Тема 12 Инвестиции в инновационные процессы
ЛЕКЦИЯ 12
Инновации в любом из секторов экономики требуют финансовых вложений. Для того, чтобы получить дополнительную прибыль, повысить эффективность деятельности организации, получить социально-экономический эффект, необходимо осуществить финансовые вложения.
При этом эмпирически установлена зависимость: чем на больший успех рассчитывает предприниматель в будущем, тем к большим затратам он должен быть готов в настоящем. Тем не менее, проблема выбора объекта финансовых вложений для предпринимателя не ограничивается предельной суммой инвестиций. Исследования показали, что наибольшей эффективностью обладают вложения в инновации, где предприниматель имеет возможность получать сверхмонопольную прибыль. Высокий потенциал эффективности инноваций обеспечивает спрос на нововведения со стороны предпринимателей, формируя рынок научно-технических, организационных, экономических и социальных новшеств.
В качестве источников инвестиций могут выступать ассигнования бюджетов всех уровней, иностранные инвестиции, собственные средства организаций, а также аккумулированные в форме финансового капитала временно свободные средства организаций и учреждений, а также сбережения населения (см. рис. 11).
Бюджетные ассигнованияна разработку и реализацию инноваций ограничены доходами бюджетной системы. При этом в зависимости от политико-экономических условий направления, формы и размеры бюджетных инвестиций в инновации имеют существенные отличия. Так, в промышленно-развитых странах размеры бюджетных ассигнований на развитие научно-технического прогресса достаточно велики, объекты инвестирования определяются на конкурсной основе с учетом национальной стратегии развития и оборонной доктрины. Например, в Японии на уровне конституционального закона введено ограничение, согласно которому не менее 3% валового национального дохода из бюджета должно направляться на развитие фундаментальных научных исследований.
Рисунок 11 – Рынок капитала как необходимый элемент инновационного процесса
Бюджетный кризис, характерный для экономики развивающихся стран, а также для государств, осуществляющих макроэкономические преобразования, ограничивает возможности государственного участия в развитии инновационных процессов. По данным Министерства финансов РФ, в течение 1996 года объем бюджетных инвестиций сократился на 8% по сравнению с предыдущим годом. Недофинансирование научно-технических программ в России было вызвано увеличением бюджетного дефицита. Пытаясь защитить стратегические интересы России в области научно-технической политики, депутаты Государственной думы в 1997 году внесли предложение: при формировании бюджета отдельно выделять так называемый «бюджет развития», где должны быть сконцентрированы финансовые ресурсы для реализации наиболее значимых научно-технических программ.
Иностранные инвестициив инновационную деятельность могут осуществляться как в форме межгосударственных, межправительственных программ по научно-техническому и экономическому сотрудничеству, так и в форме частных инвестиций от зарубежных финансовых организаций и частных предпринимателей.
В то же время достаточно активными являются международные частные инвестиции на развивающихся рынках. Американские инвестиционные фонды, немецкие банки и другие частные инвесторы стремятся обеспечить высокую доходность собственных инвестиций с помощью международной диверсификации деятельности. Риск инвестиций в развивающиеся рынки достаточно высок, но он, как правило, обеспечивается большей доходностью вложений. При этом наиболее привлекательными для внешних инвесторов являются сырьевые и перерабатывающие отрасли промышленности, поскольку, как правило, эти отрасли не требуют предварительных значительных инвестиций, а достаточное для конкурентоспособности качество вывозимых на экспорт сырья, заготовок и полуфабрикатов может быть обеспечено без использования последних достижений научно-технического прогресса. В России, по оценкам Центра по иностранным инвестициям Министерства экономики РФ, наиболее привлекательными для зарубежных инвесторов в 1996 году были нефтегазодобыча и алюминиевая промышленность.
Собственные средства организацийостаются основным источником финансирования инновационной деятельности. Отрасли, которые в годы проведения макроэкономических реформ в России сохранили достаточный объем оборотных средств, в настоящее время получили реальный шанс активно осуществлять инновационную деятельность. В первую очередь это относится к отрасли связи, где за счет малой длительности производственного цикла предприятия практически не испытывали влияния инфляции и создали достаточный резерв для осуществления научно-технических проектов. Так, Московская городская телефонная сеть приступила к реализации проекта «Золотая пуля», в основе которого лежит принципиально новая концепция организации связи с помощью оптико-волоконных колец. Международный оператор связи в России – АО «Ростелеком» – в 1996 году завершил строительство международной оптико-волоконной линии связи ИТУР (Италия – Турция – Украина – Россия).
Организации с длительным технологический циклом производства в условиях инфляции не смогли сохранить собственные оборотные средства, что привело к их тяжелому финансовому положению. Поэтому в настоящее время практически все организации промышленности лишены реальной возможности финансирования инновационной деятельности за счет собственных средств. Хотя, как показывает мировая практика, 80-90% инноваций в мире финансируются промышленными компаниями преимущественно за счет собственных финансовых средств.
Финансовый капитал формируется за счет аккумулирования средств юридических лиц и граждан в финансово-кредитных учреждениях (см. рис. 12).
Рисунок 12 – Формирование и использование финансового капитала
На этапе разработки и реализации инноваций рынок капитала выступает как один из главных факторов общественного признания инноваций. Без достаточного финансового обеспечения жизненный цикл инновации ограничивается стадией «идея». Любое новшество должно быть инвестиционно привлекательным и конкурентоспособным на рынке капитала. Поэтому наряду с показателями инновационности проектов не менее важными в рыночных условиях становятся финансово-экономические показатели:
– ожидаемая доходность (рентабельность);
Экономические показатели становятся основными, если речь идет о привлечении стратегического инвестора (финансово-кредитного учреждения, которое готово организовать финансирование разработки и реализации инновации за счет собственных и привлеченных средств). Как правило, на рынке инноваций информационный минимум о нововведениях включает сведения не только об их целях, но и размерах инвестиций, ожидаемой доходности и сроке окупаемости вложений.
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Инвестиции в инновационном процессе
Главная > Курсовая работа >Банковское дело
Министерство образования и науки
по инновационному менеджменту
Тема. Инвестиции в инновационном процессе
сдала студентка группы МОР уз – 02 г. Шахова И. О.
принял преподаватель: Щепелина И. В.
Глава 1 Инвестиции в инновационном процессе 5
1.1. Инновационная деятельность как объект инвестиций 5
1.2. Источники инвестиций 6
1.3. Инвестиционная привлекательность проектов и программ 11
1.4. Обоснование эффективности инновационных проектов 14
Глава 2 Аналитическая часть 21
2.1. Расчет эффективности инновационного проекта 21
2.2. Оценка инвестиционной привлекательности проекта 25
2.3. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта 25
Приложение 1 31
Приложение 2 32
Приложения 3 33
Инновационный менеджмент – это система программно – целевого управление, стратегического планирования, научно – технических разработок, научной организации производства и труда, на основе нововведений.
Инновация всегда требует финансовых вложений для того, чтобы извлечь прибыль, повысить эффективность деятельности организации, получить социально – экономическую эффективность, необходимо осуществить финансовые вложения — (инвестировать чем на больший успех рассчитывает предприятия в будущем тем к большем затратам он должен быть готов в настоящим).
Термин “Инвестиции” происходит от латинского “inverst”, что означает “вкладывать”. Инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающей общую начальную величину инвестиций (вложенного капитала). При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребления в текущем периоде вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.
Принято различать следующие типы инвестиций:
реальные инвестиции (инвестиции в физические активы);
финансовые (портфельные) инвестиции;
инвестиции в нематериальные активы.
Реальные инвестиции в узком смысле – это вложения в основной капитал и на прирос материальных производственных запасов.
Реальными инвестициями, выступающие в форме инвестиционного товара, могут быть движимое и недвижимое имущество (здания и сооружения, машины и оборудования, транспортные средства, вычислительная техника и др.).
Финансовые (портфельные) инвестиции – это вложение денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством.
Инвестиции в нематериальные активы включают: имущественные права, вытекающего из авторского права, лицензии, патенты, право на использования товарных знаков, ноу-хау, программные продукты и другие интеллектуальные ценности. Под ноу-хау понимается совокупность технических, технологических и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и опыта, необходимого для организации производства, коммерческой и управленческой деятельности, но не обеспеченных патентной защитой.
Если исходить из определения, что инвестирование – это долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения выгоды в будущем, то основной аспект этих вложений заключается в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в активы, которые при их использовании создают новую ликвидность.
Подробное определения понятия «инвестиции» включает в себя все виды инвестиционных вложений.
Изложение организации использования собственных средств с целью обеспечения финансирования инвестиционных проектов, а также оценка эффективности их использования составляют содержание данной работы.
1.1. Инновационная деятельность как объект инвестиций.
В настоящие время инновационный фактор становится решающим условием устойчивого развития экономики. Вопрос заключается в том, что наряду с необходимостью увеличения общего объема инвестиций, для успешного функционирования экономики необходимо изменения самой структуры инвестиций, т. е. значительная доля инвестиций должна быть направлена на финансирование инновационной деятельности.
Многие существующие предприятия сталкиваются с серьезными сложностями с привлечением инвестиций в предлагаемые ими перспективные инвестиционные проекты. Особую сложность в данном проекте испытывают венчурные предприятия. Под венчурными предприятиями понимается малого бизнеса, занятые научными исследованиями, инженерными разработками, созданием и внедрения нововведений, в том числе по заказам крупных фирм и государственными субконтрактами. Вместе с тем существуют крупные фирмы, которые готовы рисковать капиталом, вкладывая его в новые технологии, производство новой продукции и другие инновации. Решающую роль в привлечение инвестиций от крупных профессиональных (венчурных) инвесторов играет фактор наличия у предприятия конкретных, хорошо подготовленных, перспективных инвестиционных проектов.
Зачастую крупные инвесторы, принимая решения об инвестициях в фирму, предлагающую коммерческий перспективный проект, опасаются вероятности того, что эта венчурная фирма может использовать предоставленные инвестиции на цели, не связанные с реализацией проекта.
Типичным способом решения этой проблемы являются учреждения нового строго целевого предприятия, которое должно быть создано исключительно для рассматриваемого проекта.
Венчурные инвесторы (инвесторы в проекте), которые производят капиталовложения по средствам покупки акций венчурных фирм (внесение и них паев, если это не акционерные, а паевые предприятия), могут планировать для себя оставаться в предприятии, созданном под перспективные проекты, в течение своего жизненного цикла осваиваемого продукта (виды операций). В том числе они рассчитываются на получения дивидендов с ожидаемых прибылей.
Характерной для многих венчурных инвесторов является заранее намечаемая ими перепродажа своего участия (акций или паев) в соответствующем предприятии по цене более высокой, чем та, по которой они производили инвестиции. При этом подобная перепродажа должна по их планам произойти раньше, чем осваиваемый в венчурном предприятии продукт достигнет в своем жизненном цикле стадий наиболее высокими прибылями (т .е. раньше, чем реализуемый инвестиционный проект успеет окупится и начнет приносить дополнительный доходы).
Для венчурных инвесторов, следовательно, крайне важным оказывается правильно спрогнозировать ожидаемую через некоторое время рыночную стоимость предприятия, в которые они вложил свой капитал. Пропорционально рыночной стоимости предприятия будет определятся тогда и стоимость их доли в нем. При этом величина инвестиций, на которую согласится инвестор, должна быть меньше, чем величина доли, полученной инвестором при ее продаже или продаже всего предприятия.
Таким образом, для венчурного инвестора необходимо решить дилемму: или будучи совладельцем венчурного предприятия дождаться полной реализации проекта и получать прибыль от выпуска нового продукта или продажи лицензии на новую технологию, или воспользоваться повышением стоимости акций предприятия, в который был вложен капитал, продать принадлежащие ему акции и получить прибыль в виде разницы между стоимости акций и величиной инвестиций.
Для тех, кто ставит перед собой задачу привлечь венчурного инвестора, особенно важным является такое обоснование эффективности инвестиционного проекта, из которого бы следовало, что рыночная стоимость предприятия, образуемый под данный проект, будет расти и составит к моменту появления первых прибылей по проекту величину, устраивающую инвестора по сравнению с испрашиваемой у него самой инвестиций.
Поэтому в технико-экономическом обосновании инвестиционного проекта, реализуемого по средством образования под данный проект особого предприятия, должна содержаться прогнозная оценка его будущей обоснованной рыночной стоимости, по которой инвестору предоставляется возможность перепродажи своего пакета акций (пая) в рассматриваемом предприятии.
Очевидно, обоснованная прогнозная рыночная стоимость доли в любом рассматриваемом предприятии производна от обоснованной рыночной стоимости всего предприятия в целом. В свою очередь для получения прогнозной оценки рыночной стоимости предприятия в целом должны применяться общепризнанные методы оценки бизнеса.
1.2. Источники инвестиций.
Инновации в любом из своих проявлений требуют финансовых вложений. Для того чтобы меть дополнительную прибыль, повысить эффективность деятельности организации, получить социально-экономический эффект, необходимо осуществить финансовые вложения.
Инновационный потенциал любого государства в значительной степени определяется долей затрат на финансирование научно-исследовательских расходов в валовом национальном продукте.
Немаловажное значение имеет структура инвестиционных потоков. Особенно той части, которая идет на финансирования прикладных и опытно-конструкторских исследований. Следует отметить, что с точки зрения гибкости, целесообразности, эффективности и скорости внедрения инноваций и их коммерциализации предпочтительными являются направления инвестиций в выше указанных сферах, определяемые частными структурами.
Серьезным фактором, способствующим росту инвестиционной активности, является становление субъектов малого бизнеса, что ведет к созданию реальной конкуренции в инновационной сфере, быстрой коммерциализации и диффузии научных разработок.
Проблема выбора объекта финансовых вложений для предпринимателя не ограничивается предельной суммой инвестиций. Высокая привлекательность инвестиций в инновации определяется возможностью получения сверхмонопольной прибыли.
В качестве источников инвестиций могут выступать:
собственные средства предприятий;
ассигнования из бюджетов всех уровней;
заемные средства организаций, учреждений и частных лиц на финансовом рынке;
–39–39. Инвестиции в инновационном процессе.
Инновационный процесс невозможен без инвестиционной деятельности, которая включает: маркетинговые исследования; вложение средств с целью сохранения и увеличения капитала; проектирование, строительство, пуск или приобретение готового объекта (при финансовых инвестициях отсутствует); получение прибыли.
Целью инвестиций является получение прибыли от вложенных средств, а целью инноваций — улучшение объекта инвестирования.
В качестве основных источников инвестиций в инновации выступают:
— собственные средства предприятий, организаций и объединений;
— ассигнования из бюджетов всех уровней и из внебюджетных фондов;
— заемные средства организаций, учреждений и частных лиц на финансовом рынке;
Основными источниками собственных средств являются амортизационные отчисления, прибыль, аккумулированный капитал.
Амортизационные отчисления. Они занимают ведущее место в структуре собственных средств предприятия, прослеживается тенденция роста их доли, особенно в условиях ускоренной амортизации.
Прибыль. Обычно большая часть прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, уходит на потребление и только 35 — 45 % идет на накопления.
Аккумулированный капитал. Акционерные предприятия имеют большие потенциальные возможности привлекать инвестиционные ресурсы путем дополнительной эмиссии акций.
Решение крупномасштабных научно-технических проблем обеспечивается путем финансирования целевых, комплексных программ, формирования фондов из средств бюджетов всех уровней. Для финансирования инноваций часто привлекаются заемные средства, источниками которых являются банковские и коммерческие кредиты, лизинг.
Инновации как объект инвестирования
Инновации в любом из секторов экономики требуют финансовых вложений. Для того, чтобы получить дополнительную прибыль, повысить эффективность деятельности организации, получить социально-экономический эффект, необходимо осуществить финансовые вложения.
Тем не менее, проблема выбора объекта финансовых вложений для предпринимателя не ограничивается предельной суммой инвестиций. Исследования показали, что наибольшей эффективностью обладают вложения в инновации, где предприниматель имеет возможность получать сверхмонопольную прибыль.
В качестве источников инвестиций могут выступать ассигнования бюджетов всех уровней, иностранные инвестиции, собственные средства организаций, а также аккумулированные в форме финансового капитала временно свободные средства организаций и учреждений, сбережения населения.
^ Бюджетные ассигнования на разработку и реализацию инноваций ограничены доходами бюджетной системы. При этом в зависимости от политико-экономических условий направления, формы и размеры бюджетных инвестиций в инновации имеют существенные различия.
Бюджетный кризис, характерный для экономики развивающихся стран, а также для государств, осуществляющих макроэкономические преобразования, ограничивает возможности государственного участия в развитии инновационных процессов.
^ Иностранные инвестиции в инновационную деятельность могут осуществляться как в форме межгосударственных, межправительственных программ по научно-техническому и экономическому сотрудничеству, так и в форме частных инвестиций от зарубежных финансовых организаций и частных предпринимателей.Международные частные инвестиции являются достаточно активными на развивающихся рынках. Американские инвестиционные фонды, немецкие банки и другие иностранные частные инвесторы стремятся обеспечить высокую доходность собственных инвестиций с помощью международной диверсификации деятельности. Риск инвестиций в развивающиеся рынки достаточно высок, но он, как правило, обеспечивается большей доходностью вложений. При этом наиболее привлекательными для внешних инвесторов являются сырьевые и перерабатывающие отрасли промышленности, поскольку, как правило, эти отрасли не требуют значительных предварительных инвестиций, а достаточное для конкурентоспособности качество вывозимых на экспорт сырья, заготовок и полуфабрикатов может быть обеспечено даже без использования последних достижений научно-технического прогресса.
Источники: http://studopedia.ru/3_75702_tema—investitsii-v-innovatsionnie-protsessi.html, http://works.doklad.ru/view/TqWMnXro_8A.html, http://xn--80aaivjfyj3e.com/menedjment-organizatsiy/3939-investitsii-innovatsionnom-158884.html
Источник: