Стратегические подходы к управлению инвестициями

Стратегии инвестиционной деятельности предприятия

«Стратегия» военный термин, означающий искусствоведения войны, где достигнуть победы одним ударом невозможно. Стратегия предполагает длительные действия на театре войны в условиях дефицита военных ресурсов с целью победы над противником. Цель стратегии выиграть не одну битву, а войну в целом.

В экономике этот термин почти полностью соответствует военному, так как стратегия в экономике предполагает достижение цели в условиях дефицита ресурсов при максимально возможном их использовании.

Сущность инвестиционной стратегии предприятия

Инвестиционная деятельность предприятия в долгосрочном периоде просто не может осуществляться без какой-то определенной стратегии. Именно ограниченность инвестиционных ресурсов является отправной точкой разработки стратегии инвестиционной деятельности предприятия.

Любая стратегия, а у предприятия их не одна, начинается с целеполагания деятельности предприятия. Множество целей предполагает их ранжирование, объединение по различным признакам. Постоянной и неизменной целью предприятия является сохранение статус-кво и усиление позиций на рынке, при сохранении высокой доходности производства продукции. Окружающая среда предприятия находится в постоянном движении, появляются новые конкуренты, новые виды продукции, меняются условия финансирования и даже меняются условия финансовой политики государства. Потребитель меняет свои предпочтения к продукции и многое другое. Поэтому достижение целей предприятия может осуществляться разными путями.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия связана с различными путями достижения поставленных целей предприятия и выбор оптимальных путей достижения целей является сущностью инвестиционной стратегии.

С другой стороны, стратегия является подвижной из-за возможных изменений условий и внешней среды, в связи с чем, оптимизация достижения поставленных целей должна учитывать эти возможные изменения. В ряде случаев могут измениться и цели предприятия, тогда инвестиционная стратегия предприятия должна полностью пересматриваться и ориентироваться на новые цели. Для того чтобы такие ситуации не возникали неожиданно инвестиционная стратегия должна анализироваться периодически и уточняться. Периодом регулярного рассмотрения текущей стратегии может быть выбран 1 год.

Таким образом, инвестиционная стратегия предприятия:

• Является частью общей стратегии предприятия;
• основывается на выработанных предприятием целях его долговременного развития;
• определяет приоритеты инвестиционной деятельности на конкретные промежутки времени;
• определяет характер и объемы необходимых инвестиционных ресурсов для достижения поставленных целей;
• служит инструментом реализации выбранной миссии предприятия.

Принципы формирования инвестиционной стратегии предприятия

Принципы разработки инвестиционной стратегии предприятия основывается на системном подходе к формированию стратегии управления предприятием – новой управленческой парадигме. В основу ее положены элементы стратегического управления. Стратегическое управление предприятием требует — предвидение внешних изменений, адекватную реакцию на предполагаемые изменения внешней среды системы управления предприятием и изменениями в самом предприятии.

По новой управленческой парадигме необходимо сочетать управление предприятием с позиции максимального использования его ресурсов, с реакцией на воздействия внешней среды, рынка, конкурентов изменения вкусов и потребностей покупателей продукции и главное, влияния научно-технического прогресса на все сферы деятельности предприятия.

Среди привычных на производстве продукции ресурсов, появление нового ресурса – информации, изменило подход к управлению. Информационные технологии занимают все больше места среди привычных технологий производства. Адаптация к быстроизменяющимся условиям невозможна без использования информационных технологий.

1. Инвестиционная стратегия предприятия все больше опирается на инновации, а это означает открытость предприятия к элементам внешнего воздействия среды. Предприятие в этой системе взаимоотношений со средой рассматривается как открытая система способная к эффективной самоорганизации.
2. Инвестиционная стратегия фирмы, предприятия или организации в соответствии с системным подходом является частью, подчиненной частью, общей их стратегии, но как главный двигатель достижения миссии предприятия.
3. Ориентация инвестиционной стратегии на ускоренный рост предприятия, т.е. снова опора на инновации в производстве и управлении.
4. Преемственность в переходе от стратегического управления предприятием к текущему и оперативному управлению. Линия управления должна быть единой во всех структурных подразделениях предприятия на всех временных отрезках.
5. Обеспечение альтернативности выбора элементов и путей достижения миссии предприятия.
6. Учет элементов риска при выборе альтернативных путей достижения миссии предприятия.
7. Обеспечение разработки и реализации инвестиционной стратегии профессиональными кадрами на постоянной основе и соответствующей структурой их организации.

Виды инвестиционных стратегий предприятия

Инвестиционная деятельность предприятия делится на две больших группы: инвестиционная деятельность в области реальных инвестиций и деятельность в области финансовых инвестиций.

Каждый вид инвестиционной деятельности имеет свою специфику и соответственно отличается инвестиционными стратегиями. Для предприятия деятельность в области реальных инвестиций является приоритетной, так как обеспечивает реальное развитие предприятия, его материально-технической базы, положение на рынке.

Финансовые инвестиции осуществляются преимущественно в виде портфельных инвестиций. Инвестиционная стратегия портфельных инвестиций предприятия может быть классифицирована как:

Агрессивная стратегия заключается в формировании высокодоходных и высоко рисковых ценных бумаг в портфеле такого инвестора. Предприятие в этом случае нанимает профессионала для постоянной работы с таким портфелем.

Пассивная инвестиционная стратегия заключается в подборе в портфель высоколиквидных ценных бумаг. Это в основном бумаги «голубых фишек», государственные ценные бумаги и акции широко известных компаний. Высокая их ликвидность является обратной стороной их доходности, они имеют низкую доходность и низкую степень риска. Пассивная стратегия не предполагает активной работы с ценными бумагами, ими начинают интересоваться в периоды рыночных скачков и нестабильности. Они обеспечиваю достаточно стабильный доход, и эта стратегия применяется, когда у предприятия есть свободные средства.

Умеренная инвестиционная стратегия сочетает предыдущие стратегии. Диверсификация портфеля – основа такой стратегии. Приобретаются такие ценные бумаги, которые обеспечивают устойчивость портфеля по отношению к доходности и к степени риска.

Для реальной инвестиционной деятельности виды инвестиционных стратегий сводятся к:

• Стратегии ограниченного роста;
• Ускоренного роста;
• Инерционного роста;
• Комбинированная стратегия.

Стратегия ограниченного роста используется предприятиями, имеющими уверенное положение на рынке, уникальную продукцию при практическом отсутствии конкурентов. Инвестиции направляются в расширение производства. Другой тип инвесторов выбирающих такую стратегию – это предприятия с ограниченными ресурсами. Недостаток ресурсов и невозможность их увеличить приводит к стратегии самоограничения развития предприятия.

Инвестиционная стратегия ускоренного роста выбирается при инновационном подходе к развитию предприятия. Упор делается на новых технологиях в производстве и управлении предприятиями.

Инвестиционная стратегия инерционного роста избирается предприятиями при завершении инвестиционного проекта или при ликвидации предприятия.

Комбинированная инвестиционная стратегия применяется крупными предприятиями, в недрах которых идут различные процессы, участвуют различные подразделения, имеющие каждый свою инвестиционную стратегию развития.

Разработка инвестиционной стратегии

Формирование инвестиционной стратегии предприятия осуществляется в несколько этапов:

• Этап целеполагания;
• Этап выбора целей;
• Этап оценки внешней среды;
• Этап выработки инвестиционной политики предприятия;
• Этап организации инвестиционной деятельности;
• Этап оценки принятых инвестиционных решений.

Все этапы разработки инвестиционной стратегии осуществляются последовательно в определенном временном интервале, который выбирается исходя из периодичности обновления общей стратегии предприятия. А этот период зависит от предсказуемости общеэкономических процессов в данный момент и предсказуемости изменений в выбранном сегменте рынка. Чем более нестабильные условия конъюнктуры рынка, тем меньше период планирования стратегии.

Важнейшим этапом выработки инвестиционной стратегии предприятия является этап целеполагания. Ему предшествует выработка и осмысление миссии предприятия. Исходя из положения предприятия на рынке, внутренней структуры его организации, имеющихся ресурсов, высшее руководство предприятия формирует его миссию. В нее могут включаться общие принципы ведения бизнеса, отношения между руководством и работниками, построение социальной схемы взаимоотношения внутри предприятия, потребности предприятия, достижение высокой прибыльности и более высокого положения на рынке выпускаемой продукции. Миссия должна доводиться до всех работающих на предприятии.

На основании миссии вырабатываются стратегические цели. Для построения логичной структуры целей предприятия используется метод построения дерева целей. Инвестиционная деятельность предприятия на этом дереве занимает ведущее положение, поскольку непосредственно влияет на достижение глобальной цели предприятия и его миссии.

Выбор целей ближайшего уровня для включения в стратегию инвестиционного развития также осуществляется на дереве целей. На нем обозначены возможные варианты достижения глобальной цели. Рассмотрение возможных комбинаций подцелей может дать выбор основного пути достижения глобальной цели. Критериями выбора пути к глобальной цели могут быть скорость достижения глобальной цели и уровень потребных ресурсов для достижения каждой подцели.

Этап оценки внешней среды начинается одновременно с выбором целей инвестиционной стратегии, поскольку внешние ограничения могут изменить выбранные цели, из-за них они могут оказаться не достижимыми. Например, введение санкций на привлечение западных кредитов, может изменить стратегические цели предприятия, и потребуют корректировки инвестиционной стратегии предприятия.

Этап выработки инвестиционной политики предприятия обобщает все условия инвестиционной деятельности предприятия в настоящем и будущем, и обозначает конкретные направления его инвестиционной деятельности.

Этап организации инвестиционной деятельности содержит перечень организационных мероприятий, необходимых для реализации инвестиционной стратегии: создание управленческой структуры по реализации инвестиционной стратегии, подготовку материальных, финансовых и трудовых ресурсов на каждый этап реализации стратегии инвестирования, организацию мониторинга реализации стратегии и многие другие организационные мероприятия.

Этап оценки принятых инвестиционных решений основывается на прогнозных оценках их эффективности. Полученные оценки могут изменить те или иные составляющие инвестиционной стратегии, но не конечную цель.

Реализация стратегии

Инвестиционная стратегия предприятия должна формироваться профессионалами – инвестиционными менеджерами и реализоваться соответствующими структурными подразделениями предприятия, в которые помимо общих управленческих структур предприятия должны входить специализированные структуры по формированию стратегии и реализации ее на предприятии.

В функции такой структуры должны входить как разработка инвестиционной стратегии, так и «расшивка» инвестиционных заданий по всем подразделениям, задействованным в реализации инвестиционной программы.

Кроме этого данная служба должна осуществлять мониторинг исполнения инвестиционной стратегии и оценку технических и экономических результатов сделанных инвестиций в рамках стратегии предприятия.

В целом, за реализацию инвестиционной стратегии отвечает высшее руководство предприятия и персонально его директор.

Оценка эффективности инвестиционных проектов: основные методы и принципы.

Методы оценки и проведение анализов.

Сущность, предмет и виды инвестиционного анализа.

Управление реальными и финансовыми инвестициями.

Стратегическое управление инвестициями и виды стратегий

Ближайшие публикации будут посвящены одной из ключевых тем теории инвестирования – стратегическому управлению инвестициями.

Любая коммерческая организация, равно как и любой частный инвестор обязаны применять стратегический подход к своей инвестиционной деятельности.

Если, конечно, их интересуют серьезные финансовые результаты.

Чтобы удержаться «на плаву» во многих секторах экономики приходится обращать особое внимание на создание и поддержание эффективной системы управления финансовыми ресурсами.

Такая система должна уверенно отвечать на вызовы строящейся рыночной экономики и обеспечивать предприятию неуклонный рост прибыли.

Чтобы этого добиться, аккумулирования выручки и финансирования исключительно текущих потребностей недостаточно.

Нужны [1] четкая программа по вложению части свободных средств в фондовый рынок и [2] налаженная система управления соответствующими инвестициями.

Эти задачи традиционно разрешаются службами финансового менеджмента, но не только ими.

Еще со времен Рокфеллера крайне эффективной считается практика привлечения к процессу управления инвестициями и ценными бумагами рядовых работников предприятия или акционерного общества посредством реализации им некоторой доли акций.

Понятно, почему. Работник становится кровно заинтересованным в непрестанном повышении эффективности «родного» предприятия. Лучшей мотивации и не придумать.

Такая практика является одним из краеугольных элементов стройной системы стратегического управления инвестициями, позволяющая любой компании приспособиться к переменчивости и волатильности фондового рынка самым эффективным способом.

Стратегическое управление инвестициями

Стратегическое управление инвестициями – это наиболее короткий путь к повышению конкурентоспособности компании.

Все оттого, что любая стратегия позволяет оценить ситуацию, так сказать, «сверху», сделать финансовые цели, стоящие перед компанией или предприятием, ясными и понятными как для управленцев, так и для трудового коллектива.

Что же такое стратегическое управление инвестициями?

Под стратегическим управлением инвестициями принято понимать совокупность правил (инструкций) по распоряжению финансовыми ресурсами, рассчитанных на долгосрочное применение и объединенных единой глобальной целью – реализации МИССИИ компании.

Правильнее сказать, именно первичная обрисовка и письменное закрепление миссии компании становятся отправной точкой налаживания процесса стратегического управления инвестициями…

Миссия компании – это то, ради чего компания создавалась. Это больше чем просто получение прибыли.

Это, прежде всего, отражение духовных ценностей учредителей (создателей) компании.

Если говорить более приземленно и прагматично, в качестве элементов стратегического управления инвестициями могут выступать следующие цели:

[1] защита финансового капитала от обесценивания из-за действия инфляции;

[2] постоянный приток наличности и дополнительных финансовых ресурсов;

[3] поступательное и непрерывное приумножение капитала;

[4] обеспечение доступа к управлению компанией наиболее компетентным и профессиональным менеджерам;

[5] возможность реализации инновационных проектов, делающих мир ярче, интереснее, совершеннее;

Если в основу стратегии управления инвестированием кладутся ПЕРВЫЕ три из перечисленных целей, можно с уверенностью утверждать, что мы имеем дело с портфельным инвестором, который напрямую не вмешивается в рабочие процессы компании.

Стратегические инвесторы в своей деятельности придерживаются трех ОСТАВШИХСЯ целей.

Им важно заполучить контрольный пакет акций не столько ради текущего дохода, сколько ради расширения своих возможностей по управлению коммерческой организацией.

Это, кстати говоря, и есть один из критериев деления на виды стратегий инвестирования, коих насчитывается превеликое множество (активные/пассивные, срочные, аукционная и арбитражная и проч.; их детальный разбор нам предстоит в последующих публикациях).

Инвестиционная стратегия

Инвестиционная стратегия проясняет не только долгосрочные – сугубо стратегические – перспективы развития компании, но и предусматривает ряд тактических шагов, определяющих конкретные виды подлежащих включению в инвестиционный портфель ценных бумаг и моменты их покупки и продажи.

Инвестиционная стратегия подобна чехлу со стрелами, где каждая стрела представляет собой частную стратегию инвестирования в отдельные виды ценных бумаг.

Реализация инвестиционной стратегии состоит из нескольких этапов, которые перечислены далее.

[1]. Письменное формулирование миссии компании и «пороговых» значений, характеризующих важнейшие показатели инвестирования в ценные бумаги (доходность, ликвидность, инвестиционный риск, надежность).

[2]. Документальное определение целей инвестирования, вытекающих из миссии компании, как с точки зрения деятельности компании, так и применительно к конкретным финансовым инструментам.

Цели инвестирования всегда [1] конкретны, [2] измеримы, [3] привязаны к конкретным временным рамкам

Хороший пример цели стратегического управления инвестициями: «Добиться по итогам работы за 1 полугодие доходности более 85 процентов годовых от вложений в акции компании ААА за счет изменения их курсовой стоимости».

[3]. Мониторинг состояния фондового рынка. На данном этапе выполняется:
[1] анализ рынка,
[2] составление рейтинга финансовых инструментов,
[3] отыскание недооцененных активов,
[4] составление прогнозов изменений рынка,
[5] обоснование инвестиционного потенциала отдельных отраслей экономики и иные мероприятия.

[4]. Определение и выбор конкретной стратегии управления инвестициями, обоснованно позволяющей добиться скорейшего и наиболее эффективного достижения целей.

Отдельные виды стратегий инвестирования мы разберем в следующий раз.

Стратегические подходы к управлению инвестициями

Теоретические подходы к формированию инвестиционной стратегии предприятия

Управление инвестициями представляет собой неотъемлемую часть более общей системы управления национальными экономиками.

Однако следует иметь в виду, что хотя в управленческой деятельности разных элементов национальных экономик имеется немало специфического, в содержании управления можно выделить много общих моментов, которые разрабатываются в рамках теории управления.

Под теорией управления принято понимать научную базу управленческой деятельности, которая определяет направления и пути совершенствования процесса управления в целом, методы реализации его обобщенных функций и вытекающих из них управленческих задач Стратегическое планирование: учеб. пособие / под ред. проф. А. Н. Петрова. — СПб.: Знание, ГУЭФ, 2003. — С.13.

Основу построения любой теории в соответствии с методологией, разработанной А. М. и Д. А. Новиковыми Новиков А. М., Новиков Д. А. Методология. — М.: СИНТЕГ, 2007. — 668 с., составляют взаимосвязанные структурные компоненты и системообразующий элемент, который и определяет состав и структуру компонентов, входящих в систему. Вследствие этого центральным системообразующим элементом теории управления инвестициями является категория «инвестиции» как последний результат отвлечения (абстрагирования) от предметов их особенных признаков. Инвестиции включают систему экономических отношений, формирующихся в процессе преобразования инвестиционных ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов.

Структурными компонентами теории управления инвестициями выступают: предметы (объекты) управления; система управления; функции управления; задачи управления; условия; типы управления; методы, формы и средства управления; факторы, влияющие на управление; принципы управления; механизмы управления.

Предметы и объекты управления. В широком понимании управление представляет собой сознательное воздействие со стороны людей на объекты живой и неживой природы и процессы, в которых участвуют эти объекты, с целью получить желаемый результат. Следуя этому определению, можно выделить три компонента управления: субъект управления — активная сторона, лицо, которое управляет; объект управления — пассивная сторона, подвергающаяся воздействию со стороны субъекта; управляющее воздействие — способы, инструменты, посредством которых субъект влияет на объект.

Содержание управления, виды управляющих воздействий существенно зависят от объекта и уровня управления. В качестве объекта управления могут выступать Райзберг Б. А. Государственное управление экономическими и социальными процессами: учеб. пособие. — М.: ИНФРА-М, 2009. -С.101:

— собственно объекты в их материально-вещественном воплощении;

—процессы, в которых участвуют, задействованы указанные объекты;

—отношения между людьми, возникающие в ходе протекания процессов.

Основу методологии исследования управления инвестициями составляют в первую очередь системный подход и структурный анализ. При рассмотрении управления инвестициями необходимо исходить из положения, что оно является системой, которая сформировалась в результате исторического развития экономических систем на различных уровнях иерархии как необходимое условие общественного воспроизводства, удовлетворяет всем системным свойствам, соответственно имеет собственную структуру и иерархию взаимосвязанных элементов, каждый из которых выполняет отдельную функцию и участвует в реализации целевой функции, взаимодействуя с внешней средой.

Инвестиционный менеджмент как процесс управления реализацией проектов реального инвестирования предполагает последовательное проведение следующих видов деятельности Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Т. 1. — 2-е изд., перераб. и доп. — К.: Эльга, ника-Пресс, 2004. С. 467.:

Исследование внешней экономической среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка. Исследуются правовые условия инвестиционной деятельности, анализируется текущая конъюнктура, факторы, определяющие конъюнктуру, составляется прогноз конъюнктуры.

Разработка инвестиционной стратегии и политики хозяйствующего субъекта. Исходя из общей стратегии экономического развития хозяйствующего субъекта и прогноза конъюнктуры инвестиционного рынка формируется система целей инвестиционной деятельности, основные ее направления на долгосрочный период, определяется приоритетные задачи, решаемые в ближайшей перспективе.

Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов хозяйствующего субъекта. Прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, определяется возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных средств. Исходя из ситуации на денежном рынке определяется целесообразность привлечения заемных средств, изучается возможность использования привлеченных средств.

Поиск и оценка инвестиционно-привлекательных проектов и отбор наиболее эффективных из них.

Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них.

Формирование инвестиционного портфеля, под которым подразумевается реализуемая в текущем периоде совокупность инвестиционных программ, и его оценка.

Текущее планирование и оперативное управление реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. Разрабатываются различные виды текущих планов (календарные планы реализации проектов и их бюджеты)

Организация мониторинга отдельных инвестиционных программ и проектов. Формируется система первичных наблюдаемых показателей, определяется периодичность сбора и анализа информации, выявляются причины отклонений реализуемых проектов от намеченных сроков, объемов эффективности.

Подготовка решений о своевременном «выходе» из неэффективных инвестиционных проектов.

Инвестиционный менеджмент в части портфельного инвестирования предполагает формирование и управление портфелем ценных бумаг. Здесь главными задачами являются обеспечение его доходности и ликвидности, минимизация риска финансовых вложений. И на этапе формирования портфеля ценных бумаг, и на этапе управления им постоянно анализируются уровень и тенденции доходности ценных бумаг, в результате оценивается в настоящем и прогнозируется на будущее действительная ценность портфеля ценных бумаг, его ликвидность, риск изменения действительной стоимости и доходности.

Главная проблема управления инвестиционной деятельностью в строительстве — это разобщенность отдельных этапов инвестиционного процесса строительной организации. В этих условиях понять причины такой разобщенности позволит рассмотрение вопросов инвестиционного цикла в строительстве, а затем уже в рамках рассмотрения возможностей системного подхода можно будет определить пути стабилизации и рационализации инвестиционной деятельности в строительстве, необходимые в последующем для построения системы управления инвестиционной деятельность строительной организации.

Основными особенностями инвестиционной деятельности в строительстве являются большая продолжительность производственного цикла и большие производственные затраты на единицу готовой продукции, пространственная разбросанность объектов, приводящая к специфическим формам финансирования и расчетов.

Существуют два условно разных подхода к оценке фактора времени в инвестиционном процессе в строительстве:

· оптимизационный — констатирующий сам факт несоразмерности разновременных, разновеликих затрат (эффектов), не вдаваясь в анализ причины процессов, объясняющих этот факт и дающих ему динамическую количественную оценку (В.В. Новожилов, A.JI. Лурье, В.И. Богачев, А.И. Шустер). Внутри этого подхода выявлены общие закономерности «приведения» затрат во времени, имеющие плавный характер (типа сложных процентов);

· причинный — выяснение, какие же реально экономические и организационные процессы позволяют говорить о сокращении продолжительности строительства, что, в конечном счете, приводит к снижению себестоимости инвестиционного цикла в строительстве. То есть преодоление разобщенности отдельных этапов инвестиционной деятельности в строительстве, в конечном счете, должно приводить к выигрышу времени, снижении продолжительности и стоимости строительства. Проблема оптимальной продолжительности строительства пока еще мало изучена. Продолжительность строительства едва ли не единственный норматив, не ставший пока предметом анализа в рамках отражения возможностей построения системы управления инвестиционной деятельностью в строительстве.

При строительстве одного и того же объекта строительства весь комплекс работ может быть выполнен различными методами, с разными технико-экономическими показателями. В решении задач преодоления разобщенности этапов инвестиционного процесса строительной организации для построения соответствующей системы управления инвестиционной деятельностью участвуют проектно-изыскательские, строительно-монтажные, пусконаладочные, обеспечивающие и обслуживающие организации, которые территориально и технологически рассредоточены.

Сокращение сроков строительства объектов является одной из наиболее важных задач при преодолении разобщенности этапов инвестиционного процесса в силу специфики инвестиционного цикла в строительстве. Во-первых, в условиях нестабильности и изменения конъюнктуры рынка, большая продолжительность строительства, учитывая вывод из оборота на длительный период значительных средств, сопряжена для инвестора со значительным риском. Во-вторых, сокращение сроков строительства влечет за собой сокращение периода окупаемости и улучшения ряда других показателей экономической эффективности проектов, в чем заинтересованы все участники их реализации.

Как уже было отмечено выше, инвестиции с точки зрения структуры представляют собой единство трех составляющих: ресурсов, экономических отношений между субъектами по поводу выбора вариантов вложений и объектов вложений, что позволяет нам выделить в качестве объекта управления именно инвестиции как основной компонент инвестиционной деятельности и инвестиционного процесса.

Управление инвестициями осуществляется в процессе инвестиционной деятельности в виде вложения капитала в различных формах и организации практических действий по его осуществлению. Как объект управления, инвестиции, с учетом двойственного характера их сущности, могут выступать в виде инвестиционных ресурсов (всех видов имущества) и в виде объектов вложения (затрат).

Как показали результаты исследования существующих подходов к классификации инвестиций (работы М. В. Чиненова и др., Г. И. Иванова, Г. П. Подшиваленко, Н. И. Лахметкиной, М. В. Макаровой, А. Г. Ивасенко, И. И. Мазур, В. Д. Шапиро, И. А. Бланка, Е. Е. Бехтеревой, A. Е. Карлика, Ю. А. Корчагина, И. П. Маличенко, В. В. Ковалева, И. В. Липсица, В. В. Коссова, B. Г. Блохиной, Л. П. Гончаренко, В. В. Царева, Л. Л. Игониной, Н. Н. Киселевой, Т. В. Боровиковой, О. С. Сухарева и др.), доминирующим признаком классификаций является разграничение инвестиций в зависимости от объектов вложения, в соответствии с которым различают реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимают вложения средств (капитала) в создание реальных активов (капитальные вложения, объекты недвижимости, приобретение материально-производственных запасов, нематериальные активы, в том числе интеллектуальные инвестиции), под финансовыми — вложения капитала в различные финансовые инструменты (ценные бумаги, производные финансовые инструменты, иностранная валюта, банковские депозиты, объекты тезаврации). В этом случае реальные и финансовые инвестиции выступают как объекты предпринимательской, коммерческой, инновационной, финансовой и других видов деятельности, формирующие предложение на инвестиционном рынке.

С другой стороны, если в уставный капитал предприятия, объекты предпринимательской и других видов деятельности осуществляются вложения в виде ценных бумаг, нематериальных активов, объектов недвижимости и т. д., то в этом случае все виды вкладываемого имущества выступают как инвестиционные ресурсы — накопленный капитал, формирующий спрос. В связи с этим, по нашему мнению, целесообразно управление инвестициями как систему рассматривать в разрезе трех объектов управления: управление инвестиционными ресурсами, управление реальными инвестициями, управление финансовыми инвестициями.

Управление инвестициями, как необходимое звено рыночного механизма, обеспечивающее свободное движение финансовых потоков между хозяйствующими субъектами с наибольшей эффективностью, имеет особое значение не только на микроуровне экономических отношений, но и в масштабах государства. На уровне государства инвестиции выступают основой расширенного воспроизводства, ускорения технологического обновления и сбалансированного развития отраслей экономики, решения проблем повышения конкурентоспособности отечественной продукции, безработицы, социальной сферы, охраны окружающей среды и т. д. В этой связи управление инвестициями на данном уровне является одной из наиболее острых и важнейших задач устойчивого развития экономики и позволяет выделить его в качестве верхнего уровня иерархии.

В то же время любая экономика, как вид деятельности, представляет собой сложный организм, состоящий из множества организованных и взаимодействующих элементов — субъектов хозяйствования различных организационно-правовых и организационных форм: предприятий, транснациональных корпораций, финансово-промышленных групп, финансовых компаний и т. д., уровень инвестиционной активности и масштаб инвестиционной деятельности которых напрямую зависят от эффективности механизмов и инструментов государственной инвестиционной политики и политики, проводимой органами исполнительной власти на региональном уровне.

Следует также выделить и еще один уровень управления инвестициями — вид деятельности или отрасль. В настоящее время понятие отрасли как совокупности предприятий, для которых характерны единство экономического назначения изготовляемой продукции, однородность производственно-технической базы, специфичность состава кадров и условий труда, в статистических данных не используется в связи с переходом на международные стандарты статистики (SIC), где отрасли, имеющие общий характер производства, объединены в сектора: добывающая, обрабатывающая промышленность и т. д. Однако, учитывая различные отраслевые особенности, например, добычи нефти и алмазов, внутри каждого из секторов выделяют виды деятельности — добыча топливно-энергетических ископаемых, текстильное и швейное производство и т. д.

Особую значимость регулирование инвестиций и инвестиционных отношений на уровне вида деятельности приобретает применительно к отраслям, являющихся для экономики страны на данном уровне развития основным источником бюджетных доходов. Как правило, эти отрасли представляют собой рыночные структуры с высоким уровнем монополизации, санкционированным государством. В этих условиях управление инвестициями осуществляется компаниями монополистами с учетом как интересов государства, в большинстве случаев имеющего контрольный пакет акции данной компании, так и интересов других собственников. Тем самым предопределяется инвестиционная активность прочих субъектов хозяйствования отраслевого рынка.

Следовательно, управление инвестициями представляет собой многоуровневую многоцелевую иерархическую структуру, субъекты управления которой обладают определенной независимостью по отношению друг к другу, т. е. степенью свободы в принятии инвестиционных решений. Отметим, что хотя элементы верхнего уровня (эшелона) и обусловливают целенаправленную деятельность элементов нижнего уровня, они не управляют ими полностью.

Управление инвестициями, как система, предполагает наличие субъекта управления, в качестве которого могут выступать органы управления в виде специально созданных структур. На уровне национальной экономической системы субъектами управления инвестициями являются исполнительные органы власти: правительство, отраслевые министерства, национальные инвестиционные институты и т. д., основными функциями которых в этой области выступают координация и регулирование, а задачами — создание благоприятных условий для эффективной инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования, формирование и распределение инвестиционных ресурсов в объемах, необходимых для удовлетворения инвестиционных потребностей стратегически значимых отраслей и расширенного воспроизводства, решения социальных проблем.

Источники: http://kudainvestiruem.ru/predpriyatie/investicionnaya-strategiya.html, http://sprintinvest.ru/strategicheskoe-upravlenie-investiciyami-vidy-strategij, http://studbooks.net/1354706/menedzhment/teoreticheskie_podhody_formirovaniyu_investitsionnoy_strategii_predpriyatiya

Источник: invest-4you.ru