Величина акселератора инвестиций зависит от

АКСЕЛЕРАТОР ( accelerator ) — отношение между величиной чистых, или индуцированных, инвестиций (валовые инвестиции минус инвестиции на замещение ), и темпом изменения национального дохода . Быстрый рост дохода и расходов на потребление оказывает давление на существующие производственные мощности и стимулирует предпринимателей к инвестициям не только на замещение существующего капитала (по мере того, как он изнашивается), но и к вложению средств в новые заводы и оборудование, чтобы удовлетворить повышение спроса.

Рис. 2. Акселератор. Изменение валового национального продукта и уровня инвестиций во времени.

Д опустим, например, что некая фирма удовлетворяет существующий спрос на свою продукцию, используя 10 машин, одна из которых ежегодно заменяется новой. Если спрос возрастает на 20%, фирма должна закупить две новые машины (в дополнение к одной машине, идущей на замещение), чтобы удовлетворить этот спрос.

Таким образом, инвестиции частично являются функцией от изменения уровня дохода:

I = f ( ∆Y ). Рост индуцированных инвестиций, в свою очередь, приводит к усилению эффекта мультипликатора в увеличении национального дохода.

Объединённый эффект акселератора и мультипликатора, проявляющийся в инвестиционном цикле, предлагается в качестве объяснения изменений уровня экономической активности, связанных с деловым циклом . Поскольку объём инвестиций зависит от темпа изменения валового национального продукта, быстрый рост ВНП приводит к большому объёму инвестиций, когда производители стремятся увеличить свои производственные мощности (момент t на рис. 2). Столь высокий уровень инвестиций увеличивает совокупный спрос и помогает поддерживать высокий уровень ВНП. Однако по мере удаления от момента времени t темпы роста ВНП замедляются, бизнесменам больше нет необходимости столь быстро наращивать мощности и инвестиции начинают сокращаться до уровня инвестиций на замещение. Снижение инвестиций приводит к падению совокупного спроса и вызывает в конце концов уменьшение ВНП . Поскольку ВНП в течение некоторого времени удерживается на низком уровне, машины начинают изнашиваться, и у бизнесменов, если они хотят поддерживать производственные мощности на уровне, достаточном, чтобы удовлетворять хотя бы сократившийся совокупный спрос, появляется необходимость заменить часть этих машин. Такое увеличение объёма инвестиций в момент t 1 повышает совокупный спрос и стимулирует рост ВНП.

Подобно инвестициям в основной капитал , инвестиции в оборотный капитал до некоторой степени являются функцией от темпа изменения дохода, так что

инвестиции в запасы подвержены аналогичному эффекту акселератора.

МУЛЬТИПЛИКАТОР ( multiplier ) — отношение изменения равновесного уровня национального дохода к вызвавшему его исходному изменению уровня расходов. Мультипликационный эффект отражает следующие явления: некоторое исходное увеличение или уменьшение уровня совокупных расходов влечёт за собой большее увеличение или уменьшение национального дохода.

Необходимо отметить две основные черты мультипликатора: (а) это кумулятивный процесс, а не мгновенный эффект, лучше всего его можно объяснить серией последовательных шагов прироста дохода; (б) величина мультипликатора зависит от доли прироста дохода , расходуемой на потребление (предельная склонность к потреблению, МРС) на каждом последующем шаге.

Предположим, что весь доход частью потребляется, частью изымается в виде сбережений (т. е. МРС и максимальная склонность к сбережению , MPS , в сумме равны единице). Тогда величина мультипликатора (К) выражается формулой

Чем больше прирост потребления, вызываемый данным приростом дохода, тем больше мультипликатор. Таким образом, если МРС равно 0.9 и MPS составляет 0.1, величина мультипликатора составит 10; если МРС = 0.75 и MPS = 0.25, то мультипликатор равен лишь 4.

Рис. 73. Мультипликатор. а. Мультипликационный процесс. б . Эффект мультипликатора при увеличивающихся расходах национального дохода.

Мультипликационный эффект проиллюстрирован на рис. 736. При значении мультипликатора, равном 4, исходный прирост совокупных расходов 500 млн ф. ст. вызовет увеличение национального дохода на 2 млрд ф. ст., как видно из рис. 73а. На каждом шаге часть созданного дополнительного дохода сберегается и поэтому «утекает» из кругооборота. Эти средства не могут выступить в качестве дополнительных расходов на потребление на следующем шаге. Когда накопленная сумма этих утечек в форме сбережений становится равной начальному увеличению расходов, мультипликационный процесс прекращается и экономика достигает нового состояния равновесия.

На рис. 736 показано действие мультипликационного эффекта. При исходном уровне национального дохода OY 1 , если совокупный спрос возрастает с AD до AD 1 ; исходное увеличение расходов АВ повлечёт за собой рост объёма выпуска и национального дохода с Y 1 до Y 2 . Этот дополнительный доход должен вызвать дальнейшее увеличение расходов ( CD ), которое, в свою очередь, поднимает объём выпуска и уровень национального дохода с Y 2 до Y 3 . Этот дополнительный доход также вызовет рост совокупных расходов ( EF ), который, в свою очередь, поднимет объём выпуска и уровень национального дохода, и т. д. Процесс заканчивается при достижении нового равновесного уровня национального дохода Ye .

Кроме сбережений, изымаемых из кругооборота доходов, существуют также «утечки» в виде налогообложения и импорта, которые ещё более сокращают величину мультипликатора. Поэтому более точной формулой последнего будет следующая:

где MPT — предельная склонность к налогообложению и МРМ — предельная склонность к импорту.

ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ , или ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЦИКЛ ( business cycle or trade cycle ) — колебания уровня экономической активности (фактический валовой

национальный продукт ), когда периоды депрессий чередуются с периодами бума.

Деловой цикл делится на четыре фазы (рис. 27):

а ) депрессия — период быстрого падения совокупного спроса в сочетании с низким уровнем выпуска и высоким уровнем безработицы , который в конце концов завершается достижением низшей точки цикла;

б ) подъем — повышение совокупного спроса в сочетании с ростом выпуска и сокращением безработицы;

в ) бум — период, когда совокупный спрос достигает, а затем, по мере приближения к пику цикла, превышает долговременный уровень выпуска ( потенциальный валовой национальный продукт ). Достигается полная занятость, а появление избыточного спроса приводит к росту общего уровня цен ( инфляция );

г ) спад — фаза, следующая за бумом. Совокупный спрос снижается, вызывая вначале умеренное сокращение выпуска и безработицу, а затем, по мере дальнейшего сокращения спроса, начинается депрессия.

Каковы причины циклических колебаний экономики? Одним из важнейших факторов является колеблемость инвестиций в основной капитал и инвестиций в запасы (инвестиционный цикл), которые, в свою очередь, представляют собой функцию ожиданий деловых кругов по поводу будущего уровня спроса. В верхней точке цикла доход стабилизируется и инвестиции в новые производственные мощности наконец догоняют спрос (см. Акселератор ).

Рис. 27. Деловой цикл. Колебания уровня экономической активности.

Это приводит к сокращению индуцированных инвестиций и вследствие понижающего эффекта мультипликатора вызывает падение национального дохода, в результате чего инвестиции сокращаются еще больше. В нижней точке депрессии может произойти увеличение инвестиций — экзогенное (например, вследствие введения новых технологий) или вызванное оживлением инвестиций на замещение . В данном случае рост капиталовложений, усиленный эффектом мультипликатора, ведёт к увеличению национального дохода и, как следствие, объёма индуцированных инвестиций.

БУМ ( boom ) — фаза делового цикла , характеризуемая достижением уровня выпуска, обеспечивающего полную занятость ( фактический валовой национальный продукт ), и изменением общего уровня цен в сторону повышения (см. инфляционный разрыв ). Бум является следствием высокого уровня совокупного спроса, который либо складывается в естественном порядке, либо стимулируется экспансионистской фискальной или кредитно-денежной политикой.

МОДЕЛЬ КРУГООБОРОТА НАЦИОНАЛЬНОГО ДОХОДА ( circular flow of national income model ) — упрощённое описание денежных и физических (реальных) потоков в экономике, которое служит основой макроэкономического анализа. На рис. 69а сплошные линии, отражающие денежные потоки, иллюстрируют покупку домашними хозяйствами товаров и услуг у предприятий за счёт дохода, получаемого ими от продажи предприятиям факторов производства ( расходы на потребление). Реальные потоки, показанные пунктирными линиями, иллюстрируют производство предприятиями товаров и услуг с помощью факторов производства, проданных им домашними хозяйствами.

Исходную модель можно дополнить, включив ряд вливаний в поток дохода и изъятий из него. На рис. 69б, не весь получаемый домашними хозяйствами доход тратится — некоторая часть его сберегается. сбережения — это «изъятие» из потока дохода, инвестиции — это «инъекции» денег в поток дохода. Кроме того, часть дохода домашних хозяйств государство облагает налогом, что приводит к уменьшению располагаемого дохода, доступного для потребительских расходов, налогообложение является «изъятием» из потока дохода. В то же время государственные расходы на продукты и факторы производства суть «инъекции» денег в поток дохода. Наконец, домашние хозяйства затрачивают ещё одну часть своего дохода на импортные товары и услуги, импорт также является «изъятием» из потока дохода. С другой стороны, некоторая доля продукции продаётся зарубежным потребителям, экспорт представляет собой спрос на товары и услуги отечественного производства и поэтому также является «инъекцией» в поток дохода.

Рис. 69. Модель кругооборота национального дохода, а. Исходная модель, иллюстрирующая связь между денежными и физическими потоками, б. Более сложная модель, включающая вливания в поток дохода и утечки из него.

ДВУСТОРОННИЕ ПОТОКИ ( bilateral flows ) — движение денег между секторами экономики навстречу противоположным потокам товаров и услуг. Например, доход в обмен на предоставляемые производственные факторы и потребительские расходы в уплату за потребленные товары и услуги. Двусторонние потоки позволяют игнорировать потоки товаров и услуг в экономике и концентрировать внимание на движении денег в модели кругооборота национального дохода

ПОДЪЁМ (ОЖИВЛЕНИЕ) ( recovery ) — одна из фаз делового цикла, в течение которой уровень экономической активности ( фактический валовой национальный продукт ) начинает повышаться. Реальный выпуск и инвестиции растут, а безработица падает. Подъём экономической активности обычно зависит от увеличения совокупного спроса, которое может происходить автономно или вызываться расширительной фискальной политикой или кредитно-денежной политикой.

Мультипликатор и акселератор инвестиций

При анализе эффектов от вложения средств в экономику страны исследователи начала XX века заметили интересную особенность: увеличение расходов более чем на 1 доллар ведет к увеличению ВВП на большую сумму. Это явление получило наименование мультипликатора инвестиций.

Мультипликатор инвестиций — теория Кейнса

Теория мультипликатора используется в экономических моделях, чтобы понять, как именно образом на объем производства и рост ВВП оказывают влияние различные инвестиции, налоги и снижение либо увеличение государственных расходов.

Понятие и сущность явления

Свой термин мультипликатор инвестиций Дж. Кейнс вывел в 1936 году в книге «Общая теория занятости, процента и денег», основываясь на работах другого экономиста Р. Кана. Теория была призвана решить проблемы безработицы и финансового кризиса, последовавшего за Великой Депрессией.

Так, Кан установил, что затраты на организацию производства на одном участке ведут к увеличению занятости на других в соответствии с эффектом мультипликации. В результате один условный вложенный доллар влечет за собой производство товаров и услуг на большую сумму – и тем большую, чем больше взаимосвязей установлено с другими участками работы.

Кейнс обосновал понятие мультипликатора инвестиций, выведя формулу, по которой можно рассчитать увеличение дохода страны и рост ее благосостояния в зависимости от вложенных средств.

Нарастающий эффект от инвестиций Кейнс назвал мультипликационным эффектом, указав, что увеличение объема товаров и услуг на одной площадке ведет к их потреблению на другом, где, в свою очередь, образуются рабочие места и начинают производиться товары.

Эффект мультипликатора заключается в том, что расходы и доходы обусловливают друг друга, а математическая формула Кейнса позволяет рассчитать их сбалансированное эффективное значение

Мультипликационный эффект — формула

Естественно, этот эффект имеет конечный этап развития. Задача экономиста – определить, когда заканчивается эффект и насколько сильное влияние конкретная инвестиция окажет на развитие страны в целом. Для этого используется формула мультипликатора инвестиций ∆Y = K * ∆J, где:

∆Y – прирост национального дохода (Y1 – Y2);
K – непосредственно мультипликатор;
∆J – увеличение объема инвестиций.

Если необходимо вычислить исключительно мультипликатор, необходимо ∆Y разделить на ∆J. Чем больше значение мультипликатора, тем эффективнее инвестиция.

Коэффициент в своей формуле Кейнс назвал мультипликатором накопления. Формула наглядно показывает, что национальный доход страны прямо зависит не только от размера инвестиций, но и от эффекта их использования. При значении K ниже 1 вложения оказываются убыточными.

Второй вариант расчета мультипликатора – использовать предельную склонность к потреблению. В этом случае формула выглядит так:

Например, при ППС = 0,7 коэффициент будет равен 3,3.

В соответствии с теорией и понятием мультипликатора инвестиций становится очевидно, что даже небольшие инвестиции способы оказывать серьезное влияние на рост ВВП. А сокращение объема вложений, напротив, способно вогнать экономику в депрессию.

В своей работе Кейнс продемонстрировал, что первичные инвестиции (создание рабочих мест, увеличение материально-технической базы, сокращение налогов и т.п.) являются механизмом запуска экономических процессов в стране. То, что является расходом для одних субъектов (выплата зарплаты, расчеты с поставщиками, уплата налогов и т.д.), для других является доходом. Полученные средства они могут расходовать, формируя доход третьих субъектов – и так далее. В результате образуется круговорот доходов и расходов, что позволяет экономике развиваться без дополнительных импульсов.

Что показывает акселератор инвестиций

Понятие мультипликатор тесно связано с акселератором. Акселератор – это коэффициент, который показывает, насколько сокращение (или увеличение) дохода требует инвестиций. Поэтому формула для вычисления акселератора обратно формуле вычисления мультипликатора:

Мультипликатор и акселератор инвестиций связаны по такому принципу:

Рост вложений увеличивает доход;
Доход влечет за собой рост производства и расходов населения на покупку товаров;
Это стимулирует дополнительные вложения в производство (акселерацию);
Доход увеличивается еще сильнее.

Данный принцип был выявлен А. Афтальоном и Дж. Кларком и нашел свое применение в неокейнсианских моделях экономического развития.

С точки зрения инвестиций понятия мультипликатора и акселератора различаются. Если говорить упрощенно, то мультипликатор показывает, как зависит уровень дохода от первоначальных инвестиций, а акселератор – рост дохода от эффекта, вызванного потребительской цепочкой.

Акселератор позволяет учесть в расчетах влияние потребительских расходов. Увеличение расходования и снижение уровня сбережений «разгоняет» экономику, сокращение – напротив, уменьшает спрос и предложение.

Для расчета эффект мультипликатора при инвестициях обязательно нужно учитывать акселерацию. Ее снижение влечет за собой уменьшение прибылей и объема инвестирования. Следовательно, чем ниже акселерация, тем менее значимым оказывается размер мультипликатора.

Современная мировая экономика в настоящее время базируется в том числе и на эффектах, оцифрованных мультипликатором и акселератором

Факторы потребления, расходов и сбережения

О том, как работает мультипликатор, лучше всего показывать на конкретных примерах. Для начала необходимо отметить ряд моментов:

На значение мультипликатора инвестиций факторы потребления и сбережения оказывают наибольшее влияние;
При увеличении уровня дохода люди начинают сберегать больше в процентном отношении, что влечет сокращение расходов;
Уменьшение расходов сокращает экономический рост – следовательно, чем больше люди сберегают, тем ниже значения мультипликатора и акселератора.

Экономисты для цифрового обозначения этого феномена ввели специальное понятие – предельная склонность к сбережению. Дж. Кейнс, анализируя мультипликатор расходов и инвестиции, отметил, что имеются 3 мотива для сохранения средств:

Трансакция – для фирм это кассовый остаток, для домохозяйств – средств от зарплаты до зарплаты;
Предосторожность – стремление сохранить покупательскую способность денег в условиях кризиса или «на всякий случай», для этого субъекты приобретают активы (в т.ч. банковские депозиты);
Спекуляция – желание заработать.

Для увеличения эффекта мультипликатора необходимо сократить влияние этих трех факторов до минимума либо предложить населению такие инструменты сбережения средств, которые позволят «деньгам работать», т.е. послужат по сути объектом расходованием. Например, федеральные облигации.

В России предельная склонность к сбережению не превышает 10%. Это означает, что 90% дохода уходит на расходы и только 10% используются для сохранения средств.

Разберем на примере, каким образом мультипликатор инвестиций показывает, как первоначальные вложения благостно влияют на экономику в целом. Государство направило на постройку небольшого многоквартирного дома 100 млн рублей – в число первоначальных инвестиций вошла оплата стоимости стройматериалов и труда рабочих.

90% дохода (90 млн рублей) строители направили на покупку необходимых товаров для личного пользователя, а 10 млн – сохранили в банке. Получатели товаров также 90% дохода потратили, а 10% – сохранили: в следующий цикл ушел 81 млн рублей. На следующем этапе еще 90% были израсходованы, а 10% – сохранены, на 4 цикл перешло 72,9 млн рублей.

В приведенном примере мультипликатор равен значению 10. Это означает, что постройка одного дома с первоначальными инвестициями в 100 млн рублей привело к увеличению дохода в 1 трлн рублей.

Теория Кейса наглядно демонстрирует, что пассивное сбережение — худший вариант как для экономического развития страны, так и для финансового положения владельца. Не забывайте инвестировать)!

Заключение

Таким образом, мультипликатор инвестиций позволяет оценить эффективность тех или иных вложений за счет использования неокейнсианской модели экономики, в основе которой лежит теория равномерного потребления и расходования. Согласно понятию, чем больше средств используется для расходования субъектами экономики, тем выше отдача от первоначальных инвестиций. Экономисты используют теорию и формулу Кейнса для выявления наиболее прибыльных областей. Вложение в предприятия и отрасли с высокими значениями мультипликатора и акселератора позволяют экономике расти и одновременно увеличивают благосостояние населения.

Акселератор

Акселератор () — это коэффициент, показывающий, насколько увеличиваются инвестиции при росте дохода.

Автономные инвестиции вызывают, с ростом дохода, стимулированные инвестиции (производные инвестиции), зависящие от динамики дохода. Это получило название эффекта акселератора (ускорителя). Но «колесо» ускорителя может повернуться и в другую сторону. Сокращение дохода будет уменьшать и производные инвестиции, а это будет вести к стагнации экономики.

Концепцию акселератора сформулировал впервые французский экономист А. Афтальон в 1919 году. В дальнейшем она была развита Дж. Кларком, Я. Тинбергеном, С. Кузнецом, П. Самуэльсоном.

Формула акселератора в упрощенном виде может быть представлена как отношение инвестиций данного года к приросту дохода прошлого года.

где a — коэффициент акселерации.

Из данной формулы следует, что инвестиции периода t есть смещенная реакция на изменение дохода в предыдущий период:

Возрастание дохода, при прочих равных условиях, вызовет в последующем периоде более масштабный прирост инвестиций, а сокращение дохода вызовет кратное сокращение инвестиций. Эффект акселератора тесно связан с эффектом мультипликатора. Вместе они образуют мультипликационно-акселерационный механизм.

Открытие этих принципов позволило понять механизм экономического роста и его колебаний. Достаточно регулярные автономные инвестиции вызовут длительный устойчивый рост экономики, если склонность к сбережению, акселератор, коэффициент производительности капитала не изменяются. Если же автономные инвестиции не «подпитывают» регулярно экономический рост, предельная склонность к потреблению возрастает, а предельная передняя склонность к сбережению падает. Уменьшение инвестиций вызовет падение дохода. Это приведет к дальнейшему уменьшению сбережений и инвестиций — рост сменится падением экономики. Так будет происходить до тех пор, пока автономные инвестиции не дадут толчка для роста экономики. Таким образом, мультипликационно-акселерационный механизм можно представить как спираль, которая то развертывается, то свертывается, вызывая циклические колебания экономики.

Источники: http://www.seinst.ru/page428/, http://iqinvest.one/multiplikator-i-akselerator-investitsij.html, http://www.economicportal.ru/ponyatiya-all/akselerator.html

Источник: invest-4you.ru