Объем автономных инвестиций зависит от

Объем автономных инвестиций зависит от

Нередко предпринимателям оказывается выгодным осуществлять инвестиции и при фиксированном национальном доходе, т.е. при заданном совокупном спросе на блага. Это прежде всего инвестиции в новую технику и направленные на повышение качества продукции. Чаще всего они сами становятся причиной увеличения национального дохода, а не следствием роста последнего, поэтому такие инвестиции называют автономными.

Из неоклассической концепции следует, что побудительным мотивом осуществления автономных инвестиций является превышение предельной производительности используемого капитала рыночной ставки процента. Дж.М. Кейнс интерпретировал это иначе. По его мнению, инвестор сравнивает рыночную ставку процента не с производительностью действующего капитала, а с потенциальной эффективностью инвестиционных проектов.

Инвестиции в отличие от текущих затрат на производство дают результаты не в том периоде, в котором их осуществляют, а в течение ряда последующих периодов. Поэтому при сравнении инвестиционных затрат с получаемыми от них результатами возникает проблема соизмерения разновременных ценностных показателей, которую решают посредством дисконтирования. Оценивая, сколько стоит сегодня возможность получения некоторой суммы денег через t лет при отсутствии инфляции, инвестор делит эту сумму на (1 + ) t , где — мера предпочтения инвестором нынешней ценности будущей. Как правило, каждый индивид имеет свою меру предпочтения. Если некоторого индивида меньше ставки процента, выплачиваемого по облигациям, то он приобретет облигации. И наоборот, тот, кто предпочитает вместо возможности покупки облигаций хранение наличных денег, имеет , превышающую процент на облигации.

Пусть некоторый инвестиционный проект требует вложений K0 в текущем периоде и обещает дать в следующих трех чистого дохода соответственно П1, П2, П3. Инвестор сочтет данный проект экономически целесообразным, если

При заданных Пi сумма их дисконтированных значений зависит от величины . Значение , которое превращает приведенное неравенство в равенство, называют предельной эффективностью капитала (R) 9 . Величина R — это такая ставка процента, при которой инвестиционный проект можно осуществить за счет кредита и «остаться при своих», т.е. полностью возвратить его с процентами из будущих доходов.

Рис. 3.14. Ранжирование проектов по их предельной эффективности

Процесс определения объема автономных инвестиций можно представить следующим образом. Инвестор ранжирует все инвестиционные проекты по убыванию их предельной эффективности, получая зависимость R = R(I), представленную на рис. 3.14.

Кроме связанных с риском вложений в реальный капитал инвестор может приобрести государственные облигации с гарантированной доходностью i. Поэтому оптимальный объем инвестиций в реальный капитал находится из равенства R(I) = i. В случае, представленном на рис. 3.14, при i1 инвестиции будут сделаны в первые четыре проекта; если же ставка процента возрастет до i2, то будут реализованы лишь первые два.

Читайте также  Идеи для бизнеса слепки ручек и ножек

Принимая в целях упрощения зависимость R(I) линейной, кейнсианскую функцию автономных инвестиций можно получить следующим образом:

Обозначим 1/ Ii, тогда

Коэффициент Ii характеризует «чувствительность» объема инвестиций к разности между предельной эффективностью капитала и ставкой процента; он показывает, на сколько единиц изменится объем инвестиции при изменении разности между предельной эффективностью капитала и текущей ставкой процента на один процентный пункт.

При заданном наборе инвестиционных проектов Rmax и Ii являются экзогенными параметрами и объем автономных инвестиций зависит только от ставки процента: Ii.

Расхождения неоклассиков и Дж.М. Кейнса при описании поведения инвестора связаны с тем, что r и R различны. Предельная производительность капитала (r) характеризует используемую технологию производства и является объективным параметром. Предельная эффективность капитала (R) — категория субъективная, так как значения Пi, определяющие величину R, являются ожидаемыми величинами. Они берутся на основе предположений инвестора относительно будущих цен, затрат и объемов спроса. Поэтому в кейнсианской концепции объем инвестиций существенно зависит от субъективных представлений инвестора 10 .

Для устранения субъективизма в кейнсианской функции автономных инвестиций можно использовать коэффициент Тобина 11 . Если ожидаемые чистые доходы от инвестиционного проекта дисконтировать по рыночной ставке процента, то полученная сумма представит его сегодняшнюю ценность PV (present value):

Инвестиционный проект экономически целесообразен, если K0 1, где q — коэффициент Тобина.

При существовании совершенной конкуренции на финансовых рынках рыночная ценность инвестиционного проекта (сумма денег, за которую сегодня можно продать право на осуществление проекта) равна его PV. Поэтому коэффициент Тобина можно определить как отношение рыночной ценности проекта к затратам на его выполнение. Если данное отношение больше единицы, то следует инвестировать проект, в противном случае этого делать не стоит.

Объем автономных инвестиций зависит от

— часть реальных инвестиций, которая не зависит от уровня и изменений национального дохода. Автономные инвестиции зависят, главным образом, от конкурентных факторов, таких, например, как модернизация производства предприятиями с целью снижения затрат или использования преимуществ, даваемых новым изобретением.

ИНДУЦИРОВАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ( induced investment ) — часть увеличения или уменьшения реальных инвестиций, которая обусловлена изменениями уровня национального дохода. Например, увеличение национального дохода сопровождается увеличением расходов на потребление, которые оказывают давление на существующие производственные мощности. Это давление стимулирует предпринимателей осуществлять инвестиции в новые средства производства.

ГРАФИК ИНВЕСТИЦИЙ ( investment schedule ) — график, отображающий связь инвестиций и национального дохода. В коротком и среднем периодах кривая графика будет иметь положительный наклон и при величине

Читайте также  Инвестиции ямало ненецкого автономного округа

инвестиций больше нуля будет пересекаться с вертикальной осью, что изображено сплошной линией на рис. 15, так как некоторые инвестиции (автономные инвестиции) будут иметь место даже при нулевом уровне национального дохода.

Как показано на рис. 15, график инвестиций состоит из определённого числа элементов.

( а ) Автономные инвестиции, которые зависят от факторов, не связанных с доходом, таких как технологические изменения и сокращение затрат. Автономные инвестиции осуществляются независимо от уровня дохода.

( б ) Замещающие инвестиции, которые требуются для поддержания величины капитального запаса в экономике и имеют тенденцию изменяться в зависимости от уровня национального дохода, поскольку при увеличении национального дохода и объёма выпуска требуется большее количество замещающих инвестиций:

( в ) Индуцированные инвестиции, осуществляемые тогда, когда повышающийся спрос оказывает давление на существующие производственные мощности и увеличивает прибыльность, побуждая тем самым фирмы инвестировать в большем объёме. Таким образом, чем выше темп роста национального дохода, тем больше уровень индуцированных инвестиций.

Автономные инвестиции

Существует множество факторов влияющих на объём и динамику инвестиций. Одни факторы стимулирует их увеличение, другие, наоборот, способствуют снижению. Однако существует вид инвестиций не зависящий от внешних условий, это .

Автономные инвестиции это капиталовложения, осуществляющиеся вне зависимости от уровня развития экономики и величины национального дохода страны. Постоянство данного вида инвестиций объясняется очень просто, существуют области, которые требуют постоянных вложений для поддержания их конкурентоспособности и актуальности на рынке. К таким вложениям относятся затраты на модернизацию и совершенствование производства для улучшения качества выпускаемой продукции или оказываемых услуг. Также к таким вложениям можно отнести затраты направленные на создание новых продуктов или другими словами на новейшие изобретения.

Автономные инвестиции служат для развития и расширения уже существующих рынков различной продукции, для обеспечения нужд и потребностей возросшего числа граждан страны, для обеспечения их новых предпочтений и вкусов, для поддержания своевременного темпа развития научного и технического прогресса и т.п.

Согласно мнению большинства специалистов в сферы финансов и экономики подавляющие число вложений можно отнести к автономным инвестициям, однако выделим наиболее явные их разновидности:

  • инвестиции, направленные на финансирование проектов по развитие инфраструктуры страны
  • инвестиции, направленные на географические, геологические и другие виды открытий
  • инвестиции, направление на внедрение в производство последних достижений науки и техники
  • инвестиции, направленные на замещение части выбывшего основного капитала страны.

Основными источниками финансирования автономных инвестиций в большинстве случаев являются средства государственного бюджета и привлеченные средства иностранных инвесторов и других внешних займов.

Читайте также  Темпы роста иностранных инвестиций факторы

Все чаще и чаще автономные инвестиции используются как инструмент поддержки и толчка в развитии новых проектов, новых видов производств и бизнес идей.

При правильном подходе автономные инвестиции будут способствовать увеличению национального дохода страны, а главными условиями для изменения объемов этих вложений считаются:

  • величина издержек предприятия или их расходы
  • инвестиционные ожидания инвесторов и ожидаемые перспективы бизнеса собственниками
  • изменения технологий производства.

Главная функция автономных инвестиций это привлечение и получение нового капитала для дальнейшего непрерывного развития экономики.

(Пока оценок нет)

Источники: http://www.economicus.ru/site/grebenikov/E_Macro/chap3/3_1/3_1_2_2.html, http://www.seinst.ru/page732/, http://investicii-v.ru/avtonomye_investicii/

Источник: invest-4you.ru

Правовой вопрос