Цикличность притоки инвестиций называет теория

Основные теории экономических кризисов

Экстернальные теории объясняют цикл влиянием внешних факторов: войн, важных политических событий, открытий новых месторождений, демографической ситуации, научных и технических открытий, нововведений, и даже всплесков солнечной активности.

Интернальные теории обращают внимание на механизм внутри самой экономической системы, который дает импульс самовоспроизводящемуся экономическому циклу. Экспансия, достигая наивысшей точки расцвета, порождает сжатие, а сжатие, достигнув нижней предельной отметки, приводит к возрождению и активности. Например, если начался резкий скачок экономического роста, то в течение небольшого отрезка времени будет произведено огромное количество новых капитальных благ. Несколько лет спустя эти блага, например, машины, станки, оборудование, будут изношены. Их начнут заменять, и это даст толчок инфляции и т. д.

Большинство современных экономистов стоят на позициях синтезирования экстернальных и интернальные теорий. Объясняя наиболее длинные циклы, они придают решающее значение колебаниям инвестиций и объемов производства капитальных благ. Исходной причиной непостоянных и изменчивых колебаний цикла являются внешние факторы, такие как: технические нововведения, демографическая ситуация, политические потрясения и т. д. Однако частота и регулярность циклов зависят от внутренних факторов, например таких, как совокупные чистые инвестиции, темпы роста производства, занятость. Допустим, изобретения и научные открытия непосредственно не влияют на цикл, но их экономическое использование, воздействует на уровень деловой активности.

Рассмотрим ряд экономических теорий, которые объясняют причины экономических циклов и кризисов, при этом расставляя различные приоритеты.

Известна точка зрения К. Маркса, который видел основную причину цикличности в противоречии между общественным характером производства и частным характером присвоения его результатов, т. к. в капиталистической экономике материальные блага производятся большинством общества, а потребляются — меньшинством.

Альтернативой данной точке зрения можно считать теорию недопотребления (Джоан Робинсон, Гобсон, Фостер, Кэтчингс), которая объясняет цикличность недостатком потребления. Недопотребление вызывает перепроизводство товаров и провоцирует кризис. Основной способ предупреждения кризисов — стимулирование потребления.

Сторонники теории чрезмерного инвестирования, напротив, полагают, что причиной цикла является скорее чрезмерное, чем недостаточное, инвестирование (Хайек, Мизес и др.). Приток инвестиций ускоряет экспансию, вызывая диспропорции в системе финансово-хозяйственного механизма системы.

Существующие теории диспропорциональности, или «неравновесия» (Ф. фон Хайек) объясняют кризисы отсутствием правильных пропорций между отраслями, стихийными действиями предпринимателей, вмешательством государства в рыночные отношения. Теория «политического делового цикла» базируется на том, что существует обратная зависимость между уровнем безработицы и уровнем инфляции, которая определяется кривой Филипса, т. е. безработица уменьшается, а цены растут. Правящая партия пытается варьировать темпы инфляции и норму безработицы, понижая их, чтобы выиграть на предстоящих выборах. После прихода к власти администрация старается снизить темпы роста цен путем искусственного провоцирования кризисных явлений, а к концу своего правления власть начинает решать противоположную задачу — поднимает уровень занятости. Последний вызывает рост цен, но расчет делается на то, что к выборам уровень занятости поднимется, а инфляция не успеет набрать полной силы.

Взаимосвязь институтов рынка, государства, режима накопления благ, внутреннего механизма регуляции этих сложных процессов и кризисов анализируется в теориях регуляции (М. Агльетта, Р. Буайе, А. Бертран, А. Липец). Сторонники этого научного направления рассматривают как внутренний механизм хозяйствования, так и внешние факторы: войны, столкновения между социальными группами, существующие социальные формы функционирования системы. Психологические теории объясняют цикл сменой настроений масс, влияющих на инвестиции. Так, паника и разброд кризисного состояния ведут к застою капиталовложений, уводу капиталов за рубеж, а позитивный настрой в условиях подъема стимулирует рост инвестиций.

Значительное место в ряду факторов, влияющих на цикличность, принадлежит тенденциям в развитии научно-технического прогресса. Теории нововведений объясняют цикл использованием в производстве важных нововведений (Шумпетер, Хансен, Кондратьев). Активная часть основного капитала морально устаревает в течение 10-12 лет. Это требует ее обновления, и в дальнейшем стимулирует экономическое оживление. Экономисты подчеркивают значимость капиталообразования как исходного феномена цикла. В цикле одни экономические переменные всегда испытывают большие колебания, чем другие. Например, колебания цикла в пищевой отрасли могут быть едва заметны, когда падение производства стали, чугуна, машин или тракторов является очевидным. Отрасли производства товаров длительного пользования или капитальных благ обнаруживает наибольшие циклические колебания.

Известный русский экономист Н. Д. Кондратьев (1892-1938) считал причиной длинных циклов радикальные изменения в технологической базе общественного производства, его структурную перестройку. Кондратьев провел аналитические сопоставления ряда экономических показателей, характеризующих динамику мирового капиталистического хозяйства. Исследования привели его к выработке концепции «длинных волн» капиталистического воспроизводства. Обобщив огромный статистический материал, Кондратьев доказал, что наряду с известными малыми циклами капиталистического воспроизводства продолжительностью в 8-10 лет существуют большие воспроизводственные циклы — 48-55 лет. В них Кондратьев выделил две фазы, или две волны — повышательную и понижательную.

Австрийский экономист И. Шумпетер, изучая деловые циклы, обосновал концепцию, согласно которой главной движущей силой долговременных колебаний капиталистической экономики являются строительные циклы, которые имеют среднюю продолжительность 17-18 лет. Симон Кузнец и Реймонд Голдсмит выделяли 20-летние строительные (воспроизводственные) циклы, движущими силами которых являются сдвиги в воспроизводственной структуре производства. Наряду с воспроизводственными и строительными циклами выделяют малые циклы, объясняемые взаимодействием многообразных денежно-кредитных факторов, динамикой колебаний величины запасов товарно-материальных ценностей на предприятиях и другими факторами. В целом экономисты отмечают сокращение периодичности циклов в связи с ускорением сроков обновления основного капитала под влиянием научно-технических достижений в современном мире.

Изучение цикличности общественного воспроизводства является значимым не только для понимания природы экономических кризисов, но и для их предупреждения, смягчения их негативных проявлений, прогнозирования колебаний объемов инвестиций и производства, выработки стратегии государственного регулирования экономики. Так, решение об инвестировании в какую-либо сферу станет более обоснованным и менее рискованным, если будут учитываться повышательные и понижательные волны.

Предприятия, принимая решение относительно инвестиций и объема производства, исходят из предположений о будущих перспективах. Если, по их мнению, следующий период принесет депрессию, они будут стремиться уменьшить инвестиции уже сейчас. Напротив, если они ожидают, что через полгода цены значительно возрастут, они уже сегодня будут торопиться закупать товары, покупать оборудование и расширять строительство. Успех управления экономическими кризисами зависит от своевременных и адекватных действий государственного аппарата менеджеров, предпринимателей и инвесторов.

Теория инвестиций

Экономическая наука на Западе рассматривает существующую теорию инвестиций сразу с двух позиций: микро- и макроэкономических. Так, если брать в пример микроэкономические позиции, то здесь основным является процесс принятия инвестиционных решений на уровне организаций или предприятий. В данном случае в распоряжение бизнесменов и предпринимателей предоставляются конкретные научно-обоснованные методы, позволяющие сформировать наиболее оптимальную инвестиционную политику. Если рассматривать теории инвестиций с макроэкономической позиции, то здесь на первый план выходит проблема государственной инвестиционной политики, а также политики доходов и занятости населения. На сегодняшний день в мире существует несколько теорий инвестиций.

Кейнсианская теория инвестиций

Эта теория инвестиций предполагает, что колебания инвестиционных объемов представляют собой не что иное, как движущую силу экономических циклов. Иначе их можно назвать циклами деловой активности.

По мнению автора этой теории, господина Кейнса, уровень инвестиции может быть основан не только на объективных показателях, но также и на склонности отдельных граждан к сбережению. И уж особенную роль эта склонность к сбережению может играть в отдельных городах и странах. Эта склонность к сбережениям по-другому может позиционироваться как дополнительная единица дохода, которая может быть направлена сбережения. Расчет подобной теории Кейнса достаточно прост: в том случае, если среднегодовой доход отдельно взятой семьи был увеличен с 50 до 60 тысяч рублей, а доля их сбережений возросла с 12 до 16 тысяч рублей, то рассчитать предельную склонность можно следующим образом: (16 — 12)/(60 — 50) = 0,4.

Впрочем, если говорить о России, стоит отметить: здесь такая теория инвестиций оборачивается не инвестициями в фондовый рынок, но в реальные финансовые вложения, типа, банковских вкладов, наличных и т.д.

Вывод один: кейнсианская теория инвестиций предполагает, что фондовый рынок может быть сформирован из текущих сбережений.

Q-теория инвестиций

Эта теория инвестиций была изобретена лауреатом Нобелевской премии Джеймсом Тобином. Согласно его теории, в любом случае можно проследить q разрыв между восстановительной стоимостью всех капиталов фирмы и ее совокупной стоимостью на фондовом рынке. В том случае, если стоимость на фондовом рынке превышает восстановительную, то фирма без оглядки может увеличивать свои реальные капиталы, например, выпуском новых акций. Если же q разрыв имеет отрицательное значение, то фирма не должна активизировать свою деятельность в отношении инвестиций.

Модель акселерации

Модель акселерации инвестиционных процессов основана вот на каком предположении: инвестиции растут только в том случае, если ускоряются темпы экономического роста и развития. Иными словами, рост инвестиций производен от экономического роста, а не наоборот, когда экономический рост зависит от роста инвестиций (как предполагал Кейнс).

В начале двадцатого века экономист из Америки Джон Бейтс Кларк высказал свою точку зрения о том, что размер чистых инвестиций может изменяться под влиянием выпуска продукции. Как только объемы увеличиваются, инвестиция возрастают. Можно привести яркий пример из жизни нашей страны – в России в девяностых годах не сокращение инвестиций привело к резкому падению ВВП, а, напротив, сокращение последнего обусловило снижение инвестиций. Но и в этой теории инвестиций есть свое «но»: эксперты оспаривают саму теорию, ведь согласно ей, финансирование инвестиций всегда может использовать средства экономики.

Теория рационирования кредитов

Не менее интересной представляется нам и другая теория инвестиций, а именно теория рационирования кредитов. Согласно этой теории, темпы роста инвестиций в фондовые рынки зависят не столько и не только от разницы между ставками процентов и нормами прибыли, сколько от понятия доступности кредита. В свою очередь, категория доступности зависит от того, как часто и в каком объеме поступают денежные средства от тех инвестиционных проектов, которые будут вложены эти кредиты. Вот почему при низких процентных ставках банковские учреждения вынуждены рационировать кредиты для тех организаций, которые желают их получить и вложить в менее доходные инвестиционные проекты. Особенно жесткое рационирование кредитов может быть отмечено в условиях достаточно сильной инфляции, а также существования высоких рисков по кредитам, ориентированным на инвестиционные проекты средних и мелких организаций. В девяностых годах прошлого столетия в России было введено жесткое рационирование, а потому особое значение в данном случае приобретали внутренние ресурсы фирм.

Цикличность развития экономики: виды и теории циклов.

Теория экономических циклов наряду с теорией экономическо­го роста относится к теориям экономической динамики, которая объясняет развитие народного хозяйства. Если теория роста иссле­дует факторы и условия роста как долговременной тенденции, то теория цикла — причины колебаний экономической активности во времени.

На протяжении многих веков проблема нестабильности (цикличности) развития общества оставалась чисто философской проблемой и лишь в начале 19 века экономисты обратили на неё свое внимание. В работах Ж.Сисмонди (1773-1842) и Т.Мальтуса (1766—1834) появились исследования кризисных и цик­лических явлений в экономике. В работах классиков А.Смита, Д.Рикардо, Дж.Ст.Милля, А.Маршалла феномен цикла если и просматривался, то мимоходом, как част­ное и мимолетное явление.

К.Маркс был одним из первых экономистов, который начал уделять этой проблеме пристальное внимание. Он выделял четыре фазы цикла, последовательно сменяющие друг друга: кризис, депрес­сию, оживление и подъем. Кризис проявляется, прежде всего, в перепроизводстве товаров, сокращении кредитов и повышении ссудного процента. Это ведет к понижению прибылей и падению производства, росту банковских задолженностей, банковским крахам и банкротствам предприятий в других сферах экономики.

После кризиса наступает депрессия. Производство уже не сокра­щается, но и не растет. Товарные излишки постепенно рассасыва­ются, но торговля идет вяло. Ставка ссудного процента падает до минимума. Однако постепенно в народном хозяйстве появляются «точки роста» и происходит переход к оживлению. Предприятия, приспособившиеся к новым условиям рынка, увеличивают выпуск товаров, осуществляют новое промышленное строительство, по­вышается норма прибыли, ставка ссудного процента и заработной платы, начинается фаза подъема. Уровень ВНП превосходит выс­шую докризисную точку, производство продолжает увеличивать­ся, растут занятость, товарный спрос, уровень цен и норма ссудно­го процента. Но постепенно размеры производства вновь выходят за рамки платежеспособного спроса, рынок переполняется нереа­лизованными товарами и начинается новый промышленный цикл.

До 50-х годов XX в. во время кризисов происходили всеобщее понижение уровня цен, связанное с падением платежеспособного спроса, ростом безработицы. В настоящее время монополистический сектор экономики при поддержке государства не только способен удерживать докризисный уровень цен, но нередко способствует их росту. Такое падение производства при сохранении инфляции на­зывается стагфляцией. Под экономическим циклом понимают время между двумя соседними кризисами (подъемами).

В современной экономической науке выделяют более 1380 типов циклов. Но наиболее известными являются следующие подходы к типизации циклов в зависимости от их продолжительности.

1. Циклы Китчина (циклы запасов). Китчин (1926) сосредоточил свое внимание на исследовании коротких волн длиной от 2 до 4 лет на основе изучения финансовых счетов и продажных цен при дви­жении товарных запасов.

2. Циклы Жуглара (1819—1905). Этот цикл имеет и другие названия: «бизнес-цикл», «про­мышленный цикл», «средний цикл». Первый про­мышленный кризис разразился в Англии в 1825г., когда машин­ное производство заняло господствующее положение в металлургии, машиностроении и других ведущих отраслях.

3. Циклы Кузнеца. В 1930-е годы в США появились исследования так называемого строительного цикла. Дж.Риггольмен, В.Ньюмен и некоторые другие аналитики построили первые статистические индексы совокупного годового объема жилищного строительства и обнаружили в них следующие друг за другом длительные интерва­лы быстрого роста и глубоких спадов или застоя. Тогда и появился термин «строительный цикл», определяющий эти 20-летние коле­бания. В 1946 г. С.Кузнец (1901 — 1985) в работе «Национальный доход» пришел к выводу, что показатели национального дохода, потребительских расходов, валовых инвестиций в оборудование про­изводственного назначения, а также в здания и сооружения обна­руживают взаимосвязанные 20-летние колебания. При этом он отметил, что в строительстве эти колебания обладают самой боль­шой относительной амплитудой.

4. Циклы Кондратьева. Н.Д.Кондратьев (1892—1938), изложил результаты своих исследований, касающихся динамики индексов товарных цен, процентных ставок, ренты, за­работной платы, производства важнейших видов продукции и т.д. для ряда развитых стран с 1770 по 1926 г.

Начало «большого» подъема Кондратьев связывал с массовым внедрением в производство новых технологий, с вовлечением но­вых стран в мировое хозяйство, с изменениями объемов добычи золота. Внедрение технических нововведений идет параллельно с расширением инвестиционного процесса, который, в свою оче­редь, стимулирует производство и спрос, способствующий росту цен. В этот период безработица уменьшается, заработная плата, и производительность труда растут. В начальный период до­полнительные импульсы экономическому росту могут дать локальные войны. По мере развития циклического подъема войны стано­вятся все более разрушительными. Многие крупные социальные потрясения приходятся на конец «большого» подъема, а также на нижнюю точку цикла. Свидетельством того, что экономика приближается к верхней точке большого цикла, являются начинающиеся на фоне изобилия нехватка отдельных товаров, сдвиги в структуре распределения до­ходов, рост издержек производства, замедление роста прибылей и т.д. Возникает ситуация, известная теперь как стагфляция.

За каждым «большим» подъемом следует короткий период, когда экономика как бы готовится к предстоящему дли­тельному спаду, но в то же время сохраняется видимость процвета­ния: люди по-прежнему полны надежд, легко берут в долг. Происходит нагромождение задолженности, которое в любой момент грозит крахом. Это с неизбежностью и происходит, причем импульс может исходить от незначительного события.

5. Циклы Форрестера, протяженностью 200 лет, причинами которых являются появление новых источников энергии и новых материалов.

6. Циклы Тоффлера, длинной 1000 — 2000 лет, способствующих развитию цивилизаций

В настоящее время не существует единой теории цикла. В экономической науке выделяют три подхода к объяснению цик­личности: экзогенный, эндогенный и эклектичный. Сторонники эк­зогенного подхода связывают природу цикла с внешними причинами, приверженцы эндогенного подхода ищут внутренние закономерности явления. Эклектики считают причиной цикличности совокупность внешних и внутренних факторов.

Теории внешних факторов. Основателем этого направления при­нято считать английского экономиста У.С.Джевонса (1835—1882), который связал экономический цикл с 11-летним циклом солнеч­ной активности. В 70-е годы XIX в. Джевонс опубликовал ряд работ, в которых исследовал влияние солнечных пятен на урожайность, на цены на зерно и на торговый цикл. Его последователи распространили влияние сол­нечного цикла на всю экономику. В качестве основной причины цикличности также рассматривали внешние факторы ученые экономисты: Р.А.Гордон, А.Х.Хансен, У.К.Митчелл

Теории внутренних факторов. Теория Троцкого и современных «неомарксистов». В 1921 г. незави­симо от Кондратьева Л.Троцкий выдвинул собственную теорию длинных волн. Он считал, что длинные волны являются историче­скими периодами ускорения и замедления развития капитализма, они вызываются экзогенными факторами: обострени­ем и ослаблением классовой борьбы. Среди современных экономи­стов последователей Л.Троцкого можно отметить бельгийского исследователя Э.Мандела, автора монографии «Длинные волны капиталистического развития» (1980).

Монетарная теория. Чисто монетарное толкование цикла наи­более полно изложено в работах английского экономиста Р.Хоутри (1879—1975). Для него цикл есть «чисто денежное явление» в том смысле, что изменение денежного потока является единственной и достаточной причиной изменения экономической активности, чередования процветания и депрессии, оживления и вялой торговли. Когда спрос на товары, выраженный в деньгах (или денежный по­ток), увеличивается, торговля становится оживленной, производ­ство расширяется, цены растут. Когда спрос уменьшается, торгов­ля ослабевает, производство сокращается, цены падают. Согласно чисто монетарной теории, цикл есть не что иное, как точная копия в небольшом масштабе денежной инфляции и деф­ляции.

Теория перенакопления. Центральное место в теории перенакоп­ления занимает вопрос о чрезмерном развитии отраслей, изготов­ляющих товары производственного назначения, по отношению к отраслям, производящим потребительские товары: отрасли, изго­товляющие товары производственного назначения, подвержены воздействию экономического цикла гораздо сильнее, чем отрасли, производящие товары повседневного спроса. Во время повышатель­ной фазы цикла выпуск товаров производственного назначения растет, а во время понижательной фазы цикла сокращается гораз­до более резко, чем производство товаров кратковременного пользования. Появляется симптом серьезной диспропорции, возникающей во время фазы подъема и являющийся причиной кризиса.

Теория недопотребления. Родоначальником теории недопотребле­ния является швейцарский экономист Ж.Сисмонди (1773—1842). Существует множество разновидностей этой теории, наиболее обоснованная из них применяет термин «недопотребление» в значе­нии «чрезмерных сбережений». Депрессии вызываются тем обстоя­тельством, что слишком большая часть текущего дохода сберегается и слишком незначительная его часть расходуется на потребитель­ские товары. Именно добровольные сбережения, совершаемые от­дельными людьми и компаниями, нарушают равновесие между про­изводством и реализацией.

Марксистская теория цикла. Марксисты считают, что экономические кризисы порождает основное противоречие капитализма — между общественным характером про­изводства и частнокапиталистической формой присвоения результатов этого производства. По мере накопления капитала усиливается концентрация и централизация капитала. Углубляется общественное разделение труда, расширяются эко­номические связи, внешние и внутренние. Продукты становятся результатом трудов многих миллионов работников, но их присвое­ние остается частнокапиталистическим.

Неоклассики и неокейнсианцы солидарны в том, что одной из фундаментальных, причин механизма цикличности является про­цесс приспособления запаса капитала к условиям воспроизводства. Между объемом еже­годно воспроизводимой стоимости («потоком»), с одной стороны, и ее накопленным к данному моменту «запасом» — с другой, су­ществует некая «нормальная», или «равновесная», пропорция. Если фактическая пропорция поток/запас отклоняется то в одну или в другую сторону от своей нормальной величины происходят колебания как производства, так и капитала, что становится причиной кризиса. Неокейнсианцы считают, что в изменениях указанной пропорции активная роль принадлежит движению запаса, неоклассики же пер­вичным признают движение потока.

Психологические теории цикла. У.Джевонса и В.Парето (1848—1923) — от­водят главную роль в возникновении циклических колебаний спе­кулятивным мотивам в операциях предпринимателей на товарных рынках и фондовой бирже. В этом случае начальный импульс буму дает стихийно возникшее оптимистическое настроение, быстро распространяющееся среди всех предпринимате­лей по каналам социально-психологического воздействия. Спекулятивное раздувание спроса, опирающееся на широкое использование банковского кре­дита, ведет к необоснованному увеличению производства, отклоняющему экономику от равновесной траектории. Конец бума наступает в результате повышения ставки ссудного процента и наметившегося перелома тенденции роста цен. Кризис оказывается результатом паники, развертывающейся цепной реак­ции банкротств. Разрушительный кризис приводит к затяжной депрессии, из которой экономику может вывести снижение про­центной ставки в сочетании с возрождением оптимизма, которое связано, в частности, с появлением «нового поколения» предпри­нимателей.

А.Пигу (1877—1959) и Дж.М.Кейнс основную причину цикличности видели в «несовершенстве» рыночной информации. Уровень дохода, превышающий ожидавшуюся ранее величину, порождает оптимизм среди предпринимателей и улуч­шает оценки ожидаемого дохода на будущий период, что ведет к расширению производства и инвестиций. Однако поскольку предприниматели лишены информации о планах конку­рентов, то предложение товаров в определенный момент неизбежно превысит спрос и фактический доход начнет отставать от ожидаемо­го, т.е. выявляется так называемая ошибка оптимизма. Осознание этой ситуации ведет к сокращению производства и инвестиций, кото­рое усугубляется кризисом доверия к кредитной сфере.

Теория Р.Лукаса Главную роль в ней играет гипотеза о по­ведении хозяйственных субъектов и об особенностях восприятия ими экономической информации. Центральным звеном в модели Лукаса является предпо­ложение о том, что предприниматель не может отличить инфляци­онное повышение цен на свой продукт от роста относительных цен на него и потому при всяком росте цен увеличивает инвестиции, растет уровень производства и занятость. Понижательная фаза цикла наступает тогда, когда производители начинают понимать свою ошибку и сокращают производственные мощности и занятость, а так как это происходит на фоне продол­жающегося роста цен, то возникает стагфляция.

Теории инвестиций в основной капитал. В 1939 г. П.Самуэльсон издал небольшую статью, в которой попытался объяснить теорию цикла на основе кейнсианской модели мультипликатора-акселератора. Главная идея этой модели основана на предположении колеба­ний инвестирования в основной капитал. Однако инвести­ции в основной капитал не являются причинным фактором цикличности на временных отрезках менее 12 лет.

Источники: http://be5.biz/ekonomika1/r2009/2125.htm, http://www.investmentrussia.ru/teoriya-investirovaniya/teorija-investitzij.html, http://studopedia.ru/12_117183_tsiklichnost-razvitiya-ekonomiki-vidi-i-teorii-tsiklov.html

Источник: invest-4you.ru