результатов происходят на этапе фундаментальных и поисковых исследований и разработок. Процесс создания и освоения новой техники начинается с фундаментальных научно-исследовательских работ, направленных на получение новых научных знаний и выявление наиболее существенных закономерностей. Такие исследования делятся на теоретические и поисковые. Результаты теоретических исследований, проводимых в академических институтах, проявляются в научных открытиях, обосновании новых понятий и представлений, создании новых теорий. К поисковым относятся исследования, задачей которых является открытие новых принципов создания идей и технологий. Поисковые исследования проводятся как в академических институтах и вузах, так и в крупных научно-технических организациях промышленности высококвалифицированным научным персоналом. Приоритетное значение фундаментальной науки в развитии инновационных процессов определяется тем, что она выступает в качестве генератора идей, открывает пути в новые области знания. Завершаются поисковые работы обоснованием и экспериментальной проверкой новых методов удовлетворения общественных потребностей. Они финансируются за счет государственного и отраслевых бюджетов, по их завершении достигаются оформленные юридически и документально научные результаты.

Главной целью прикладных научно-исследовательских работ является определение количественных характеристик новых методов, подходов, нестандартных существующих конструкторско-технологических решений. Они чаще всего проводятся для исследования возможностей продуктов или технологий в конкретных условиях. Исполнителями таких исследований являются академические институты, отраслевые инновационные подразделения (проектные институты, лаборатории, научно-исследовательские сектора вузов, государственные и коммерческие научно-технические центры). В зависимости от сложности инновационного проекта (разработки и освоения нового вида продукции) задачи, решаемые на предварительном этапе инновационной деятельности, могут быть достаточно разнообразны. В частности, при разработке и освоении крупных инновационных проектов осуществляются системная интеграция результатов НИР, проводимых в разное время различными коллективами, отладка и доработка как отдельных подсистем, так и технологий в целом. Такие исследования финансируются из государственного бюджета, за счет средств заказчиков, инновационных фондов, бюджетов технопарков, грантов и т.п. Финансирование в большинстве случаев имеет целевой характер. Опытно-конструкторские работы, создание опытного образца и выпуск пилотной партии сопряжены с различными рисками. Их выполнение связано с высокой вероятностью получения отрицательных результатов и потерей вложенных средств в проведение прикладных НИР. Результатом прикладных НИР являются оформленные документально и юридически принципы, технологии, обоснования применимости материалов или конструкций в данных условиях, методы исследования рынка. Прикладные НИР, выполненные по заказам, часто завершаются техническим заданием на опытно-конструкторские работы по созданию новых объектов.

Этап опытно-конструкторских и проектно-конструкторских работ связан с конкретной разработкой нового вида продукции. Он включает эскизно-техническое проектирование, выпуск рабочей конструкторской документации, изготовление и испытание опытных образцов. «Под опытно-конструкторскими работами (ОКР) понимается применение результатов прикладных исследований для создания (модернизации, усовершенствования) образцов новой техники, материалов, технологий, ОКР является завершающей стадией научных исследований, своеобразный переход от лабораторных условий и экспериментального производства к промышленному производству. К ОКР относятся: разработка идей и вариантов нового объекта; разработка определенной конструкции инженерного объекта или технической системы (конструкторские работы); разработка технологических процессов создания нового объекта; изготовление и испытание опытного образца. » В.Л. Попов. «Управление инновационными проектами». М.: ИНФРА-М, 2007. . Исполнителями ОКР зачастую являются проектно-конструкторские бюро или экспериментальные цехи предприятий и организаций. Финансирование ОКР осуществляется за счет собственных средств предприятий, заемных средств (кредиты) и средств заказчиков. Важно отметить, что заказчиками могут быть частные лица, предприятия, отрасли, государственные органы любого уровня. Результатом ОКР является опытный образец новой продукции с полным комплексом соответствующей документации.

Практическая реализация результатов инновационной деятельности осуществляется на рыночном этапе (этап коммерциализации). «Стадия промышленного производства включает два этапа, идущих параллельно — непосредственное производство материализованных достижений научно-технических разработок в масштабах, определяемых запросами потребителя и доведение этой продукции до потребителя» В.Л. Попов. «Управление инновационными проектами». М.: ИНФРА-М, 2007. . Любой продукт проходит стадии внедрения на рынок, роста продаж (расширение рынка), замедления роста и стабилизации объема продаж (зрелость продукта), снижения темпов продаж и ухода продукта с рынка. За созданием инноваций следуют их использование конечными потребителями с предоставлением услуг, обеспечение безаварийной работы, а также необходимая ликвидация устаревшего и создание вместо него нового производства.

Таким образом, «основополагающим этапом инновационного процесса являются этапы научных исследований и опытно-конструкторской разработки, так как они обуславливают ценность научных результатов.

«Неустраненная ошибка на стадии НИР «стоимостью» всего в один рубль оборачивается десятью рублями на этапе конструирования, «сотней» — при изготовлении опытного образца и «тысячей’ — в процессе его освоения и эксплуатации» Гритченко В.В. «Инновационный менеджмент. Управление НИОКР». Учебное пособие — Москва: МАИ, 2004.

Инвестиции в инновации

Инновационная деятельность — это процесс создания нового вида конкурентоспособной продукции (товара) на базе новых технологий производства: от зарождения идеи, определения ее назначения и создания до освоения производства, выпуска, реализации и получения экономического эффекта.

Инновации характеризуются прежде всего результативностью вложений в развитие экономики, обеспечивают смену поколений техники и технологии производства более производительными, экологически чистыми и ресурсосберегающими средствами производства.

Определяющими факторами инноваций являются развитие изобретательства, рационализации, появление крупных изобретений и открытий. Экономические результаты выражаются в экономии материальных ресурсов, сокращении трудовых затрат, снижении вредных выбросов в окружающую среду, в улучшении социально-бытовых условий работников.

Процесс внедрения нововведений, как правило, включает три основные стадии: исследование — первое производственное освоение; полное освоение — развертывание выпуска в масштабах, достаточных для удовлетворения конкретных потребностей пользователей; расширенное производство новшества — использование в национальных масштабах. Совокупность перечисленных стадий принято называть инновационным процессом.

Готовность или способность той или иной отрасли страны осуществить впервые или воспроизвести нововведения характеризует ее инновационный потенциал, который в любом государстве относят к категории национального достояния. Во многих странах мира имеются законы, охраняющие инновационный потенциал страны.

В нашей стране переход к рыночным отношениям пока отмечен лишь снятием ограничений с закрытых технологий. По оценкам экспертов, в ближайшие годы в отечественных научно- исследовательских институтах и лабораториях вузов следует ожидать появления уникальных технологий в области микроэлектроники, новых видов энергии, биотехнологий, которые могут привести к коренному изменению образа жизни людей, созданию новых видов оружия, что требует соблюдения тайны от соответствующих фирм, коммерческих организаций и государственной защиты по охране изобретений и контроля за распространением этих инноваций.

В период формирования рыночных отношений инновационная деятельность осуществлялась, но в недостаточных масштабах. Среди причин, сдерживающих инновационную деятельность, следует отметить: отрицательное воздействие инфляционных процессов, отсутствие финансовых ресурсов, высокие кредитные ставки банков, неплатежеспособность заказчиков, экономический риск и пр.

Наиболее действенным методом активизации инновационной деятельности должны стать введение налоговых льгот для предприятий, инвестирующих свои средства в развитие сферы НИОКР и инновации.

Процесс формирования денежных средств, направляемых на инновационную деятельность, имеет большое значение.

Система инвестирования инноваций содержит определенное количество взаимосвязанных элементов, имеющих иерархическую соподчиненность и индивидуальную функциональную нагрузку, и включает следующие составные части:

• • источники поступления инновационных средств для инвестирования инноваций;
• • механизм аккумуляции инвестиционных средств, поступающих из различных источников;
• • разработанную процедуру вложения мобилизационного капитала;
• • механизм, контролирующий инвестирование;
• • механизм возвратности ассигнований.

Инвестирование инновационной деятельности является частью

общего инвестиционного процесса. В рыночных условиях создающейся структуры собственности инновационный процесс должен обеспечиваться несколькими источниками финансирования в зависимости от целевых задач и назначения будущего изобретения.

Фундаментальные научные исследования, являясь основой научно-технического прогресса и, в конечном счете, инноваций, носят некоммерческий характер, и поэтому главным источником их финансирования являются бюджетные ассигнования. Финансирование НИОКР по приоритетным направлениям должно осуществляться на основе солидарности заинтересованных заказчиков с привлечением федеральных, региональных бюджетов и средств заинтересованных предприятий и организаций.

Прикладные исследования обеспечиваются главным образом за счет средств заинтересованных организаций при поддержке государства. При этом чем больше исследования, направленные на разработку и создание инноваций, ориентированы на рынок, тем меньше должно быть участие государства в их финансировании. В таких условиях особая роль отводится инновационным коммерческим банкам, специализирующимся на кредитовании разработок, внедрении и эксплуатации нововведений.

Инновационные кредиты связаны с повышенным риском, что сказывается на уровне процентных ставок.

За рубежом созданы фонды рискового финансирования, которые формируются и управляются профессиональными рисковыми капиталистами. Цели и механизм деятельности этих фондов достаточно специфичны и обусловлены необходимостью финансирования характерных для эпохи научно-технической революции мелких инновационных фирм в области передовых технологий.

Рисковый капитал, сочетающий в себе различные формы приложения капитала (акционерного, ссудного и предпринимательского), выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких мероприятий, так называемых венчуров, путем создания рисковых фирм-инвесторов. Последние подразделяются на независимые частные фирмы рискового капитала, специализированные дочерние компании крупных корпораций, ответвления кредитно-финансовых институтов и компаний, связанные с государственной поддержкой мелкого бизнеса.

Основная организационная форма независимых компаний рискового капитала — партнерство, члены которого — профессиональные рисковые капиталисты, имеющие опыт предпринимательской или управленческой деятельности, а иногда — финансовую и техническую подготовку. Они привлекают средства институциональных инвесторов (инвестиционных банков, нефинансовых корпораций, благотворительных институтов, страховых компаний, пенсионных фондов), банков и частных лиц, собирая, таким образом, фонды рискового капитала для вложений в быстрорастущие венчуры. Эти фонды также имеют форму партнерства. В них организатор фонда, фирма-партнер, выступает как главный партнер, вносящий лишь 1 % от первоначального капитала, но несущий полную ответственность за управление фондом, получая за это ежегодно плату в размере 2% от стоимости его портфеля. Подписавшиеся институты становятся его партнерами с ограниченной ответственностью. Они вносят 99% капитала, но не несут ответственности за управление фондом. Сформировав целевую сумму (от 10 до 50 млн ден. ед.), фирма закрывает подписку на фонд, переходя к его инвестированию. Разместив один фонд, фирма обычно предлагает подписку на второй. Как правило, фирмы рискового капитала управляют несколькими фондами-партнерами, находящимися на разных стадиях развития.

Первый принцип рискового финансирования — предварительная аккумуляция средств в общих финансовых резервуарах, не связанных с конкурентными инвестиционными проектами, разделение и распределение риска.

Второй принцип рискового финансирования — его поэтапность, которая подробно будет рассмотрена ниже и конкретизирует первый.

Основная форма дохода на рисковый капитал — учредительская прибыль, реализуемая основателями стартовых компаний и финансировавшими их фондами-партнерами лишь через 5—7 лет, когда акции венчура начнут котироваться на фондовом рынке. Однако для выхода на эту стадию каждому венчуру требуется несколько раундов финансирования с участием рискового капитала. В конце установленного периода (обычно десятилетнего) фонд партнерства распускается. Акции компаний, вышедших на фондовый рынок, распределяются между партнерами, если это не было сделано раньше. Доли компаний, остающихся «закрытыми», продаются третьим лицам, а полученные средства распределяются. Главный партнер — организатор фонда — получает 20% от суммарного дохода, а партнеры с ограниченной ответственностью, длительно рисковавшие крупными суммами, получают остальные 80%.

Конкретное представление о функциях и принципах деятельности рискового капитала дает рассмотрение этапов рискового финансирования.

Первый этап — зарождение венчура: финансируется преимущественно из средств основателей фирмы, их сбережений, личных займов, расходующихся на разработку изделий, идея производства которых и привела к созданию фирмы.

Второй этап — создание прототипа новшества (длится около года): начинает осуществляться поддержка венчура профессиональным рисковым капиталом. Этому предшествует жесткий отбор представленных экспертным советом фирмы рискового капитала бизнес-планов.

Положительное решение о финансировании принимается обычно лишь в отношении 1—6% поступивших предложений.

Исходным пунктом инвестиционного цикла рискового капитала являются 2—3 тыс. ден. ед., затраченных фирмой рискового капитала на экспертную оценку каждого бизнес-плана. На этом этапе фирма-венчур становится акционерной компанией закрытого типа, акции которой принадлежат узкому кругу держателей — основателям и рисковым капиталистам, получающим, как правило, контрольный пакет.

Третий этап развития венчура длится 4—6 лет. Это этап расширения производства. Задача венчура — привлечь дополнительные средства для налаживания производства и устойчивого сбыта, в чем и оказывают помощь рисковые капиталисты. Если в итоге венчур становится прибыльным и имеет, с точки зрения экспертов фирмы рискового капитала, достаточные перспективы роста, то фирма выводит венчур на открытый рынок ценных бумаг. При отсутствии положительных итогов деятельности выбирается другой путь развития венчура — его слияние с крупной корпорацией через выкуп. С момента принятия решения о выводе венчура на открытый рынок и до начала этой операции идет этап «промежуточного» рискового финансирования — кредитование венчура из банковских и небанковских источников с целью поддержки выхода на рынок первых эмиссий. Закрытие этого этапа включает издержки на:

• • составление проекта эмиссии, передаваемого в комиссию по ценным бумагам;
• • рекламную кампанию;
• • соглашения с инвестиционными банками, непосредственно занимающимися размещением эмитируемых ценных бумаг.

Четвертый этап — выход на рынок первых эмиссий: стартовая компания-венчур меняет статус частной корпорации на статус открытой компании, акции которой продаются широкой публике.

Продаже подлежат акции, полученные рисковыми капиталистами в первом раунде учредительства, а также дополнительно выпускаемые акции. Цена эмиссии, устанавливаемая инвестиционными банками, намного превышает ту, которая была уплачена рисковыми капиталистами на первом этапе учредительства. Это позволяет получить учредительскую прибыль от полученных тогда акций.

Но на рынок часто выходят только дополнительно выпускаемые акции, а иногда и контрольный пакет поступает все тем же рисковым капиталистам. Поэтому и после публичной котировки фирма рискового капитала может сохранять ведущую роль в руководстве венчуром.

Подключение инвестиционных банков к рисковому финансированию на стадии первоначального предложения начинается с подписания контракта о возмещении стартовой компании некоторых расходов по сделке и предоставлении части собранного при первоначальном предложении акций капитала комиссионных, составляющих 6—12% от стоимости первоначального предложения акций.

Кроме того, стартовые компании предоставляют инвестиционным банкам-андеррайтерам опцион на покупку акций по финансовой цене (курсу первоначального предложения). Реализовав эти акции по более высокому рыночному курсу, инвестиционные банки получают огромные прибыли.

Преимущества рискового капитала перед финансовыми институтами не только в желании инвестировать нововведения, но и в предоставлении молодым компаниям консультаций, важной, часто конфидициальной информации, а также в гибкости управления, быстроте принятия решений, низком уровне текущих издержек. Минимизация риска достигается благодаря жесткому отбору проектов и одновременно поддержанию такого их числа, которое позволяет извлечь огромную прибыль из нескольких ошеломляющих успехов. Иногда, опасаясь чрезмерного риска и отсрочки получения прибыли, рисковые капиталисты недооценивают важность поддержания фазы зарождения компаний, являющейся базой инновационного и инвестиционного циклов. Эти негативные черты рискового капитала отчасти устраняются в его рамках посредством специализации рисковых инвесторов на финансировании разных стадий инновационного процесса.

Источники: http://www.up-pro.ru/library/innovations/niokr/niokr-trendy.html, http://studbooks.net/1176665/menedzhment/investitsii_oblasti_niokr, http://studref.com/465937/ekonomika/investitsii_innovatsii

Источник: invest-4you.ru