Видов и форм финансирования инвестиций

Формы финансирования инвестиционных проектов

Источники финансирования инвестиционных проектов

Исследование источников финансирования инвестиционных проектов дает представление о тех потенциальных возможностях, которыми могут воспользоваться проектоустроители при определении финансовых ресурсов, способных обеспечить реализацию инвестиционного проекта. Источники финансирования можно классифицировать по многим критериям, прежде всего по отношениям собственности и по видам собственности.

Анализисточников финансирования по отношениям собственности подразумевает их деление на два основных вида:

1) собственные средства фирмы;

2) привлеченные источники финансирования.

Собственные средства предприятия являются важным (а до недавнего времени — и основным) источником финансирования инвестиционных проектов в России.К таким средствам традиционно относят, во-первых, нераспределенную прибыль,во-вторых, амортизационные отчисления, в-третьих, страховые суммы в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др., в-четвертых, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, переданные на безвозвратной основе (благотворительные взносы, пожертвования и т.п.). Понятие привлеченные источники финансированияинвестиционных проектов достаточно широкое и включает:

а) средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовыхколлективов, граждан, юридических лиц;

б) заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

в) денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятийвустановленном порядке;

г) инвестиционные ассигнования из бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов;

д) иностранные инвестиции.

Не менее важным является анализ источников финансирования по видам собственности. С этой точки зрения, источники финансирования подразделяются на следующие виды:

1) государственные инвестиционные ресурсы — бюджетные средства, средства внебюджетных фондов, привлеченные средства (государственные займы, международные кредиты);

2) частные инвестиционные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций, общественных объединений, физических лиц;

3) инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов.

Различают следующие формы финансированияинвестиционных проектов: бюджетное, акционерное, кредитование, проектное.

Бюджетное финансирование предполагает инвестиционные вложения за счет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РФ, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе. За счет бюджетного финансирования реализуются государственные централизованные ассигнование федеральных целевых инвестиционных программ, создание структурообразующих объектов, решение важных социальных и экономических проблем. Бюджетные ресурсы, как правило, направляются на реализацию оборонных, экологических, социальных, инновационных проектов, предусматривающих прирост реального ВВП, повышение национальной безопасности, применения материало- и энергосберегающих технологий, обеспечение полной занятости и увеличение конкурентоспособности отечественной продукции.

Одной из форм бюджетных ресурсов для финансирования проектов является федеральные целевые программы (ФЦП). Последние рассматриваются как важный рычаг воздействия государства на экономику. Они позволяют комплексно и системно решать проблемы экономической и социальной политики страны на тех направлениях, где другие способы неэффективны или неприемлемы. Структура финансирования целевых программ состоит из государственных капитальных вложений, затрат на НИОКР и работы, выполняемые по направлению «прочие нужды».

Доля ФЦП в расходах бюджета не превышает 9%, в то время как за рубежом (например, США и Франция) на подобные программы выделяют от 50 до 80% расходов бюджета. Для выполнения работ в рамках реализации программных мероприятий проводятся открытые конкурсы. По результатам конкурса заключается один государственный контракт. Оплата по контракту производится с авансовым платежом в размере до 30 % от общей стоимости работ (этапа работ). Кроме средств из федерального бюджета на реализацию ФЦП привлекаются ресурсы из бюджетов субъектов Федерации, а также внебюджетных фондов. В 2004г. возросло финансирование федеральных целевых программ из федерального бюджета, составив 184,17 млрд руб. (136,5 млрд руб. в 2002г., 158,63 млрд. руб. в 2003 г.). Объемы государственных капитальных вложений увеличились с 36,9 млрд руб. в 2002 г. до 42,4 млрд руб. в 2004 г. Средства бюджетов субъектов Федерации, а также из внебюджетных источников были направлены в 2004 г. в основном на реализацию инвестиционной части программ (54,7 и 93,0% соответственно).

Акционерное финансирование — это форма получения инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг. Как правило, данный вид финансирования инвестиционных проектов предполагает дополнительную эмиссию ценных бумаг под конкретный проект и создание инвестиционных компаний, фондов с эмиссией ценных бумаг для финансирования инвестиционных проектов.

Кредитование является довольно распространенной формой финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. В технологии банковского кредитования инвестиционных проектов выделяют два направления: инвестиционное кредитование и проектное финансирование. Инвестиционное кредитование — это финансирование инвестиционного проекта в форме предоставления кредита (выдачи банковских гарантий), при котором источником погашения обязательств является вся хозяйственная деятельность заемщика, включая доходы, генерируемые инвестиционным проектом. Проектное финансирование — это участие банка в инвестиционном проекте в форме предоставления кредита (выдачи гарантий), при реализации которого возврат денежных средств и получение доходов осуществляются на этапе эксплуатации проекта преимущественно из потока денежных средств, генерируемых самим проектом.

Читайте также  Роль инвестиций в развитии инвестиционной сферы

В последние годы в России стали распространяться такие формы финансирования инвестиционных проектов, которые зарекомендовали себя в мировой практике как довольно эффективные для предприятий и в целом для развертывания инвестиционного процесса. К ним можно отнести лизинг и инвестиционный налоговый кредит.

Источники финансирования инвестиционной деятельности и формы такого финансирования представляет схема 2.

Схема 2. Источники финансирования инвестиционной деятельности

Формы финансирования инвестиционных проектов;

Организация финансирования инвестиционной деятельности

Глава 14 ФОРМЫ И ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

• Формы финансирования инвестиционных проектов

• Источники финансирования инвестиционной деятельности

• Финансирование инновационной деятельности

Финансирование инвестиционных проектов осуществля­ется различными формами и способами. Наибольшее рас­пространение получили:

• акционерное инвестирование, представляющее собой вклады денежных средств путем приобретения акций;

• бюджетное инвестирование, осуществляемое непосред­ственно за счет инвестиционных программ через прямое субсидирование и размещение централизованных инвести­ционных ресурсов Бюджета развития РФ;

• лизинг как способ финансирования инвестиций, осно­ванный на долгосрочной аренде имущества при сохранении права собственности за арендодателем (средне- и долгосроч­ная аренда машин, оборудования, транспортных и других средств);

• долговое финансирование за счет кредитов банков и долговых обязательств юридических и физических лиц;

• ипотека — вид залога недвижимого имущества (земли, предприятий, сооружений, зданий и иных объектов, непосредственно связанных с землей) с целью получения денеж­ной ссуды и др.

Каждая из этих форм имеет свои преимущества и недо­статки, поэтому правильно оценить последствия использования различных способов финансирования можно только Яри сравнении их альтернативных вариантов. Так, напри­мер, важным является выбор соотношения между долгосроч­ной задолженностью и акционерным капиталом, так как чем выше доля заемных средств, тем большая сумма вып­лачивается в виде процентов и т. д.

Одной из наиболее распространенных форм финансиро­вания инвестиционных проектов является получение финан­совых ресурсов путем выпуска акций и облигаций. Акционер­ный капитал можно приобретать путем выпуска (эмиссии) двух видов акций: обыкновенных и привилегированных. Их потенциальными покупателями могут быть заказчики, заин­тересованные в продукции (товарах, услугах и т. п.), произво­димой в результате ввода в эксплуатацию объекта инвести­ций, а также внешние инвесторы, заинтересованные в оку­паемости вложенных средств, получении прибыли или при­росте стоимости основного капитала. Акционерный капитал может быть в виде денежных вкладов, техники и технологии, права использования национальных ресурсов и т. д.

Привлекательность акционерной формы финансирования проекта заключается в том, что основной объем необходи­мых ресурсов (финансовых и др.) поступает в начале его реализации или в ходе осуществления. Использование этой формы позволяет перенести на более поздние сроки выпла­ту задолженности, когда возрастает способность объекта инвестирования генерировать доходы, а результаты будут более точными.

Бюджетное инвестирование осуществляется как в виде прямого субсидирования, так и в виде размещения ресур­сов Бюджета развития на конкурсной основе.

Основными целями конкурсного размещения централизо­ванных инвестиционных ресурсов Бюджетов развития РФ и регионов являются стимулирование инвестиционной деятель­ности и привлечение средств отечественных и иностранных инвесторов в развитие российской экономики.

Государственная финансовая поддержка инвестиционных проектов осуществляется в двух формах:

а) выделение средств Бюджета развития РФ на возврат­ной и платной основе для финансирования расходов по осу­ществлению инвестиционного проекта с уплатой процен тов за пользование ими в размере, определенном федераль­ным законом о федеральном бюджете на соответствующий год;

б) предоставление государственных инвестиционных ре­сурсов на условиях закрепления в государственной собствен­ности части акций создаваемых акционерных обществ с по­следующей их реализацией на рынке ценных бумаг и направ­лением выручки от реализации в доход Бюджета развития РФ.

Для финансирования инвестиционного проекта претен­дент должен предоставить собственные средства в объеме не менее 20% от сметной стоимости проекта (стоимости стро­ительства).

Перечни инвестиционных проектов, осуществляемых за счет централизованных государственных инвестиций, фор­мируются в установленном порядке в строгом соответствии с целями и приоритетами инвестиционной политики, осу­ществляемой правительственными (федеральными, республиканскими) органами.

Основными критериями для включения инвестиционно­го проекта в перечни в данный период могут быть:

1) для производственной сферы — срок окупаемости про­екта (не должен превышать, как правило, двух лет), срок строительства «под ключ» (до двух лет), коэффициент абсо­лютной ликвидности (не менее 0,33), расчет инвестицион­ных ресурсов, необходимых для осуществления проекта, в
том числе по источникам финансирования (собственные средства, кредиты, средства потенциальных инвесторов, цен­трализованные государственные средства, иностранные ин­вестиции);

Читайте также  Идеи бизнеса для пожилого человека

2) для отраслей нематериальной сферы — социальный эффект, получаемый в результате осуществления проекта.

Основой для формирования перечней являются утверж­денные законодательными и исполнительными, другими органами управления перспективные и среднесрочные про­граммы структурной перестройки экономики и ее важней­ших отраслей, развития социальной сферы.

Определенные в этих программах цели и приоритеты ин­вестиционной политики, отраслевые и межотраслевые ин­вестиционные и научно-технические проекты, подлежащие реализации, являются ориентирами для министерств и ведомств при подготовке ими предложений по объектам и стройкам республиканского значения на соответствующий год.

Предприятия, объединения и хозяйственные организа­ции расходуют выделенные средства строго по целевому назначению. Определение подрядчиков для строительства объектов за счет централизованных государственных инвес­тиций осуществляется на договорной основе, а также с ис­пользованием механизма подрядных торгов.

Вместо займа финансовых средств предприятие может взять в аренду оборудование или целые производственные единицы, т. е. производственные активы. Трехсторонние от­ношения, в которых лизинговая компания по просьбе и ука­занию юридического и физического лица приобретает у из­готовителя оборудование (машины и т.д.), а затем сдает его этому лицу в аренду (во временное пользование), и пред­ставляют собой лизинговое финансирование.

С его помощью участники проекта могут передать права собственности на весь объект или его часть инвестору, вла­деющему акциями, либо инвесторам, которые будут полу­чать полностью или частично преимущества от прав соб­ственности на проект, выражающиеся в налоговых льготах. Передача этих преимуществ вкладчику акций может значи­тельно снизить затраты на финансирование инвестицион­ного проекта, что объясняется отражением производствен­ных активов в балансовом отчете арендодателя, а не арен­дующей фирмы. Это обстоятельство может быть важным в ситуациях, когда фирма предпочитает поддерживать опре­деленное соотношение заемного и акционерного капитала или не в состоянии далее увеличивать свои долговые обяза­тельства.

В случаях, когда арендодатель и арендатор подпадают под одни и те же правила налогообложения, закупают оборудо­вание на одинаковых условиях и пользуются одними и теми же условиями финансирования, накопленные лизинговые издержки не должны существенно отличаться от затрат на приобретение и финансирование покупки тех же активов. В случае же, когда арендодатели имеют определенные пре­имущества (например, на рынках средств производства или на финансовых рынках в силу своей кредитоспособности), лизинговые издержки для арендатора могут быть ниже, чем полные затраты на покупку оборудования. Принципиальным является выбор альтернативы — лизинг или покупка основ­ного оборудования.

Лизинг как вид инвестиционной деятельности может осу­ществляться в следующих видах:

• долгосрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в те­чение трех и более лет;

• среднесрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в те­чение от полутора до трех лет;

• краткосрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в те­чение менее полутора лет;

• финансовый лизинг — вид лизинга, при котором ли­зингодатель обязуется приобрести в собственность указан­ное лизингополучателем имущество у определенного про­давца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. При этом срок, на который пред­мет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации пред­мета лизинга или превышает его. Предмет лизинга перехо­дит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при усло­вии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга;

• возвратный лизинг — разновидность финансового ли­зинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизин­га одновременно выступает и как лизингополучатель;

• оперативный лизинг — вид лизинга, при котором ли­зингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на опреде­ленных условиях во временное владение и пользование. Срок, на который имущество передается в лизинг, устанавливает­ся на основании договора лизинга. По истечении срока действия договора лизинга и при условии выплаты лизингопо­лучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга возвращается лизингодателю, при этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга. При оперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга.

Понятие и сущность форм инвестирования

Для начала узнаем, что скрывается за понятием .

Читайте также  Интересные идеи бизнеса из америки и европы

Формы инвестирования это различные способы и методы реализации свободного капитала компании или частного лица.

Данных способов и методов великое множество, но все они равнодоступны как физическим, так и юридическим лицам.

Формы инвестирования и их различия

Формы инвестирования различаются по следующим признакам.

Если рассматривать инвестирование с точки зрения сроков и времени, то выделяют следующие формы:

Если разделять формы инвестирования по объектам вложений, то можно выделить:

  • финансовые инвестиции (ценные бумаги)
  • инвестирование в различные виды денежных инструментов
  • реальные или прямые вложения (вложения в производство)
  • инвестиции в уставный капитал других компаний.

При финансовом инвестировании объектом ваших вложений будут ценные бумаги, участвующие в торгах на фондовых рынках. Целью покупки ценных бумаг является либо получение дополнительной чистой прибыли, либо установка финансового контроля над компанией-владельцем ценной бумаги, путем приобретения контрольного пакета акций.

Инвестирование в денежные инструменты направлено, как правило, не на получение прибыли, а на сохранение временно свободных денежных средств инвестора и носит краткосрочный характер. В действующих реалиях самым распространенным денежным инструментом является банковский депозит. Он позволяет сохранить, а иногда и приумножить ваши временно свободные средства.

Инвестирование в уставные фонды позволяет инвестору достичь сразу нескольких целей. Во-первых, это увеличивает степень финансового влияния на объект ваших вложений. И, во-вторых, это укрепляет ваше собственное стабильное финансовое состояние. Происходит это за счет следующих факторов:

При инвестициях в уставный капитал, инвестор получает возможность:

  • развивать собственную инфраструктуру
  • выход на новые территориальные рынки сбыта
  • получения более широких возможностей для реализации собственной продукции.

Формы реального инвестирования

В существующих экономических реалиях вложения в форме реального инвестирования являются, чуть ли не единственным возможным способом осуществления инвестиционной деятельности.

Реальные или прямые инвестиции позволяют организациям выходить на новые рынки сбыта собственной продукции, модернизировать собственное производство и увеличивать капитализацию своей компании в целом.

Выделяют следующие формы реального инвестирования

  • обязательные инвестиции, осуществляются в целях обеспечения экологических норм в производстве, а также обеспечения должного уровня условий труда для рабочего персонала. Такие вложения регулируются государством
  • в развитие производства: улучшение организации труда, технологическое и техническое усовершенствование оборудования. Все это направлено на уменьшение производственных издержек и общей себестоимости производимой продукции, услуг и т.п.
  • в расширение производства. Главной целью таких вложений выступает увеличение объемов выпускаемой продукции и уровня извлекаемой прибыли соответственно
  • в строительство и создание новых филиалов производства. В таких филиалах производятся новые виды готовой продукции, осуществляются новые виды услуг и т.п. Все это позволяет укрепить финансовое положение компании и завоевать новые рынки сбыта, а также увеличить количество потенциальных потребителей

Рассмотрим объекты реальных инвестиций:

  • поглощение другой организации путем покупки контрольного или полного пакета акций. Данная форма инвестирования требует большого количества средств и приводит к росту общей капитализации обоих организаций, а также несет целый ряд преимуществ в виде взаимодополняющих технологий, в увеличении числа видов выпускаемой продукции, в снижении цен на сырье и материалы, в удобстве реализации готовой продукции и т.п.
  • модернизация и ремонт имеющегося у предприятия оборудования. Делается это с целью увлечения объемов производства, улучшения качества выпускаемой продукции и т.п.
  • создание и запуск нового строительства, как отдельного юридического лица с полным, готовым циклом производства, в целях диверсификации основной деятельности.

Формы финансового инвестирования

При осуществлении инвестиционной деятельности для поддержания конкурентоспособности предприятия, многие организации используют формы финансового инвестирования в целях диверсификации своей основной деятельности.

Источниками финансовых инвестиций, как правило, выступают временно свободные финансовые и денежные средства организации.

Формы финансового инвестирования:

  • капиталовложения в уставный фонд совместного предприятия. Это позволяет организации установить стратегические связи с поставщиками материалов и сырья, что в свою очередь благотворно влияет на собственную операционную деятельность
  • в уставные фонды предприятий, занимающихся реализаций товара, позволяет освоить новые рынки сбыта
  • в доходные денежные инструменты. Это форма позволяет получить доход от временно свободных денежных средств и максимально эффективно их использовать
  • в финансовые инструменты или инвестирование на фондовый рынок. Это форма инвестиций носит наиболее масштабный характер, имеет гибкость в выборе инструментов и сроков вложений

Также данная форма финансовых инвестиций способна решать некоторые стратегические задачи, путем финансового вливания в стороннюю организацию.

(Пока оценок нет)

Источники: http://studopedia.ru/1_113628_formi-finansirovaniya-investitsionnih-proektov.html, http://studopedia.su/13_110751_formi-finansirovaniya-investitsionnih-proektov.html, http://investicii-v.ru/formi_investirovaniya/

Источник: invest-4you.ru

Правовой вопрос