Виды инвестиций и инвестиционных стратегий

ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ;

В зависимости от целей инвестирования, типа управления, характера экономической ситуации и множества других факторов можно выявить большое число разнообразных стратегий.

I. При долгосрочном инвестировании (основная миссия инвестора заключается в расширении сферы своего влияния и участии в управлении предприятием) выделяют стратегии эффективного собственника и спекулятивного слияния (или поглощения).

Стратегияэффективного собственника, в случае использования этой стратегии миссия инвестора заключается не только в получении доступа к определенным видам продукции и обеспечении контроля за финансовыми потоками, но и в повышении научно-технического и производственно-сбытового потенциала, финансовом оздоровлении предприятия-эмитента. Основной доход, получаемый инвестором, носит долгосрочный характер и образуется в результате хозяйственной деятельности предприятия. Соответственно для осуществления этой стратегии необходимы значительные ресурсы не только на приобретение контрольного пакета, но и для развития эмитента. На более поздних этапах эффективный собственник может осуществлять «раскрутку» акций подконтрольного предприятия, в том числе и на международных рынках. Наконец, после того как предприятие стало высокорентабельным, а его акции значительно выросли в цене, инвестор, использующий эту стратегию, может получить прибыль за счет продажи своего пакета. За рубежом такую стратегию используют венчурные фонды, финансирующие развитие инновационного бизнеса.

В качестве предпосылок использования данной стратегии необходимо отметить не только наличие значительных финансовых ресурсов, но и опыт, связи, а также знание технологии производства, рынков сбыта и других особенностей контролируемого предприятия.

Стратегия спекулятивного слияния или поглощения. Основная миссия этой стратегии заключается в приобретении контрольного пакета акций для обеспечения доступа к дефицитным видам продукции (услугам), финансовым ресурсам либо в целях получения в распоряжение выгодных объектов недвижимости, других имущественных и неимущественных прав. Применение этой стратегии по отношению к крупным предприятиям позволяет переключить значительные финансовые потоки на свои дочерние посреднические фирмы, офшоры, банки. Инвесторы, использующие эту стратегию, могут получить прибыль при реализации пакета акций конечному инвестору либо за счет управления денежными потоками предприятия. Цель применения данной стратегии по отношению к мелким предприятиям может заключаться в приобретении выгодных площадей в престижных районах для использования их под офисы, склады, для возведения новых зданий.

Таким образом, главной отличительной особенностью этой стратегии является не развитие предприятия, а получение доступа к имущественным и неимущественным правам. В качестве предпосылки использования данной стратегии можно рассматривать принадлежность инвестора к финансово-промышленной группе (ФПГ), банковским или торгово-посредническим структурам, обладающим необходимыми ресурсами для скупки контрольного пакета акций. Эта стратегия может быть использована, как правило, на начальной стадии приватизации, когда на предприятии только начинается борьба за передел собственности.

II. При портфельном инвестировании выбор стратегии в значительной мере определяется типом управления. Обычно выделяют два вида управления:

Пассивное управление характерно для консервативных и умеренно-агрессивных инвесторов. В качестве главных целей при пассивном управлении выступают защита вложений от инфляции и получение гарантированного дохода при минимальном риске и низких затратах на управление. Этот тип управления предполагает создание хорошо диверсифицированных портфелей ценных бумаг, для которых можно с высокой точностью рассчитать доходность, риск и ликвидность. Пассивный тип управления основан на том, что конфигурация портфеля в течение длительного периода времени не пересматривается. Это позволяет реализовать серьезное преимущество пассивного управления — низкий уровень управленческих расходов.

Активное управление предполагает тщательный мониторинг рынка, оперативное приобретение финансовых инструментов, отвечающих целям инвестирования, а также быстрое изменение структуры портфеля. Главная особенность активного типа управления заключается в стремлении инвестора переиграть рынок и получить доходность, превышающую среднерыночную.

Этот тип управления требует значительных затрат, связанных с информационно-аналитической подготовкой решений, приобретением или разработкой собственного программно-технического и методического обеспечения. Значительные расходы, характерные для активного типа управления, вызваны необходимостью обеспечения торговой активности и доступа к системам биржевой и внебиржевой торговли, транзакционными издержками, созданием сети для скупки акций и т.д. Этот тип управления может быть выбран только участниками, имеющими достаточный собственный капитал, высокопрофессиональный персонал, а также значительный опыт управления как собственным портфелем ценных бумаг, так и доверительного управления портфелем клиентов.

III. Рассмотрим некоторые примеры портфельных стратегий:

— пассивные стратегии портфельного инвестирования:

Самой распространенной стратегией пассивного управления при инвестировании в корпоративные акции является стратегия «купил-и-держи». Следует иметь в виду, что эффективность этой стратегии в значительной мере зависит от уровня недооцененности акций и выбранного периода времени. Очевидно, что на медвежьей фазе рынка практически любая другая стратегия даст выигрыш по сравнению со стратегией «купил-и-держи». Наибольшая безопасность и доходность при использовании стратегии «купил-и-держи» достигается при длительных сроках инвестирования.

В качестве другой разновидности стратегии пассивного управления выступает стратегия индексного фонда. Она основана на том, что структура портфеля должна отражать движение выбранного фондового индекса, характеризующего состояние всего рынка ценных бумаг (или его наиболее важных сегментов). Виды ценных бумаг и их доля определяются таким же образом, как при подсчете индекса. Главной задачей инвестора становится воспроизведение в своем портфеле структуры рынка с периодической его корректировкой через полгода-год. Управление осуществляется по отклонениям структуры портфеля от структуры индекса.

При использовании этой стратегии реальные доходы, как правило, обеспечиваются при сроках вложения не менее года. Основная прибыль образуется в результате роста курсовой стоимости наиболее недооцененных акций.

Недостаток стратегии индексного фонда для отечественных инвесторов заключается в сложности выбора индекса. В России в настоящее время рассчитываются более 40 индексов, методика их определения и перечень предприятий, акции которых включаются в индекс, существенно отличаются. Соответственно одна из проблем заключается в выборе индекса, адекватно отражающего поведение рынка или его сегментов. В российских условиях использование стратегии индексного фонда осложняется также тем, что рынок корпоративных акций нестабилен даже для «голубых фишек». Даже если использовать индексы, в которых представлены наиболее крупные и надежные эмитенты, для консервативного инвестора соответствующий портфель остается достаточно рискованным. Следует также отметить, что российский рынок корпоративных акций очень динамичен, и обновление портфеля один-два раз в год вряд ли приемлемо. Соответственно не реализуется одно из основных преимуществ стратегии — низкие затраты, связанные с управлением портфелем. На наш взгляд, особенности отечественного рынка делают стратегию индексного фонда методом скорее активного, нежели пассивного управления.

— активные стратегии портфельного инвестирования:

являются более перспективными. Выделение этих стратегий можно осуществлять по различным классификационным признакам. Классификация позволяет выявить наиболее полный спектр стратегий и тем самым расширяет диапазон действий организации в условиях динамичного фондового рынка. Появляется возможность составить перечень типовых стратегий для использования конкретной компанией в тех или иных ситуациях в будущем. В силу ограниченности объема статьи ниже приводится далеко не полный перечень стратегий, а их описание дается в сжатом виде.

Специфика деятельности инвестора заключается в том, что участники фондового рынка имеют доступ и выбирают различные его сегменты: РТС, фондовые биржи, розничный рынок (скупка акций у населения), крупнооптовый рынок (например, приобретение акций в процессе приватизации), другие секторы внебиржевого рынка.

В зависимости от нацеленности на определенный сегмент рынка можно выделить следующие виды стратегий:

2) спекулятивного конкурсанта;

Аукционные стратегии применяются при приобретении акций в момент их первичной продажи на чековых, денежных, залоговых аукционах, проводимых в процессе приватизации. Разновидности этих стратегий определяются условиями проведения аукционов. Особенно успешно рассматриваемые стратегии применялись на самых ранних стадиях приватизации. При правильном выборе объектов инвестирования приобретаемые на аукционах акции обеспечивали доходность за счет роста курсовой стоимости в сотни и тысячи процентов годовых. Итоговая аукционная цена в большинстве случаев оказывалась существенно ниже рыночной.

Основное преимущество данной стратегии заключается в том, что можно достаточно дешево купить акции «нераскрученных» предприятий, которые еще не пользуются спросом на рынке. Недостатки: риск, характерный для этой стратегии, заключается в том, что 1) в результате ажиотажного спроса на наиболее «лакомые» куски госсобственности аукционная цена может оказаться слишком высокой; 2) инвестор, желая подстраховаться от роста цен, не угадает цену, соответственно ему не удастся приобрести акции, а вложенные им средства окажутся замороженными на полтора-два месяца. Ожидания инвестора, связанные с ростом курсовой стоимости в результате борьбы за установление контроля над предприятием, могут не оправдаться, если один из участников в ходе аукциона скупит контрольный пакет (именно такая ситуация сложилась после подведения итогов аукциона по ВНК). Наконец в отечественных условиях всегда присутствует вероятность, что по каким-либо причинам сроки аукционов будут перенесены на неопределенное время (ТНК), или их итоги будут объявлены недействительными.

Стратегия спекулятивного конкурсанта наиболее часто используется на инвестиционных конкурсах и закрытых денежных аукционах, проводимых в процессе приватизации. Она заключается в том, что интересы инвестора представляют несколько фирм, которые стремятся указать в заявках такие цены, чтобы войти в двойку победителей. С одной стороны, это позволяет подстраховаться на случай неправильного оформления заявок или неучастия других инвесторов. С другой стороны, если интересы одного инвестора защищают несколько аффилированных фирм, то больше шансов «угадать» цену.

При удачном стечении обстоятельств одна из компаний, представляющая интересы спекулятивного конкурсанта, занимает первое место и отказывается от своей заявки, а победителем признается другой его представитель, занявший второе место. Это позволяет получить прибыль за счет перепродажи акций конечному инвестору, который «не угадал» цену. Одной из предпосылок успешной реализации этой стратегии на инвестиционных конкурсах являются тесные связи с крупными банками и возможность установления контактов с организаторами продаж и администрацией предприятия.

Основные риски этой стратегии связаны с тем, что в случае отказа от заявки (подписания протокола, заключения договора) залог не возвращается, поэтому, если сторонам не удается договориться, спекулянт терпит убытки. Кроме того, если цена или дисконтированные объемы инвестиций, указанные в заявке, были определены неправильно, и победителем становился другой участник, средства спекулятивного конкурсанта оказывались «замороженными» на значительный период времени. В настоящее время в связи с ужесточением условий проведения аукционов, конкурсов и усилением контроля за их соблюдением реализация этой стратегии значительно осложняется либо становится невозможной (см. Распоряжение Правительства РФ «О подготовке новых и применении действующих нормативных актов в связи с Федеральным законом «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества Российской Федерации»» № 1860-р от 31.12.1997 г.).

Арбитражная стратегия активно использовалась как на начальном этапе приватизации (торговля ваучерами), так и в настоящее время. Она заключается в использовании того факта, что один и тот же актив может иметь разную цену на двух различных, в том числе географически удаленных, рынках. Инвестор, применяющий эту стратегию (арбитражер), извлекает прибыль за счет практически одновременной купли-продажи одних и тех же ценных бумаг на разных фондовых площадках. Стратегия позволяет получить прибыль с минимальным риском и при высокой скорости осуществления взаиморасчетов и не требует значительных инвестиций.

Эта стратегия наиболее часто используется отечественными участниками фондового рынка при скупке акций в регионах и продаже более крупных пакетов в Москве. За счет того, что покупка и продажа иногда значительно разнесены во времени, основные преимущества чисто арбитражной стратегии (низкий риск и вложение средств на короткое время) в этом случае нивелируются. В силу наличия объективного буфера, обусловленного разницей между ценами покупки мелких и продажи крупных пакетов, риск, связанный с реализацией этой стратегии, достаточно низок.

Стратегия «пылесоса»применяется наиболее крупными инвестиционными компаниями, которые по заказу инвесторов (в основном иностранных) осуществляют массовую скупку акций в регионах. Сила «наддува» и скорость перетекания денежных средств и ценных бумаг определяются целями конечного инвестора, объемами финансовых средств, уровнем организации процесса скупки и другими особенностями. Одна из основных проблем заключается в том, чтобы увеличение спроса и консолидация крупных пакетов не привели к значительному росту цен.

IV. Если в качестве системообразующего фактора при классификации портфельных стратегий выбрать метод формирования портфеля, то в качестве примеров можно привести следующие виды стратегий.

Оптимизационные стратегии основаны на построении экономико-математических моделей портфеля. Выбор наилучшей структуры портфеля осуществляется путем варьирования критериев оптимизации и проведения многовариантных имитационных расчетов. Использование методов оптимизации позволяет определить конфигурацию портфеля, наиболее точно отвечающую индивидуальным требованиям инвестора сточки зрения сбалансированного сочетания риска, доходности и ликвидности вложений. В качестве классических примеров обычно приводятся оптимизационные модели Марковитца, Шарпа, Тобина. Одна из проблем заключается в том, что процесс выбора инвестиционной стратегии далеко не всегда можно адекватно формализовать, иногда более существенное значение имеют не количественные, а качественные показатели. Поэтому в настоящее время помимо традиционных методов оптимизации (например, линейного или динамического программирования) менеджеры и аналитики используют методы, основанные на генетических алгоритмах, нечеткой логике, а также экспертные системы, нейронные сети.

Рейтинговая стратегия заключается в том, что формирование и обновление портфеля ценных бумаг осуществляется на основе результата построения рейтинговой таблицы. Расчет рейтинга осуществляется по группам показателей, характеризующих основные инвестиционные предпочтения участника. В портфель включаются акции предприятий, имеющих наилучший рейтинг. Соответственно бумаги, занимающие нижние строки в рейтинговой таблице, исключаются из портфеля. В зависимости от инвестиционных целей могут использоваться как сводный рейтинг, так и частные рейтинги, отражающие наиболее важные, сточки зрения инвестора, характеристики. Например, для консервативного или умеренно-агрессивного инвестора на первом этапе из портфеля исключаются бумаги, имеющие наихудший рейтинг сточки зрения ликвидности. На следующей стадии в портфель могут включаться наиболее доходные из ликвидных бумаг либо акции, имеющие наибольший рейтинг перспектив роста.

Преимущество этой стратегии заключается в том, что она позволяет осуществлять управление портфелем с учетом основных целей инвестирования. Недостатки связаны с необходимостью выполнения большого объема информационно-аналитической работы, проводимой в основном самим инвестором, так как в отечественной инфраструктуре фондового рынка рейтинговые агентства практически отсутствуют. Кроме того, использование рейтинговой стратегии позволяет определить только список ценных бумаг, которые должны присутствовать или выводиться из портфеля. При этом открытым остается вопрос, в каких пропорциях распределять объемы инвестиций между отдельными бумагами. Наконец, расчеты рейтинга проводятся не чаще одного раза в 3—4 месяца, поэтому применение данной стратегии в качестве основной может быть рекомендовано только для управления среднесрочными и долгосрочными портфелями.

Стратегия гибкого реагирования заключается в том, что профессиональный участник, получая рыночные сигналы, свидетельствующие об интересе крупных иностранных или отечественных инвесторов к акциям того или иного эмитента, использует свои возможности для того, чтобы опередить конкурентов и заблаговременно начать массированную скупку у мелких инвесторов.

Эту стратегию достаточно часто выбирают региональные фирмы, которые за счет тесной связи с центром получают дополнительные преимущества на местном рынке. Оперативное реагирование на рыночный интерес крупных участников позволяет этим компаниям быстрее мобилизовать ресурсы и купить крупные пакеты акций, повышает вероятность «гарантированного» сбыта. Недостатки этой стратегии заключаются в том, что использующая ее организация не формирует спрос, а оперативно отслеживает ситуацию. Она вынуждена идти вслед за лидером, который диктует свои условия и «снимает сливки».

Стратегия рыночного опережения предполагает, что инвестор пытается самостоятельно осуществить прогноз состояния рынка и использовать его для извлечения прибыли. Эта стратегия может применяться как на медвежьей, так и на бычьей фазе рынка. В первом случае фирма определяет наиболее перспективные акции, которые в ближайшее время должны пользоваться рыночным спросом. Выявив набор таких акций, компания постепенно, не «задирая» цен, осуществляет их скупку на биржевых и внебиржевых торгах. В дальнейшем инвестор, использующий эту стратегию, принимает активное участие в формировании спроса и «раскрутке» акций. К моменту, когда другие участники выходят на рынок и возникает ажиотажный спрос, он успевает приобрести достаточно крупный пакет и в какой-то мере может диктовать свои условия конечным инвесторам. Во втором случае компания, применяющая стратегию «рыночного опережения», предугадав падение рынка, успевает продать акции по достаточно высокой цене.

Таким образом, основное преимущество данной стратегии состоит в том, что за счет опережения конкурентов фирма может скупить большие объемы бумаг по низким ценам или продать их по цене, близкой к максимальной. Недостатки этой стратегии связаны с высоким уровнем риска и низкой отдачей вложенных средств и возможными убытками, если прогноз оказался неправильным.

Предпосылки успешной реализации данной стратегии заключаются не только в наличии финансовых ресурсов и развитой сети для скупки акций, но и в способности осуществления высокопрофессиональной аналитической подготовки этого процесса. Аналитическая служба компании, избравшей эту стратегию, должна вести постоянный мониторинг рынка, использовать методы фундаментального и технического анализа, осуществлять выбор наиболее перспективных акций до того, как к ним проявят интерес другие участники, в том числе рыночные лидеры.

Одна из главных особенностей российского рынка корпоративных акций заключается в том, что это развивающийся рынок (emerging market), поэтому к нему применимы стратегии, характерные для переходных процессов. В качестве аналогов могут выступать инновационные стратегии, связанные с направлениями научно-технического развития и выходом на новые рынки: активно и умеренно наступательная, оборонительная (остаточная), промежуточная (заимствования).

Например, стратегия заимствования в упрощенном виде может быть охарактеризована тезисом «Вкладывай туда, куда инвестирует Сорос». Она предполагает, что профессиональные участники рынка ценных бумаг занимают выжидательную позицию. Покупка акций (например, у населения) начинается не на основе самостоятельного выбора, а вследствие обнаружения спроса со стороны других (прежде всего крупных) инвесторов. Например, если 30—50% и более крупных участников начинают покупать одну и туже бумагу, то для фирм, использующих эту стратегию, это один из основных сигналов для аналогичных действий.

V. В зависимости от сроков возврата вложенного капитала можно выделить стратегиикраткосрочных, среднесрочных и долгосрочных инвестиций, а также их сочетания. Для отечественного рынка корпоративных акций в качестве краткосрочного периода инвестирования часто принимается срок от нескольких часов до 3-6 месяцев, среднесрочного – 6-12 месяцев, а долгосрочного – год и более.

Стратегия краткосрочного инвестирования может быть охарактеризована как стратегия «ловли краткосрочных колебаний». Она исходит из того, что курсы акций подвержены частым колебаниям, которые далеко не всегда адекватны реальным изменениям в делах компаний-эмитентов. Следовательно, на рынке всегда имеются ценные бумаги с устойчиво завышенными или заниженными ценами. Некоторые участники фондового рынка пытаются воспользоваться такими недолгими ситуациями и «зафиксировать» краткосрочную прибыль.

Компании, использующие эту стратегию, пытаются получить прибыль за счет колебания курса акций, происходящего, как на протяжении недели, месяца, так и во время одной торговой сессии. В основе их деятельности лежит разработка краткосрочных макро- и микроэкономических прогнозов, использование методов технического анализа. Основу портфеля составляют акции «голубых фишек», так как по ним имеется достаточно репрезентативная выборка исходных данных для прогнозирования динамики курса. С другой стороны, эти акции достаточно ликвидны, что позволяет гибко осуществлять перевложения из одних бумаг в другие.

Недостатки: Включение в портфель неликвидных бумаг может сделать быстрый вывод средств невозможным, что сводит на нет преимущества данной стратегии. При использовании краткосрочной стратегии инвестирования необходимо учитывать даже незначительные конъюнктурные колебания курсов акций и вызывающих их событий. Например, возможное снижение котировок при увеличении уставного капитала в результате объявления открытой подписки на акции, колебание международных фондовых индексов и т.д.

Разновидностью этой стратегии является стратегия «скалпирования», которая чаще всего применяется в биржевой торговле, и состоит в проведении сделок по одному и тому же эмитенту в течение одной торговой сессии. При этом одна из задач заключается в обеспечении гарантии по сделкам. В качестве другой предпосылки успешного использования этой стратегии выступает высокая скорость осуществпения расчетов.

Управление портфелем на основе краткосрочной стратегии основано на использовании даже небольших колебаний курса, поэтому максимизация прибыли возможна при очень высоких оборотах. Соответственно при выборе ценных бумаг необходимо учитывать, что значительные объемы сделок не должны оказывать существенного влияния на изменение их котировок. Основные опасности использования этой стратегии связаны с риском неисполнения сделок, ошибками в предсказании курса, а также с невозможностью быстрого вывода средств при особо крупных спекуляциях. Риск использования стратегии, основанной на краткосрочных колебаниях курсов, особенно велик, когда продажа ценных бумаг осуществляется без покрытия (short sale).

VI. При формулировании и выборе стратегий можно использовать и другие классификационные признаки. Например, если за основу классификации взято получение дохода, за рубежом традиционно выделяются стратегии, основанные на: росте капитала; получении регулярного текущего дохода; сочетании роста капитала и текущего дохода. К этой же группе можно отнести стратегии, связанные с манипулированием кривой доходности.

VII. Если в качестве классификационного признака при выделении стратегий использовать возможность снижения риска инвестирования, то для достижения этой цели могут быть выбраны стратегии диверсификации, концентрации, иммунизации и хеджирования.

Итак, что для того, чтобы удовлетворять запросам самых разных инвесторов, спектр инвестиционных стратегий должен быть достаточно широким. Рассмотренная классификация, несмотря на свою условность, помогает выделить некоторые типовые стратегии, на основе сочетания которых может быть разработана стратегическая программа действий профессиональных участников в зависимости от ситуации на фондовом рынке и сценариев ее изменения.

На практике один и тот же инвестор по отношению к различным видам ценных бумаг может использовать различные субстратегии, а также их комбинации. Помимо типовых стратегий, для каждого инвестора может быть разработана индивидуальная стратегия, наиболее точно отражающая специфику его целей.

Инвестиционная стратегия предприятия

Залог прибыльной инвестиционной деятельности – разумный выбор объекта инвестирования, подробный анализ ситуации и корректная стратегия. Важно не просто сделать выгодное вложение и добиться положительного результата. Главная задача опытного инвестора – максимальная прибыль за короткие сроки. Расскажем, как правильно выбрать тактику ведения финансового бизнеса, опишем идеальные инструменты для увеличения капитала.

Содержание статьи

Основные понятия и цели инвестиционной стратегии

Сегодня долгосрочное инвестирование стабилизирует работу предприятий, создает толчок для развития новых направлений бизнеса, науки. Благодаря этому медленными, но уверенными шагами стабилизируется ситуация на рынке и в экономике страны.

Граждане вовремя получают заработную плату, обеспечены необходимыми социальными гарантиями. А главное – экологическая обстановка поддерживается на приемлемом уровне, идет восстановление природных ресурсов. Без сомнения, польза инвестиционных проектов превышает процент риска.

Инвестирование – сложный, многоэтапный процесс, понятие которого требует от собственника капитала внимательности, концентрации, усилий и терпения. Главная цель вкладчика – стабилизация производственного процесса, получение прибыли за счет будущих объемов выпуска продукции.

Инвестиционная стратегия – совокупность методов и подходов по воплощению финансового проекта. Тактика ведения бизнеса напрямую влияет на доходность, рентабельность, окупаемость. Работа включает обновление технической базы, расширение ассортимента товаров, инновационные технологии, повышение квалификации персонала и др. Часто предприятия предпочитают полную переориентацию деятельности с целью завоевания новой конъюнктуры рынка.

Сущность понятия долгосрочной инвестиционной стратегии заключается в том, чтобы подобрать условия финансирования конкретного объекта для повышения рейтинга среди конкурентов и на экономическом рынке. Когда организация ведет целевое расходование финансов, наращивает темпы выпуска продукции, инвестор получает ожидаемый доход и продолжает стимулирование проекта.

Важно обосновать целесообразность и экономическую выгоду инвестиционной программы. В процессе участвуют профессиональные аналитики, финансисты. Они рассчитывают базовые показатели, индексы для поверхностного анализа перспективы получения прибыли. Задача инвестора и руководителя компании – подобрать вариант расходования средств по проекту в сравнении с альтернативными схемами.

На каждом этапе внедрения стратегии инвестирования проводится многоступенчатый анализ. Такая методика выявляет и незамедлительно устраняет недочеты, ошибки расчетов. За счет таких действий результативность инвестирования возрастает в десятки раз. Когда на этапе внедрения программы зафиксирован сбой, ресурсы используются нецелесообразно, принимается решение о приостановке финансирования.

Инвестиционная стратегия производственного предприятия – своеобразный генеральный план, в котором обозначены приоритеты, последовательность действий, единая система развития объекта. Говоря простым языком, тактика финансирования – модель достижения положительных результатов благодаря корректному распределению денежных ресурсов. Эта концепция определяет долгосрочный план развития компании, специфику ее деятельности.

Цели подготовки и применения инвестиционной стратегии состоят в детальном расчете процента распределения активов по зонам хозяйствования объекта, стратегическим единицам, направлениям инвестирования. Если финансы будут расходоваться без четкого плана, в ближайшем будущем предприятие и инвестора ожидает убыток и финансовый кризис. Тактика нацелена на определение задач, подготовку эффективных путей преодоления возникающих проблем.

Базовые причины, по которым организация принимает решение по привлечению стороннего капитала – восстановление, расширение производственной деятельности, выход на прибыльный уровень работы. Перечислим задачи инвестиционной стратегии:

• стабилизация финансового положения, рост базовых показателей;
• обеспечение запланированных темпов роста;
• сведение к минимуму вероятных рисков финансирования;
• подробный анализ, изучение рыночной конъюнктуры;
• технологический прогресс, модернизация, внедрение инноваций;
• создание инвестиционного портфеля, обеспечение высокой ликвидности активов;
• детальная оценка инструментов инвестирования, исключение убыточных направлений;
• расширение, переориентация бизнеса благодаря полученной прибыли;
• выход на доходность более 50%, повышение рейтинга и укрепление деловой репутации фирмы.

Стоит отметить, что стратегия инвестирования не функционирует обособленно, она является составной, неотделимой частью бизнес-плана. Только тесная связь социальной, экономической, производственной и финансовой политики сохранит производство и выведет его на доходный уровень.

Структура и принципы

Тактика ведения инвестиционной программы строится по строгим принципам. Поставленные цели удовлетворяют запросы, интересы всех участников проекта. Методика работы полностью прозрачна, исключает просчеты, подлежит анализу и оценке. Задачи программы должны соответствовать реальным возможностям компании: сырьевым, временным, трудовым запасам.

Важно, чтобы инвестиционная программа исполнялась по одному направлению с основной деятельностью, без противоречий. Оптимальный вариант стратегии финансирования в текущих рыночных условиях – гибкая, мобильная программа, способная за короткие сроки перестроится в нужном направлении при несущественных изменениях плана.

Тактика спонсирования предпринимательской деятельности способствует развитию приоритетных направлений, позволяет реализовать поставленные цели и обозначенные задачи. Стратегия является базой для осуществления математических расчетов эффективности проекта в целом и его отдельных частей. Она устанавливает направление развития инвестиционной деятельности, способствует реализации инноваций.

Выделяют семь основных принципов, которые заложены в структуре инвестиционной стратегии на предприятии:

1. Соответствие – все действия обдуманны, согласованы со всеми участниками, не противоречат текущей работе организации.
2. Адаптивность, гибкость – программа подстраивается под внешние, внутренние факторы, форс-мажорные обстоятельства. Тактика готова к корректировке в любой момент, по причине изменения законодательной базы, ситуации на отечественном и международном рынке.
3. Открытость, развитие – предприятие реализует четкий план, но не исключает вероятность использования наиболее эффективных методов с целью получения ожидаемой прибыли, увеличения ее размеров.
4. Безопасность – аналитики, финансисты ведут непрерывную работу по выявлению потенциальных рисков, поиску путей их безболезненного устранения.
5. Компетентность, профессионализм – когда речь идет о финансировании серьезной сферы предпринимательской, научной деятельности в деле должны быть заняты только квалифицированные специалисты по данной области.
6. Сочетание – инвестиционная деятельность идеально сочетается с основным направлением работы, является его дополнением.
7. Характер нововведений – вложение капитала предусматривает стабилизацию компании в нынешнем положении, активное внедрение современных технологий. Использование новшеств позволяет фирме за короткие сроки преодолеть сопротивление конкурентов и выйти на новый уровень развития.

Опишем кратко структуру инвестиционной стратегии:

• определение стратегических характеристик, потенциала развития;
• анализирование ситуации на финансовом рынке в регионе расположения предприятия;
• поиск поддержки от государства;
• оценка инвестиционной привлекательности;
• выявление ключевых целей, задач;
• комплекс мероприятий по повышению рентабельности, ликвидности инвестиций;
• перечень выгодных инвестиционных проектов;
• прогноз ресурсного обеспечения программы;
• экономические, социальные результаты финансирования;
• механизм реализации, контроля, оценки.

Виды инвестиционной деятельности

Поскольку сегодня существуют тысячи разнообразных направлений предпринимательской деятельности, по каждому из них создается индивидуальная программа инвестирования. Проект будет зависеть от целей, которые преследует инвестор, сферы применения и периода вложений. Расскажем подробнее про основные виды инвестиционной деятельности.

Агрессивная

Инвестиционный портфель собственника капитала формируется из высокодоходных активов. Поскольку большая прибыль всегда сопряжена с высокими рисками, агрессивная инвестиционная стратегия относится к одному из самых опасных видов финансирования. На этапе разработки программы финансового содействия предприятию привлекаются квалифицированные специалисты. Их основная цель – предупредить появление рисковых ситуаций.

Тактика требует предельной осторожности от всех участников инвестирования. Процесс планирования ведется длительное время, с использованием различных анализаторов и индикаторов. Для контроля над процессом реализации программы организации нанимают опытных управляющих.

Например, агрессивная инвестиционная стратегия реализуется в финансовых пирамидах, при создании ПАММ-счетов. Собственник капитала готов рискнуть всем для получения максимальной прибыли. Достаточно часто такие риски не оправдываются, и приводят к краху бизнеса.

Среди агрессивных стратегий выделяют подвид — программу ускоренного роста. При разработке и реализации инвестиционного проекта основной упор делается на внедрение инновационных технологий, активную переориентацию производственной деятельности. Если тактика детально спланирована, успешно реализуется, величина прибыли составит более 50%.

Консервативная

Этот вид инвестирования отличается ведением бизнеса по пассивной программе. Специалисты подбирают самые оптимальные варианты вложений, вычисляют высоколиквидные активы. Например, финансирование ведется в компании, находящиеся в федеральной собственности, крупные, стабильные частные предприятия.

Среди самых популярных объектов инвестирования выделяются покупка золота, платины, государственных облигаций, вложение в банковские депозиты или недвижимость. Тактика обеспечивает 15-20% прибыльность вложений.

Пропорционально проценту ликвидности падает величина риска, а, соответственно и размер потенциальной прибыли. Консервативная тактика не предполагает активной работы с ценными бумагами. Специалисты позиционируют программу инвестирования на существенных изменениях в рыночной ситуации.

На базе этой стратегии формируется подвид, называемый тактикой ограниченного роста. Он активно применяется на предприятиях с уникальным направлением деятельности и достаточной ресурсно-сырьевой базой. В исключительных случаях программа используется в компаниях с недостаточным объемом собственных активов с целью стабилизации производства.

Такая стратегия является идеальным сочетанием методов агрессивной и консервативной тактики. Инвестиционный портфель формируется в виде баланса ликвидности, доходности, убыточности. Инвестор предпочитает получить стабильную прибыль средней величины в долгосрочной перспективе, чем потерять весь капитал на одном рисковом движении.

Размер прибыли по этой стратегии составляет 20-45%. Примером объектов инвестирования считаются вложения в высоколиквидные паевые фонды, акции крупных компаний, финансирование микрофинансовых организаций.

Умеренное воздействие на предпринимательскую деятельность оказывается при применении стратегии инерционного роста. Она используется на этапе ликвидации предприятия или завершения инвестиционной программы. Крупные компании с различными направлениями производственной деятельности предпочитают применять комбинированные стратегии, чтобы достичь максимальной доходности и минимизации рисков.

Разработка стратегии

Самый важный этап в процессе планирования инвестиций – подготовка плана действий. Разработке новой инвестиционной стратегии уделяется максимально возможное количество времени. Если специалисты ошибаются в расчетах, вернуть ситуацию в исходное положение будет очень сложно, практически нереально.

Актуальность разработки подробной схемы действий определяется следующими факторами:

• интенсивность, агрессивность изменений внутренней и внешней экономической среды;
• объединение направлений деятельности разных структурных подразделений предприятия для создания единой модели преуспевающего бизнеса;
• особенности формирования инвестиционных ресурсов, потенциала доходности;
• реализация новых коммерческих, производственных возможностей;
• систематизация нескольких инвестиционных программ для достижения поставленных целей.

Формирование инвестиционной стратегии — очень длительный, сложный процесс. По результату кропотливой работы аналитиков создается идеальный механизм инвестирования. Благодаря ему субъект финансовых вложений проводит краткосрочное планирование бизнеса, оптимизирует процесс управления активами.

Этапы разработки стратегии инвестирования напрямую зависят от агрессивности и изменчивости окружающей среды, рыночной ситуации. Выделяют пять базовых пунктов создания единой тактики:

1. формулировка общей политики деятельности компании, приоритетных задач, целей;
2. подробный анализ текущего положения рынка, внешней среды, активности конкурентов;
3. формирование инвестиционной политики;
4. подготовка механизма применения программы финансирования, начиная от стартовых вложений и заканчивая распределением ресурсов;
5. создание системы анализа, методики оценочных действий по результатам реализации инвестиционного проекта.

Конкретный объем работы, которая предстоит инвестору и руководству предприятия на этапе моделирования инвестиционной деятельности, зависит от совокупности факторов. В первую очередь влияет размер и специфика производства, далее оцениваются цели, конкурентоспособность и ликвидность бизнеса на данном этапе. Программа разработки стратегии дополнятся, прорабатывается, совершенствуется в процессе воплощения проекта.

Продолжительность формирования инвестиционной программы зависит от срока реализации общей политики предприятия. Стратегия не должна выходить за установленные рамки. Для европейских крупнейших компаний характерна разработка финансовых планов на продолжительные сроки, превышающие десять-пятнадцать лет. В России рыночная экономика находится в стадии формирования, развития, поэтому срок планирования не превышает 3-5 лет.

Тесная связь прослеживается между сроком разработки инвестиционной стратегии и отраслью ее применения. Например, по розничной торговле, производству потребительских товаров этот период ограничен пятью годами. На предприятиях по выпуску оборудования, в добывающих и перерабатывающих отраслях ведется долгосрочное планирование сроком до десяти лет. Сфера науки отличается самой большой продолжительностью действия инвестиционных проектов.

При формировании единой политики инвестирования рассматриваются методики управления текущими финансами, ресурсами, инвестициями. Механизм формирования инвестиционной модели строится на базовых принципах планирования. Обязательно учитываются сроки жизни компании, бизнес-плана.

Стратегия должна открыто взаимодействовать с внешнеэкономической средой. Тактика является составной частью общей финансовой политики и плана развития предприятия. Стратегическое планирование позволяет достичь максимальной эффективности использования бизнес-модели. В процессе разработки плана особенно важно проявлять активность, предприимчивость. Поиск новых идей позволяет выбрать наиболее верные решения относительно конкретной цели.

Поскольку большинство предприятий используют устаревшее оборудование, технологии, актуально прорабатывать направления использования инноваций. После обновления материально-технической базы происходит ускорение и совершенствование производственной деятельности. Себестоимость продукции и услуг сокращается, появляется потенциал преобладания в рыночной конъюнктуре.

Основополагающий принцип в создании стратегии инвестирования – измеримость, конкретность. Модель будет эффективно работать только при условии полного соответствия локальным и уникальным задачам развития организации. Если проект создан для другой сферы или направления деятельности, возрастают риски нецелесообразного расходования капитала и получения убытков.

Инвестиционная стратегия – подробный план действий для участников финансирования. Модель позволяет оптимизировать процесс управления бизнесом, капиталом, доходностью. Она не противоречит общим целям, является их составной частью. Инвестирование будет успешным и быстро окупится, если разработчики учтут все нюансы бизнес-проекта, внешние факторы, ситуацию на рынке.

Понятие инвестиций, инвестиционных стратегий, виды инвестиций. Факторы и источники инвестиций

Инвестиционная политика в антикризисном управлении.

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, имущества и имущественные права, имеющие денежную оценку, которую инвестор вкладывает в объекты предпринимателей, или иной деятельности в целях получения прибыли, или достижения полезного эффекта.

Инвестиционная стратегия – система мер, план действий в области инвестиционной деятельности предприятия, главное отличие антикризисной инвестиционной стратегии от стратегии благополучных предприятий заключатся в жестком ограничении сроков окупаемости сроками проведения процедур восстановления платежеспособности предприятия.

Кроме инвестиционной стратегии каждое предприятие должно иметь инвестиционную политику, которая определяет общую направленность инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная политика кризисного предприятия отличается от инвестиции политики благополучных предприятий, тем, что кризисное предприятие имеет приоритетной целью восстанавливать платежеспособность, а другие цели отходят на другой план.

Реальные – вложение средств в здания, сооружения, и другие материальные производства. Формами реальных инвестиций являются:

1) Приобретение имущественного комплекса другого предприятия;

2) Строительство нового предприятия;

3) Реконструкция имущественного комплекса имеющегося предприятия с целью изменения технологии производства;

4) Модернизация основных средств предприятия в соответствии с требованиями рынка;

5) Обновление основных видов оборотного предприятия;

6) Увеличение производственных запасов предприятия.

Портфельные (финансовые) инвестиции: право на получение денежных средств от других лиц, выраженных в покупке акций, облигаций, фьючерсов и так далее. Формы портфельных инвестиций:

А) вложение денежных средств в уставные капиталы других предприятий в виде покупке акций или выкупе долей;

Б) вложение капитала в доходные виды ценных бумаг на фондовом рынке;

В) в депозитные вклады в коммерческие банки.

Факторы воздействия на инвестиции:

1) Фактор времени, т.е. инвестирование означает отказ от использования дохода на текущее потребление в настоящем для того, чтобы в будущем получить большую сумму.

2) Информация. Любой инвестор, вкладывая деньги в проект, всегда ожидает, что прибыль от данного проекта превысит процент инфляции в данный срок. Если этого не случится инвестор не будет вкладывать деньги.

3) Функции неопределённости (риска). Если инвестирование не связано с риском для инвестора, то для него будет важно возмещение за риск при вложении средств в данный инвестиционный проект.

1) Собственные инвестиционные ресурсы:

— страховые фонды предприятия;

— долгосрочные вложения предприятия;

— продажа основных фондов.

2) Заемные средства – долгосрочные кредиты банков и других кредитных организаций, целевой государственной кредит, эмиссия облигаций компании, лизинг.

3) Привлеченные средства – эмиссия акций компании, продажа доли уставного капитала компании.

46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно

Источники: http://studopedia.su/8_46164_vidi-investitsionnih-strategiy.html, http://finswin.com/vlozheniya/osnovy/investicionnaya-strategiya.html, http://studopedia.ru/3_190291_ponyatie-investitsiy-investitsionnih-strategiy-vidi-investitsiy-faktori-i-istochniki-investitsiy.html

Источник: invest-4you.ru