Оценка экономического эффекта от инвестиций

Оценка экономической эффективности инвестиций

Под экономической эффективностью инвестиций понимается отношение экономического эффекта, полученного за определен­ный период времени от вложения капитала, к величине вложенного капитала, обусловившего получение этого эффекта. А экономический эффект от вложения капитала есть чистый доход (прибыль), полученный инвестором в результате это­го вложения, то есть посредством использования инвестиций. Иначе говоря, эко­номическая эффективность инвестиций определяется посредством сопоставле­ния чистого дохода (общего дохода за вычетом текущих затрат) от дела, в которое вложены инвестиции, с величиной инвестиций.

Понятно, что экономическая эффективность связана со временем. До опреде­ленного периода времени инвестиции вообще не приносят дохода, то есть экономический эффект и вытека­ющая из него, эффективность равны нулю. Такой период в экономике называют временным лагом. Лаг — это неизбежное время ожида­ния начала появления экономического эффекта от вложения инвестиций, — ведь в том и состоит их природа, что инвестиции приносят доход в будущем. Затем эффект от первоначальных инвестиций нарастает, а вместе с ним увеличивается и экономическая эффективность. В благоприятной ситуации, прежде чем инвести­ции прекращают приносить чистый доход, величина этого дохода достигает вели­чины породивших его инвестиций, то есть экономическая эффективность достигает значения, равного единице, и инвестиции полностью окупаются. В дальнейшем при продолжающемся росте дохода экономическая эффективность первоначаль­ных инвестиций превышает единицу.

Но возможны и случаи, когда инвестиции не окупаются, то есть за весь период, когда они еще способны приносить доход, величина этого дохода так и не дости­гает объема породивших доход инвестиций и конечное, предельное значение эко­номической эффективности остается меньшим единицы. Подобное вложение капитала невыгодно с экономической точки зрения, ибо в итоге оно приносит мень­ше денег, чем было затрачено.

При определении экономической эффективности инвестиционного проекта принято делить суммарный доход за весь период его действия (реализации) к об­щей сумме инвестиций в проект. При таком подходе фактор времени, наличие временного лага не проявляется в явной форме, так как рассматривается доста­точно продолжительный период, в течение которого успевают «срабатывать» (дать отдачу) практически все вложения капитала в проект. Однако, как показано в ходе последующего изложения методов расчета эффективности, влияние факто­ра времени на эффективность инвестиций в проект все же сказывается.

Расчет экономической эффективности инвестиций, неизбежно сопровождающий разработку инвестиционных проектов и принятие решений об их осуществлении, представляет одну из сложнейших задач экономической науки. Если даже оста­вить в стороне не менее сложную задачу учета социальных эффектов осуществления проекта, вообще плохо поддающихся количественному измерению, задача расче­та экономического эффекта инвестиций, измеряемого в денежном выражении, и определения на его основе численного значения экономической эффективно­сти вложения капитала в проект не находит сколь-нибудь точного решения. По­этому правильней говорить не о расчете, а об оценке экономической эффектив­ности инвестиций, то есть о достаточно приближенном расчете.

Практическая невозможность установления достаточно точного значения ожи­даемой экономической эффективности инвестиций, вкладываемых в определен­ный проект, обусловлена рядом обстоятельств.

Во-первых, по существу отсутствуют точные и достоверные методы установле­ния величины чистого дохода (прибыли), которые способны принести и прине­сут инвестиции в тот или иной проект, так как для этого надо уверенно знать, каковы будут затраты (издержки) и доходы, связанные с осуществлением проек­та, как они распределятся во времени. Эти величины поддаются лишь прибли­женной оценке, в связи с чем и экономический эффект от инвестиций в виде чис­того дохода предвидим с ощутимыми погрешностями.

Во-вторых, значительная продолжительность инвестиционных проектов, не­определенность условий их осуществления порождают неизбежный риск потерь, приводящих к уменьшению экономического эффекта. Так что об ожидаемом зна­чении эффекта от инвестиций приходится говорить как о случайной величине, численные значения которой известны с определенной степенью вероятности, за­ведомо меньшей единицы.

В-третьих, наличие временного лага, который чаще всего недостаточно извес­тен либо вообще является распределенным (каждый рубль, каждая, доля инвес­тиций имеют собственный лаг), не позволяет четко увязать величину инвести­ций с тем чистым доходом, который обусловлен именно этими инвестициями. Образно говоря, возникает ситуация, когда мы знаем, например, сколько молока дает корова, но не знаем, за счет какого именно ранее съеденного сена или травы будет получено это молоко, тем более что сено превращается не только в молоко, но и в мясо, в кости, в кожу коровы. Отсюда, даже зная экономический эффект, не ясно, на какую величину инвестиций надо его разделить, чтобы в итоге опреде­лить искомую экономическую эффективность инвестиций.

К тому же еще разные виды инвестиций требуют различающихся методов опре­деления их эффективности.

Отмеченные трудности не лишают возможности установления показателей эко­номической эффективности инвестиционных проектов, но предопределяют слож­ность и приближенный характер применяемых методов оценки. Естественно при этом, что на поздних стадиях разработки и реализации проекта эффективность устанавливается проще, чем на ранних.

С учетом высказанных замечаний изложим в общих чертах методические под­ходы к оценке экономической эффективности инвестиций, отослав заинтересо­ванного читателя к другим источникам, в которых методы оценки изложены бо­лее обстоятельным образом.

В самом общем случае экономическая эффективность инвестиций Э определя­ется по формуле[9]: Э= Р / И

,где Р — общий, полный доход, получаемый инвестором за счет вложения капитала;

И — объем инвестиций, обусловивших получение дохода Р.

Внешняя простота формулы, по которой принято определять эффективность инвестиций, вовсе не свидетельствует о простоте ее применения, расчета по этой формуле. Выше уже отмечены фундаментальные трудности, возникающие при оценке эффективности инвестиций посредством сопоставления дохода от них с величиной вкладываемого капитала. Дополним их особенностями расчета по фор­муле (1), вытекающими из необходимости дисконтирования результатов и за­трат и учета инфляции.

Покажем, как проявляются указанные дополнительные факторы и каким об­разом они складываются при оценке эффективности инвестиций.

Во-первых, надо иметь в виду, что инвестор мог бы поместить свои денежные средства не в инвестиционный проект, а в банковский депозит, во вклад, что обыч­но намного надежнее и не требует от инвестора дополнительных усилий. В этом случае инвестор получал бы «даровые» доходы в виде банковского процента. Оче­видно, что вкладывать капитал в инвестиционный проект есть смысл только тог­да, когда доход от инвестиций превышает процентный доход, получаемый в бан­ке. В силу этого обстоятельства величина дохода Р в формуле (1), получаемого за счет инвестиций, должна быть откорректирована с учетом возможности нали­чия другой альтернативы использования инвестиций.

Иначе говоря, сравнивая величину исходных инвестиций И с величиной ожи­даемых в будущем доходов Р, необходимо учесть, что нынешние деньги дороже будущих, так как на нынешние деньги можно получать в будущем еще и проценты, поместив их в банк. В итоге следует сравнивать ожидаемые будущие доходы от инвестиционного проекта, от вложения капитала не с вложенным капиталом, а с той суммой денег, которая может быть получена при помещении этого капитала в банк под процент на тот же период времени. Проще говоря, надо приводить доход Р и инвестиции И к одному и тому же времени. Подобную операцию называют дис­контированием. Дисконтирование можно производить как посредством приве­дения стоимости (получаемых в будущем) будущих денег к стоимости предыдущих (вложенных) денег, так и наоборот, приведением стоимости вложенных де­нег к тому периоду, когда от них будет получен доход.

Во-вторых, за период между вложением капитала, размещением инвестиций в дело и получением за счет этого дохода может иметь место, и чаще всего практи­чески наблюдается, инфляция,то есть снижение покупательной способности денег. Вследствие инфляции деньги, получаемые инвестором за счет вложения капита­ла, обесцениваются, стоимость полученных денег ниже, чем стоимость вложен­ных. Это обстоятельство также необходимо учитывать, сравнивая инвестиции И с тем доходом, который от них будет получен в будущем.

Чтобы учесть оба эти обстоятельства при оценке эффективности инвестиций принято приводить стоимость будущих денег Рк к стоимости предыдущих Рн с уче­том дисконтирования и инфляции. Укажем, как осуществляется операция приве­дения стоимости будущих денег к стоимости предыдущих.

Предположим, что инвестор получил в результате вложения капитала на Т лет сумму денег, равную Рт. Если бы он вложил деньги в банк, выплачивающий годо­вой процент г, то через Т лет, согласно формуле сложного процента, он получил бы сумму Рт, равную

где Рб — сумма, которую надо вложить в банк, чтобы через Т лет получить сумму Рт.

Таким образом, будущие деньги Р. по своей стоимости эквивалентны вложен­ным в банк деньгам Рб; т. е. для сравнения будущих денег с вложенными надо разделить их на величину (1 + г) т .

Величина 1/ (1+r) т =(1+r) -т , на которую надо умножить полученные деньги Рт, чтобы привести их стоимость ко времени вложения средств, называется дисконт­ным (дисконтирующим) множителем.

Необходимо привести простейший пример дисконтирования. Пусть инвестор рассчитыва­ет получить, через 3 года в результате вложения капитала величиной 2 млн руб. суммарный доход 3,5 млн р. Установим, на какую величину увеличится стоимость вложенных инвестором денег, если при их вкладе в банк он мог бы получить 10% годовых (г = 0,1).

Для ответа на поставленный вопрос надо привести полученные инвестором деньги ко времени вложения, используя формулу Рб = Рт / (1 + г) т

Стоимость получен­ных инвестором денег (Рб = 3,5 млн р.), приведенная ко времени их вложения (Т = 3 года), составляет:

Рб = 3,5 / (1 + 0,1) 3 = 3,5/ 1,33 = 2,63 млн руб.

Так что инвестор получит доход величиной 2,63 — 2 = 0,63 млн р. в ценах, соот­ветствующих времени вложения капитала.

Приведение стоимости будущих денег к периоду их вложения связано еще и с тем, что, закладывая свой капитал, помещая его в дело, инвестор исходит из оценки стоимости, характерной именно для этого начального периода, когда принимается ре­шение об инвестировании того или иного проекта. Поэтому вполне естественно приводить стоимость денег, получаемых или затрачиваемых в будущем, к началь­ному, исходному моменту времени, соответствующему началу инвестиционного цикла.

Подводя итог второй части работы необходимо отметить, что инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения. Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития предприятия. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею общей экономической стратегией. Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. При большом выборе видов инвестиций предприятие постоянно сталкивается с задачей выбора инвестиционного решения. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Производственно-хозяйственная деятельность любого предприятия в той или иной степени обязательно связана с инвестиционной деятельностью. Необходимым условием структурной перестройки и экономического роста являются наращивание объема и повышение эффективности инвестиций в предприятия общественного питания.

В России отрасль общественного питания продолжает набирать обороты. Рост оборотов предприятий наблюдается на протяжении последних лет, что свидетельствует о необходимости развития данной отрасли. Услуги общественного питания являются особыми по важности и масштабу. Они занимают определяющее место на отраслевом рынке предоставления потребительских услуг. Именно услуги общественного питания формируют эффективный механизм удовлетворения потребностей населения в удовлетворении индивидуальных, персонифицированных потребностей потребителей не только в услугах по организации питания, но и по организации досуга населения. Услуги общественного питания на рынке потребительских услуг – категория исторически развивающаяся, изменяющаяся. На том или ином этапе экономического развития нашей страны одни услуги прочно входят в жизнь, становятся традиционными, другие только зарождаются.

Инвестиции играют важнейшую роль в поддержании и наращивании экономического потенциала всей страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается на деятельности предприятий общественного питания, ведет к увеличению валового национального продукта, повышает активность страны на внешнем рынке.

Поскольку успех в бизнесе решающим образом зависит от правильности и обоснованности выбранной стратегии хозяйственной и инвестиционной деятельности, центральное место в управлении инвестиционной деятельность предприятия общественного питания принадлежит разработке и реализации инвестиционной стратегии предприятия. Именно инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.

Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятий общественного питания, требует базовых знаний теории и практики принятия управленческих решений в области разработки эффективных направлений и форм инвестиционной деятельности, определения ее целей, обоснования основных направлений формирования инвестиционных ресурсов, а также формирования эффективного и сбалансированного инвестиционного портфеля.

Итак, цель работы достигнута: проведено теоретическое изучение вопросов особенностей инновационной деятельности предприятия.

В процессе написания курсовой работы было:

— изучено понятие инвестиционная деятельность;

— рассмотрены особенности инвестиционной деятельности предприятия общественного питания;

— охарактеризовано стратегическое управление инвестиционной деятельности предприятия (инвестиционная стратегия);

— рассмотрена оценка экономической эффективности инвестиций.

В заключение необходимо заметить, что с одной стороны рыночные условия сегодня для новых игроков ресторанного рынка благоприятны, т.к. конкуренция падает, (непрофессионалы уходят, заведения с размытой концепцией закрываются), появляется возможность аренды привлекательных помещений по месторасположению, упрощается набор персонала, уволенных в связи закрытием заведений. Одним словом, до принятия решения об инвестировании в ресторан нужно взвесить все за и против, оценить свои преимущества и при положительном решении совершить действия по оптимальному снижению рисков.

Эффект и эффективность инвестиций и инвестиционно-строительных проектов

Понятие эффекта и эффективности инвестиционного проекта. Показатели социально-экономической эффективности, бюджетной эффективности и коммерческой эффективности инвестиций. Оценка эффективности инвестиций методами окупаемости, срока окупаемости и учетной нормы прибыли, не учитывающими стоимость денег во времени. Метод компаундирования. Метод дисконтирования. Оценка эффективности инвестиций методами чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности, дисконтированного срока окупаемости, учитывающими изменение стоимости денег во времени.

Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений.

Эффект инвестиций – это доход или иные выгоды, получаемые от реализации инвестиционного проекта.

Эффективность инвестиционного проекта – это показатель, характеризующий соотношение дохода, получаемого от реализации этого проекта, с суммой инвестиций, вложенных в данный проект.

Для принятия решения надо знать полную сумму предполагаемый инвестиций (затрат) по каждому из проектов, и, только сопоставив их с величиной ожидаемых эффектов (доходов), можно оценить эффективность проекта. Причем важно понять, что следует сравнивать ситуацию «с проектом» с ситуацией «без проекта», а не «ситуацию до проекта» с ситуацией «после проекта». Разница в подходах сводится к пониманию того, что в практической жизни даже «без проекта» происходят существенные изменения, оказывающие влияние на реальную ситуацию, что приводит к искажениям в подсчете выгод и затрат, относимых на счет проекта.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Различают следующие показатели эффективности инвестиционных проектов:

· Показатели социально-экономической и/или общественной, региональной, отраслевой эффективности, учитывающие социально-экономические последствия реализации инвестиционного проекта для общества в целом, региона или отрасли. При этом оцениваются результаты и затраты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов непосредственных участников проекта. Эти показатели определяются при осуществлении крупных инвестиционных проектов, имеющих социально-экономическую значимость.

· Показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета, основным расчетным показателем является бюджетный эффект (разница между доходами соответствующего бюджета над расходами в связи с осуществлением проекта). Расчет показателей обязателен, если в финансировании инвестиционного проекта участвуют бюджеты различных уровней.

· Показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта в целом, так и для его непосредственных отдельных участников по видам деятельности (инвестиционная /поступления от продажи активов – затраты на отвод земельного участка, проектно-изыскательские работы, строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, пусконаладочные работы/ операционная /выручка от продажи продукции, товаров – текущие издержки (без амортизации), амортизация, налоги/, финансовая /акционерный капитал, кредиты, погашение задолженностей по кредитам, выплаты дивидендам/) с учетом их вкладов;

Комплексный анализ эффективности инвестиций подразумевает выбор наилучшего их альтернативных инвестиционных проектов, обеспечивающего в будущем получении прибыли. Методы оценки эффективности инвестиций подразделяют в зависимости от учета фактора времени.

Методы, не учитывающие фактор времени, — это простейшие оценки, которые могут использоваться на предварительных этапах подготовки инвестиционных решений. К ним относят:

Метод окупаемости заключается в определении чистой отдачи () — превышение суммы поступлений денежных средств, полученных от реализации проекта (Д), над платежами (расходами) по нему за время осуществления проекта (Р), определяется по формуле:

Предпочтение следует отдать проекту, обеспечивающему большую чистую отдачу по отношению к сумме инвестиций.

Метод срока окупаемости заключается в определении срока (), в течение которого величина чистой отдачи превысит сумму инвестиций (И), определяется по формуле:

Предпочтение следует отдать проекту с наименьшим срокам окупаемости как наименее рискованному.

Метод учетной нормы прибыли состоит в оценке чистой отдачи или прибыли, которая будет получена за период реализации проекта. Предпочтение отдается проекту, который обеспечивает больший уровень рентабельности капиталовложений (), определяемый как отношение ожидаемой среднегодовой прибыли () к сумме капиталовложений в процентах, определяется по формуле:

.

Концепция неравноценности денежных потоков, относящихся к различным моментам времени, и связанные с ней методы исчисления характеристик денежных потоков служат основой современных методов анализа эффективности в целом долгосрочных инвестиций, включая инвестиционно-строительные проекты. К ним относят следующие методы:

Метод компаундирования. Сущность метода состоит в определении суммы денег, которую будет иметь инвестор в конце операции. Подразумевает исследование денежного потока от настоящего к будущему.

Однако, в практике чаще применяют метод дисконтирования.

Метод дисконтирования денежных поступлений – исследование денежного от будущего к текущему моменту времени — позволяет привести будущие денежные поступления к сегодняшним условиям.

Для того чтобы отразить разность между будущей и текущей стоимостью, используется коэффициент дисконтирования (), который определяется по формуле:

где Е — норма дисконта (процентная ставка), %; t — порядковый номер временного интервала реализации проекта.

После приведения к году начала реализации проекта формула примет следующий вид:

Норма дисконта (дисконтирования) рассматривается как норма прибыли на вложенный капитал, т.е. как долю (процент) прибыли, который инвестор планирует получить от реализации проекта. В финансовых вычислениях норма дисконта иногда принимается равной банковской процентной ставке.

Коэффициент дисконтирования должен учитывать факторы инфляции и риска (научно-технического, коммерческого).

Коэффициент дисконтирования с учетом инфляции, но без учета риска определяется по формуле:

,

где Е – процентная ставка (устанавливается Центральным банком РФ), %; i — темп инфляции на текущий год (устанавливается Правительством РФ), %; — норма дисконта с учетом инфляции.

При отсутствии инфляции (i=0) .

С учетом поправки на риск норма дисконта () будет равна:

,

где Р— поправочный коэффициент, учитывающий риск, %.

Величина поправочного коэффициента (Р) зависит от степени риска (низкий, средний, высокий) рекомендуется применять при расчетах в пределах от 3 до 20 %. Общий коэффициент дисконтирования с учетом инфляции и риска ( )определяется по следующей формуле:

.

К методам оценки эффективности инвестиций, которые проводят на учете дисконтирования, относят: чистый дисконтированный доход, индекс доходности (рентабельности), внутренняя норма доходности, период окупаемости. Следует заметить, что в соответствии с рекомендациями ЮНИДО (департамент ООН по промышленному развитию) в зарубежной практике именно эти методы в основном применяют при оценке эффективности инвестиций.

Чистый дисконтированный доход(ЧДД). Этот метод имеет и другие названия: чистая текущая стоимость (net present value – NPV), чистый приведенный эффект и интегральный эффект.

ЧДД представляет разность между результатами (доходами) и затратами (капитальными и текущими) на инновации с учетом дисконтирования. Расчет чистого дисконтированного дохода можно представить в следующем виде:

,

где — эффект (результаты) в периоде t, руб.; Т – расчетный период (срок реализации проекта), месяцы и/или годы; t – номер временного интервала; — коэффициент дисконтирования.

Если ЧДД проекта в денежном выражении положителен, то это означает, что в течение своей жизни проект возместит первоначальные затраты, обеспечит получение прибыли согласно заданной норме, равной ставке дисконтирования, а также получение некоторой дополнительной прибыли. Отрицательная величина ЧДД показывает, что заданная норма прибыли, равная ставке дисконтирования, не обеспечивается и проект является убыточным. При ЧДД=0 проект только окупает произведенные затраты, но не приносит дополнительного дохода.

Индекс доходности (ИД.)Индекс доходности иногда называют индексом прибыльности (profitability index – PI), индексом рентабельности. ИДпредставляет собой отношение разности доходов и текущих затрат к капитальным инновационным вложениям с учетом дисконтирования и рассчитывается по формуле:

,

где — текущие затраты в периоде t, руб.; — капитальные вложения в проект в периоде t, руб.

Если величина показателя ИД больше единицы, то проект считается эффективным, т.е. рентабельным. В этом случае сумма дисконтированных текущих доходов превышает величину дисконтированных капитальных вложений (инвестиций).

Индекс доходности не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инвестиций, и проект с наиболее высоким PI может не соответствовать проекту с наиболее высокой NPV. В частности, применение индекса доходности может привести к ошибочным результатам при оценке взаимоисключающих проектов. Одни проекты могут иметь высокий индекс доходности, но низкую чистую текущую стоимость, другие наоборот, — низкий индекс доходности, но высокую чистую текущую стоимость.

Внутренняя норма доходности (ВНД). Внутренняя норма доходности (internal rate of return — IRR) является широко используемым показателем эффективности инвестиций. Под внутренней нормой доходности понимают ставку дисконтирования, при которой текущая стоимость инвестиционного проекта равна нулю.

Внутренняя норма доходности или норма дисконта () определяется решением следующего уравнения:

.

Внутренняя норма доходности характеризует предельно допустимую величину денежных средств, которые могут быть привлечены для финансирования проекта. Для нахождения можно использовать финансовые функции программы калькуляции электронной таблицы Excel.

Проект считается эффективным, если равна или выше требуемой инвестором нормы дохода на капитал (нормы рентабельности). При финансировании инвестиционного проекта инновации за счет кредита банка значение определяется верхней границей допустимого уровня банковской процентной ставки.

Внутренняя норма доходности встречается под другими названиями: норма рентабельности, норма возврата инвестиций, внутренняя норма прибыли, внутренняя норма окупаемости.

При выборе окончательного варианта инвестирования необходимо определять дисконтированный срок окупаемости инвестиций (), представляющий собой промежуток времени, в течение которого общая сумма инвестиций () погашается суммарными результатами (денежными потоками) — . Эти показатели определяются с учетом дисконтирования. Срок окупаемости определяется по формуле:

.

Решение о выборе того или иного варианта проекта принимается с учетом значений всех показателей в комплексе и интересов участников этого проекта, а также его социально-экономических и экологических последствий.

Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий как способ определения эффективности инвестиций

Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий проводится для того, чтобы определить целесообразность финансирования определенного проекта, суть которого заключается в получении прибыли.

Виды экономического эффекта

Инвестиционная деятельность предполагает вложение капитала с целью генерирования дополнительной прибыли для достижения социальной эффекта. Во втором случае экономический эффект не может быть рассчитан, поскольку социальный эффект не предполагает получение прибыли.

Экономический эффект может быть положительным и отрицательным. Для достижения положительного эффекта достаточно получить прибыль. Другими словами, размер доходов инвестора должен быть выше, чем сумма инвестиционного вложения. Такой эффект называется прибыль. Второй способ получить положительный эффект заключается не в инвестициях, которые увеличивают объем доходов, а в экономии издержек на производство. Наиболее выгодный способ получить положительный эффект – увеличение доходов и снижение производственных затрат.

Отрицательный положительный эффект достигается тогда, когда затраты на предложенное мероприятие превышают доходы. В таком случае экономический эффект будет называться убытком.

Методика расчета экономического эффекта

Классическая формула, по которой можно рассчитать экономический эффект выглядит следующим образом:

где

Еф – экономический эффект;

Д – доходы или экономия от проведения мероприятий;

З – затраты на проведение мероприятий;

К – нормативный коэффициент.

Нормативный коэффициент

Помимо понятия «экономический эффект» существует другой термин, которым пользуются для определения целесообразности вложения инвестиций. Это экономическая эффективность. Для нее так же необходим нормативный коэффициент. Он показывает минимально допустимую эффективность инвестиционного проекта, которая должна достигаться для государства и общества.

Нормативный коэффициент ­– это константа. Его значение изменяется в зависимости от отрасли, в которой он применяется. Значение этого индекса колеблется от 0,1 до 0,33. Самое высокое значение параметра – в химической отрасли, а самое низкое – в транспортной. В индустриальном секторе нормативный коэффициент составляет 0,16; в сфере торговли – 0,25.

Целесообразность расчета экономического эффекта от предложенных мероприятий

Экономический эффект может быть рассчитан за любой период времени. Это зависит от того, на какой срок рассчитаны мероприятия. Расчет годового экономического эффекта проводится в тех случаях, когда мероприятия, требующие вложений, проводятся или могут проводиться в течение года. В качестве примера можно привести выплату премий работникам за повышение объемов продаж по месяцам. Таким образом, нет лучшего способа понять целесообразность премирования, как рассчитать экономический эффект за год. Формула расчета экономического эффекта от предложенных мероприятий в этом случае будет выглядеть следующим образом:

Ег = (Д1 – Д0) * З * К, где

• Ег – годовой эффект;
• Д1 – доход после проведения мероприятий;
• Д2 – доход до проведения мероприятий;
• З – затраты;
• К – нормативный коэффициент.

Для того чтобы более наглядно разобрать, как определяется целесообразность инвестиционного проекта, необходимо рассмотреть пример расчета экономического эффекта.

Предприятие занимается изготовлением и реализацией мебели. Руководство приняло решение выдавать премии сотрудникам, если те смогут повысить качество продукции. По итогам проведенных мероприятий по улучшению качества товара компания смогла заработать 100 тысяч долларов, что на 15 тысяч больше, чем до внедрения мероприятий. Инвестировано было 8 тысяч долларов, а нормативный коэффициент составляет 0,25. Соответственно, экономический эффект рассчитывается следующим образом:

Еф = 15 – 0,25 * 8 = 13.

Долгосрочные инвестиции

В тех случаях, когда инвестирование будет проводиться в течение длительного периода времени, показатель экономического эффекта не сможет отобразить целесообразность финансирования. Надо всегда принимать во внимание альтернативные издержки. Они появляются в том случае, когда инвестор делает тот или иной выбор при наличии другой альтернативы. В этой ситуации альтернативными издержками считается неполученная прибыль, которую мог бы заработать предприниматель, если бы он выбрал другой вариант инвестиции своих средств.

Всегда существует минимум один альтернативный вариант вложения средств, и его необходимо учитывать для того, чтобы получить более полную картину при расчете экономического эффекта от предложенных мероприятий. Этой альтернативой является банковский депозит. В таком случае необходимо учитывать процент депозита и дисконтировать доходы и затраты.

В этой ситуации в качестве экономического эффекта будет выступать показатель чистой текущей стоимости. Однако, если при расчете классического экономического эффекта калькуляционный процент не учитывался, а положительный эффект достигался в том случае, когда доходы превышали затраты, то в случае чистой текущей стоимости даже ее отрицательное значение может говорить о том, что затраты превышают издержки.

Все дело в том, что не всегда отрицательное значение чистой текущей стоимости означает превышение расходов над доходами. Если в расчет заложить калькуляционный процент, к примеру, 5%, то положительная стоимость означает, что рентабельность инвестиции составляет более 5%. Если же ЧТС равно 0, то инвестиция рентабельная ровно на 5%.

Чтобы понять, насколько рентабельны предложенные мероприятия, когда чистая текущая стоимость меньше нуля, необходимо рассчитать внутренний процент. Положительное значение показывает рентабельность проекта, а отрицательное ­– его убыточность. Если внутренний процент равен 2 при калькуляционной ставке 5 %, то инвестиции окупились на 2 процента, но при альтернативном использовании этих средств они могли бы принести на 3 % больше. Таким образом, чистая приведенная стоимость в отличие от коэффициента экономической эффективности является более подходящим решением для расчета финансирования мероприятий по улучшению предприятия, рассчитанных на длительный срок.

Источники: http://lektsii.org/17-53672.html, http://studopedia.ru/2_34402_effekt-i-effektivnost-investitsiy-i-investitsionno-stroitelnih-proektov.html, http://fb.ru/article/321566/raschet-ekonomicheskogo-effekta-ot-predlojennyih-meropriyatiy-kak-sposob-opredeleniya-effektivnosti-investitsiy

Источник: invest-4you.ru