Инвестиции в основные средства, нематериальные и финансовые активы;
Финансовый механизм инвестиционной деятельности предприятия
Инвестиции представляют собой все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается иной социальный эффект.
В более широкой трактовке инвестиции – это вложение капитала с целью его последующего увеличения. При этом прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.
Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций в осуществление практических действий для получения конечного полезного эффекта.
Инвестиции в основной капитал хозяйствующих субъектов осуществляются в форме капитальных вложений.
Инвестиции в основной капитал (основные средства) включают в себя:
— капитальные затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий,
— приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, проектной документации и др.
Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми в России стандартами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
В состав капитальных вложений (реальных инвестиций) включаются:
— приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа,
— прочие капитальные работы и затраты.
Капитальные затраты отражаются в балансе по фактическим затратам для застройщик. Объекты капитального строительства, находящиеся во временной эксплуатации, до ввода их в постоянное действие не включаются в состав основных средств, а отражаются как незавершенные капитальные вложения. К законченному строительству относятся принятые в эксплуатацию объекты, сдача которых оформлена в установленном порядке актами приемки-передачи основных средств.
Объектами капиталовложений в РФ являются находящиеся в частной, федеральной, муниципальной и иных формах собственности различные виды создаваемых или модернизируемых основных средств.
Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капиталовложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Инвесторы осуществляют капиталовложения с использованием собственных или привлеченных средств. Заказчики – это уполномоченные на то инвесторами физические или юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. В их роли могут выступать и сами инвесторы.
Капитальные вложения в основные средства финансируются за счет следующих источников:
§ собственных финансовых ресурсов предприятий (чистой прибыли и амортизационных отчислений и др.);
§ заемных средств – банковских и бюджетных кредитов, облигационных займов государства и других компаний;
§ привлеченных средств от продажи акций, паевых и других взносов граждан и юридических лиц;
§ государственных бюджетных ассигнований;
Потенциальные инвестиционные ресурсы предприятий – это амортизационные отчисления и остаток чистой прибыли после использования ее части на потребление. Прямые иностранные инвестиции в основной капитал занимают небольшую долю в объеме капитальных вложений. Финансирование капитальных вложений может осуществляться за счет как одного, так и нескольких источников. При разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматривают обычно 6 основных методов финансирования инвестиционных проектов и программ:
2. акционирование (эмиссия собственных акций).
3. кредитное финансирование.
4. финансовый лизинг.
5. комбинированное (смешанное) финансирование.
6. проектное (спонсорское) финансирование крупных объектов.
Приоритетным является метод самофинансирования (самоинвестирования). Для определения доли собственных средств в общем объеме инвестиций можно использовать коэффициент самофинансирования
где СС – собственные средства предприятия;
И – общая сумма инвестиций.
Рекомендуемое значение показателя – не ниже 0,51. При меньшей его величине предприятие утрачивает финансовую независимость по отношению к внешним источникам.
Долгосрочные инвестиции в нематериальные активы (НМА) предназначены для расширения научно-технического потенциала предприятий, принадлежат им на праве собственности и приносят доход.
Предприятие получает НМА в результате взносов учредителей в уставный капитал. Приобретения их за плату у юридических и физических лиц, безвозмездных поступлений от других предприятий и граждан.
НМА отражаются в учете и отчетности в виде сумм затрат на их приобретение, изготовление и расходов по их доведению до состояния, в котором они пригодны для полезного использования.
Конечный эффект от использования НМА выражается в общих результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия – снижении затрат на производство и реализацию продукции, увеличении объема продаж и прибыли за отчетный период по сравнению с базисным, улучшении платежеспособности и финансовой устойчивости. В связи с этим основной принцип управления динамикой НМА состоит в том, что темп роста объема продаж и прибыли должны в любом случае опережать темпы роста НМА. Доходность НМА за период может быть значительно повышена за счет ускорения их оборачиваемости и увеличения рентабельности продаж.
Наряду с вложением средств в основные средства и НМА временно свободные денежные ресурсы предприятия могут быть использованы и для приобретения различных финансовых активов – долго- и краткосрочных ценных бумаг, обращающихся на финансовом рынке.
Основные цели для финансовых инвестиций предприятий:
§ получение дополнительного дохода в виде процентов и дивидендов по приобретенным облигациям и акциям;
§ размещение временно свободных денежных средств на депозитных счетах для избежания инфляционных потерь и получения приемлемого дохода с минимальным риском;
§ приобретение акций предприятий – поставщиков и потребителей, что позволяет установить определенный контроль за их деятельностью и добиваться преимуществ в обеспечении собственного производства сырьем, материалами, комплектующими изделиями, а также создавать более управляемую сбытовую сеть;
§ приобретение акций родственных и других высокодоходных предприятий с целью их поглощения или установления контроля, позволяющего максимизировать собственную финансовую доходность;
§ приобретение векселей коммерческих банков и других эмитентов ускорения расчетов, минимизации финансовых издержек при осуществлении расчетов и налогов.
Инвестиции
Инвестиции в основные фонды предприятия и управление ими
Основу инвестиционной деятельности организации составляет инвестирование в основные фонды. В большинстве организаций это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности.
Осуществление инвестиций в основные фонды характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются:
Инвестиции в основные фонды — это главная форма реализации стратегии экономического развития организации;
Тесная связь инвестиций в основные фонды с операционной деятельностью организации, от реализованных инвестиционных проектов во многом зависят параметры будущего операционного процесса, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности;
Обеспечение высокого уровня рентабельности;
Обеспечение предприятию устойчивого чистого денежного потока, который формируется за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносит предприятию прибыль;
Высокий уровень риска морального старения;
Высокая степень противоинфляционной защиты;
Инвестиции в основные фонды являются наименее ликвидными.
Инвестиции в основные фонды осуществляются организациями в разнообразных формах. Основные из них:
Приобретение целостных имущественных комплексов;
Обновление отдельных видов оборудования;
Инновационное инвестирование в нематериальные активы;
Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов.
Все перечисленные формы инвестиций могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальным вложениям (первые пять форм), инновационным инвестициям (шестая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (седьмая форма).
Выбор конкретных форм инвестиций в основные фонды предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности, возможностями внедрения новых ресурсо — и трудосберегающих технологий, а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов.
При разработке схемы финансирования инвестиционного проекта рассматриваются обычно пять основных ее вариантов:
Полное самофинансирование. Предусматривает финансирование инвестиционного проекта исключительно за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников (прибыль, остающаяся после налогообложения, амортизационные отчисления, остатки фондов специального назначения, денежные накопления, средства от реализации имущества и т.д.). Этот метод финансирования используется в основном для реализации небольших инвестиционных проектов. Примером может служить полная замена компьютерной техники на предприятии. Средства на данный инвестиционный проект, как правило, любая компания привлекает из собственных финансовых ресурсов.
Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.
Финансовый рынок существенно расширяет возможности привлечения временно свободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования на производственные и социальные мероприятия.
Кредитование инвестиций. Инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме получения прибыли или дохода). Практика показывает, что для предприятий, которые способны многократно увеличить выпуск продукции (или предприятий, на продукцию которых платежеспособный спрос достаточно устойчив, что позволяет серьезно регулировать цены), привлечение кредитов под собственное развитие значительно выгоднее, чем привлечение средств с выплатой доли прибыли.
Лизинг. Важность развития лизинга состоит в том, что он становится альтернативой традиционным формам инвестирования, обладая рядом преимуществ по сравнению с инвестированием за счет собственных средств или посредством привлечения кредитных ресурсов.
Смешанное (долевое) финансирование. Основывается на различных комбинациях вышеперечисленных схем и может быть использовано для реализации всех видов инвестиционных проектов по всем формам реального инвестирования.
Результатом капитальных вложений являются основные средства.
Сложность инвестиционного процесса вызвана долгосрочным отвлечением капитала из текущей деятельности, длительностью и разнообразием этапов и действий многих участников данного процесса, предполагает особые подходы к управлению им. Поэтому принятие инвестиционных решений, дающих положительный эффект, требует соблюдения установленных мировой практикой правил и использования прогрессивных методов определения результативности проектов.
Сложный и длительный процесс управления инвестиционной деятельностью включает ряд элементов, конкретных действий, которые целесообразно выполнять, чтобы достичь желаемого результата.
На первом этапе необходимо обосновать общую программу развития предприятия, тесно связанную с главной целью его функционирования и принятой стратегией. При этом следует учитывать реальные условия хозяйствования: состояние производственного и кадрового потенциала, финансовое положение субъекта, перспективы его деятельности с учетом экономической ситуации в стране и конкретном регионе.
Исходной базой для определения инвестиционной стратегии является бизнес-план предприятия, который должен отражать основные параметры производственной деятельности, цель функционирования, конкретные задачи, решаемые на каждом участке, а также источники финансового обеспечения.
На втором этапе оценивается обоснованность планируемых мероприятий с точки зрения общих рыночных условий.
По каждому виду инвестиций, затем по всей их совокупности рассчитываются предполагаемые денежные поступления с учетом соответствующих расходов для определения предварительной эффективности намечаемых инвестиций. Итоговые расчеты принимают характер прогнозов конечной выгоды от планируемой инвестиционной деятельности.
Вложение капитала в основные фонды означает его замораживание на длительный период. Возвращение этих ресурсов, вложенных в основные фонды и нематериальные активы, происходит постепенно в течение ряда лет в виде амортизационных отчислений. Не гарантируют быстрого возврата и долгосрочные финансовые вложения. В связи с этим данная часть имущества предприятия должна финансироваться постоянным капиталом, который не требует быстрого возвращения.
К источникам такого капитала, например, можно отнести собственный капитал и долгосрочные кредиты, так как эти средства могут на долгое время отвлекаться из текущего оборота и обеспечивать покрытия основного имущества. Несоблюдение этих правил создает финансовые затруднения, влечет за собой потерю ликвидности и платежеспособности предприятия.
В целом, инвестиции в основные фонды в настоящее время являются одним из приоритетных направлений инвестиционной деятельности любого предприятия в Беларуси. Такое положение дел связано не только с потребностями предприятий в постоянном развитии, снижении издержек и наращивании производства, но и с тем развитием финансового и инвестиционного рынка, которое происходит сегодня в нашей стране.
2.4. Инвестиции в основные фонды
Инвестиции – это долгосрочные вложения денежных средств, ценных бумаг, материально-вещественных и интеллектуальных ценностей в объекты бизнеса в целях получения прибыли или иного социально-значимого эффекта. Уровень инвестиционной деятельности в экономике служит признаком ее качественного роста.
Темп этого роста зависит от того, в какие объекты идут инвестиции, каким направлениям в разные периоды функционирования отдельного предприятия и государства в целом отдаются предпочтения. Выделяют следующие направления инвестирования: создание новых предприятий – нетто-инвестиции, расширение уже имеющегося производства (экстенсивные инвестиции), его модернизация, изменение программы выпуска продукции, повышение квалификации кадров, развитие научно-исследовательской и опытно-конструкторской базы (реинвестиции). Но кто, какие субъекты осуществляют такие действия?
Субъектами инвестиционной деятельности являются все его участники – заказчик, исполнитель работ, инвестор. Инвесторами могут быть: правительство РФ и правительства субъектов РФ, органы местного самоуправления, иностранные государства, физические и юридические лица РФ и других стран, фонды, ассоциации, и др. Инвестор является одновременно и вкладчиком средств, он же и покупает результат своего вклада для дальнейшего его использования.
Объекты инвестирования. Существует ряд классификаций потоков долгосрочных вложений, с помощью которых и идет формирование объектов инвестирования. Все варианты классификаций, при наличии в них некоторых несущественных различий, в качестве основных, выделяют следующие объекты инвестирования:
— Деньги, ценные бумаги; вложения в долгосрочные и краткосрочные ценные бумаги, валюту, целевые денежные вклады называют портфельными вложениями. Такие вложения инвестора сами по себе не дают приростов его реальных материально-вещественных элементов капитала, но могут принести прибыль за счет изменения курсов валют, цен покупки и продажи, разницы между процентом по вкладу и ставкой рефинансирования.
— Человеческий капитал. Здесь имеем дело с особым видом вложений – вложения в образование, науку, культуру, здравоохранение, что способствует росту интеллектуального потенциала отдельного человека и общества в целом. Ждать отдачу от таких инвестиций приходится по многу лет, но оно того стоит.
— Имущественное право, вытекающее из права пользования природными ресурсами, НМА. Здесь решается для инвестора вопрос о правомерности использования им земельных участков, угодий, месторождений полезных ископаемых, лицензий, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, товарные знаки правообладателя и т.д.
— Движимое и недвижимое имущество. Эти вложения, в том числе и через лизинг, обеспечивают техническое перевооружение производств, их реконструкцию, создание новых объектов как в материальной, так и не материальной сфере экономики. Особым объектом инвестирования здесь являются природоохранные мероприятия, средства по обеспечению экологической безопасности. Законодательством РФ запрещается производство и эксплуатация объектов, не отвечающих санитарно-гигиеническим, экологическим, противопожарным, другим нормам и требованиям по обеспечению безопасной жизнедеятельности людей. Инвестиции с высоким уровнем риска называют венчурным капиталом. Как правило, это крупные вложения в новые сферы деятельности, в инновационные проекты.
Инвестиции в основной капитал называют капитальными вложениями (или капиталообразующими). Активизация капитальных вложений предприятиями промышленности РФ в настоящее время крайне важна. Изношенная техника со средним сроком службы 10 и более лет, доля которой по машинам и оборудованию, транспорту в 2006г. составляла 60%, требует срочной замены. Обеспечение конкурентоспособности российских предприятий на мировом рынке тоже поглощает немалые средства. С помощью капитальных вложений предприятия реализуют свои технические цели – устраняют износ основных средств, используют более современные технологии, расширяют «узкие места» своих производств. Одновременно достигаются и экономические цели — рост производственной мощности, усиление специализации производства, экономия ресурсов за счет безотходных технологий, что в конечном итоге, приводит к снижению затрат на производство. Развитие техники и технологий обеспечивает разрешение социальных целей — повышение образовательного уровня и квалификации работников, освоение ими новых профессий, что в целом способствует ликвидации различий между физическим и умственным трудом
Для реального осуществления капитальных вложений нужны источники их финансирования. Выделяют 3 группы источников финансирования.
1. Собственные источники финансирования. К ним относятся:
1.1. Амортизационный фонд, накопленная сумма обеспечивает режим простого воспроизводства основных фондов и НМА.
1.2. Резервный капитал, добавочный капитал, чистая нераспределенная прибыль реализуют следующий этап — расширенное воспроизводство активов.
2. Приравненные к собственным.
2.1 Вклады учредителей, в виде возврата полученных дивидендов в состав собственного капитала предприятия.
2.2. Безвозмездные поступления (субсидии) из бюджетов разных уровней, а так же от физических и юридических лиц, различных фондов.
3. Заёмные средства.
3.1. Кредиты банков и заём у других юридических или физических лиц. Подлежат возврату по заранее оговоренным условиям.
3.2. Средства по лизингу.
В современных процессах инвестирования активно действует государство. С одной стороны, государство само является инвестором, с другой – мощным, внешним по отношению к предприятию, регулятором потоков вложений. Основными рычагами его влияния являются налоговая политика, амортизационная и кредитная политика. Весь процесс инвестирования для субъекта экономики реализуется в рамках инвестиционного проекта. Инвестиционный проект – поэтапный комплекс разнообразных мероприятий, направленный на достижение поставленных целей. Последовательность проведения процесса инвестирования представлена на Рис. 4.
Рис. 4. Порядок проведения процесса инвестирования
Источники: http://studopedia.su/13_47722_investitsii-v-osnovnie-sredstva-nematerialnie-i-finansovie-aktivi.html, http://studbooks.net/2152229/ekonomika/investitsii, http://studfiles.net/preview/4271623/page:30/
Источник: