Влияние темпа инфляции на объем инвестиций

Влияние ставки рефинансирования на инфляцию

Когда вы слышите статистику по инфляции в обзорах экономических новостей, очень часто репортеры также упоминают ставку рефинансирования.

В России ставка рефинансирования определяется Центральным Банком РФ. ЦБ РФ проводит консультации в течении года с целью определения ставки рефинансирования. Индекс потребительских цен и индекс цен производителей играют очень важную роль при назначении ставки рефинансирования.

Ставка рефинансирования напрямую влияет на рынок кредитования (займов), потому что высокая ставка рефинансирования делает заимствование кредитных средств более дорогим. Изменением ставки рефинансирования ЦБ РФ пытается получить максимальную занятость населения, стабильные цены и приемлемый уровень экономического роста. С падением ставки рефинансирования траты населения возрастают, что приводит к стимулированию экономического роста.

Вопреки мнению большей части населения, чрезмерный экономический рост может, фактически, причинить вред экономике. В самом экстремальном случае слишком быстро растущая экономика может привести к гиперинфляции и связанным с ней проблемам. В ином случае, если в экономике совсем нет инфляции, то это может привести к стагнации и рецессии. Подходящий уровень экономического роста и соответственно инфляции обычно является золотой серединой между гиперинфляцией и стагнацией. Задача Центрального Банка РФ поддерживать необходимый баланс между чрезмерно высокой и чрезмерно низкой инфляцией. Повышение ставки рефинансирования, является попыткой понизить будущую инфляцию. В том время как снижение ставки рефинансирования направлено на стимулирование экономического роста.

Стоит заметить, хоть инфляция и является очень важным фактором, но это не единственный фактор, который рассматривается ЦБ РФ при выборе ставки рефинансирования.

Например, ЦБ РФ может понизить процентную ставку во время финансового кризиса для повышения ликвидности на финансовых рынках страны, что предотвратит рыночный кризис.

Динамика ставки рефинансирования

Влияние инфляции на инвестиции

Когда инвесторы рассматривают возможности инвестирования, многие задаются вопросом: «Каким образом текущий уровень инфляции повлияет на мои инвестиции?». Данный вопрос становится наиболее актуальным для людей, получающих фиксированный доход (например, для пенсионеров).

Влияние инфляции на инвестиционный портфель зависит от типа финансовых инструментов, присутствующих в портфеле. Если инвестиционный портфель преимущественно состоит из акций, то влияние инфляции будет незначительным. Это связано с тем, что в долгосрочной перспективе выручка компании (доход), которая выпускает акции должна повысится на процент, сопоставимый с уровнем инфляции, что приведет к повышению рыночной капитализации и соответственно повышению цены акций такой компании. Исключением является ситуации при стагфляции экономики. Это комбинация экономического спада и растущих издержек. Стагфляция негативно влияет на цены акций. Кроме того, в компаниях с большим запасом денежных средств в пропорции к другим активам, при высоком уровне инфляции заметно снижается покупательная способность, что негативно сказывается на деятельности.

Основным негативным последствием инфляции относительно акций является то, что доходность компании будет искусственно завышена. При высоком уровне инфляции, компания может показаться экономически процветающей, но на самом деле инфляция будет являться основной причиной роста выручки.

При анализе финансовой отчетности, важным фактором является понимание того, что инфляция может исказить реальное положение дел в отношении активов компании. Это, тем не менее, зависит от способа расчета стоимости активов, который используется в фирме.

Инвесторы с фиксированным доходом больше всего подвержены действию инфляции. Представьте, что год назад вы инвестировали 1 000 000 рублей в государственные облигации РФ, с 10% доходностью. Спустя год вы получаете 1 100 000 рублей, но вопрос в том насколько реален ваш доход в 100 000 рублей. Предположим, что инфляция была положительно в течении года. Это означает, что ваша покупательная способность снизилась, как и ваш доход от облигации. Если инфляция составила 5% за прошедший год, то ваша реальная доходность будет всего лишь 5%. Этот пример показывает разницу между номинальной и реальной процентными ставками. Номинальная процентная ставка – это валовой прирост вашего дохода, выраженный в процентах, в то время как реальная процентная ставка показывает повышение покупательной способности. Другими словами, реальная процентная ставка – это номинальная процентная ставка, сниженная на уровень инфляции. В вышеупомянутом примере, номинальная процентная ставка – 10%, а реальная – 5% (10%-5%= 5%).

Читайте также  К инвестициям в промышленности относят

Как инвестор вы должны оценивать вложение по реальной процентной ставке. К сожалению, большинство инвесторов совершают ошибку, учитывая только номинальную ставку доходности, забывая о концепции покупательной способности.

Облигации, индексируемые на уровень инфляции

Существуют финансовые инструменты, которые предлагают инвесторам гарантированную реальную доходность, с учетом инфляции. В Америке существуют так называемые Treasury inflation — protected securities (TIPS) или финансовые инструменты, защищенные от инфляции. Они являются производным финансовым инструментом от облигаций казначейства США. TIPS похожи на другие типы облигаций казначейства, за исключением того, что купонные и конечные выплаты зависят от индекса потребительских цен (consumer price index) и повышаются, для того чтобы компенсировать любое повышение инфляции.

Данный инструмент очень полезен в теории, но к сожалению не так широко распространен на практике. Это связано с низким уровнем инфляции на протяжении многих лет. Кроме того, облигации, индексируемые на уровень инфляции предлагают очень низкую доходность, так как у них почти нет риска. Для многих инвесторов до сих пор непонятно существование TIPS.

На Уолл Стрит уже много лет существует известная шутка: легче продать кондиционер зимой, нежели убедить инвестора в необходимости защиты от инфляции.

ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ОЦЕНКУ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Динамика инфляции в Российской Федерации

В первом полугодии 2012 года объем ВВП увеличился на 4,5%. Экономический рост преимущественно был обусловлен повышением внутреннего спроса. В январе — сентябре темп прироста ВВП, по оценкам, составил около 4%.

Расходы населения на покупку товаров и оплату услуг в январе — сентябре 2012 года выросли, по оценке, на 6,8%. Объем инвестиций в основной капитал превысил уровень соответствующего периода предыдущего года на 7,2% (в январе — сентябре 2011 года — на 5,0%).

В условиях роста экономики численность занятого населения увеличивалась. Уровень безработицы в сентябре 2012 года составил 5,2% экономически активного населения (6,0% годом ранее).

На фоне высоких мировых цен на энергетические товары повышались доходы бюджета, при этом улучшалась равномерность расходования бюджетных средств в течение финансового года. В результате профицит федерального бюджета в январе — сентябре 2012 года составил 1,4% ВВП (в январе — сентябре 2011 года — 2,9% ВВП).

В январе — мае 2012 года продолжалось замедление инфляции, начавшееся в середине 2011 года (из расчета месяц к соответствующему месяцу предыдущего года). В июне она начала расти и в сентябре превысила верхнюю границу целевого ориентира на 2012 год (5 — 6%).

По оценке, выпуск товаров и услуг находился вблизи потенциального уровня. Рост цен на непродовольственные товары без учета бензина, в наименьшей степени подверженный влиянию волатильных и административных факторов, замедлился; по оценке, темпы их прироста снизились с 5,9% в январе 2012 года до 5,4% в сентябре (из расчета месяц к соответствующему месяцу предыдущего года)

Читайте также  Идеи для бизнеса на горнолыжного курорта

Таблица 1. Динамика инфляции на потребительском рынке и базовой инфляции (в % к соответствующему месяцу предыдущего года).

Во второй половине 2011 — начале 2012 года на замедление роста потребительских цен оказывала заметное воздействие благоприятная конъюнктура на внутреннем и мировом аграрных рынках. В апреле 2012 года темпы прироста цен на продовольствие достигли своего исторического минимума (из расчета месяц к соответствующему месяцу предыдущего года), составив 1,2%. Среди продуктов питания плодоовощная продукция была на 29,1% дешевле, чем в апреле 2011 года.

Кроме того, на снижение инфляции повлиял перенос индексации административно регулируемых тарифов с января на III квартал текущего года. В итоге в течение первых пяти месяцев года темпы роста потребительских цен уменьшались, достигнув в апреле — мае минимального значения за весь период наблюдений — 3,6% (по отношению к сопоставимым месяцам прошлого года). Базовая инфляция снизилась с 6,0% в январе до 5,1% в мае.

Однако в мае — сентябре ускорился рост цен на продовольствие. В сентябре 2012 года продукты питания были на 7,3% дороже, чем в сопоставимом месяце предыдущего года (в сентябре 2011 года — на 6,4%).

Непродовольственные товары и платные услуги, включая услуги ЖКХ, подорожали в сентябре 2012 года по отношению к сопоставимому месяцу предыдущего года в меньшей мере, чем в сентябре 2011 года. В целом инфляция возросла до 6,6%, базовая инфляция — до 5,7%.

По итогам 2012 года инфляция может составить около 7% (в 2011 году она составила 6,1%), что связано в основном с ускорившимся ростом цен на продовольственные товары. При этом базовая инфляция ожидается на уровне 6% (в 2011 году она составила 6,6%).

Официальнo инфляция в Рoссии по итoгам 2013 года по данным Росстата составила 6,5%, что даже ниже пpoшлогодних 6,6%. В декабре минувшего года рост потребительских цен также замедлился — до 0,5% с 0,6% в ноябре. Предварительная oценка показателей инфляции, озвученная в конце года, основывалась на еженедельной регистрации потребительских цен на 64 вида важнейших товаров и услуг. Окончательные данные об инфляции в 2013 году ведомство обнародовало уже на основе ежемесячной регистрации цен по полному перечню из 508 видов товаров и услуг. Несмотря на некоторое замедление, инфляция за прошлый год всё же превысила даже уточнённый декабрьский прогноз Минэкономразвития в 6,2%. Больше всего в 2013 году подорожали продовольственные товары — на 7,3% и услуги — на 8%. Непродовольственные товары стали дороже на 4,5%.

Рекордсменом poста цен-2013 стали куриные яйца, котopые подopoжали за год почти на треть — на 28,8% (декабрь 2013 года к декабрю 2012 году). Следом за ними идут сливочное масло (18,6%), алкогольные напитки (14,6%), а также молоко и молочная продукция (13,1%).

Услуги ЖКХ в 2013 году подорожали для россиян на 9,8%, медицинское обслуживание — на 9%, услуги связи — на 2,2%, дошкольного воспитания — на 9,9%, подсчитали в Росстате. Поездки в пассажирском транспорте в прошлом году стали дороже на 8,9%.

В 2014 году власти рассчитывают на замедление инфляции в стране до 4,5-5,5%.

Таблица 2 — Данные по инфляции за 2007 — 2013 гг.

Влияние инфляции на инвестиции

В настоящее время фактор влияние инфляции на инвестиции весьма актуален как для России, так и для других стран СНГ. Поскольку на текущий момент можно наблюдать высокую инфляцию в экономиках большинства указанных стран, инвестиции можно назвать, скорее, способом сохранения покупательской способности денег, и в меньшей мере — источником стабильной прибыли. Эффект влияния инфляции на инвестиции должен интересовать, в первую очередь, граждан с фиксированной заработной платой, не зависящей от других валют, а также пенсионеров, владельцев банковского депозита, облигаций и т.п.

Читайте также  Идеи для мелкого бизнеса в домашних условиях

Инфляция по-разному влияет на ценные бумаги. Если акции являются относительно хорошей защитой от обесценивания денежной массы, то бескупонные облигации вполне могут обесцениться.

Какое влияние инфляции на инвестиции в фондовый рынок

Если вы планируете вкладывать средства только в акции, то волноваться даже при инфляции особо не стоит. Ведь в далекой перспективе доходность акций крупных корпораций обычно догоняет и превышает уровень инфляции. Вполне логично, ведь крупные производители выставляют цену на свои товары и услуги в соответствии с уровнем основных валют и других базовых международных экономических показателей. Если прибыль компании будет увеличиваться или хотя бы останется на прежнем уровне, это уже свидетельствует о стабильной работе корпорации, а, значит, ее акции дешеветь уж точно не будут.

Примечание. Чем больше активов компании находится в наличных, тем меньше она заслуживает внимания как объект инвестиций — это логично, ведь обесцениваются именно наличные деньги. Если же активы корпорации представлены преимущественно в товарной форме, то потери от инфляции будут меньшими.

Также стоит иметь в виду, что инфляция может послужить некой «ширмой» для падения объема продаж корпорации. Поскольку благодаря инфляции увеличиваться будут цифры в отчетах, а фактически производственный оборот может спадать. Как не запутаться в таких перипетиях? Проводя фундаментальный анализ, смотреть необходимо на текущие активы компании и на формулы их подсчета, поскольку собственные финансисты корпорации вполне могут скрыть проблему, которая очень даже может сработать в скором времени.

Стагфляция представляет собой некую смесь инфляции и стагнации. Если же вы будете инвестировать в акции, то наличие стагфляции негативно скажется на ваших вложениях. Существенные колебания цен в экономике плохо сказываются на акциях.

Как инфляция влияет на облигации, банковские депозиты и другие финансовые инструменты

Владельцы облигаций, депозитов и аналогичных активов с фиксированной ставкой ощутят на себе влияние инфляции довольно сильно, ведь уже явно подмечено, что инфляция очень плохо влияет на активы с конкретной неизменной ставкой прибыли.

Увы, хотя номинальная прибыль и достигла 7500 рублей, но под влиянием инфляции покупательская способность данной суммы составила лишь небольшую ее часть. То есть, если в начале года за 50000 руб. можно было купить существенно больше товаров и услуг, чем в конце. Ну а облигации помогли вам хоть в какой-то мере получить прибыль.

Следовательно, при расчете доходности инвестиций всегда следует принимать во внимание уровень инфляции. Номинальный процент еще ничего не значит — всегда необходимо рассчитывать разницу между номинальным процентом и уровнем инфляции. Если смотреть только на номинальную прибыль, то подобная инвестиция в России в 2015 г. ещё значительней уменьшила бы прибыль, поскольку инфляция в этом году уже достигла 12,9%.

Уровень влияния инфляции на ваши инвестиции будет определяться, конечно же, набором инвестиционных инструментов. И если на владельцев акций инфляция окажет не столь существенное влияние, то покупателям облигаций и владельцам банковских депозитов стоит быть весьма осторожными. Рассчитывая привлекательность инвестиции, вычитайте уровень инфляции из номинального процента прибыли, — так вы получите реальный показатель прибыльности инвестиции.

Источники: http://investocks.ru/vliyanie-stavki-refinansirovaniya-na-inflyaciyu-vliyanie-inflyacii-na-investicii-impact-of-inflation-on-investment-impact-of-interest-rate-on-inflation/, http://studwood.ru/1525294/ekonomika/vliyanie_inflyatsii_otsenku_effektivnosti_investitsiy, http://tilgroup.ru/vliyanie-inflyatsii-na-investitsii/

Источник: invest-4you.ru

Правовой вопрос