Управление инвестиционными рисками предприятия
Главная > Курсовая работа >Финансы
Государственное образовательное учреждение
Высшего профессионального образования
Кафедра «Финансы и кредит»
по дисциплине: «Инвестиции»
Тема: «Управление инвестиционными рисками предприятия»
Глава 1. Теоретические основы управления инвестиционными рисками предприятия
1.1 Понятие инвестиционного риска, основные черты управления инвестиционным риском
1.2 Понятие риск-менеджмента, его роль в управлении инвестиционными рисками предприятия
Глава 2. Оценка инвестиционных рисков предприятия в системе инвестиционных решений
2.1 Анализ рисков инвестиционного проекта
2.2 Инвестиционный риск в анализе привлекательности инвестиционного климата
Список использованной литературы
В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и возникновении порой непредсказуемых ситуаций, хозяйственная, производственная или коммерческая деятельность невозможна без рисков.
Любое предприятие несет риски, связанные с его производственной, коммерческой и другой деятельностью, любой предприниматель отвечает за последствия принимаемых управленческих решений. Фактор риска заставляет предпринимателя экономить финансовые и материальные ресурсы, обращать особое внимание на расчеты эффективности новых проектов, коммерческих сделок и т.д. Фактор риска в предпринимательской деятельности особенно увеличивается в периоды нестабильного состояния экономики, сопровождаемого инфляционными процессами, сверхдолгими кредитами и т.п.
Риск и предпринимательство – это вероятность того, что предприятие понесет убытки или потери, если намеченное мероприятие (управленческое решение) не осуществится, а также если были допущены просчеты или ошибки при принятии управленческих решений. Предпринимательский риск можно подразделить на производственный, финансовый и инвестиционный.
Изучение вопросов экономического роста вызвало необходимость исследования проблем, касающихся привлечения инвестиций и оценки их риска, так как существование предприятия в рыночной экономике определяется множеством факторов, как внешних, так и внутренних, при этом менеджмент предприятия не всегда может предсказать их поведение. Соответственно, неопределенность развития внешней и внутренней среды может по-разному отразиться на поведении предприятия, как отрицательно, так и положительно, исходя из этого оценка неопределенности процесса со множеством вероятных исходов рассматривается как постоянный вид деятельности предприятия. Взаимосвязь факторов различной природы, и в свою очередь, сложная реакция предприятия, требует решения проблемы в рамках системного подхода.
Кроме этого, нечетко сформулированные критерии оценки рисковой ситуации не позволяют принимать инвестиционные решения, что отпугивает инвесторов, поэтому российские предприятия столкнулись с проблемой снижения риска и повышения инвестиционной привлекательности.
Таким образом, актуальность темы управления инвестиционными рисками предприятия обусловлена необходимостью всестороннего анализа управления инвестиционными рисками предприятия, что позволит, во-первых, определить системные характеристики инвестиционных рисков, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, во-вторых, конкретизировать методические основы выбора и обоснования рационального инвестиционного решения на российском рынке на основе адаптации современных моделей управления инвестиционными рисками.
Неопределенность и риск являются неотъемлемыми свойствами инвестиционной деятельности предприятия. Результат инвестирования средств во многом определяется тем, насколько полно выявлены настоящие и будущие сферы неопределенности и риска проекта. Эти сферы предопределяют величину прибыли инвестора, получаемой от вложенного им капитала. Необходимо отметить, что неопределенность представляет собой более широкое понятие, чем риск и отражает множество возможных исходов, вероятности которых неизвестны, при этом инвесторы не имеют доступа к информации и оснований для расчета ожидаемых доходов. Риск, по своей природе, является измеряемой производной неопределенности, поэтому представляет множество возможных исходов, каждый из которых характеризуется определенной вероятностью. В этом случае инвесторы имеют доступ к информации и некоторые основания для оценки ожидаемых доходов. Это значит, что риск подлежит анализу, оценке контролю со стороны инвестора.
Несомненно, риск — это вероятностная категория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Инвестиционный риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.
Цель курсовой работы:
Выделить теоретические основы управления инвестиционными рисками предприятия и провести оценку инвестиционных рисков предприятия в системе инвестиционных решений.
Задачи курсовой работы:
Рассмотреть понятие инвестиционный риск, виды инвестиционных рисков, цели управления инвестиционными рисками.
Рассмотреть роль риск-менеджмента в управлении инвестиционными рисками предприятия, определить его основные функции.
Провести анализ рисков представленного проекта, сделать вывод о его целесообразности.
Проанализировать инвестиционный риск при оценке привлекательности инвестиционного климата
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие инвестиционного риска, основные черты управления инвестиционным риском
Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса.
Риск — это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата:
отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);
положительный (выигрыш, выгода, прибыль).
Риск — это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу «повезет — не повезет». Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет». Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.
«Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска. Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском»[12;143] .
В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые). Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.
В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятся на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие. Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата отданной коммерческой сделки.
«По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые. Имущественные риски — это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п. Производственные риски — это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов, а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии. Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, недоставки товара и т.п.» [2;38]
Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, страховыми компаниями, биржами и др.). Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени. Причины финансового риска — инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др. Финансовые риски подразделяются на два вида:
1) риски, связанные с покупательной способностью денег;
2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.
«Инвестиционный риск – вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого. Любая коммерческая организация в своей деятельности должна учитывать возможность появления инвестиционного риска и предусматривать меры по его снижению или недопущению вообще» [3;51].
Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:
1) риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия;
2) риск снижения доходности – это риск, который может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски;
3) риск прямых финансовых потерь это риск включающий в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск.
Основными характеристиками инвестиционных рисков предприятия являются следующие:
Управление инвестиционными рисками
Понимание природы инвестиционного риска и его количественная оценка не всегда позволяют эффективно управлять долгосрочными инвестициями. На первом месте стоят способы и методы непосредственного воздействия на уровень риска с целью его максимального снижения, повышения безопасности и финансовой устойчивости предприятия-проектоустроителя.
Действия по снижению риска ведутся в двух направлениях:
избежание появления возможных рисков;
снижение воздействия риска на результаты производственно-финансовой деятельности.
Первое направление заключается в попытке избежать любого возможного для фирмы риска. Решение об отказе от риска может быть вынесено на стадии принятия решения, а также путем отказа от какого-то вида деятельности, в которой фирма уже участвует.
К избежанию появления возможных рисков относится отказ от использования в высоких объемах заемного капитала (достигается избежание финансового риска), отказ от чрезмерного использования инвестиционных активов в низколиквидных формах (избежание риска снижения ликвидности).
Данное направление снижения риска наиболее простое и радикальное.
Оно позволяет полностью избежать возможных потерь, но и не дает возможности получить тот объем прибыли, который связан с рискованной деятельностью.
Для того чтобы снизить влияние рисков, есть два пути:
принять меры, обеспечивающие выполнение контрактных обязательств на стадии заключения контрактов;
осуществить контроль за управленческими решениями в процессе реализации проекта. При первом пути есть несколько вариантов действий:
обеспечение (в случае кредитного договора) в форме залога, гарантии, поручительства, неустойки или удержания имущества должника;
пошаговое разделение процесса утверждения ассигнований проекта;
диверсификация инвестиций. Варианты управленческих решений в целях снижения риска могут осуществляться следующими приемами:
резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;
Рассмотрим некоторые из способов снижения проектного риска.
Один из наиболее важных способов снижения инвестиционного риска — диверсификация, например распределение усилий предприятия между видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны между собой.
Любое инвестиционное решение, связанное с конкретным проектом, требует от лица, принимающего это решение, рассмотрения проекта во взаимосвязи с другими проектами и с уже имеющимися видами деятельности предприятия.
Для снижения риска желательно планировать производство таких товаров или услуг, спрос на которые изменяется в противоположных направлениях.
Распределение проектного риска между участниками проекта является эффективным способом его снижения, он основан на частичной передаче рисков партнерам по отдельным инвестиционным ситуациям.
Логичнее всего при этом сделать ответственным того из участников, который обладает возможностью точнее и качественнее рассчитывать и контролировать риск.
Распределение риска учитывается при разработке финансового плана проекта и оформляется контрактными документами.
Страхование, является наиболее традиционным методом управления рисками. Однако его возможности в области инвестиционных рисков несколько ограничены, что объясняется принципиальными основами страховой де6ятельности. Дело в том, что страхуемым является такой риск, действию которого подвержено большое число фирм, при этом наступление рискового события для разных субъектов не коррелирует между собой, а вероятность наступления рискового события известна с большой степенью определенности. То есть для того, чтобы риск можно было отнести к группе страхуемых, должно одновременно выполняться три условия:
риск должен быть массовым;
проявление риска для одного субъекта никак не связано с его проявлениями у других;
существуют хорошие методики определения вероятности наступления рискового события Инвестиции /отв.ред. В.В.Ковалев, В.В.Иванов, В.А.Лялин.- М., 2010.- С.183.
Наиболее успешно страховые программы работают для чистых рисков, влияние которых на инвестиционный процесс является ограниченным.
При принятии решения о внешнем страховании рисков необходимо оценивать эффективность такого способа снижения риска с учетом следующих параметров:
1) вероятность наступления страхового события по данному виду проектного риска;
степень страховой защиты по риску, определяемая коэффициентом страхования (отношением страховой суммы к размеру страховой оценки имущества);
размер страхового тарифа в сопоставлении со средним его размером на страховом рынке по данному виду страхования;
размер страховой премии и порядок ее уплаты в течение страхового срока и др.
Зарубежная практика страхования использует полное страхование инвестиционных проектов.
Условия российской действительности позволяют пока только частично страховать риски проекта: здания, оборудование, персонал, некоторые экстремальные ситуации.
Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов — один из наиболее распространенных способов снижения риска инвестиционного проекта.
Оно предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, изменяющими стоимость проекта, и размером расходов, связанных с преодолением нарушений в ходе его реализации.
Зарубежный опыт допускает увеличение стоимости проекта от 7 до 12% за счет резервирования на форс-мажор.
Кроме резервирования на форс-мажорные обстоятельства, необходимо создание системы резервов на предприятии для оптимального управления денежными потоками.
Речь идет о формировании резервного фонда, фонда погашения безнадежной дебиторской задолженности, поддержании оптимального уровня материальных запасов и нормативного остатка денежных средств и их эквивалентов.
Резервирование средств является по сути самострахованием (внутренним страхованием) предприятия.
При этом следует иметь в виду, что страховые резервы во всех их формах хотя и позволяют быстро возместить понесенные потери, однако «замораживают» использование достаточно ощутимой суммы инвестиционных ресурсов.
В результате этого снижается эффективность использования собственного капитала предприятия, увеличивается его зависимость от внешних источников финансирования.
Лимитирование, как способ снижения рисков заключается в установлении фирмой предельно допустимой суммы средств на выполнение определенных операций (или стадий проекта), в случае потери которых это существенно не отразится на финансовом состоянии предприятия.
Лимитирование применяется банками при выдаче ссуд, промышленными предприятиями — при продаже товаров в кредит, определении сумм вложений капитала, определении величины заемных средств, а также в других ситуациях.
Важную роль в снижении рисков инвестиционного проекта играет приобретение дополнительной информации. Цель такого приобретения — уточнение некоторых параметров проекта, повышение уровня надежности и достоверности исходной информации, что позволит снизить вероятность принятия неэффективного решения. Способы получения дополнительной информации включают ее приобретение у других организаций, проведение дополнительного эксперимента и т. д.
Полная и достоверная информация — товар особого рода, за который надо платить, но эти расходы окупаются в результате получения существенной выгоды от менее рискованного инвестирования.
Лаптев С.В., Филина Ф.Н. Лаптев С.В., Филина Ф.Н. Финансовые аспекты системного управления рисками и его элементы // Финансы: планирование, управление, контроль.- 2011.- N 2 отмечают, что для управления финансовыми рисками необходимо применение различных методов управления ими, то есть параллельное сочетание методов страхования, самострахования, хеджирования, диверсификации на основе портфельных стратегий. Комплексное использование и/или сочетание методов, механизмов и инструментов позволят предприятию эффективно управлять инвестиционной деятельностью. Часть риска до приемлемого уровня может остаться при этом у предприятия на его самостраховании, другая часть — распределиться между контрагентами внутри бизнес-группы в порядке кэптивного или взаимного страхования, переместиться в страховую компанию или группу страховых компаний для двойного страхования, сострахования, перестрахования. Самые опасные риски должны финансироваться в перестраховании через рынок при секьюритизации страховых обязательств страховщиков и перестраховщиков. При низких уровнях потерь предприятие может прибегать к самострахованию и к какой-либо форме ограниченного страхования риска.
Систематизированный расширенный перечень методов воздействия на риск можно отобразить следующим образом (таблица 1).(Приложение 1)
Классификация методов управления рисками отображена в таблице 2 Лаптев С.В., Филина Ф.Н. Финансовые аспекты системного управления рисками и его элементы // Финансы: планирование, управление, контроль.- 2011.- N 2. (Приложение 2).
Трансферт риска — это взаимосвязь экономической системы позволяет вовлечь других контрагентов в процесс управления риском, передавая им риск еще до наступления события. Это самый надежный способ управления риском, ведь он позволяет нейтрализовать потери активов через передачу рисков партнерам по отдельным бизнес-процессам путем заключения контрактов.
Предотвращение риска состоит в заблаговременном изучении каждого конкретного вида риска и принятии мер, чтобы не допустить развития событий, ведущих к реализации угрозы и возникновению потерь. К примеру, особую актуальность сейчас приобрело предотвращение рисков в процессе выдачи кредитов (система оценки заемщика).
Уклонение от риска — специально не заниматься теми видами деятельности, где тот или иной риск действует таким образом, что не справиться фирме самой. Данный метод заключается в разработке мероприятий, полностью исключающих данный вид риска. Подразумевается отказ от определенных ожиданий, прогнозов, рискованных процессов. На практике чаще всего данный метод реализуется в форме отказа субъекта от операций, связанных с высоким риском, и предпочтения в пользу менее рискованных или безрисковых проектов. К примеру, отказ от использования в высоких объемах заемного капитала.
Воздействие на источник риска заключается в попытках изменить поведение источника риска так, чтобы уменьшить угрозу, исходящую из него. К примеру, можно устанавливать некие ограничения, контроль доступа к различным инвестиционным сделкам большого объема или большой значимости.
Принятие риска — понимание и оценка риска с вытекающими последствиями в случае непринятия мер по защите от него с одновременным отказом от управления риском. Многие регулярные мелкие риски компании сознательно принимают на себя, периодически списывая потери, позволенные местным законодательством. Применять данный метод можно только относительно тех рисков, защита от которых стоит дороже предсказуемых потерь. Под такие риски в бюджеты закладываются нормальные резервы на потери.
Сокращение опасного поведения заключается в ограждении опасных зон, установлении взаимного контроля за поведением сотрудников, дополнительном обучении и инструктировании персонала, установлении штрафов и повышенных ставок страхования для лиц и подразделений, повторно допускающих перерасходы и другие потери. В свою очередь, снижение величины потенциальных потерь состоит в том, чтобы установить абсолютные лимиты на инвестиционные ресурсы — к примеру, вложения в особо опасные отрасли.
Все названные методы связаны по существу с тем, что риски существуют в экономике и обществе объективно. Хозяйствующий же субъект предпринимает различные действия, чтобы уменьшить лично для себя негативные последствия объективно и независимо от него существующих рисков: уклониться, передать (за плату) другим, перераспределить ответственность, разделить ее с другими и т.д. При этом для управления рисками используются по преимуществу разнообразные финансовые инструменты: контракты, направленные на регулирование цен, процентных ставок, финансовое планирование и прогнозирование, создание финансовых резервов (самострахование), страхование, хеджирование, объединение финансовых ресурсов для покрытия потерь и т.д. Такое управление рисками можно назвать управлением на основе перераспределения ответственности (за последствия объективных рисков).
Помимо названных способов управления рисками можно выделить управление рисками на основе изменения условий возникновения рисков в самой производственно-хозяйственной деятельности. В этом случае совокупные риски для всего общества могут уменьшаться.
Например, одним из факторов коммерческого риска является увеличение цен на продукцию поставщиков данного предприятия. Финансовыми инструментами защиты от данного фактора риска могут быть: долгосрочные контракты на поставку с фиксацией цен, увеличение запасов материалов, приобретенных по старым ценам, хеджирование реальных сделок путем покупки контрактов.
Рассматривая все вышесказанное, можно заключить, что в настоящее время необходимость оценки рисков инвестиционных проектов уже ни у кого не вызывает сомнений, хотя процесс оценки неточен и часто возникает искушение проигнорировать соображения, касающиеся риска, поскольку они туманны.
Следовательно, для того, чтобы повысить эффективность управления рисками, необходимо найти более дифференцированные, чем общие методы, средства управления рисками, с тем, чтобы обеспечить их адресное соответствие имеющемуся на практике подвидовому разнообразию типов возможных неблагоприятных событий.
Тем не менее, риск проекта следует оценивать и включать в рассмотрение в процессе принятия инвестиционного решения.
В России в силу исключительно высокой экономической и политической нестабильности умение анализировать возможные риски приобретает особое значение.
А.Кудрин и О.Сергиенко в своей статье отмечают, что текущие прогнозы роста мировой экономики и цен на сырье пока благоприятны для России, но подвержены значительным рискам…в ближайшие годы ключевой вклад в рост ВВП должен внести внутренний спрос, особенно инвестиции, которые наряду с увеличением основного капитала способствуют повышению производительности труда Кудрин А., Сергиенко О. Последствия кризиса и перспективы социально-экономического развития России //Вопросы экономики.-2011.- №3.- С. 7.
Докризисный рост экономики сопровождался адекватным приростом финансирования, важнейшим источником которого выступали кредиты банков. В последние пять «тучных» лет, когда ВВП увеличивался на 7-8% в год, кредиты российских банков в среднем росли по 40% в год. Кроме того, как отмечает Аганбегян А., Аганбегян А. О месте экономики в России //Вопросы экономики.- 2011.- №5.- С. 51 российские компании все больше заимствовали за рубежом, и внешний корпоративный долг рос как на дрожжах. Теперь настало время выплачивать долги иностранным инвесторам, на что ежегодно направляется более 100мрд. долл. из средств предприятий и организаций. В то же время из-за стагнации экономики в Европе и повышенных рисков ведения бизнеса в России поступление валюты из-за рубежа значительно сократилось.
А.Аганбегян отмечает, что важно заменить устаревшую социально-экономическую модель новой, современной и коренным образом изменить экономическую и социальную политику государства. Переход к новой модели позволит России войти в «клуб» самых передовых стран и решить назревшие проблемы социально-экономического развития Там же. С. 55.
Управление рисками инвестиций на предприятии
Управление инвестиционными рисками
Управление инвестиционными рисками включает в себя предвидение рисков, определение их вероятностных размеров и последствий, разработку и реализацию мероприятий по предотвращению или минимизации связанных с ними потерь.
Основной задачей регулирования рисков является поддержание приемлемых соотношений прибыльности с показателями ликвидности в процессе управления активами и пассивами, т.е. минимизация рисков.
Важнейшей задачей процесса управления рисками является предотвращение (предупреждение) возникновения рисков или их минимизации. Соответствующие способы вместе со способами возмещения рисков составляют содержание т.н. регулирования рисков.
Методология управления рисками сформировала систему принципов управления ими. Управление рисками:
— не должно оказывать негативное воздействие на результаты финансово-хозяйственной деятельности банка;
— должно осуществляться в рамках корпоративной стратегии банка;
— управление рисками и принимаемые решения должны базироваться на необходимом объеме достоверной информации;
— управление рисками и принимаемые решения должны учитывать объективные характеристики среды, в которой банк осуществляет свою деятельность;
— должно носить системный характер;
— должно предполагать текущий анализ эффективности принятых решений и оперативную корректировку используемых методов управления рисками.
Построение стратегии по управлению рисками может включать следующие общие процедуры управления:
— принятие предприятия рисков на себя (т.е. на свою ответственность),
— отказ предприятия от рисков;
— передача части или всей ответственности по рискам другим субъектам.
Выбор той или иной процедуры управления рисками определяется общей стратегией в отношении рисков, которая, в свою очередь, зависит от размера потенциальных убытков, с одной стороны, и финансовых возможностей — с другой.
Стратегия предприятия в отношении рисков может быть различной. Для осторожной стратегии характерно предпочтение таких процедур управления рисками, как отказ от рисков и передача рисков другим субъектам. Осторожная стратегия характеризуется тем, что руководство предприятия предпочитает минимизировать риск банкротства, потери планируемого дохода или прибыли. Зачастую именно более рискованные стратегии позволяют освоить новую эффективную рыночную нишу.
Для более рискованной стратегии управления рисками характерно предпочтение таких процедур, как принятие рисков на себя и передача предприятием рисков другим субъектам. Данная стратегия характеризуется тем, что размер рисков, оставляемых у себя, может быть достаточно большим, и только чрезмерные риски предприятие частично или полностью может передать другим субъектам.
Методами управления рисками являются избежание, удержание, передача и снижение степени риска.
Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска зачастую означает отказ от прибыли.
Удержание риска — это оставление риска за предприятием, т.е. а его ответственности. Предприятие при этом уверено, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю своего капитала.
Передача риска означает, что предприятие передает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании.
Оценка кредитного риска является необходимым условием для принятия рациональных решений по управлению выявленными рисками. Главное правило управления рисками — инвестировать средства только в том случае, если ожидаемая доходность (прибыль) выше, чем стоимость капитала плюс надбавка за риск.
В большинстве секторов экономики используются сходные методы ограничения рисков, которые сводятся к следующим основным способам управления ими: объединение риска; распределение риска; лимитирование; диверсификация; резервирование; страхование; хеджирование.
Объединение риска — метод, направленный на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно небольшие постоянные издержки (данный метод лежит в основе страхования).
Распределение риска — метод, при котором риск вероятного ущерба делится между участниками таким образом, чтобы возможные потери каждого из них были относительно невелики. Способом распределения рисков являются операции факторинга. Операции факторинга относятся к операциям повышенного риска. Размер комиссионного вознаграждения зависит от степени риска (от уровня «сомнительности» выкупаемого долга), так и от длительности договорной отсрочки.
Лимитирование — метод, предусматривающий разработку детальной документации (оперативных планов, инструкций, нормативных материалов), устанавливающей предельно допустимый уровень риска по каждому направлению деятельности предприятия, а также четкое распределение функций и ответственности персонала.
Диверсификация является одним из способов уменьшения совокупной подверженности предприятия риску путем распределения вложений и/или обязательств. Диверсификация представляет собой размещение финансовых средств в более чем один вид активов, цены или доходности которых слабо коррелированны между собой. Обратной формой диверсификации является привлечение средств из различных, слабо зависящих друг от друга источников. Сущность диверсификации состоит в снижении максимально возможных потерь за одно событие, однако при этом возрастает количество видов риска, которые необходимо контролировать. Диверсификация является одним из наиболее популярных механизмов снижения рыночных и кредитных рисков при формировании портфеля финансовых активов, портфелей банковских ссуд и пассивов.
Резервирование риска применяется для уменьшения степени риска. Создание резерва на покрытие непредвиденных расходов представляет собой один из способов управления рисками, предусматривающий установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость активов, и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в деятельности заемщика.
Страхование риска является формой предварительного резервирования ресурсов, предназначенных для компенсации ущербы от ожидаемого проявления различных рисков. Сущность страхования заключается в создании резервного (страхового) фонда, отчисления в который для отдельного страхователя устанавливаются на уровне, значительно меньшем сумм ожидаемого убытка, и, как следствие, страхового возмещения. Таким образом, страхование есть по существу передача определенных рисков от страхователя к страховщику (страховой компании). Страхование не ставит своей целью уменьшение вероятности проявления рисков, а нацелено преимущественно на возмещение материального ущерба от проявления рисков.
Страхование заемщиком своих обязательств в пользу кредитора становится все более распространенной формой обеспечения возвратности ссуд и является обязательным условием, например, при предоставлении ипотечных кредитов.
Хеджирование риска представляет собой форму страхования от возможных потерь путем заключения сделки, т.е. переноса риска изменения цены с одного лица на другое. Хеджирование предназначено для снижения возможных потерь вложений вследствие рыночного и, реже, кредитного риска. Как и в случае страхования, хеджирование требует отвлечения дополнительных ресурсов.
Такой способ управления инвестиционными рисками снижает расходы на оплату услуг посредников, но может вызвать возникновения целого ряда незапланированных рисков, например, нерациональное использование средств и т.п.
Источники: http://works.doklad.ru/view/Y-H1hNHNiQI.html, http://studwood.ru/736536/ekonomika/upravlenie_investitsionnymi_riskami, http://studbooks.net/1635258/finansy/upravlenie_investitsionnymi_riskami
Источник: