Определение и оценка финансовых инвестиций
Согласно Положения (стандарта) бухгалтерского учета 2 “Баланс” финансовые инвестиции — это активы, которыми располагает предприятие с целью увеличения прибыли (процентов, дивидендов и т.п.), роста стоимости капитала или других выгод для инвестора.
Финансовые инвестиции делятся на долгосрочные и краткосрочные (текущие).
Текущие финансовые инвестиции это ценные бумаги в виде акций, облигаций, казначейских обязательств, депозитных сертификатов, которые должны иметь следующие признаки: установленный срок их гашения не превышает 12 месяцев или произведенные предприятием вложения для целей получения дохода в течение не более одного года.
К долгосрочным финансовым инвестициям относятся инвестиции на период больше одного года, а также все инвестиции, которые не могут быть свободно реализованы в любой момент.
Примером долгосрочных финансовых инвестиций (вложений) могут служить вложения в ценные бумаги других предприятий (акции, депозитные сертификаты), облигации государственных и местных займов, уставный капитал других предприятий и др.
При оценке финансовых инвестиций, необходимо знать, для каких целей приобретены эти инвестиции: а) для продажи, б) или содержатся на балансе предприятия до момента погашения, в) или приобретены с целью получения дохода (увеличения капитала) в результате участия в капитале другого предприятия.
Имеется несколько видов оценки ценных бумаг.
по номинальной стоимости (стоимость, обозначенная на бланке ценной бумаги);
эмиссионной стоимости (цена первичного размещения ценных бумаг);
рыночной стоимости, ликвидационной стоимости, балансовой стоимости (стоимость имущества акционерного общества, созданного за счет собственных источников, разделена на количество выпущенных акций);
учетной стоимости (стоимость, по которой ценные бумаги учитываются на балансе предприятия в данный момент).
Основной оценкой у предприятия-инвестора при их приобретении и постановке на учет является оценка ценных бумаг по фактической себестоимости (покупная — рыночная стоимость ценных бумаг, включая фактические расходы предприятия по вложению, расходы по уплате комиссионных посредникам и т.д.).
Если хозяйственная операция по финансовой инвестиции осуществляется путем обмена на ценные бумаги собственной эмиссии, то себестоимость финансовой инвестиции определяется по справедливой стоимости.
При получении финансовых инвестиций путем обмена на другие активы ее себестоимость определяется по справедливой стоимости таких активов.
Финансовые инвестиции на дату составления баланса оцениваются такими видами стоимости:
по справедливой стоимости;
по амортизированной стоимости;
по методу участия в капитале.
На практике выделяют следующие объекты инвестирования::
финансовые инвестиции приобретенные, и числятся, на балансе предприятия исключительно для продажи. Такие финансовые инвестиции отражаются в учете и финансовой отчетности по справедливой стоимости;
финансовые инвестиции, числящиеся на балансе предприятия до их погашения, — учитываются по амортизационной себестоимости;
финансовые инвестиции в ассоциированные и дочерние предприятия, в совместную деятельность с созданием юридического лица – учитываются по методу участия в капитале.
Расчет финансовых инвестиций по справедливой стоимости приведен в табл. 9.1.
Как нами отмечено, что финансовые инвестиции, числящиеся на балансе предприятия до их погашения, отражаются в балансе на отчетную дату по амортизированной себестоимости (стоимости).
Амортизация таких инвестиций инвестором производится в течение периода с момента приобретения до даты погашения. Используется при этом метод эффективной ставки процента разницы между себестоимостью и стоимостью погашения финансовых инвестиций (дисконт или премия при приобретении).
ЛЕКЦИЯ № 8. Статистика инвестиций
Понятие «инвестиции» означает капитальные вложения, производственные затраты на приобретение прав промышленной собственности, расходы на продвижение нового продукта на рынок, т. е. совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов с целью увеличения накоплений и получения прибыли.
Инвестиции делятся на реальные, финансовые и интеллектуальные.
Реальные (прямые) инвестиции— это вложение капитала частным предприятием или государством в производство какой-либо продукции.
Финансовые инвестиции— это вложения в финансовые институты, т. е. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, которые выпущены частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты.
Интеллектуальные инвестиции— это подготовка специалистов на курсах, приобретение лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки и др.
По отношению к совокупности реальных и финансовых инвестиций на предприятиях используют понятие инвестиционного портфеля, а инвестиции в различные виды активов, которые связаны единой инвестиционной политикой, называют портфельными инвестициями.
Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в ценные бумаги предприятий, которые наиболее эффективно работают, а также в ценные бумаги, которые выпускают государственные и местные органы власти для получения максимального дохода с вложенных средств. Портфельные инвестиции — это основной источник средств для финансирования акций, которые выпускаются предприятиями, крупными корпорациями и частными банками.
Финансовые инвестиции (финансовые вложения) делятся на текущие (краткосрочные) и долгосрочные. К текущим финансовым инвестициям относятся инвестиции, которые свободно реа-113
лизуются и предназначены для владения не более чем на один год. Долгосрочными инвестициями являются вложения, осуществленные с целью получения доходов по ним сроком более одного года, к которым относятся также вложения в ценные бумаги с не установленным сроком погашения (выкупа) с целью получать доходы по ним более одного года.
Реальные инвестициихарактеризуют собой вложения средств с целью приобретения нефинансовых активов всех видов (произведенных и непроизведенных).
Инвестиционная деятельность рассматривается как в рамках отдельно взятого предприятия, так и для всего государства в целом. Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны.
Согласно международным стандартам, движение денежных средств предприятия учитывается раздельно по текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.
Текущая (операционная) деятельность— это основная деятельность организации с целью получения прибыли, а также другие виды деятельности, которые не являются ни инвестиционной, ни финансовой деятельностью.
Под инвестиционнойпредполагается деятельность организаций, которая связана с приобретением и продажей земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, других внеоборотных активов, с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и иных ценных бумаг долгосрочного характера и т. п.
Финансовая деятельностьорганизации характеризуется осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т. п.
Развитие спроса, его диверсификация приводят к необходимости совершенствовать производственные способы удовлетворения этого спроса. Технические и экономические возможности конкретного производства неизбежно начинают отставать от темпов развития и усложнения спроса, так как потребителям нужен больший полезный эффект за ту же цену. Инвестирование в ценные бумаги или финансовые активы предусматривает получение прибыли. Для нормального развития производства требуется постоянное расходование средств на изменение технологических возможностей, чтобы обеспечить эффективное расширенное воспроизводство.
Статистическое изучение инвестиций направлено на решение следующих задач:
1) определение объемов инвестиций, их структуры и темпов из
менений;
2) определение экономической эффективности инвестиций
и интенсивности инвестиционной деятельности.
Помимо отслеживания и оценки динамики и структуры инвести
ций по источникам и направлениям использования, необходимым
является в настоящее время выявление и анализ результативности
использования инвестиций на различные цели и их влияния на науч
но-техническое развитие.
Основными направлениями развития статистики инвестиций являются:
1) переход к разработке детальной и полной структуры инвестиций в отраслевом разрезе, адекватной принятой в международной практике;
2) насыщение ее показателями структуры инвестиций в нематериальные активы, т. е. патенты, лицензии, авторские права, ноу-хау, торговые марки и товарные знаки. Увеличение количества таких вложений и их доли в совокупных инвестициях демонстрирует доказательство ускорения процессов обновления и структуризации производства;
3) конкретизация статистики иностранных инвестиций, в част
ности включение в нее наряду с показателями динамики и по
казателей структуры инвестиционных доходов, получаемых от
прямых, портфельных и прочих инвестиций.
Финансовые инвестиции и инвестиции в нефинансовые акти
вы очень значительно различаются по экономическому содержанию,
следовательно, различаются и процедуры их количественного опре
деления.
Финансовые инвестиции можно рассмотреть с двух точек зрения:
1) как стоимость ресурсов, израсходованных организацией за
определенный период на приобретение финансовых прав, —
акций, облигаций, долей в уставном капитале других органи
заций, банковских вкладов, предоставленных другими органи
зациями займов;
2) как стоимость активов, представляющих собой финансовые
права, которыми располагает организация на определенную дату.
В первом случае финансовые инвестиции характеризуют со
бой финансовые потоки, которые представляются интервальным
показателем и определяются по сумме фактических затрат инвестора на их приобретение, при этом включается вознаграждение за выполнение посреднических услуг по покупке ценных бумаг.
Во втором случае финансовые инвестиции рассматриваются как накопленная величина, которая характеризуется моментным показателем и определяется по балансовой стоимости инвестиций на определенную дату. Так как в бухгалтерском учете разница между покупной стоимостью постепенно относится на финансовые результаты организации, балансовая стоимость финансового актива может отличаться от фактических затрат на его приобретение. Кроме того, различие вероятно благодаря тому, что акции, находящиеся в распоряжении организации, рыночная котировка которых постоянно публикуется, при составлении годового бухгалтерского баланса отражаются не по стоимости приобретения, а по рыночной стоимости (если последняя ниже стоимости приобретения).
В формах государственного статистического наблюдения и бухгалтерских документах производится раздельный учет долгосрочных и краткосрочных финансовых инвестиций.
Для характеристики инвестиционного процесса более точной и ценной является информация о соотношении между инвестициями, вложенными данной организацией в другие хозяйственные единицы, и инвестициями, вложенными другими институциональными единицами в данную организацию. Следовательно, величина, которую накопили первые, представляет собой инвестиционные активы данной организации, величина, которую накопили вторые, — соответствующие пассивы. Если организация за определенный период вложила в другие хозяйственные единицы больший объем инвестиций, чем было вложено в нее за тот же период, то это говорит об увеличении инвестиционных активов данной организации. В обратном случае имеет место увеличение пассивов.
Следовательно, финансовые инвестиции (их потоки и накопленные величины) рассчитываются как в валовом, так и в чистом выражении, т. е. с учетом и без учета принятых финансовых обязательств. Валовые инвестиции— это финансовые вложения, которые осуществляются предприятием в другие институциональные единицы. Чистые инвестиции определяются путем вычитания из валовых инвестиций финансовых вложений, которые осуществлялись в данное предприятие другими институциональными единицами. Данные выводы характерны как для отдельных предприятий и организаций, так и для их территориальных и отраслевых совокупностей.
Структура финансовых инвестиций, которые осуществлялись предприятиями и организациями, рассматривается с помощью их группировки по видам активов и направлениям инвестирования. Финансовые инвестиции в зависимости от видов активов подразделяются на вложения в паи и акции иных организаций, предоставленные займы, облигации и другие долговые обязательства, прочие финансовые вложения. Финансовые вложения в зависимости от направлений инвестирования группируются по отраслевой принадлежности объектов, в которые осуществляется инвестирование (табл 20).
С помощью показателя динамики изучаются темпы изменений финансовых инвестиций. Рассмотрим пример, как можно определить темпы роста финансовых вложений предприятий.
Инвестиционная деятельность
В результате инвестиционной деятельности обычно увеличивается величина долгосрочных активов организации, что связано с затратами (оттоком средств). В состав этих затрат включаются:
- первоначальные инвестиции;
- предпроизводственные расходы;
- текущие инвестиции;
- ликвидационные затраты.
К первоначальным инвестициям относят:
- вложения средств в создание или прирост основных средств;
- отчисления (или резерв) на строительство объектов ремонтной, инженерной или социальной инфраструктуры;
- оплату процентов по кредиту или займу, полученному для реализации проекта, а также оплату других банковских услуг до начала операционной деятельности;
- налог на имущество, земельный налог и иные аналогичные платежи, осуществляемые до начала операционной деятельности;
- затраты на создание оборотных средств, необходимых для начала операционной деятельности (создание запасов, предоплата за ресурсы и т.д.).
Предпроизводственные расходы включают:
- расходы на образование и регистрацию организации (оплата юридических услуг, расходы по оформлению прав собственности, эмиссия ценных бумаг и т.д.);
- расходы на подготовительные исследования (НИОКР, разработка проектных материалов, оплата консалтинговых услуг);
- расходы, связанные с деятельностью персонала в период подготовки производства (оплата труда, социальные отчисления, командировочные расходы и т.п.);
- маркетинговые расходы, расходы по страхованию и т.д.
К текущим инвестициям относятся единовременные затраты, осуществляемые после ввода в эксплуатацию инвестиционного объекта.
Такие затраты включают:
- затраты на приобретение основных средств и нематериальных активов, предусмотренные проектом в целях расширения или модернизации производства, а также взамен выбывающих в связи с их физическим или моральным износом;
- денежные суммы, уплачиваемые при выкупе основных средств у лизингодателя по окончании срока договора лизинга;
- вложения в прирост оборотных средств в ходе операционной деятельности (уменьшение за минусом);
- расходы на предусмотренное проектом приобретение ценных бумаг.
В состав ликвидационных затрат учитываются все осуществленные после ввода предприятия в эксплуатацию затраты, связанные с ликвидацией или реализацией на сторону имущества (демонтаж, оплата транспортных услуг, рекультивация земель, затраты на трудоустройство выбывающих работников, резервы на непредвиденные расходы и т.д.).
Часто в инвестиционных расчетах, касающихся инвестиционной деятельности, используют следующие понятия: текущие активы, текущие пассивы, чистый оборотный капитал.
Текущие активы (current assets) – это денежные средства и активы, которые при нормальном функционировании предприятия будут превращены в денежные средства в период не более одного года. Они включают кассовую наличность, средства на банковских счетах, дебиторскую задолженность, запасы товарно-материальных ценностей и некоторые другие статьи. Если в ходе реализации проекта текущие активы должны быть увеличены, то для этого необходимы вложения денежных средств – инвестиции в текущие активы (как часть оборотных средств), частным случаем которых являются инвестиции в прирост запасов.
Текущие пассивы (current liabilities) – это долговые обязательства (кредиторская задолженность) предприятия, срок погашения которых наступает в течение года. Они включают задолженность кредиторам (по краткосрочным кредитам и займам), поставщикам и подрядчикам, персоналу предприятия (по оплате труда), бюджетам и внебюджетным фондам (по уплате налогов) и акционерам (по выплате дивидендов), а также некоторые другие статьи.
Изменения в текущих активах или пассивах влияют на финансовое положение организации. Любое увеличение текущих активов и уменьшение текущих пассивов соответствует оттоку реальных денег, который должен быть профинансирован, а противоположные изменения создают свободные финансовые ресурсы (приток денежных средств).
Чистый оборотный капитал (working capital) определяется как разность между текущими активами и текущими пассивами. Поэтому инвестиции в прирост текущих активов или в снижение текущих пассивов приводят к увеличению оборотного капитала. Обратим внимание, что поскольку чистый оборотный капитал определяется без учета кредиторской задолженности (задолженности по краткосрочным кредитам), то финансироваться он может за счет собственных средств организации или долгосрочных обязательств со сроком погашения более одного года.
Инвестиции в основной капитал всегда положительны, поскольку представляют собой затраты. Инвестиции в оборотный капитал могут быть как положительными, так и отрицательными, поскольку в ходе реализации проекта величина оборотного капитала может не только увеличиваться, но и уменьшаться.
Источники: http://lektsii.org/9-14907.html, http://studopedia.ru/17_9944_lektsiya—statistika-investitsiy.html, http://investobserver.info/investicionnaya-deyatelnost/
Источник: