- Методология управления корпоративными инвестициями в регионе
- Исследование мирового рынка инвестиций и структуры иностранных инвестиций в России. Формулирование критериев формирования инвестиционной стратегии на региональном уровне. Изложение методов оптимизации региональных инвестиционных портфелей корпорации.
- Подобные документы
- Механизмы повышения инвестиционной привлекательности региона Текст научной статьи по специальности «Экономика и экономические науки»
- Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Гладкая С. В.
- Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Гладкая С.В.,
- Текст научной работы на тему «Механизмы повышения инвестиционной привлекательности региона»
- Формирование и оценка инвестиционного климата регионов
- Автореферат
Методология управления корпоративными инвестициями в регионе
Исследование мирового рынка инвестиций и структуры иностранных инвестиций в России. Формулирование критериев формирования инвестиционной стратегии на региональном уровне. Изложение методов оптимизации региональных инвестиционных портфелей корпорации.
Подобные документы
Анализ специфики формирования и динамики инвестиционной деятельности для усиления ее эффективности в регионе. Разработка многофакторной модели взаимосвязей доминантных показателей, влияющих на активизацию прямых иностранных инвестиций в регионе.
автореферат, добавлен 16.07.2018
Сущность и виды иностранных инвестиций. Правовое регулирование иностранных инвестиций в РФ. Особенности инвестиционного климата в России. Динамика и структура иностранных инвестиций в экономике России. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в РФ.
реферат, добавлен 13.01.2014
Процесс управления инвестиционной деятельностью крупных корпораций. Требования к инструментарию с точки зрения технико-экономического анализа инвестиций. Анализ инвестиционной привлекательности проектов. Анализ функционала систем управления инвестициями.
статья, добавлен 23.03.2018
Исследование проблем поступления прямых иностранных инвестиций в экономику России в условиях санкций и ограничений со стороны ряда западных стран. Анализ динамики и структуры инвестиционных средств. Пути увеличения притока иностранных инвестиций.
статья, добавлен 06.01.2017
Понятие и виды иностранных инвестиций. Инвестиционная политика принимающего государства, средства ее осуществления. Анализ структуры и динамики инвестиций в России, особенности инвестиционного климата. Программное обеспечение инвестиционной деятельности.
дипломная работа, добавлен 15.09.2010
Характеристика инвестиционного климата в Российской Федерации. Объем и структура иностранных инвестиций, их стимулирование. Государственные гарантии защиты иностранных инвестиций. Виды и условия деятельности предприятий с иностранными инвестициями.
реферат, добавлен 23.11.2017
Понятие и виды иностранных инвестиций, методология оценки их эффективности, а также стимулирующие меры государственной политики для привлечения. Анализ структуры и динамики инвестиций в России, закономерности и обоснование их регионального размещения.
курсовая работа, добавлен 13.10.2017
Основные формы прямых иностранных инвестиций. Роль и значение прямых иностранных инвестиций для национальной экономики. Исследование масштабов и географического распределения прямых иностранных инвестиций. Реализация инвестиционных проектов в России.
реферат, добавлен 20.12.2014
Анализ и виды инвестиций. Правовые и экономические основы инвестиционной деятельности. Цели и принципы формирования инвестиционных портфелей, критерии их классификации. Расчет срока окупаемости инвестиций и целесообразности приобретения оборудования.
контрольная работа, добавлен 15.12.2009
Анализ структуры прямых иностранных инвестиций в российскую экономику по странам-донорам и отраслям-реципиентам. Рассмотрение тенденций развития рынка информационно-коммуникационных технологий в России, динамики иностранных инвестиций в этот сектор.
Механизмы повышения инвестиционной привлекательности региона Текст научной статьи по специальности «Экономика и экономические науки»
Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Гладкая С. В.
В настоящее время процесс привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в российскую экономику характеризуется высокими темпами динамики, увеличением их объемов и позитивными изменениями их видовой структуры. Одновременно с этим происходит возрастание роли в финансировании экономики России стран, которые не являются традиционными экспортерами капитала, к тому же происхождение значительной части прямых иностранных инвестиций связано с вывезенными ранее из нашей страны капиталами. Также реализуется ряд структурных реформ и преобразований, направленных на улучшение инвестиционного климата государства. Вместе с тем сохраняются и традиционные для российской экономики препятствия для привлечения ПИИ, к которым можно отнести коррупцию, отсутствие четко установленных требований и ограничений, необходимость вступления в неформальные отношения с региональными и местными властями. Решение этих проблем требует осуществления ряда стратегических задач государственного регулирования инвестиционного развития России по формированию инструментального обеспечения действенных механизмов привлечения ПИИ на федеральном и региональном уровне. Традиционный подход к анализу и оценке инвестиционной привлекательности регионов основывается либо на построении рейтинга (балльных оценок), либо на анализе динамики абсолютных показателей. По нашему мнению, такой подход необходимо дополнять статистическим анализом структуры инвестиционной привлекательности и составляющих ее элементов (обобщающие показатели структуры, структурно-динамический анализ, анализ структурных различий и др.). При этом в рамках изучения территориальных различий важно выделять основные центры поляризации в исследовании каждого элемента инвестиционной привлекательности региона (инвестиционный потенциал и риск).
Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Гладкая С.В.,
Текст научной работы на тему «Механизмы повышения инвестиционной привлекательности региона»
TERRA ECONOMICUS ^ 2013 ^ Том 11 № 4 Часть 3
МЕХАНИЗМЫ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА
кандидат экономических наук, доцент кафедры управления, Высшая школа бизнеса Южного федерального университета, г. Ростов-на-Дону, e-mail: s-hutorner@yandex.ru
В настоящее время процесс привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в российскую экономику характеризуется высокими темпами динамики, увеличением их объемов и позитивными изменениями их видовой структуры. Одновременно с этим происходит возрастание роли в финансировании экономики России стран, которые не являются традиционными экспортерами капитала, к тому же происхождение значительной части прямых иностранных инвестиций связано с вывезенными ранее из нашей страны капиталами. Также реализуется ряд структурных реформ и преобразований, направленных на улучшение инвестиционного климата государства. Вместе с тем сохраняются и традиционные для российской экономики препятствия для привлечения ПИИ, к которым можно отнести коррупцию, отсутствие четко установленных требований и ограничений, необходимость вступления в неформальные отношения с региональными и местными властями. Решение этих проблем требует осуществления ряда стратегических задач государственного регулирования инвестиционного развития России по формированию инструментального обеспечения действенных механизмов привлечения ПИИ на федеральном и региональном уровне. Традиционный подход к анализу и оценке инвестиционной привлекательности регионов основывается либо на построении рейтинга (балльных оценок), либо на анализе динамики абсолютных показателей. По нашему мнению, такой подход необходимо дополнять статистическим анализом структуры инвестиционной привлекательности и составляющих ее элементов (обобщающие показатели структуры, структурно-динамический анализ, анализ структурных различий и др.). При этом в рамках изучения территориальных различий важно выделять основные центры поляризации в исследовании каждого элемента инвестиционной привлекательности региона (инвестиционный потенциал и риск).
Ключевые слова: прямые иностранные инвестиции; инвестиционный климат; инвестиционная привлекательность региона.
MECHANISMS TO INCREASE THE REGION’S INVESTMENT ATTRACTIVENESS
Candidate of Economics (PhD), Associate Professor, Department of Management, Higher School of Business of the Southern Federal University, Rostov-on-Don, e-mail: s-hutorner@yandex.ru
Attraction of direct foreign investments (DFI) in the Russian economy is characterized by high rates of dynamics, increase in their volumes and positive changes of their specific structure. At the same, the role of the countries which aren t traditional exporters of the capital for Russia increases. Besides, considerable share of direct foreign investments is connected with the capitals earlier taken out from our country. A number of structural reforms and the transformations to improve the investment climate of the state are realized. But at the same time, there are obstacles traditional for the Russian economy for attraction of PPI: corruption, absence of accurately established requirements and restrictions, need of the introduction in the informal relations with regional and local authorities. Existing techniques of the analysis and assessment of investment attractiveness of regions are based on creation of a rating (mark estimates), or on the analysis of dynamics of absolute measures. In our opinion, such approach needs to be supplemented with the statistical analysis of structure of investment appeal and elements making it (generalizing indicators of structure, the structural and dynamic analysis, the analysis of structural distinctions, etc.). Thus within studying of territorial distinctions
© С.В. Гладкая, 2013
it is important to allocate the main centers of polarization in research of each element of investment appeal of the region (investmentpotential and risk).
Keywords: direct foreign investments; investment climate; investment attractiveness of the region.
JEL classification: F23, F21, F36, R1.
В 2011 г. в российскую экономику поступило более 190,6 млрд долл. иностранных инвестиций, что в 3,4 раза превысило их объемы в 2009 г. В 2012 г. наблюдалось снижение уровня накопленных иностранных инвестиций в экономике России до 154,6 млрд долл. (рис. 1). Наибольший удельный вес в поступивших в российскую экономику иностранных инвестициях в 2012 г. занимали прочие, осуществляемые на возвратной основе инвестиции — 86,7%.
Рис. 1. Поступление иностранных инвестиций в российскую экономику, млн долл.
В структуре иностранных инвестиций по видам экономической деятельности в 2012 г. преобладали инвестиции в обрабатывающие производства — 31,9%, финансовую деятельность — 28,1% и в оптовую и розничную торговлю — 16,4% (табл. 1).
Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности
Иностранные инвестиции 2005 г. 2010 г. 2011 г. | 2012 г.
Млн долл. США В процентах к итогу Млн долл. США В процентах к итогу Млн долл. США В процентах к итогу Млн долл. США В процентах к итогу
Всего 53 651 100 114 746 100 190 643 100 154 570 100
в том числе по видам экономической деятельности:
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 156 0,2 466 0,4 638 0,3 624 0,4
рыболовство, рыбоводство 22 0,0 16 0,0 25 0,0 65 0,0
добыча полезных ископаемых 6 003 11,2 13 858 12,1 18 634 9,8 18 150 11,7
обрабатывающие производства 17 987 33,5 33 157 28,9 41 086 21,6 49 230 31,9
производство и распределение электроэнергии, газа и воды 328 0,6 543 0,5 1 425 0,7 1 821 1,2
строительство 228 0,4 1 136 1,0 1 958 1,0 850 0,6
оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования 20 461 38,2 13 334 11,6 24 456 12,8 25 379 16,4
гостиницы и рестораны 52 0,1 229 0,2 99 0,1 76 0,0
транспорт и связь 3 840 7,2 6 576 5,7 5 943 3,1 4 622 3,0
финансовая деятельность 1 813 3,4 37 913 33,1 86 885 45,6 43 395 28,1
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 2 602 4,9 7 341 6,4 9 237 4,9 10 035 6,5
государственное управление и обеспечение военной безопасности; социальное страхование 0,0 0,0 25 0,0 25 0,0 — —
образование 0,1 0,0 1 0,0 2 0,0 2 0,0
здравоохранение и предоставление социальных услуг 15 0,0 13 0,0 42 0,0 177 0,1
предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг 144 0,3 138 0,1 188 0,1 144 0,1
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2013 ^ Том 11 № 4 Часть 3
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2013 ^ Том 11 № 4 Часть 3
По странам-инвесторам лидирующую позицию в поступлении иностранных инвестиций в экономику России в 2012 г. занимали Нидерланды — 13,7%, Кипр — 10,6% и Великобритания — 8,7% (рис. 2). Из стран СНГ в российскую экономику поступило 2,7 млрд долл., их них из Белоруссии — 34,9%, Казахстана — 41,1%, Украины — 10,1%.
Региональная структура иностранных инвестиций, поступивших в экономику России, свидетельствует о значительных различиях инвестиционного климата в стране. Так, с точки зрения инвестиционной привлекательности, все российские регионы можно подразделить на 3 группы.
К первой группе относятся регионы, которые составляют инвестиционное ядро России, сырьевые регионы и индустриальные центры: г. Москва (52,8%), г. Санкт-Петербург (7,0%), Сахалинская область (6,9%), Тюменская область (5,1%).
Во вторую группу входят субъекты РФ, которые характеризуются средним уровнем инвестиционной привлекательности: Свердловская область (3,4%), Московская область (3%), Вологодская область (2,3%), Ямало-Ненецкий автономный округ (2,3%), Челябинская область (1,8%), Самарская область (1,5%), Ростовская область (1,4%), Ханты-Мансийский автономный округ — Югра (1,1%), Республика Саха (1,0%).
К третьей группе относятся все остальные регионы, которые практически не привлекают иностранных инвестиций.
Распределение по федеральным округам свидетельствует о том, что в 2012 г. большая часть иностранных инвестиций поступила в Центральный федеральный округ (59,4%) (рис. 2).
Рш. 2. Распределение иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику, по федеральным округам 2012 г., млрд долл. (Российский статистический ежегодник, 2013)
Приведенные выше данные показывают, что большая часть иностранных инвестиций сконцентрирована в регионах, отличающихся развитой торговлей, транспортной и информационной инфраструктурой, высоким уровнем потребительского спроса, а также характеризующихся повышенной плотностью экспортно-ориентированных компаний топливно-энергетического комплекса.
Можно выделить следующие причины проблем с привлечением и эффективным использованием иностранных инвестиций в российскую экономику: отсутствие стабильной законодательной базы, что затрудняет регулирование деятельности иностранных инвесторов; нестабильное материальное положение большей части населения, вызывающее увеличение социальной напряженности; высокий уровень коррупции и криминализации отдельных сфер предпринимательской деятельности; неразвитость инфраструктуры, в том числе транспорта, связи, системы телекоммуникаций, гостиничного сервиса; высокий уровень внешнеторговых пошлин и налогообложения.
Однако, несмотря на перечисленные трудности, у российской экономики есть определенный потенциал, способный заинтересовать иностранных инвесторов (Архипов, 2010. С. 26). К нему можно отнести: наличие богатых и сравнительно недорогих природных ресурсов, огромного внутреннего рынка, кадров с достаточно высоким уровнем базового образования, способных к восприятию новых технологий в производстве и управлении; относительно дешевую квалифицированную рабочую силу; низкий уровень конкуренции со стороны отечественных производителей; возможности получения быстрой сверхприбыли.
С учетом мирового опыта и специфики экономики России, можно выделить ключевые задачи, связанные с увеличением объемов привлечения иностранного капитала: стабилизация финансового положения; развитие высокотехнологичных производств; повышение эффективности функционирования хозяйствующих субъектов экономики; борьба с монополизмом и формирование конкурентной рыночной среды.
Одной из важнейших предпосылок к вложению средств иностранными инвесторами в акции российских предприятий является возможность покупки потенциально прибыльных предприятий по низкой цене. Необходимо заметить, что даже те российские предприятия, которые могли бы производить конкурентоспособную продукцию, сталкиваются с отсутствием эффективной системы сбыта, низким уровнем корпоративного управления и неумением находить иностранных партнеров и работать с ними, что не может не сказаться на финансовом положении данных предприятий и приводит к низкой стоимости их акций.
Иностранные инвесторы после покупки контрольного пакета акций могут добиться улучшения финансового положения компании, используя ограниченный объем инвестиций, нацеленных на создание системы сбыта и формирование финансового обеспечения ее деятельности. Причем иностранные компании могут использовать собственный накопленный опыт работы на зарубежных рынках, уже существующие каналы сбыта и финансовую систему обеспечения, основанную, например, на предоставлении гарантий и векселей при осуществлении расчетов.
Если обобщить методы, применяемые иностранными инвесторами при размещении средств, то можно выделить основные цели иностранного капитала: контроль за использованием вложенных средств с возможностью застраховать их от недружественных действий российских партнеров; обеспечение независимости инвестиционного проекта от экономического состояния российской компании-партнера; перевод отношений со структурой, которая управляет вложенным капиталом, на международные стандарты; сведение к минимуму неудобств российской налоговой и финансовой систем.
Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику того или иного региона зависит от существующего в ней инвестиционного климата. В условиях рыночной экономики под инвестиционным климатом подразумевают совокупность присущих той или иной стране или региону политических, экономических, социальных, финансовых, организационно-правовых, социокультурных и географических факторов, побуждающих или отталкивающих потенциальных инвесторов. Вследствие этого инвестиционная политика и разрабатываемые как на федеральном, так и на региональном уровне инвестиционные программы должны учитывать реальные возможности привлечения иностранного капитала в различные сектора экономики (Ворошилова, 2007. С. 55).
При разработке инвестиционной политики регионов необходимо также очень серьезно просчитывать условия и последствия привлечения крупных инвесторов. При остром дефиците инвестиций неселективные меры по их привлечению могут привести к серьезным негативным последствиям экономического и политического характера. Международная инвестиционная практика показывает, что процесс глобализации экономики ведет к существенному снижению входных барьеров и рисков именно для крупных инвесторов, которые имеют возможности полномасштабного лоббирования своих интересов, как на экономическом, так и на политическом уровне. Крупные инвесторы при вхождении на тот или иной рынок преследуют долговременные интересы, которые слабо коррелируются с краткосрочными инвестиционными льготами.
В связи с вышеназванными основными принципами и задачами политики государства в инвестиционной сфере, в области создания благоприятного инвестиционного климата должны стать ведущими следующие мероприятия (рис. 3).
Механизмы повышения инвестиционной привлекательности региона
В области нормативно-правового регулирования
усиление роли государства как гаранта осуществления предсказуемого благоприятного нормативно-правового режима хозяйственной деятельности отечественных и зарубежных инвесторов, публичность проводимой государственной инвестиционной политики
введение иммунитета внутренних инвесторов в отношении вступления в силу правовых норм, ухудшающих условия внутренних инвестиций в части взаимоотношений инвесторов с государством, предоставление законодательных гарантий инвесторам в сохранении стабильных условий хозяйствования
создание равных конкурентных условий хозяйственной деятельности всем инвесторам независимо от формы собственности, способствующих эффективному размещению капитала и устойчивому экономическому развитию
совершенствование антимонопольной политики: декриминализация оптовой и розничной торговли, устранение информационных и других барьеров по внутренней торговле, прекращение злоупотреблений со стороны естественных монополий, обеспечение других условий для действия механизмов конкуренции и повышения деловой активности
осуществление действенных законодательных и практических механизмов защиты интересов и прав инвесторов при реализации инвестиционных проектов г
устранение противоречий нормативно-законодательной базы инвестиционной деятельности, снятие барьеров входа на рынок капиталов
либерализация рынка инвестиционных проектов путем упрощения процедур согласования и получения разрешительной документации при их разработке и .реализации (принцип «одного окна»)
упрощение системы регистрации юридических лиц, упорядочение системы государственного контроля, сокращение лицензируемых видов деятельности, упорядочение и упрощение единого порядка лицензирования на территории Российской Федерации
В области формирования эффективной рыночной инфраструктуры
обеспечение возможности получения инвесторами достойной информации об организациях в целях анализа и выбора объектов инвестиций (регламентация состава и структуры раскрываемой информации финансового и нефинансового характера, способов ее раскрытия)
реформа бухгалтерского учета, разработка российских стандатов учета, максимально приближенных к западным
содействие становлению современной институциональной инфраструктуры инвестиционного рынка, обеспечивающей эффективную трансформацию сбережений национальной экономики в инвестиции в производство, становление эффективных рыночных механизмов межотраслевого перелива капитала
формирование в Российской Федерации цивилизованного рынка ценных бумаг
выравнивание условий конкуренции, реформирование банковской системы, развитие фондового рынка и инвестиционных институтов, рынка страховых услуг, биржевого товарного рынка, улучшение информационного обеспечения бизнеса
совершенствование корпоративного управления. Корпоративное право должно быть дополнено нормами, регламентирующими процедуры слияния и поглощения, процедуры выделения и разделения хозяйственных обществ в тех случаях, когда в результате этого формируются юридические лица с доминирующим собственником, механизмы интеграции (создания холдингов, финансово-промышленных групп и иных интегрированных бизнес-групп)
Рис. 3. Механизмы повышения инвестиционной привлекательности региона
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2013 ^ Том 11 № 4 Часть 3
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2013 ^ Том 11 № 4 Часть 3
Важно отметить и положение в Ростовской области. Так, согласно областной долгосрочной целевой программе «Создание благоприятных условий для привлечения инвестиций в Ростовскую область на 2012-2015 гг.» (Областная программа. ), к основным целям региональной инвестиционной политики области относится привлечение инвестиций в наиболее конкурентоспособные и эффективные производства и виды деятельности, которые могут обеспечить формирование стабильного инвестиционного потенциала и содействовать ускоренной адаптации других производств и отраслей к меняющимся рыночным условиям.
В настоящее время система управления притоком ПИИ в Ростовской области направлена на решение следующих сложившихся проблем: существующий налоговый режим, низкий уровень административной поддержки инвестора, качество коммунального хозяйства. Также хочется отметить, что, в соответствии со стратегией развития ЮФО, выделены следующие отраслевые приоритеты: туризм, строительство, сельское хозяйство, пищевая промышленность и инфраструктура. Однако, и это необходимо отметить, в долгосрочной перспективе данные сектора не могут обеспечить высокой добавленной стоимости и потенциал их роста ограничен. Вследствие этого, после развития базовых отраслей следует сконцентрировать внимание на тех отраслях промышленности, где можно создавать конечный продукт с высокой добавленной стоимостью, к ним относятся: глубокая переработка сырья, химическая промышленность, металлургия, лесной комплекс, машиностроение, легкая промышленность.
Таким образом, для преодоления экономического отставания региона необходим повышенный приток инвестиций и ускоренное промышленное развитие. Можно отметить, что в общем объеме привлекаемых ПИИ в России доля Южного федерального округа, и Ростовской области в частности, невелика. Это объясняется тем, что в экономике округа практически не представлены экспортно-ориентированные отрасли, привлекательные для инвесторов, а также наблюдается недостаточное качество инвестиционных проектов и отсутствие у потенциальных зарубежных инвесторов доступной информации об инвестиционных возможностях области и о преимуществах и выгодах, которые можно извлечь при вложениях в предприятия области.
Архипов А.Ю. (2010). Модернизация российской экономики после кризиса: императивы, институты, инновации // TerraEconomicus. № 4. C. 32-40.
Областная долгосрочная целевая программа «Создание благоприятных условий для привлечения инвестиций в Ростовскую область на 2012-2015 годы» // Доступно на: http://www.ipa-don.ru/idata/docs/19/file_oblprogr.pdf.
Российский статистический ежегодник 2013 // Доступно на: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_ main/rosstat/ru/statistics/publications/catalog/doc_1135087342078.
Хорошилова О.Е. (2007). Прямые иностранные инвестиции в России: ограничения и возможности // Инвестиции в России. № 11. C. 54-61.
Формирование и оценка инвестиционного климата регионов
На правах рукописи
ЯШИН АРТЕМ ВЛАДИМИРОВИЧ
ФОРМИРОВАНИЕ И ОЦЕНКА
ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА РЕГИОНОВ
Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством
(управление инновациями и инвестиционной деятельностью)
Автореферат
диссертации на соискание ученой степени
кандидата экономических наук
Диссертация выполнена на кафедре управления инновациями и инвестиционной деятельностью в Башкирской академии государственной службы и управления при Президенте Республики Башкортостан (БАГСУ)
Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор
Валинурова Лилия Сабиховна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Гуськова Надежда Дмитриевна
кандидат экономических наук
Хасанов Ильдар Финатович
Ведущая организация: ГОУ ВПО «Нижегородский государственный
Защита состоится 23 июня 2009 г. в 14 00 часов на заседании Диссертационного совета Д 800.021.01 по присуждению ученой степени доктора и кандидата экономических наук в ГОУ ВПО «Башкирская академия государственной службы и управления при Президенте Республики Башкортостан» (ГОУ ВПО БАГСУ) по адресу: 450008, г. Уфа, ул. Заки Валиди, д. 40, ауд. 315.
С диссертацией и авторефератом можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО БАГСУ и на сайте академии ()
Автореферат разослан 22 мая 2009 г.
д-р экон. наук, доцент Назарова У.А.
Общая характеристика работы
Актуальность темы исследования. Инвестиционные решения относятся к числу наиболее сложных по процедуре выбора. Они основаны на многовариантной, многокритериальной оценке целого ряда факторов и тенденций, действующих зачастую разнонаправлено.
Территориальный аспект инвестиций, их приуроченность к определенной стране, региону, территории не вызывает сомнений, поскольку именно региональные особенности определяют характер, направление, динамику вложений. Очевидно, что инвестор заинтересован вкладывать средства в регионы с низким уровнем риска и высоким уровнем доходности. Регионам с неблагоприятным инвестиционным климатом необходимо создать такие условия, которые бы позволили привлечь требуемый объем инвестиций.
Поэтому оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. От ее правильности зависят последствия как для инвестора, так и для экономики региона и страны в целом.
Получение требуемого экономике объема инвестиций — главное условие, без которого невозможно добиться динамичного и стабильного роста данного показателя. Для того чтобы привлечь инвестиции, необходимо обеспечить благоприятные условия инвестирования. В этой связи встает вопрос о формировании и оценке инвестиционного климата регионов, что возможно при эффективном управлении инвестиционным процессом.
Исследованию этой проблемы посвящены работы многих отечественных ученых – экономистов: Аньшина В.М., Бланка И.А., Валинуровой Л.С., Волкова О.И., Глушковой Т.Г., Гуськовой Н.Д., Дорошенко Ю.А., Егорова А.Ю., Екатеринославского Ю.Ю., Зайцева Б.Ф., Игоршина Н.В., Идрисова А.Б., Климовой Н.И., Колесника А.П., Конторович С.М., Косова В.В., Ройзмана И., Серова В.М., Хачатурова Т.С., Шахназарова А.Г., Шеремета А.Д., Шибалкина О.Ю. и других. Журналы «Эксперт» и «Комерсантъ» уделяют особое внимание оценке инвестиционного климата регионов Российской Федерации, ежегодно публикуя соответствующие рейтинги.
Различные аспекты оценки инвестиций, инвестиционной привлекательности, потенциала, риска, активности представлены работами зарубежных ученых: Барнес Сет Б., Бирман Г., Беренс В., Бромвич М., Гитман Л. Дж., Гудман Дж. Элиот, Доунс Дж., Джонк М.Д., Холт Р.Н., Хавранек П.М., Шмидт С.
Международные организации при рассмотрении заявок на кредит опираются на рейтинги инвестиционной привлекательности и кредитоспособности, предоставляемые агентствами Standard & Poor’s, «Moody’s», Fitch IBCA и Thompson Bankwatch.
Однако, несмотря на повышенный интерес к оценке инвестиционного климата, демонстрируемый наличием различных методик, направленных на измерение уровня инвестиционной привлекательности, многие аспекты данной проблемы остались недостаточно разработаны. Постоянное развитие экономической системы определяет потребность в постоянном совершенствовании методик оценки, требует рассмотрения новых факторов и разработки новых методов управления инвестиционным климатом в регионах. К недостаточно изученным вопросам оценки инвестиционного климата регионов следует отнести: подходы к определению базовых понятий, используемых в системе оценки, методики выбора факторов, определяющих привлекательность инвестиционного климата, обоснованные методы оценки инвестиционного климата и др.
Актуальность проблемы формирования и оценки инвестиционного климата регионов и ряд недостаточно исследованных аспектов этой проблемы определили выбор данной темы, а также структуру работы, включающую три главы и охватывающую, по мнению автора, наименее изученные вопросы. Работа выполнялась на основе результатов предшествующих исследований отечественных и зарубежных ученых в этой области.
Цель исследования. Цель исследования заключается в исследовании инвестиционного процесса в условиях современной экономики, разработке методических и практических рекомендаций по формированию и оценке инвестиционного климата в регионах.
Для достижения цели были поставлены следующие задачи:
выявить сущность категорий «инвестиционная привлекательность», «инвестиционный климат» и установить взаимосвязь между ними;
определить текущее состояние инвестиционного климата регионов РФ.
исследовать теоретическую базу для оценки инвестиционного климата регионов;
исследовать особенности государственного регулирования инвестиционной деятельности в регионах;
выделить наиболее значимые факторы и условия, определяющие состояние инвестиционного климата регионов;
разработать методику оценки инвестиционного климата регионов РФ и определить возможности ее использования;
оценить состояние инвестиционного климата регионов РФ по разработанной методике;
разработать рекомендации по управлению инвестиционным процессом в регионах и применению результатов предлагаемой методики для принятия инвестиционных решений.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются инвестиционные процессы, протекающие как на уровне отдельных регионов РФ, так и в РФ в целом.
Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы оценки инвестиционного климата регионов в процессе принятия управленческих решений по регулированию потоков инвестируемых финансовых ресурсов, а также организационно – экономические отношения, возникающие в инвестиционной деятельности.
Теоретической и методологической основой исследования являются результаты исследований отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики инвестиционной деятельности, нормативно-правовые акты федеральных и региональных органов законодательной и исполнительной власти.
Методическая база исследования включает в себя методы теории систем, теории вероятности, понятия и принципы инвестиционного менеджмента и макроэкономики, методы сравнительного технико-экономического анализа, методы корреляционного, регрессионного анализа, методы экспертных оценок и др.
Информационная база исследования. В качестве информационной базы использовались данные Росстата РФ за период с 1995 г. по 2008 г., а также данные представленные в работах отечественных и зарубежных исследователей, прогнозы экономического развития России до 2020 года Министерства экономического развития и торговли РФ.
В качестве первичного источника информации при анализе текущего состояния инвестиционного климата регионов РФ рассматривались сообщения экономической, финансовой, юридической прессы, а также аналитико-статистические обзоры развития регионов РФ.
Научная новизна работы заключается в разработке методических и практических рекомендаций по формированию и оценке инвестиционного климата, основанных на динамическом взаимодействии инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности в регионах.
В числе конкретных результатов, характеризующих научную новизну, можно выделить следующие:
Уточнено понятие «инвестиционный климат», рассматриваемое как особая подсистема в институциональной системе экономики, призванная создать предпосылки для наилучшего использования общественно-экономических отношений в развитии и научно-технологическом обновлении производительных сил общества через активную инвестиционную деятельность, и определяемое как результат взаимодействия инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности.
Обоснован и реализован системно-институциональный подход к управлению инвестиционным процессом в регионах, что позволяет учитывать изменения рыночной конъюнктуры, постоянно совершенствовать и повышать эффективность управления инвестиционным климатом в регионах.
Выявлены основные факторы и условия, определяющие инвестиционный климат региона, отражающие наиболее значимые для инвестора аспекты хозяйственной деятельности и позволяющие определить структуру модели оценки инвестиционного климата региона.
Разработаны методические рекомендации по оценке инвестиционного климата регионов, отличающиеся:
моделью определения состояния инвестиционного климата, раскрывающая динамический характер изменения инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности в регионе;
приоритетной ориентацией не на инвестора, а на органы управления региональным развитием с учетом интересов инвестора;
возможностью не только ранжировать регионы по показателю инвестиционной привлекательности, но и определять разницу между ними в относительном (в виде коэффициента рентабельности) и в абсолютном (денежных единицах) выражении, установив вероятный уровень доходности инвестиций, вложенных в определенный регион;
сферой применения, то есть возможностью сравнения регионов не только в пределах РФ, но и за ее границами. Это позволяет установить различия в развитии регионов, выделить факторы их определяющие и разработать такой механизм воздействия на эти факторы, который будет способствовать достижению желаемого уровня развития региона при минимальных затратах.
Предложена типологизация регионов, основанная на оценке инвестиционного климата и позволяющая определить стратегические центры развития российской экономики и реализовать дифференцированный подход к управлению инвестиционными процессами в них.
Определены тенденции изменения инвестиционного климата регионов Российской Федерации и предложены практические рекомендации по управлению инвестиционным процессом в регионах РФ в целях обеспечения равномерного и стабильного развития регионов, привлечения дополнительного объема инвестиций в них и создания благоприятных условий для будущего размещения капитала.
Практическая значимость и реализация результатов исследования определяется возможностью их использования в процессе формирования и оценки инвестиционного климата в регионах, при управлении инвестиционным процессом в них, а также в учебных дисциплинах вузов «Инвестиционный менеджмент», «Организация и финансирование инвестиций», «Стратегия инвестиционной политики».
Предложенные в работе методические рекомендации по управлению инвестиционным климатом позволяют разработать мероприятия по управлению инвестиционным процессом в регионах, контролировать и регулировать приток капитала.
Апробация работы. Основные положения работы докладывались и обсуждались на научно-практических конференциях (г. Уфа – 2006 г., 2009 г., г. Москва – 2007 г.), по теме диссертации опубликовано 8 работ, общим объемом 2,7 п.л.
Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и приложения. Объем работы 158 страниц, перечень литературы включает 158 наименований.
Структура работы выглядит следующим образом:
1. Теоретико-методологические основы формирования инвестиционного климата.
1.1 Социально-экономическая сущность инвестиций в условиях современной экономики.
1.2. Инвестиционный климат как экономическая категория и его составляющие.
1.3 Отечественный и зарубежный опыт формирования и оценки инвестиционного климата.
2. Состояние инвестиционного климата регионов Российской Федерации на современном этапе развития и возможности его улучшения.
2.1 Анализ инвестиционного потенциала и инвестиционной активности в регионах.
2.2 Государственное регулирование инвестиционной деятельности в регионах.
2.3 Факторы и условия формирования инвестиционного климата.
3. Оценка инвестиционного климата регионов.
3.1 Формирование модели оценки инвестиционного климата региона и особенности ее использования.
3.2 Оценка инвестиционного климата регионов
3.3 Тенденции изменения инвестиционного климата регионов
Список использованной литературы
Основное содержание работы
Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата.
Со второй половины 90-х годов прошлого столетия инвестиционный климат как экономическая категория стал предметом пристального внимания не только ученых, аналитиков и экспертов, но и хозяйствующих субъектов, политиков, предпринимателей. При этом многие термины и категории различными авторами трактуются по-разному. С одной стороны многообразие в трактовке данного понятия является неоднозначный подход авторов к данной экономической категории и при этом, в сферу анализа и оценки инвестиционного климата был вовлечен обширный понятийный аппарат. С другой стороны, в значительной степени это обусловлено эволюцией научной мысли и спецификой конкретных этапов развития.
Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых невозможно развитие экономики. Инвестиции на макроуровне являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства; ускорения научно технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции; структурой перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; создания необходимой сырьевой базы промышленности; гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также расширения других социальных проблем; смягчения или разрешения проблемы безработицы; охраны природной среды; конверсии военно промышленного комплекса; обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.
Инвестиции играют важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы прежде всего для достижения следующих целей: расширения и развития материального производства; недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов; повышения технического уровня производства; повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия; осуществления природоохранных мероприятий; приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий; для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.
Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения социальных проблем.
Анализ различных моделей поведения инвестора свидетельствует, что прибыльность — это важнейший структурообразующий критерий, определяющий приоритетность инвестиций. Негосударственные источники инвестиций направляются, прежде всего, в высокорентабельные отрасли с быстрой оборачиваемостью капитала. В этих условиях, сферы экономики с медленной окупаемостью вложенных средств, остаются недоинвестированными. Эти крайние полюсы экономической политики должна регулировать эффективная стратегия в области налогов, государственных расходов, кредитно-денежных и финансово-бюджетных мероприятий осуществляемых правительством. Частные инвестиции, в основном, полностью сосредоточены на задаче получения прибыли. Именно поэтому вопрос формирования привлекательной среды для размещения инвестиций является ключевым направлением регулирования инвестиционных процессов в экономике.
Неоднозначность трактовок понятия инвестиционного климата явственно свидетельствует, что среди имеющихся взглядов имеет место заметное многообразие. Учитывая результаты анализа различных подходов и определений, под инвестиционным климатом следует понимать совокупность объективных экономических, социальных, политических, правовых и иных условий, создающих (или не создающих) привлекательность данной страны (региона, хозяйствующего субъекта) к инвестированию
Новые возможности для анализа инвестиционного климата дает институционализм. С этих позиций инвестиционный климат — это особая подсистема в институциональной системе экономики, призванная создать предпосылки для наилучшего использования общественно-экономических отношений в развитии и научно-технологическом обновлении производительных сил общества через активную инвестиционную деятельность. Вместе с тем представляется целесообразным рассматривать инвестиционный климат как результат взаимодействия инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности, при этом следует учитывать соотношение будущей, настоящей и прошлой инвестиционной активности и их влияние на инвестиционный климат региона (рис. 1).
Рис. 1. Структурная схема инвестиционного климата
Прошлая инвестиционная активность характеризует интенсивность инвестиций, вложенных в экономическую систему ранее, и позволяет определить ожидаемую доходность по ним, количество вероятных конкурентов и сферу наиболее выгодную для вложения капитала.
Текущая инвестиционная активность определяет уровень экономического развития системы и дает возможность спрогнозировать дополнительные объемы вложений, ожидаемую доходность инвестиций и определить позиции инвестора на рынке в будущем. Будущая (ожидаемая) инвестиционная активность является ориентиром для планирования всего инвестиционного процесса: от определения будущих объемов вложений до управления инвестиционным климатом экономической системы с целью достижения желаемого притока капитала. Анализ всех трех составляющих инвестиционной активности дает инвестору информацию об уровне конкуренции на инвестиционном рынке, о тенденциях его развития и о мерах сокращения риска.
Совокупность инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности составляет инвестиционный климат страны, региона, отрасли, корпорации (предприятия). Однако необходимо отразить и обратную связь, то есть влияние инвестиционного климата, прежде всего, на инвестиционную активность. Так, текущее состояние инвестиционного климата определяет мнение инвестора и его деятельность по будущему размещению инвестиций. При этом улучшение инвестиционного климата в текущем периоде стимулирует развитие конкуренции среди инвесторов за право вложения, а также конкуренцию на рынке товаров и услуг, что в свою очередь способствует снижению цен и повышению качества продукции. Одновременно с этим происходит приток инвестиционных ресурсов, что дает возможность органам управления развитием экономической системы перераспределить имеющиеся ресурсы более рациональным и эффективным способом, чтобы сократить диспропорции в развитии, улучшить социальные условия жизни, способствовать развитию инфраструктуры и связи, изменять состояние инвестиционного климата в зависимости от потребностей развития экономики.
Для выделения наиболее значимых для инвесторов факторов был проведен анализ инвестиционной привлекательности регионов РФ по двум составляющим: инвестиционному потенциалу и инвестиционному риску. Это позволило сделать следующие выводы:
Инвестиционный потенциал России характеризуется высоким уровнем природных запасов; достаточным объемом и квалификацией рабочей силы; удовлетворительным уровнем развития производственного потенциала при нестабильности социально-экономического обеспечения населения; высокой дифференцированностью доходов; неравномерностью развития производств и инфраструктуры. Учитывая перечисленные факторы при отсутствии риска, инвестиционный климат России соответствовал бы среднему уровню по международным меркам.
Инвестиционный риск определяется, прежде всего, нестабильностью законодательства, несогласованностью в работе ветвей власти, особенно на муниципальном и региональном уровнях, что вызывает у инвесторов серьезные опасения по поводу собственных средств.
В ходе анализа было выявлено, что наиболее значимыми факторами инвестиционной привлекательности регионов для зарубежных инвесторов являются транспортно-географическое положение региона и позиция региональных властей, в то время как российские инвесторы делают ставку на ресурсный и экономический потенциал региона.
Объективные интересы вытекают из сущности инвестиционного процесса: любой инвестор, без всяких сомнений, заинтересован в надежности и эффективности собственных вложений. Следовательно, технология управления инвестиционной привлекательностью, построенная на учете этих объективных интересов, будет работать на любом уровне и в любом месте. Управление инвестиционной привлекательностью тождественно управлению развитием региона, то есть помимо объективного интереса инвесторов, здесь явно присутствует объективный интерес общества.
Анализ инвестиционной активности, как неотъемлемого элемента инвестиционного климата регионов, показал, что разрыв в душевых инвестициях десятка регионов-лидеров и аутсайдеров, рассчитанных как среднее для каждой группы, сократился с 28 раз в 2000 г. до 22 раз в 2007 г., но по-прежнему остается значительным.
Сложившийся дисбаланс инвестиционной активности в региональном разрезе в 2008-2009 гг. в связи с кризисом на финансовом рынке только усилился, что определяет необходимость дифференцированного подхода к формированию инвестиционного климата и управления инвестиционными процессами в регионах.
С учетом выделенных особенностей инвестиционного процесса и результатов анализа инвестиционной ситуации в регионах РФ сформирована система факторов, влияющих на формирование инвестиционного климата. Выбор факторов производился на основе принципов достаточного многообразия, минимальной существенной достаточности и целевой ориентации. Выделены следующие факторы: политический, ресурсно-сырьевой, производственный, потребительский, инфраструктурный, инвестиционный, экологический, макроэкономический, финансовый, кадровый фактор, социальный, инновационный.
Каждый фактор характеризуется определенным набором показателей, состав которых определяется уровнем и особенностями регионального развития. Воздействие выделенных факторов на формирование инвестиционного климата осуществляется опосредованно через инвестиционную привлекательность (определяя взаимодействие инвестиционного потенциала и риска) и инвестиционную активность. Учитывая это, модель оценки должна включать выделенные составляющие и раскрывать влияние выделенных факторов на формирование инвестиционного климата.
Поскольку для инвестора самым значимый показатель — доходность вложенного капитала и риски, связанные с этим вложением, для оценки инвестиционной привлекательности и управления инвестиционным процессом предлагается использовать модель, разработанную в рамках концепции эффективного управления инвестиционными процессами и включающую две составляющие:
экономическую — оценивает степень доходности инвестируемых средств;
рисковую — оценивает совокупный риск, связанный с рассматриваемой социально-экономической системой
Инвестиционная активность представляет собой интенсивность инвестиций в регионе, поэтому определяется как отношение текущего объема инвестиций к предыдущему.
Вместе с тем состояние инвестиционного климата характеризуется не просто статичными характеристиками инвестиционной привлекательности и активности, а является динамическим параметром развития инвестиционной среды в регионе. Поэтому, учитывая смысловую нагрузку показателей инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности, модель оценки инвестиционного климата региона целесообразно представить в виде матрицы оценки инвестиционного климата (табл. 1).
Источники: http://allbest.ru/o-3c0b65635b2ac78a5d53b89521316d37.html, http://cyberleninka.ru/article/n/mehanizmy-povysheniya-investitsionnoy-privlekatelnosti-regiona, http://refdb.ru/look/2411149.html
Источник: