Лизинг и факторинг как источник инвестиций

Факторинг. В 1950-1960 г.г. в развитых странах с рыночной экономикой стали распространяться такие особые формы финансирования инвестиционных проектов как лизинг и;

Лизинг

В 1950-1960 г.г. в развитых странах с рыночной экономикой стали распространяться такие особые формы финансирования инвестиционных проектов как лизинг и форфейтинг. Рассмотрим их подробнее.

Под лизингом понимается долгосрочная аренда машин и оборудования на срок от 3 до 20 и более лет, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают три вида арендных операций:

1. Краткосрочная аренда на срок до года – рентинг,

2. Среднесрочная аренда на срок от одного года до трех лет – хайринг,

3. Долгосрочная аренда от трех до двадцати и более лет – лизинг.

Лизинг можно рассматривать как метод финансирования в основные фонды, осуществляемый специальными (лизинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины, как бы кредитуют арендатора.

В рамках долгосрочной аренды различают две основные формы лизинговых операций – финансовый и оперативный лизинг.

Финансовый лизинг – соглашение, предусматривающее выплату в течение периода своего действия сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя. По истечении срока действия такого соглашения арендатор может вернуть объект аренды арендодателю или заключить новое соглашение на аренду данного оборудования, купить объект по остаточной стоимости.

Оперативный лизинг – соглашение, срок которого короче амортизационного периода. После завершения срока действия договора объект может быть возвращен владельцу или вновь сдан в аренду.

С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом, предоставленным на покупку оборудования. При покупке реальных активов в кредит покупатель вносит в установленные сроки платежи в погашение долга, при этом продавец реальных активов для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуемый объект до полного погашения ссуды.

Выявить различия между лизингом и кредитом позволяет Закон «О лизинге». Под лизингом понимается вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основе договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Предметом лизинга в соответствии с Законом могут быть любые не потребляемые вещи, в том числе предприятия, имущественные комплексы, здания, транспорт и др.

Таким образом, несмотря на то, что в основе лизинга лежат кредитные отношения, мы не относим его к форме кредитного финансирования, а выделяем в качестве самостоятельного метода финансирования реальных инвестиций. Такая позиция связана:

1. лизинг в отличие от банковского кредита выступает как кредит в товарной форме;

2. активно используется в практике, что позволяет говорить о том, что лизинг перерос из формы кредитного финансирования в самостоятельный метод.

Традиционно участниками лизинговой сделки являются три субъекта: лизингодатель, лизингополучатель, продавец лизингового оборудования. Технология сделки примерно следующая: предприятие нуждается в каком-либо оборудовании, оно ищет изготовителей, выбирает приемлего поставщика и обращается в лизинговую фирму. Лизинговая фирма заключает договор с предприятием и приобретает для него оборудование. Одновременно лизингодатель заключает договор с поставщиком основных фондов. При заключении договора требуется банковская гарантия либо залог или страхование лизингового платежа и имущества, которое является объектом лизинговой сделки.

При лизинге арендатор выплачивает лизинговой фирме не арендную плату, а полную стоимость имущества в рассрочку. На практике число участников лизинговой сделки может увеличиваться.

При осуществлении лизинговых операций весьма сложным вопросом является определение суммы лизинговых платежей. В основу расчета платежей закладываются расчеты, связанные со стоимостью объекта, передаваемого в аренду, продолжительность лизингового контракта.

В состав лизингового платежа входят следующие основные элементы:

· Плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки

· Лизинговая маржа, включая доход лизингодателя за оказываемые им услуги (1-3%)

· Рисковая премия – величина, зависящая от уровня рисков, которые несет лизингодатель

Последние три элемента (плата за ресурсы, лизинговая маржа, рисковая премия) составляют лизинговый процент.

Также предприятие может получить оборудование на основе аренды. Между арендой и лизингом имеется много общего, но и есть различия. Определить их помогает Закон «О лизинге»:

· При заключении линговой сделки в отличие от аренды предметом договора не могут быть земельные участки и другие природные объекты

· На лизингополучателя, помимо традиционных обязательств арендатора, возлагаются обязанности покупателя, связанные с приобретением имущества, страхованием, техническим обслуживанием, ремонтом

· Лизингополучатель имеет право выбора поставщика оборудования

· По завершению договора предмет лизинга может переходить в собственность лизингополучателя

· Составные элементы лизингового и арендного платежа имеют различия (арендная плата складывается из прибыли и налога на имущество арендованного имущества). Величина прибыли определяется в % отношении к стоимости арендованного имущества. С арендного платежа взимается налог на добавленную стоимость.

Факторинг – это разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающаяся с кредитованием оборотного капитала.

Основной целью факторингового обслуживания является инкассирование факторинговой компанией дебиторских счетов своих клиентов и получение причитающихся в их пользу платежей.

Дебитор – организация должник; дебиторская задолженность – сумма, которую предприятию должны другие организации.

Кредитор – организация, выдавшая кредит; кредиторская задолженность – сумма, которую предприятие должно выплатить другим организациям.

Инкассирование – принятие банком на себя обязательств выплатить своему клиенту сумму, которую ему должны.

Получение факторинговых услуг разрешает проблемы, связанные с поиском источников финансирования капитала, т.к. позволяет превратить продажу с отсрочкой платежа в продажу с немедленной оплатой.

В факторинговых операциях имеются три участника: первый – факторинговая компания (финансовый агент), второй – поставщик (клиент-кредитор), третий – должник (покупатель).

При осуществлении факторинговых операций между предприятием-поставщиком и факторинговой компанией заключается двухсторонний договор. В рамках этого договора факторинговая компания покупает у предприятия-постащика счета фактуры (дебиторскую задолженность) на условиях немедленной оплаты 80-90% стоимости отгрузки, т.е. происходит авансирование оборотного капитала поставщика. С момента покупки платежных документов факторинговая компания берет на себя обязательства (инкассирует) востребовать с покупателя оплату поставленной ему продукции.

Стоимость факторинговой услуги для предприятия-поставщика состоит из таких элементов как:

Страховой резерв. Это часть стоимости дебиторской задолженности, которая остается у факторинговой компании до момента оплаты должником платежных требований (её величина составляет 10-20%). По завершении срока договора факторинга при условии, что должник исполняет свои обязательства, факторинговая компания возвращает поставщику величину страхового резерва. Если плательщик оказывается не способен расплатиться по своим обязательствам, то сумма страхового резерва поставщику не возмещается. В таком случае убытки делятся между поставщиком (в части страхового резерва) и факторинговой компанией (часть оставшихся неоплаченных платежных требований).

Комиссионное вознаграждение. Это плата факторинговой компании за ведение для клиента бухгалтерского учета и проведение расчетных операций.

Проценты за пользование факторинговым кредитом. Это плата в пользу факторинговой компании за покупку ею платежных требований. Здесь имеют место кредитные отношение, т.к. поставщик получает аванс в 90-80% стоимости платежных требований до наступления по ним срока платежа.

Комиссионное вознаграждение и процент взимаются факторинговой компанией в момент выдачи аванса (при покупке дебиторской задолженности).

В современных условиях, когда многие организации имеют значительную дебиторскую задолженность, в том числе сроком более 1 года, развитие факторинга в России будет способствовать улучшению их финансового состояния, а, следовательно, стабилизации и подъему отечественной экономики.

Инвестиционный маркетинг. Лизинг, франчайзинг, факторинг, краудсорсинг, краудфандинг (М. В. Акулич)

В книге дается описание таких видов в инвестиционной деятельности как лизинг, франчайзинг, факторинг, краудсорсинг и краудфандинг. Эти виды предлагают альтернативное финансирование бизнеса. Они рассматриваются в контексте инвестиционного маркетинга отношений и с позиции выбора.

Оглавление

• ПРЕДИСЛОВИЕ
• I ЛИЗИНГ, КАК ВИД ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ИНВЕСТИЦИОННОМ МАРКЕТИНГЕ
• II ФРАНЧАЙЗИНГ КАК ВИД ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ИНВЕСТИЦИОННОМ МАРКЕТИНГЕ

Приведённый ознакомительный фрагмент книги Инвестиционный маркетинг. Лизинг, франчайзинг, факторинг, краудсорсинг, краудфандинг (М. В. Акулич) предоставлен нашим книжным партнёром — компанией ЛитРес.

I ЛИЗИНГ, КАК ВИД ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ИНВЕСТИЦИОННОМ МАРКЕТИНГЕ

1.1 Лизинг как вид инвестиционной деятельности, группировки его видов

Понятие лизинга как вида инвестиционной деятельности

Лизинг рассматривается в качестве вида инвестиционной деятельности, касающейся приобретения имущества и передачи его согласно договору каким-либо лицам (данные лица могут быть физическими либо юридическими). Причем за полученное на конкретных условиях и на определенное время от лизингодателя (ЛД) имущество тому, кому оно передано (то есть лизингополучателю – ЛП), нужно платить. На это имущество ЛП имеет право выкупа.

Лизинг в плане отношений подобен отношениям кредитным, базирующимся на таких принципах как:

срочность (кредиты выдают на конкретный временной период, и по лизингу имущество выдается на конкретное время);

платность (за кредит надо платить, и за взятие в лизинг имущества требуется плата);

возвратность (взятый кредит нужно отдавать, возвращать, и взятое по договору лизинга имущество подлежит возврату).

Лицо, являющееся собственником имущества (ЛД), обеспечивает его передачу на оговоренный период в пользование ЛП, и это имущество ему положено возвратить, когда подойдет оговоренный им с ЛП срок. Передача своего имущества ЛД – это его услуга, которая вознаграждается (ему ЛП платит комиссионные). В этом усматривается наличие компонентов кредитных отношений, хотя сделка подразумевает в лизинге (в противовес кредиту) передачу не денег, а имущества.

Возможным представляется рассмотрение лизинга как товарного кредита в основные фонды, и четко прослеживается его подобие с таким финансированием как финансовое. Однако при лизинге клиенту (ЛП) обеспечивается не кредитование, так как при кредитовании он получает деньги и идет на самостоятельное приобретение оборудования либо иного имущества, которое после покупки становится его собственностью навсегда. При лизинге ЛП получает имущество в собственность лишь на время (хотя выкуп его до окончания срока лизингового договора возможен).

Если говорить об объектах лизинга, то в качестве них возможно рассмотрение заводов и иных имущественных комплексов, всевозможного оборудования, разного назначения зданий, транспортных средств, сооружений и иного рукотворного (но не природного, и не лично потребляемого, а потребляемого в производственных целях) имущества – как движимого, так и недвижимого. Земля (ее участки) и другие природного происхождения объекты, объекты запрещенные законом для свободного обращения, а также такие объекты, обращение которых согласно закону должно подчиняться особому порядку, не могут быть объектами лизинга.

В лизинге субъекты – это лизингополучатели (ЛП – компании, организации или предприниматели) и лизингодатели (ЛД – компании, организации или предприниматели), а также продавцы лизингового имущества (компании-изготовители имущества, либо предприниматели или иные юридические лица, занимающиеся производством имущества).

Группировки видов лизинга, в соответствии с которыми можно сегментировать рынок лизинга

Существует много разных группировок видов лизинга, формируемых в соответствии с рядом критериев.

Если в качестве группировочного критерия взять отношение к арендуемому ЛП имуществу (либо объем обслуживания), то возможно выделение лизинга:

чистого, подразумевающего, что несение всех расходов по обслуживанию имущества ложится на ЛП, идущего на перевод ЛД чистых платежей (или нетто-платежей);

полного (или «мокрого»), предполагающего принятие ЛД на себя всех требующихся расходов по обслуживанию имущества. Использование его практикуется самими изготовителями имущества (скажем, оборудования). Это дорогостоящий лизинг, поскольку у ЛД наблюдается при его использовании увеличение расходов, касающихся сопровождения квалифицированным персоналом, технического обслуживания, поставки сырья либо комплектующих, ремонта, и т. д.;

частичного (поскольку набор услуг является частичным). Этим лизингом предусматривается возложение на ЛД лишь отдельных функций, касающихся обслуживания имущества.

Согласно критерию типа финансирования принято выделение видов лизинга:

срочного, когда имущество арендуется одноразово;

возобновляемого (револьверного), которым предполагается продление лизингового договора после того, как первоначально заключенный договор завершился (по времени), на следующий временной период. Причем спустя какое-то время меняются объекты лизинга из-за износа либо желания ЛП перейти с помощью лизинга на использование других объектов. ЛП идет на несение расходов, связанных с заменой объектов. При этом стороны заранее не оговаривают такие аспекты, как число объектов и сроки их использования в соответствии с возобновляемым лизингом.

Возобновляемый лизинг имеет разновидность в виде лизинга генерального, благодаря которому ЛП может обеспечить дополнение списка арендуемого имущества (к примеру, оборудования), не заключая новых дополнительных контрактов. Предприятия, у которых производственный цикл непрерывный, или которые имеют жесткую контрактную кооперацию со своими партнерами, обычно очень в этом заинтересованы. Использование такого лизинга распространяется на ситуацию, когда важна срочность поставки или замены полученного с помощью лизинга оборудования, но имеет место отсутствие времени, чтобы заключать и прорабатывать новый контракт. Соглашением в этом случае предусматривается, что для получения дополнительного оборудования ЛП нужно только обеспечить ЛД направление запроса на поставку этого оборудования (при этом дается ссылка на согласованный каталог либо перечень). Когда соглашение по срокам заканчивается, лизинговые платежи подвергаются перерасчету с принятием во внимание разновременности понесенных ЛД затрат. А затем может быть заключено новое соглашение.

Согласно критерию состава субъектов (участников) сделки принято подразделение лизинга на лизинг:

1) являющийся прямым. При таком лизинге собственником имущества (поставщиком) самостоятельно объект сдается в лизинг (такую сделку называют двусторонней). Это, в принципе, не совсем лизинг в классическом понимании, так как в сделке не наблюдается участие лизинговой компании;

2) являющийся косвенным. При подобном лизинге в передаче имущества предполагается участие посредника. Это лизинг, который походит на классический ввиду того, что в нем имеет место участие лизингодателя, поставщика и лизингополучателя, которые выступают самостоятельно;

3) являющийся раздельным. В таком лизинге участвуют многие стороны. Он распространяется на финансирование объектов, считающихся крупными и сложными (это, к примеру, касается аренды буровых платформ, авиатехники, судов – речных и морских, подвижного и железнодорожного состава, и т.п.). Данный лизинг называют еще акционерным или групповым. В нем имеет место участие ряда компаний, ЛД и поставщиков. Также привлекаются кредитные средства у нескольких банков, лизинговое имущество страхуется, и с помощью страховых пулов лизинговые платежи возвращаются. Такой лизинг является самым сложным, отличающимся многоканальностью финансирования. Особенность рассматриваемого лизинга состоит в том, что лизингодателями обеспечивается не вся сумма, необходимая для приобретения объекта лизинга, а только ее часть. Но имеет место привлечение и аккумулирование этих средств благодаря выпуску акций и их распространению среди ЛД, участвующих в финансировании сделки. Остальную часть, являющейся контрактной стоимостью объекта лизинга, финансируют разного рода кредиторы (как банки, так и иные инвесторы), у которых обычно нет права требовать задолженность по кредитам у ЛД непосредственно.

Из-за того, что в данных сделках имеет место участие множества сторон, в них требуется участие поверенного кредиторов (чтобы координировать действия), заимодателей, а также и поверенного лизингодателей (чтобы обеспечивать управление совместными действиями сторон). Поверенному лизингодателей суждено выполнять роль номинального лизингодателя, и его наделяют титулом собственника оборудования. Им же распределяется между акционерами прибыль.

Еще один группировочный критерий – тип имущества, согласно которому обеспечивается выделение:

лизинга имущества движимого (оборудования, различной техники, самолетов, автомобилей, судов, и т.п.), причем и нового, и уже употребляемого ранее;

лизинга недвижимости (представленной зданиями, сооружениями).

Группировку лизинга осуществляют по критерию окупаемости имущества. В связи с этим практикуется выделение лизинга:

с окупаемостью полной (или приближенной к полной). При таком лизинге во время всего срока, когда действует лизинговый договор, имущество полностью амортизируется и стоимость этого имущества полностью выплачивается ЛД;

с окупаемостью неполной. Это лизинг, предусматривающий частичную амортизацию имущества за время действия одного договора и окупаемость его также частичную.

Согласно критерию окупаемости (в условиях амортизации имущества) практикуется выделение:

лизинга финансового (прямого, капитального) при котором происходят такие взаимоотношения партнеров, которыми предусматривается в период действия договора выплата платежей по лизингу, обеспечивающих покрытие всей стоимости амортизации оборудования либо его большей части, прибыли ЛД и дополнительно понесенных затрат. В этом виде лизинга участвует помимо ЛД и ЛП лизингополучатель третьей стороны (либо поставщик, либо производитель объекта лизинговой сделки). Договор расторгать нельзя в течение срока, который необходим для возмещения расходов, понесенных ЛД, а лизинговое соглашение является продолжительным (оно обычно приближается к сроку службы объекта лизинговой сделки);

лизинга оперативного (сервисного). При данном лизинге покрытия арендными платежами расходов лизингодателя (в течение действия лизингового договора), связанных с приобретением сдаваемого в аренду имущества и его содержанием, не происходит. Договор заключается обычно на срок от двух лет до пяти. При этом лизинге ЛД, как правило, берет на себя риск утраты либо порчи объекта сделки. Если говорить о ставке лизинговых платежей, она обычно превалирует над ставками, устанавливаемыми при лизинге финансовом, так как гарантия окупаемости издержек отсутствует.

В соответствии с переменной сектора рынка, на котором имеет место проведение лизинговых операций, принято выделение:

лизинга внутреннего, при котором участники лизинговой сделки базируются в одной и той же стране;

лизинга, являющегося внешним (международного). К нему практикуется причисление сделок, в которых имеет место:

принадлежность, по крайней мере, одной из сторон к другой стране;

проведение по крайней мере одной из сторон деятельности вкупе с иностранной компанией, и наличие с этой компанией совместного капитала.

Принято подразделение лизинга внешнего на лизинг импортный (зарубежная сторона – ЛД), и экспортный (иностранная сторона – ЛП).

Согласно критерию отношения к амортизационным налоговым льготам лизинг бывает:

с льготами, касающимися налогообложения имущества, ускоренной амортизации, НДС, прибыли, всевозможных сборов, и т. д. Иной раз шанс получения льгот провоцирует участников лизинговых операций на проведение операций по лизингу не реальных, а фиктивных. Хотя подобные поступки могут являться противозаконными;

без наличия каких-либо льгот.

Если принять в качестве критерия группировки видов лизинга критерий вида лизинговых платежей, то возможно выделение лизинга финансового и лизинга оперативного.

По критерию формы расчетов ЛД и ЛП лизинг подразделяют на лизинг, использующий платежи денежные и компенсационные (осуществление платежей происходит натуральное – обеспечиваемое поставками продукции, изготовленной на оборудовании, предоставленным в соответствии с договором лизинга, либо благодаря зачету услуг, которые оказываются друг другу ЛП и ЛД). Также имеет место лизинг по смешанным расчетам, предусматривающим применение обеих форм платежа.

Согласно критерию учитываемых составляющих платежа, лизинг подразделяют на лизинг учитывающий: амортизацию; дополнительно оказываемые услуги; страхование; лизинговую маржу, и т. д.

В соответствии с применяемым методом начисления практикуется подразделения лизинга на лизинг:

с общей суммой, являющейся фиксированной;

с авансом с депозитом (или авансом);

с принятием во внимание выкупа имущества по стоимости, являющейся остаточной;

с принятием во внимание периодичности внесения платежей (которые бывают ежеквартальными, полугодичными, ежегодными, ежемесячными);

с принятием во внимание срочности внесения платежей (в конце, в середине или в начале периода платежа);

с принятием во внимание способа уплаты платежей, которые могут вноситься равными долями;

с размерами платежей – и увеличивающимися, и сокращающимися (они зависят от финансового состояния ЛП и условий лизингового договора).

Помимо перечисленных, существует еще много других видов лизинга, в соответствии с которыми можно сегментировать рынок лизинга согласно числу компаний (организаций), являющихся лизингодателями.

1.2 Эффективность использования лизинга и проведение маркетинговых исследований при подготовке лизингового договора

Эффективность использования лизинга

В отношении эффективности использования лизинга в инвестиционной деятельности, касающейся инвестирования реального экономического сектора, можно сказать, что она имеет тесную связь с маркетингом и его исследованиями. При реализации лизинга требуется поддержание взаимоотношений между соответствующими субъектами на долгосрочной основе, для чего важно обеспечивать укрепление конкурентных позиций данных субъектов.

Если говорить о лизинговой компании, то для нее имеет большую значимость занятие ведущего положения на рынке, что требует обеспечения четкости стратегии ее развития и наличия достаточно диверсифицированного портфеля договоров. Это сегодня происходит в условиях существенного воздействия внешнесредовых факторов. Поэтому для ЛП очень важно не только оценивать свое текущее финансовое положение, но и прогнозировать его. На это нацелены и ЛД, когда выбирают компанию для предоставления ей имущества.

Говоря об объективности оценивания платежеспособности ЛП можно заметить, что ее обеспечение является весьма затруднительным, особенно когда финансовая обстановка в стране отличается нестабильностью, что тормозит процесс использования компаниями лизинга, предоставляемых им возможностей. В подобных условиях нужно прибегать к оцениванию перспективного спроса на товары (и анализу конкурентоспособности этих товаров), изготовление которых имеет отношение к использованию имущества, полученного по лизингу.

Проведение маркетинговых исследований при подготовке лизингового договора

Заключение лизингового договора требует оценивания лизингодателем рынка поставляемого в рамках лизинга имущества, а также тенденций его развития. Это весьма важно для ЛД, так как ему при условии неплатежеспособности ЛП придется столкнуться с проблемой продажи данного имущества. Это означает, что подготовке лизингового договора должны предшествовать тщательные маркетинговые исследования рассматриваемого рынка.

Главной задачей является задача правильной оценки ЛД конъюнктуры того рынка, на котором при невыполнении условий договора со стороны ЛП возможна будет реализация (либо повторная сдача в лизинг) объекта лизинга. Необходимо для этого прибегать к оцениванию возможного изменения качества объекта лизинга (имущества) по причине динамичного развития рынка и старения данного объекта (как физического, так и морального). При любых рыночных ограничениях, имеющих отношение к лизинговому объекту (к примеру связанных с узостью сегмента использования объекта, с его несерийностью, либо с его особенными техническими характеристиками и т. д.), можно ожидать нежелательного их влияния на условия контракта и на уровень риска (он может возрасти).

Если имеет место изменение рыночной конъюнктуры и, соответственно, условий хозяйствования ЛД в сторону ухудшения его финансового положения, желательно условия договора поменять. В первоначальном лизинговом договоре следует такой пересмотр предусмотреть. Также важно принятие во внимание конкретных условий пересмотра, как всех лизинговых платежей, так и платежей периодических.

До того, как подписывать лизинговый договор, ЛП должен прибегать к оцениванию эффективности проекта в целом, и целесообразности прибегания к использованию лизинговой схемы (здесь уместно сопоставление с альтернативными возможностями получения имущества).

Лизингополучателям рекомендуется проводить маркетинговую разведку лизингодателей, изучая их наличие, репутацию, имидж, возможности, умение строить взаимовыгодные, благожелательные и честные отношения с лизингополучателями и поставщиками имущества.

Для ЛД важна оценка финансового состояния и возможностей ЛП, касающихся выполнения им своих обязанностей, связанных с уплатой платежей по лизингу. Он должен помимо этого определить наличие спроса на соответствующее имущество, а также шансы и выгодность его повторной сдачи в лизинг, либо реализации в случае, если придется расторгнуть договор с ЛП.

Чтобы деятельность ЛД успешно осуществлялась, ему нужно идти:

на перманентное маркетинговое исследование рынка услуг лизинга и тенденций его развития;

на проведение маркетингового анализа направлений развития субъектов хозяйствования, являющихся потенциальными ЛП;

на маркетинговое исследование спроса на конкретное сдаваемое по договору лизинга имущество.

Проведение маркетинговых исследований рынка имущества, способного стать объектом лизинга, требует осуществление анализа:

складывающихся на рынке цен на рассматриваемое имущество и их колебаний;

тарифов и цен на соответствующие услуги (являющиеся сопутствующими);

тарифов – на электроэнергию, транспортных и т. д.

Оглавление

• ПРЕДИСЛОВИЕ
• I ЛИЗИНГ, КАК ВИД ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ИНВЕСТИЦИОННОМ МАРКЕТИНГЕ
• II ФРАНЧАЙЗИНГ КАК ВИД ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ИНВЕСТИЦИОННОМ МАРКЕТИНГЕ

Приведённый ознакомительный фрагмент книги Инвестиционный маркетинг. Лизинг, франчайзинг, факторинг, краудсорсинг, краудфандинг (М. В. Акулич) предоставлен нашим книжным партнёром — компанией ЛитРес.

Факторинг как источник финансирования инвестиционной деятельности предприятия Текст научной статьи по специальности «Экономика и экономические науки»

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Басалаев Дмитрий Эдуардович

Рассматривается понятие факторинга , как одного из альтернативных источников привлечения инвестиционных ресурсов в производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Басалаев Дмитрий Эдуардович,

FACTORING AS A SOURCE OF FUNDING INVESTMENT COMPANIES

The concept of factoring as one of the alternative sources of investment resources in production and business activities of the enterprise.

Текст научной работы на тему «Факторинг как источник финансирования инвестиционной деятельности предприятия»

ФАКТОРИНГ КАК ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Рассматривается понятие факторинга, как одного из альтернативных источников привлечения инвестиционных ресурсов в производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

Ключевые слова: факторинг, фактор, дебиторская задолженность, клиент, источник финансирования.

Предприятие, осуществляющее инвестиции, обычно имеет несколько альтернативных возможностей финансирования, которые не исключают друг друга и могут использоваться одновременно, что часто и происходит на практике. Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников — ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.

В соответствии с источниками финансирования в основном

• инвестиции, осуществленные из собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов предприятия (инвестора): прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие;

• инвестиции, произведенные из заемных финансовых средств предприятия (инвестора): банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства;

• инвестиции, произведенные из привлеченных финансовых средств предприятия (инвестора): средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц.

Если инвестиционная деятельность предприятия связана с расширением производства, приобретением нового более производительного оборудования и т.п., которая позволяет резко увеличить оборот, а значит и объем оборотных средств, то далеко не всегда дефицит оборотных средств можно покрыть при помощи кредитов и займов, даже если предприятие не имеет трудностей с получением кредитного финансирования. Устанавливая лимит по кредиту, банк исходит из текущего финансового положения предприятия и его истории, выраженной в имеющихся у него активах. В то же время будущая потребность предприятия в оборотных средствах может

сильно превысить этот лимит. Как быть в этом случае?

Все большей популярностью в таких случаях пользуется еще один источник финансирования, который никак не зависит от текущей кредитоспособности предприятия или его прошлых показателей, а именно факторинг или финансирование под уступку денежного требования.

Клиентом факторинговой компании (фактора) может стать любое предприятие, осуществляющее регулярные торговые сделки на условиях отсрочки платежа. Таким образом, у предприятия образуется дебиторская задолженность, которую оно переуступает фактору, получая от него денежные средства. Факторинг — финансовая комиссионная операция по переуступке дебиторской задолженности факторинговой компании (фактору).

Общая схема факторинга такова. (Рис.1). [1].

1- Клиент осуществляет поставку товара дебитору.

2- Клиент переуступает фактору право требования.

3- Фактор авансом выплачивает клиенту часть образовавшейся дебиторской задолженности.

4- В случае отказа дебитора платить клиент возвращает фактору аванс плюс проценты, начисленные за время его использования (в случае факторинга с регрессом).

5- Дебитор переводит деньги фактору■ за поставку.

6- Фактор выплачивает клиен7??у остаток дебиторской задолженности за исключением процентов и комиссии за дополните1ьные услуги.

Как работает факторинг

Предприятие переуступает факторинговой компании (фактору) возникшую у него дебиторскую задолженность, фактор выплачивает предприятию аванс (до 95% от переуступленной суммы). После того, как дебитор переводит на счет фактора деньги за поставленный товар, фактор выплачивает предприятию остаток задолженности за вычетом процентов

за пользование авансом и комиссией за дополнительные услуги.

Если дебитор по каким-то причинам отказывается платить, возможны два варианта. Либо кредитные риски, связанные с расчетами с дебиторами, несет клиент — эта схема называется факторинг с регрессом. В этом случае он возвращает фактору авансовый платеж плюс проценты, начисленные за время его использования. Либо все риски фактор принимает на себя — факторинг без регресса, и тогда клиент возвращать ничего не должен.

Факторинг обладает рядом преимуществ, которые делают его весьма привлекательным финансовым инструментом для предприятий:

1. Простота получения денег по факторингу (покупка факторинговой компанией не обязательств клиента, а его дебиторской задолженности с выплатой предприятию сразу до 95% денежных средств от ее величины)

2. Отсутствие залога и наличия позитивной истории предприятия (необходимых при оформлении кредитов и займов).

3. Получение финансирования предприятием во время быстрого роста его бизнеса.

4. Факторинг позволяет предприятию существенно снизить или совсем избавиться от кредитных рисков, связанных с отсрочкой платежа, что в свою очередь дает возможность ему предложить своим потребителям более выгодные условия.

5. Факторинг позволяет предприятию избавиться от многих проблем, связанных с управлением дебиторской задолженностью и т.д.

Таким образом, факторинг является привлекательным инструментом для всех групп предприятий независимо от размера. Для малых — поскольку позволяет им получать финансирование без залога. Для средних предприятий в факторинге более важно страхование рисков и административное управление дебиторской задолженностью. Крупным предприятиям факторинг позволяет «расчистить» баланс — уменьшить дебиторскую задолженность без увеличения кредиторской, что особенно актуально, если предприятие намерено привлечь инвесторов. Кроме того, для крупных предприятий всегда актуален вопрос избавления от дебиторской задолженности.

На Западе факторинг является нормой жизни, его практикует большая часть компаний. В России же, это относительно «молодая» услуга, достаточной информацией о которой располагают далеко не все. Ни смотря на это, в постоянно меняющихся рыночных условиях, факторинг — один из наиболее эффективных методов развития и ведения конкурентной борьбы, привлечения инвестиций в расширение производства и увеличения объема оборотных средств позволяющий перевести бизнес на качественно новый уровень.

1. Д.А. Миндич. Финансы растущего бизнеса /М.:ЗАО «Эксперт РА», 2007. 288 с. (Библиотека эксперта)

Басалаев Дмитрий Эдуардович, канд. техн. наук, доцент кафедры Экономика и управление, Россия, Тула, Тульский государственный университет

FACTORING AS A SOURCE OF FUNDING INVESTMENT COMPANIES

The concept of factoring as one of the alternative sources of investment resources in production and business activities of the enterprise.

Keywords: factoring, factor, accounts receivable, customer, source of funding.

Basalaev Dmitry Eduardovych, Associate Professor of Economics and Management, Russia, Tula, Tula State University

УДК 339.138 (075.8)

КЛАССИФИКАЦИЯ ПОТОКОВ РЕКЛАМЫ В ДИНАМИЧЕСКОМ

Дано понятие поток рекламы как динамическая характеристика медиа-планирования. Представлена микромодель динамического процесса рекламной кампании. Рассмотрен подход в классификации потоков рекламы с позиции временного интервала. Выявлены типы структурных композиций организации рекламных кампаний.

Ключевые термины: медиапланирование, поток рекламы, рекламные акции, классификация динамических потоков, цикл рекламы.

Важнейшим этапом классической концепции медиапланирования выступает планирование рекламной кампании для принятия решений в управлении маркетингом. Медиапланирование является объективным, закономерным продолжением и развитием прогнозной деятельности рекламодателя, в которой особое значение приобретает проблема формирования модели индикативного планирования рекламной кампании, ее методического и информационного обеспечения. Внедрение динамического планирования создает возможность более обоснованного управления рекламной деятельностью, как на макроэкономическом в виде разрабатываемых планов и программ развития рекламного рынка, так и на микроэкономическом уровнях в виде стратегических планов рекламодателя в рекламной кампании.

Динамическое планирование будем рассматривать в системе ме-диапланирования темпа рекламной кампании на безе его интервальных

Источники: http://studopedia.su/15_110822_faktoring.html, http://kartaslov.ru/книги/Акулич_М_В_Инвестиционный_маркетинг_Лизинг_франчайзинг_факторинг/2, http://cyberleninka.ru/article/n/faktoring-kak-istochnik-finansirovaniya-investitsionnoy-deyatelnosti-predpriyatiya

Источник: invest-4you.ru