Срок окупаемости инвестиций показывает время

Discovered

Деньги, банки, страхование, экономика и бизнес

Срок окупаемости инвестиций

Основная цель вложения денег в инвестиционный проект – это приумножение капитала. Но прежде чем получить прибыль, сначала нужно окупить инвестиции. Таким образом, окупаемость выступает отправной точкой, когда проект начинает генерировать прибыль для инвестора. В данной статье мы рассмотрим, что такое срок окупаемости инвестиций, как произвести расчёт окупаемости проекта, а также проанализируем некоторые особенности периода окупаемости.

Что такое срок окупаемости инвестиций?

Срок окупаемости инвестиций – это период времени, который необходим для того, чтобы доходы, генерируемые инвестиционным проектом, полностью покрыли изначальные инвестиционные расходы по реализации такого проекта. Например, если инвестиции составили 500 тыс. дол., а прогнозный положительный денежный поток по проекту ожидается в размере 100 тыс. дол. ежегодно, то период окупаемости проекта составит 5 лет.

Срок окупаемости является одним из базовых показателей, используемым для оценки инвестиционной привлекательности проекта. Довольно часто, помимо периода окупаемости по рассматриваемому проекту также производится расчёт таких показателей как чистая текущая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR).

Срок окупаемости довольно часто обозначают как PP (от англ. Pay-Back Period).

Методика расчёта срока окупаемости инвестиций

Если по инвестиционному проекту ожидаются равноразмерные поступления денежных потоков, то применяется самая простая формула расчёта периода окупаемости:

Если денежные потоки по инвестиционному проекту будут неравномерными, тогда применяется следующая формула:

В данном случае срок окупаемости является минимальным значением временного периода (), когда кумулятивные денежные потоки превысят первоначальные инвестиции.

Предположим, что в проект было инвестировано 500 тыс. дол., а денежные потоки формируются в разрезе периодов как указано в нижеприведённой таблице.

Таким образом срок окупаемости проекта составит 4 года, т.к. кумулятивный денежный поток в размере, превышающем изначальную сумму инвестиций в 500 тыс. дол., будет достигнут к концу 4-го года и составит 505 тыс. дол.

Метод расчёта периода окупаемости является довольно востребованным и удобным инструментом в инвестиционном анализе в силу простоты его расчёта. Однако данный метод имеет существенный недостаток — он не учитывает изменение стоимости денег во времени, что в некоторой степени приводит к искажению расчётных данных. Чтобы устранить этот недостаток рассчитывают дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

.

Рассмотрим пример расчёта дисконтированного срока окупаемости инвестиций, исходя из нижеуказанных данных. Денежные потоки продисконтируем по ставке 10% годовых. Обычно за ставку дисконтирования принимают стоимость заёмного капитала (процентная ставка по кредиту) или альтернативные варианты инвестирования — процентная ставка по депозиту, доходность по облигациям или же некая «безрисковая норма доходности + премия за риск».

Проведённый расчёт показывает, что снижение стоимости денег во времени приводит к увеличению срока окупаемости. Так, если принять во внимание обычные (недисконтированные) денежные потоки, то окупаемость проекта составит 5 лет. А в случае дисконтирования — увеличится до 8 лет. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций позволяет инвестору более корректно произвести расчёт окупаемости.

В мировой практике средний срок окупаемости капиталовложений составляет 7-10 лет. В тоже время в отечественной практике (в силу нестабильности финансово-экономической ситуации) большинство реализованных инвестиционных проектов имели период окупаемости 3-5 лет. Более длительные сроки окупаемости несут для инвесторов повышенные риски, что пагубно сказывается на реализации долгосрочных инвестиционных программ.

Срок окупаемости инвестиций — важнейший показатель для вкладчика

В условиях накопления достаточного количества капитала (можно даже сказать, появления некоторого излишка капитала, который невозможно задействовать в собственном деле) частные лица и финансовые институты задумываются о том, чтобы заставить имеющиеся в наличии временно свободные деньги работать, ведь именно самовозрастание капитала является его основной функцией. Для того чтобы понять, насколько быстро предприниматель начнет получать прибыль от вложенных денег, рассчитывается срок окупаемости инвестиций. О том, что означает данный показатель и как его можно вычислить, мы расскажем в данной статье.

Срок окупаемости инвестиций показывает, в какой момент доходы от вложения превысят саму сумму вложения и проект начнет приносить чистую прибыль. Вычисление данного показателя важно для инвестора, поскольку дает ему возможность оценить рисковость проекта и время, в течение которого он не сможет пользоваться вложенным ресурсом.

Приведем простой пример. Если в проект вложен миллион долларов, а сумма ежегодного дохода составляет сто тысяч долларов, то срок окупаемости инвестиций составит десять лет. На первый взгляд может показаться, что чем быстрее окупается проект, тем охотнее в него будут вкладывать деньги, однако на деле это не совсем так, и ниже мы объясним почему.

Расчет срока окупаемости инвестиций – важнейшая процедура, предваряющая принятие решения об участии или же отказе от участи я в том или ином проекте. В зависимости от того, каков срок проекта, могут применяться разные подходы:

1. Если проекты краткосрочны (до года), рассчитывается обычный срок окупаемости инвестиций – частное деления инвестированной суммы на ежемесячный доход. Данная процедура позволяет рассчитать, когда мы получим наши деньги в так называемой будущей стоимости.
2. В случае, если проект рассчитан на несколько лет, целесообразно рассчитывать дисконтированный срок окупаемости инвестиций, который позволяет оценить, когда мы вернем вложенные деньги в текущей стоимости. Разница между текущей и будущей стоимость состоит в том, что деньги подвластны процессу инфляции, то есть обесценивания. Таким образом, на миллион долларов сегодня можно приобрести большее количество реальных ценностей, чем на тот же миллион долларов через десять лет. Для того чтобы понять, когда нам вернется вложенная сумма в реальной стоимости на момент вложения, рассчитывается именно дисконтированный срок окупаемости. Расчет данного показателя для краткосрочных проектов не имеет смысла, поскольку в более-менее стабильной экономике инфляция за год составляет порядка 5-7 процентов, и в условиях сжатых сроков изменит их в лучшем случае на несколько недель, что для крупного бизнеса вообще не является сроком, принимаемым во внимание. Дисконтированный срок удобно вычислять следующим образом: простой срок умножать на сумму единицы и среднегодовой ставки инфляции, возведенной в степень, равную количеству лет инвестирования.

Наряду с денежным потоком, будущей и нынешней стоимостью денег, срок окупаемости инвестиций является одним из важнейших показателей, используемых в работе инвестиционного менеджера. Стоит отметить, что более быстрая окупаемость, как правило, связана с большими рисками – чем выше норма доходности, тем более опасные ходы приходится делать для того, чтобы ее достичь. Таким образом, далеко не каждый инвестор позарится на норму доходности в 300% годовых и окупаемость за четыре месяца – слишком велика вероятность того, что его инвестиции попросту сгорят в результате непредвиденных обстоятельств или неосторожности управляющего. Инвестиции же с меньшей доходностью и более долгой окупаемостью, наоборот, внушают большее доверие.

Срок окупаемости инвестиционного проекта

Срок окупаемости инвестиционного проекта — период времени за который чистый доход нарастающим итогом станет равным нулю. Часто используется обоначение PBP от англ. Pay Back Period.

До этого чистый доход нарастающим итогом был отрицательным, а после этого он станет положительным. Именно с этого момента инвестор, окупив свои вложения, начинает получать прибыль, ради которой был начат инвестиционный проект.

Обратите внимание, именно чистый доход, т.е. доход минус расход. В интернете можно найти много неверных определений вроде такого: «Срок окупаемости — это промежуток времени, по прошествии которого сумма инвестиций сравняется с суммой полученных доходов». Здесь приведен пример расчета срока окупаемости показывающий что это определение ошибочно.

Срок окупаемости на графике потоков денежных средств

Денежные потоки по которым построен график показаны в Таблице 1. Срок окупаемости проекта приблизительно 10.5 шагов инвестиционного проекта.

Математическая формулировка срока окупаемости инвестиционного проекта

Обычно срок реализации инвестиционного проекта разбивается на шаги инвестиционного проекта, периоды (месяц, квартал, год) по итогам которых осуществляется промежуточное подведение итогов произведенных затрат и полученных доходов.

Тогда чистый доход нарастающим итогом за k шагов можно записать следующим образом.

Источники: http://discovered.com.ua/finance_analysis/srok-okupaemosti-investicij/, http://fb.ru/article/35873/srok-okupaemosti-investitsiy—vajneyshiy-pokazatel-dlya-vkladchika, http://www.finances-analysis.ru/investicii/srok-okupaemosti-investicionnogo-proekta.htm

Источник: invest-4you.ru