Характерной чертой прямых инвестиций является

Рефераты и конспекты лекций по географии, физике, химии, истории, биологии. Универсальная подготовка к ЕГЭ, ГИА, ЗНО и ДПА!

Экономика — рефераты, шпаргалки, семинары, лекции, конспекты

Черты, характерные для прямых инвестиций

— При прямых иностранных инвестициях инвесторы, как правило, теряют возможность быстрого ухода с рынка;

— Большая степень риска и большая сумма, чем за портфельного инвестирования;

— Более высокий срок освоения капитала, характерных для стран-импортеров иностранных инвестиций.

Прямые иностранные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

— Организация новых предприятий;

— Приобретение или поглощение уже существующих компаний.

С точки зрения прямых затрат и их необходимого объема, первый путь дешевле второго, однако при сравнении по критерию «упущенная выгода» второй путь целесообразнее.

4. Совместные предприятия — преимуществами этого способа проникновения капитала на другие рынки является минимизация рисков, необходимость меньшего объема затрат, чем при создании собственной производственной филиала. Недостатком является необходимость высоко детализированной контрактной работы и сложность реализации управленческих функций. Основными традиционными формами осуществления иностранных инвестиций являются:

— Частичное участие в предприятиях, создаваемых совместно с иностранными юридическими и физическими лицами, или приобретение доли действующих предприятий;

— Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, филиалов и других обособленных подразделений иностранных юридических лиц или приобретение в собственность действующих предприятий полностью;

— Приобретение не запрещенного законами недвижимого или движимого имущества, включая дома, квартиры, помещения, оборудование, транспортные средства и другие объекты собственности, путем прямого получения имущества и имущественных комплексов или в виде акций, облигаций и других ценных бумаг;

— Приобретение самостоятельно или при участии украинских юридических или физических лиц прав на пользование землей и использование природных ресурсов на территории Украины;

— Приобретение других имущественных прав;

— Хозяйственной (предпринимательской) деятельности на основе соглашений о разделе продукции;

— В других формах, не запрещенных законами Украины, в том числе без создания юридического лица на основании договоров с субъектами хозяйственной деятельности Украины.

Для традиционных форм иностранного инвестирования является характерной общность владения капиталом, управления и организационного и технологического опыта. Новые формы иностранного инвестирования разбивают эту общность на отдельные экономические соглашения.

Среди новых форм иностранного инвестирования можно выделить:

1) уход от организации собственных зарубежных предприятий путем активизации создания совместных группировок предприятий. Самой распространенной формой иностранных инвестиций в Украине совместные предприятия или предприятия с иностранными инвестициями — это предприятие (организация) любой организационно-правовой формы, созданное в соответствии с законодательством Украины, иностранная инвестиция в уставном фонде которого, при его наличии, составляет не менее 10 процентов . Предприятие приобретает статус предприятия с иностранными инвестициями со дня зачисления иностранной инвестиции на его баланс. При этой форме устраняются трудности с длительностью оформления предприятия на другой таможенной территории, но обеспечивается распределение рисков между участниками — контрагентами из разных стран по осуществлению совместной деятельности.

2) переход от простого приобретения акций иностранных фирм к созданию новых дочерних предприятий и филиалов за рубежом. Создания зарубежных филиалов и дочерних компаний способствует повышению среднего уровня производительности труда. Различают две основные причины этого явления:

— Иностранные компании имеют высокий уровень вложения капитала на единицу труда, что непосредственно влияет на рост производительности труда;

— Как правило, иностранные компании — большие структуры (по сравнению с национальными фирмами) и способствуют росту производительности труда за счет эффекта масштаба.

3) переход от владения акциями иностранных фирм к заключению с ними долгосрочных контрактов. Переход от безраздельного владения акциями иностранных филиалов к допущению в них местных предпринимателей стран проникновения (совместные предприятия), а иногда и государства (смешанные предприятия) облегчает внедрение современных технологических процессов, доступ к производственным мощностям партнера, к кадрам, к налаженной системы сбыта, до получения кредитов, обеспечивает специальной информацией; позволяет пользоваться привилегиями, которые предоставляются местным правительством «своим» предпринимателям; избежать коллизий с внутренними нормами закона, регулирующего их деятельность. С начала 70-х гг усиливается правительственное регулирование иностранных вложений, которые разделяются на «желательные» (возведение новых предприятий в отраслях и районах, имеющих хозяйственный приоритет для стран-импортеров капитала) и «нежелательные» (скупка уже существующих предприятий). Правительства поощряют «желательные» инвестиции привилегиями и льготами и противодействуют «нежелательным». В развитых странах скупка остается главной формой приобретения зарубежных филиалов. В развивающихся странах, такие филиалы возникают через создание новых «дочерних» фирм.

4) распространение акций головной фирмы среди акционеров ее зарубежных филиалов. Размещением иностранного капитала материнской фирмы или зональных центров среди бизнесменов и правительств иностранных государств инвестор пытается достичь расширения возможностей мобилизации чужих ресурсов.

5) долевое участие иностранного инвестора, которая не дает права контроля над предприятием;

6) лицензионные контракты с фирмами стран-реципиентов дают инвестору возможность выхода на рынок с минимальным риском. Транснациональная компания передает права на производство определенного продукта или услуги или использование запатентованного процесса, технологии, товарного знака или другой интеллектуальной собственности местной фирме, которая будет отвечать за производство и маркетинг на местном рынке. Иностранный инвестор может покупать акции местной фирмы, с которой заключено лицензионное соглашение;

7) управленческие контракты. Заключение долгосрочных контрактов характерно, прежде всего, для проникновения в страны, в которых еще развиваются рыночные отношения. Долгосрочные контракты с местными фирмами о предоставлении технологий, об оборудовании или сооружения предприятий (в частности «под ключ»), о подготовке специалистов и т.д.. Получили распространение и общие общества, основанные уже не на обладании собственностью, а на контрактных связях. Иностранная фирма, которая участвует в таком обществе, пользуется правом на часть его продукции, иногда по ценам ниже мировых, в обмен на кредиты, оборудование и различные услуги. После погашения задолженности иностранному партнеру она может сохранить за собой право получать в течение договорного периода свою долю продукции уже по мировым ценам. Таким образом фирма-инвестор привязывает к себе технологически и организационно, а не через участие в акционерном капитале и личные связи.

8) поставка предприятий «под ключ» заключается в том, что фирма-поставщик обязана полностью обеспечить финансирование проекта; гарантировать подготовку местной рабочей силы; осуществлять управление течение ряда лет после того, как завод начнет действовать; организовать сбыт продукции (главным образом из-за экспорт). В некоторых случаях фирма-поставщик имеет долевое участие в капитале созданного предприятия. Часто применяется государственное субсидирование и компенсационные сделки. Этот метод наиболее распространен между промышленно развитыми и развивающимися странами, где существуют местные преимущества для производства конкретной продукции.

9) соглашения «продукт в руки», в которых в отличие от поставки предприятия «под ключ» предполагается подготовка иностранной фирмой местных специалистов, которые должны обеспечить функционирование объекта, который строится.

10) соглашения о распределении производства, о «рискованные проекты» (в основном в области разведки и добычи природных ресурсов);

11) операции встречной торговли (товарообменные сделки, сделки на компенсационной основе, операции на давальческом сырье, поставки на комплекцию, выкуп устаревшей продукции и т.д.). Основное внимание в данном случае уделяется согласованию между контрагентами соответствующих групп товаров для взаимного приобретения.

12) трехстороннее финансирования;

13) международный подряд;

14) проектное финансирование.

Перечень видов (форм) иностранных инвестиций, предоставляемой в законодательных актах и международных договорах, является приблизительным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей стороны. Учитывая это выделяют значительное количество признаков классификации иностранных инвестиций.

Характерной чертой прямых инвестиций является

Прямые инвестиции

Реальные или прямые инвестиции – это финансовые вклады в различные компании, которые осуществляются с целью участия в управлении организацией и получения прибыли. Отличие прямых инвестиций от портфельных заключается в том, что первые производятся не через покупку акций, а в подавляющем большинстве случаев, через инвестиционные фонды.

При этом поступление прибыли к инвестору происходит только после того, как фонт продаст долю в компании. В некоторых случаях прямые инвестиции могут осуществляться без посредничества фондом, при этом инвестор может принимать участие в управлении организацией, состоять в совете директоров.

Как правило, прямые инвестиции – это вклады, осуществляющиеся в организации, акции которых на бирже не котируются.

Характерные черты прямых инвестиций

Как было сказано выше, осуществляя прямые инвестиции, главной целью инвестора является участие в управлении организацией. Именно поэтому, прямые инвесторы стремятся получить блокирующий пакет (25%), который даст им возможность оказывать влияние на принятие любых решений в разных органах управления организацией.

Все прямые инвестиции – это долгосрочные вклады, срок действия которых составляет обычно 3-5 лет. В связи с этим прямые инвесторы очень тщательно подбирают инвестиционные объекты. Организация должна быть надежной и обладать стабильными показателями роста.

Составляющие успешного развития организации:

1. Бизнес-план. В подавляющем большинстве случаев, прямой инвестор финансирует не в старт-ап, а уже развивающийся бизнес, нуждающийся в финансах для осуществления новых проектов. Поэтому необходимо подробное и обоснованное изложение направлений полученных от инвестора финансов.
2. Профессиональный менеджмент. Для прямых инвестиций это весьма важный момент. Ведь инвестор не покупает весь бизнес целиком, а только получает его долю. Таким образом, целью инвестора является не руководство компанией, а уверенность в том, что действующее руководство воплотит в жизнь утвержденный бизнес-план.
3. Состояние и развитие бизнеса. Наиболее рационально осуществлять инвестиции в растущие организации, чем в те, которые переживают кризис и спад.
4. Состояние отрасли. Отрасли, не достигшие насыщения и находящиеся в стадии активного развития, являются наиболее привлекательными для инвестирования.
5. Отсутствие у организации долгов.

Преимущества и недостатки прямых инвестиций

Основным преимуществом для объекта инвестирования является получение финансов, необходимых для реализации какого-либо проекта. При этом организация получает не только финансы, но связи, опыт, знания и авторитет инвестора. Следовательно, прямые инвестиции – это денежные вклады, способствующие развитию организации.

С другой стороны объект инвестирования должен быть готовым и к отдельным неудобствам, например, к изменениям в управлении. Это могут быть изменения структуры менеджмента, переход на другие стандарты отчетности, ввод каких-либо ограничений и тому подобное.

Характеристика инвестиций как экономической категории

Эти две характерные черты в совокупности отличают инвестиции от других экономических категорий.

Характерные признаки инвестиций:

— потенциальная способность приносить доход вкладчику в форме прибыли, процентов, дивидендов и др.

— процесс инвестирования связан с преобразованием сбережений в различные виды активов организации (основные средства, оборотные активы, финансовые активы)

— в процессе инвестирования используют разнообразные виды финансовых ресурсов, которые различаются по срокам предложения, ценой их привлечения и другими факторами

— вложения инвестиций в различные виды активов, как правило, носят целевой характер

— наличие срока вложения капитала: он индивидуален для каждого инвестора

— вложения средств осуществляют юридические и физические лица, а также государство, которых называют инвесторами, и все они преследуют собственные цели, не всегда связанные с извлечением экономической выгоды (например, затраты на экологию)

— наличие риска вложения капитала: поскольку достижение конечных целей носит вероятностный характер

Инвестиции в активы организации отражают на левой стороне бухгалтерского баланса, а источники их финансирования – на правой, их направляют в капитальные, оборотные, финансовые и нематериальные активы.

Финансовые инвестиции выступают в форме долгосрочных (06-ой счет) и краткосрочных финансовых вложений (58-ой счет).

Инвестиции в основной и оборотный капитал осуществляют в форме капитальных вложений, включая затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и модернизацию действующего производства: все это связано с воспроизводством основного капитала. К капитальным вложениям, как правило, относятся инвестиции на прирост материальных запасов для вновь создаваемых предприятий.

Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций в различные виды активов и осуществление практических действий для получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционный процесс – это открытая система, в которой наряду с заказчиком, застройщиком принимают участие и другие контрагенты (проектировщики, подрядчики, банки, поставщики материальных ресурсов).

В рамках инвестиционного процесса необходимо выделить процесс привлечения финансовых ресурсов субъектами реального сектора экономики и процесс их размещения на конкретные цели инвестирования (реализация инвестиционных проектов и программ).

Связующим звеном между обладателями инвестиционных ресурсов и их потребителями во многих случаях выступают институты финансового посредничества, оперирующие на рынке капиталов.

Инвестиционный цикл характеризует движение авансированного капитала в рамках конкретного субъекта хозяйствования, что предполагает его непосредственное участие в процессе инвестирования, а точнее в процессе реального инвестирования. Инвестиционный цикл включает подготовку проектно-сметной документации, строительство объекта, его последующую эксплуатацию и ликвидацию. В последнем случае возникают дополнительные ликвидационные расходы.

При рассмотрении термина «инвестиции» следует ответить на 3 главных вопроса:

1. Кто инвестор?
2. Что он вкладывает? (необязательно деньги, это также могут материальные ценности)
3. С какой целью и куда?

Инвесторами могут быть юридические лица, объединения юридических лиц, образуемые на основе договора о совместной деятельности, государственные органы и органы местного самоуправления, а также иностранные граждане и физические лица.

Что вкладывают инвесторы?

Инвесторы осуществляют капиталовложения на территории России за счет собственных и привлеченных средств.

Инвесторы вкладывают капитал в различных формах:

— амортизационные отчисления и чистую прибыль организации

— денежные ресурсы коммерческих банков, страховщиков и иных финансовых посредников

— финансовые ресурсы государства и сбережения населения

— профессиональные способности и навыки к труду

— здоровье и время вкладчика-предпринимателя

Основу инвестирования составляет вложение средств в реальный сектор экономики, то есть в основной и оборотный капитал организаций (хозяйствующих субъектов).

Источником прироста капитала и целью инвестирования является получаемая от реализации проектов прибыль. На практике сумма прибыли сопоставляется с инвестиционными затратами, и эффективность инвестиций может быть определена по формуле 1.1:

(1.1)

где ИЗ – инвестиционные затраты

Процесс сравнения инвестиционных затрат и финансового результата происходит непрерывно до инвестирования (при разработке ТЭО (технико-экономического обоснования) и бизнес-плана инвестиционного проекта), в течение инвестирования (то есть в процессе строительства объекта) и после инвестирования (при эксплуатации готового объекта).

Процесс вложения капитала и получения прибыли может происходить в различной временной последовательности. На практике встречается 3 случая:

1. при последовательном протекании инвестиционного процесса прибыль получается сразу же (после завершения инвестиций) в полном объеме, например, приобретение и установка технологической линии;

2. при параллельном протекании инвестиционного процесса получение прибыли возможно до полного завершения проекта, то есть после сдачи его первого этапа или очереди, если такие этапы/очереди предусмотрены в бизнес-плане инвестиционного проекта;

3. при интервальном протекании данного процесса (вложения капитала и получения прибыли): между периодом завершения инвестиций и получением прибыли проходит определенное время. Продолжительность временного лага зависит от целей инвестирования и особенностей конкретных проектов.

При определении роли инвестиций в экономике используют 2 понятия: валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции (ВИ) представляют собой общий объем инвестируемых средств в определенном периоде, направляемых на новое строительство, приобретение основных средств и нематериальных активов, а также на прирост материально-производственных запасов.

Чистые инвестиции (ЧИ) равны валовым инвестициям за минусом амортизационных отчислений в определенном периоде, то есть они осуществляются главным образом за счет чистой прибыли.

Динамика чистых инвестиций отражает характер экономического развития страны. На практике возможны три случая:

1. если сумма чистых инвестиций отрицательна (т. е. ), то это означает снижение производственного потенциала государства и хозяйствующих субъектов. Такая ситуация характерна для страны, проедающей свой основной капитал.
2. если сумма чистых инвестиций равна нулю (т. е. ), то это означает отсутствие экономического роста (депрессию в экономике), то есть только лишь обеспечивается простое воспроизводство;
3. если объем чистых инвестиций положительный (т. е. ), то это показывает, что экономика находится на подъеме, то есть обеспечивается расширенное воспроизводство как основного, так и оборотного капитала.

Темпы роста объема инвестиций зависят от ряда факторов:

1. Прежде всего, объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и сбережение. В условиях относительно низких среднедушевых доходов значительной части населения основная их доля (70-80%) приходится на потребление. Рост доходов граждан вызывает повышение их доли, направляемой на сбережение, которая и является источником инвестиционных ресурсов. Рост доли сбережений в доходах вызывает увеличение объема инвестиций и наоборот. См. рис. 1.1.

1. На объем инвестиций оказывает влияние ожидаемая норма чистой прибыли на вложенный капитал, так как она является основным побудительным мотивом для инвестирования. Чем выше ожидаемая норма чистой прибыли, тем больше объем инвестиций в экономику и наоборот. См. рис. 1.2.

1. Существенное влияние на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента, так как в процессе инвестирования можно использовать не только собственные, но и заемные средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли выше ставки ссудного процента, то такие вложения выгодны для инвестора. См. рис. 1.3. Ставка ссудного процента в свою очередь зависит от спроса на кредитные ресурсы и их предложение на рынке капитала. Поэтому рост ставки ссудного процента вызывает снижение объемов инвестиций и наоборот.

1. На объем инвестиций влияют также предполагаемые темпы инфляции. Чем выше этот параметр, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль инвестора, и меньше стимулов к увеличению объемов инвестиций (особенно долгосрочных – более 4-5 лет). Зависимость между этими параметрами также обратно пропорциональная: см. рис. 1.4.

Эти 4 фактора являются определяющими.

Классификация инвестиций

Инвестиции в РФ в объекты предпринимательской деятельности осуществляют в различных формах.

Для целей учета, анализа, планирования и контроля их систематизируют по следующим признакам:

1. По . объемам вложения денежных средств выделяют реальные (или капиталовложения) и финансовые инвестиции. Реальные вложения денежных средств в материальные и нематериальные активы. Материальные инвестиции предполагают вложения в основной и оборотный капитал, их назначение – наращение производственного потенциала организации.

— по отраслевой структуре

— по региональной структуре

— по воспроизводственной структуре (новое строительство, реконструкция, модернизация производства)

— по технологической структуре (соотношение между строительно-монтажными работами, приобретением оборудования и проч. капитальными затратами включая проектно-изыскательные работы)

— по объектам производственного и непроизводственного назначения.

Инвестиции систематизируют по временному лагу:

a) стратегические – на создание новых предприятий и производств, а также приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности;

b) базовые – на расширение действующих предприятий и создание новых производств в той же сфере деятельности;

c) текущие – призваны поддерживать воспроизводственный процесс, направляются на техническое перевооружение действующих предприятий.

Финансовые инвестиции выражают вложения капитала в финансовые активы (например, долевые и долговые ценные бумаги, вложения в уставные капиталы других предприятий, предоставление другим организациям займов и т. д.).

Из финансовых инвестиций обычно выделяют портфельные инвестиции – вложения денег в эмиссионные ценные бумаги и облигации государства.

1. По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе выделяют прямые и косвенные инвестиции. Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения средств (например, приобретение нового оборудования, взносы в уставный капитал других организаций, депозитные вклады в банки). Косвенные инвестиции предполагают вложение капитальных инвестиций в объект предпринимательской деятельности через финансовых посредников (институциональных инвесторов).
2. По отношению к объекту вложения капитала выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инвестиции предполагают вложение капитала в активы самого инвестора. Внешние инвестиции предполагают вложение капитала в активы других организаций или финансовые инструменты сторонних эмитентов.
3. По периоду инвестирования вложения делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 3 лет), долгосрочные (свыше 3 лет). Последние осуществляют, как правило, в форме капитальных вложений.
4. По формам собственности выделяют частные, государственные, иностранные и смешанные инвестиции. В настоящее время примерно 90% всех инвестиций – это частные, смешанные и иностранные, а на долю государственных инвестиций приходится лишь около 10%.
5. По степени взаимозависимости инвестиции подразделяются на изолированные и зависимые от других факторов. Изолированные инвестиции не вызывают потребности в других инвестициях (например, капиталовложения по замене действующего оборудования: заменили и всё). Инвестиции, зависимые от внешних факторов – это вложения, которые зависят от наличия производственной и социальной инфраструктуры и от других факторов.
6. По характеру использования капитала в инвестиционный процесс выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и деинвестиции. Первичные инвестиции выражают вложение капитала за счет собственных и привлеченных средств в реальные активы компании. Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала в целях его повторного инвестирования путем высвобождения денежных средств в результате ранее осуществляемых проектов и программ. Деинвестиции – высвобождение, вывод ранее инвестированных капиталов из проектов и программ без его последующего использования в инвестиционных целях.
7. По степени надежности инвестиции классифицируют на относительно надежные и рисковые. Наиболее рисковыми являются инвестиции в сферу исследования и разработок. Здесь довольно сложно оценить потребность в ресурсах и будущие результаты. Различные формы финансовой поддержки данного вида инвестиций осуществляют через государственные целевые программы, венчурные фонды и т. д. Менее рискованными являются инвестиции в сферах с достаточно гарантированным рынком сбыта товаров и услуг. А самыми надежными являются вложения в сферы импортозамещения и в отрасли ТЭК.

Классификация форм инвестиций позволяет организации более эффективно управлять своим инвестиционным портфелем.

Источники: http://worldofscience.ru/jekonomika/71-investirovanie/6039-cherty-kharakternye-dlya-pryamykh-investitsij.html, http://vpluse.net/drugie-investitsii/596-pryamye-investitsii, http://infopedia.su/10x2cc7.html

Источник: invest-4you.ru