Диссертация инвестиции в экономическом развитии

автореферат диссертации по информатике, вычислительной технике и управлению, 05.13.10, диссертация на тему: Иностранные инвестиции в экономической системе России

Оглавление автор диссертации — кандидата экономических наук Хиссейн Абакар Боду

Глава 1. Иностранные инвестиции и формы их осуществления в России.

1.1.Сущность, формы и влияние иностранных инвестиций на российскую экономику.

1.2. Оценка инвестиционного климата в России и его влияния на структуру и динамику иностранных инвестиций.

Глава 2. Мировой и российский привлечения иностранных инвестиций

2.1. Состояние и оценка ми р о в ь: х инвесекционных потоков

2.2. Привлечение иностранных инвестиций в 6 5 отрасли российской экономики

Глава 3. Основные пути активизации 8 1 иностранных инвестиций в Россию.

3.1. Государственное регулирование иностранных инвестиций в России

3.2. Роль з ако но д ат е ль с в а и центрального банка РФ з Формировании активной инвестиционной политики

Введение 1998 год, диссертация по информатике, вычислительной технике и управлению, Хиссейн Абакар Боду

Актуальность исследования -Иностранные инвесторы выделяют несколько основных факторов, сдерживающих приток капитала в Россию: отсутствие финансовой и политической стабильности, несовершенство налогового законодательства, высокий уровень инфляции, слаборазвитая инфраструктура. При этом иностранными инвесторами, как правило, учитывается инвестоёмкость проекта и длительность инвестиционного цикла. Зарубежный инвестор заинтересован в обработке всех стадий разработки и реализации проектов. До сих пор у российских и зарубежных инвесторов отсутствует единые подходы в технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов. Это приводит не только к задержке с их реализацией, но и к полному отказу от выполнения. Происходящие в России и других странах реального социализма рыночные преобразования выдвигают на передний план проблему привлечения в экономику этих стран иностранных инвестиций, их использования на стабилизацию и на последующий экономический рост. В результате либерализационной экономической политики приток иностранных инвестиций в странах реального социализма стал с одной стороны возможным, а с другой необходимым. Дело в том, что будучи закрытой, экономика, в частности, России, не имела доступа к иностранными займам и увеличивала инвестиции только посредством роста внутренних сбережений. Одномоментная либерализация цен и начавшиеся гиперинфляционные процессы не только «поглотили» имеющиеся сбережения и создали неблагоприятный инвестиционной климат, но также существенно снизили инвестиционную привлекательность страны для иностранного капитала. Снятие ограничений на пути движения капитала позволяет увеличивать инвестиционный потенциал вне зависимости от внутренних сбережении. Возможности притока столь необходимых для структурной перестройки российской экономики иностранных инвестиций связана с формированием соответствующего законодательного поля, созданием привлекательной для иностранных инвесторов условий вложения капитала, конструированием систем организационных структур, привлечением, разработкой и запуском экономических механизмов эффективного использования инвестиции извне. Поскольку инвестиции могут осуществляться в виде как денежных средств банковских вкладов, так и паев, акций, и других ценных бумаг, вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности, то очевидно, что проблема привлечения зарубежных инвестиций затрагивает практически весь спектр вопросов становления рыночной экономики.

Несмотря на общепризнанность высокой значимости привлечения зарубежных инвестиций в современную экономику, необходимости создания благоприятствующих для этого политических и экономических условий законодательно-хозяйственные реалии все еще тормозят этот процесс. Поэтому исследование иностранных инвестиций в экономической системе России , которому посвящена диссертационная работа приобретает особую значимость и актуальность.

Сегодня акцент в исследуемой проблематике переноситься на взаимовыгодные формы и механизмы привлечения иностранных инвестиций, на оценку инвестиционных потоков и эффективного их использования, на участие государства в регулировании направленной на экономической рост инвестиционной политики.

Этой проблеме в отечественной и зарубежной экономической литературе посвящены работы многих авторов, в частности С. А. Сторчак, В. М. Соколинский и М. Н. Исалова, Анри Кульман, Guy Quaden, Эдвин Фон Бевентер М. К. Бункина, В. В. Раненко, Лидон Ларуш, И. В. Липсиц и В В. Коссов, А. А. Френкель, Н. Грегори Менкью, Пол Хейне, Tom Copeland, Alain Charles, Raymond Alain Thiertart, А. П. Градова, А. Я Лившиц, С. Я. Веселовски, В. П. Сергии, В. П. Степанов, Е. Д. Халевенская и др. Анализ работ этих и ряда других авторов дает основание констатировать, что в настоящее время в теории и практике нет единого подхода к управлению процессом привлечения и использования иностранных инвестиций. Значительная часть работ посвящена методам оценки внешнего долга, утечки капиталов, отрицательному воздействию появления внешних инвесторов на российские рыночные преобразования.

Автор надеется, что усилия по разработке комплексной оценки роли иностранных инвестиции в транзитивной экономике России будет способствовать нормализации хозяйственной жизни на макро-и микроуровне, ускорению интеграции российской экономики в мировую хозяйственную среду с обоюдной выгодой как для иностранных инвесторов, так и для предпринимателей страны-реципиента-России.

Целю настоящего исследования -является раскрытие места и роли иностранных инвестиций в формировании и развитии рыночной экономики в современной России, формировании соответствующих методических положений и практических рекомендаций. Поставленная цель определила следующие задачи:

— провести сравнительный анализ и сделать необходимые уточнения понятий показателей, применяемых в теории управления иностранными инвестициями;

— оценить динамику и выявить специфические формы инвестиционной активности иностранных инвесторов в российской экономике;

— систематизировать потоки иностранных инвестиций в Российскую экономику по отраслям, организационным формам предпринимательской деятельности, регионам и сферам вложения; — сформировать принципы разработки политики в отношении привлечения иностранных инвестиций и оценить инвестиционный климат в России;

— выявить недостатки российского законодательства, тормозящие процесс притока иностранных инвестиций и снижающие эффективность их использования; разработать подходы к совершенствованию механизмов государственного регулирования иностранных инвестиций в России. Предметом исследования являются теоретическое, стратегические, методическое и практические вопросы привлечения и использования иностранных инвестиций на цели структурной перестройки и экономического роста.

Объектом исследования -выбраны экономика России в целом, ее отраслевые и территориальные комплексы.

Достоверность иобоснованность положений выводов и рекомендации, сформулированных в настоящем исследовании, обеспечивается сравнительным анализом теоретических и методологических разработок по исследуемой проблеме, применением в процессе исследования принципов системного подхода, логического, сравнительного и графического анализа, а также результатами количественных оценок потребности и реальных потоков иностранных инвестиций в экономику России.

Научная новизна -диссертационной работы состоит в разработке теоретических положений привлечения и эффективного управления иностранными инвестициями в условиях становления рыночной экономике в России ();

В работе исследован и научно обоснован ряд рекомендаций по решению таких проблем, как повышенный риск, недостаточное стимулирование притока иностранных инвестиций, слабая задействованность механизмов управления и их эффективного использования (50-65).

Наиболее существенные научные результаты, полученные автором состоят в следующем.

— исследовано влияние государственной инвестиционной политики, нестабильной политической обстановки и экономической конъюктгры на динамику потоков иностранных инвестиций в российскую экономику. При этом произведена систематизация налоговых льгот для иностранных инвестиций и предпринимательских структур с участием иностранных инвесторов ,

— обоснован комплекс первоочередных мер в области налоговой и финансово-кредитной политики, стимулирования привлечения иностранных инвестиций (стр. 27-35),

— доказано, что нынешний инвестиционный кризис носит структурный характер и проявляется в диспропорции между инвестиционным потенциалом добывающих и обрабатывающих отраслей в пользу первых. Спад производства в условиях продолжающегося нарастания инфляции и издержек на инвестиционные товары и услуги не может быть преодолен без активизации инвестиционного спроса всей хозяйственной сферы (стр. 61-75),

— сформирован ряд новых положений теории рынка капитала, в том числе, относительно влияния на этот рынок процессов акционирования, доказано, что процесс становления истинно рыночных микроэкономических ‘субъектов может сформировать современный инвестиционный рынок, характерный для стран с развитой рыночной экономикой (стр. 46-50), выполнены прогнозные оценки динамики основных макроэкономических параметров российской Федерации при различных сценариях развития экономики и объемах привлекаемых иностранных инвестиций,

— доказано, что создание благоприятного инвестиционного климата для иностранного частного капитала существенно повысит инвестиционную привлекательность Российской экономики и сработает на её ускоренный рост (стр.27-40).

Теоретическая и практическая значимость работы состоит в разработке некоторых модификаций классических макроэкономических моделей и их применении для оценки перспектив развития реформируемой российской экономики с использованием иностранных инвестиции как внешнего источника накоплений и генератора экономического роста.

Результаты работы могут быть использованы при совершенствовании и корректировке государственной политики в отношении иностранных инвестиции, а также при подготовке соответствующих законодательных и других нормативных актов.

Апробация и внедрение результатов исследования.

Работа выполнена на кафедре макроэкономики государственной академии управления в соответствии с планом НИР на 1997-1998 гг. Основные положения диссертации отражены в одной брошуре (Зпл ).

Заключение диссертация на тему «Иностранные инвестиции в экономической системе России»

Динамика притока иностранных инвестиций в российскую экономику в 1994 г. позволяет сделать вывод о сильном влиянии параметров, определяющих политическую и экономическую ситуацию в России на объем инвестируемых средств.

Анализ динамики иностранных инвестиций за 1994 г. позволяет определить лаг между изменениями в инвестиционном капитале и объемом иностранных инвестиций в 3,6 месяцах.

Этот вывод подтверждается и тем, что скоординированные усилия всех ветвей исполнительной власти по стабилизации экономики, улучшение внутриполитической ситуации в середине 1994 г. обеспечили рост объемов иностранных инвестиций в четвертом квартале более чем в полтора раза по сравнению с третьим кварталом.

Сходная динамика характерна и для объемов прямых иностранных инвестиций. Следует отметить лишь, что прирост прямых инвестиций в четвертом квартале 1994 г. был более резким, втрое превысил объем инвестиций, привлеченных в третьем квартале.

Однако в целом 1994 год был годом снижения объемов иностранных инвестиций.

Анализ динамики льгот для предприятий с иностранными инвестициями, позволяет подробное проследить влияние факторов, обусловивших процесс привлечения иностранных инвестиций.

Проведенный анализ показал, что доля обрабатывающих отраслей, в России снижается в отличие от нормально развивающихся экономики. Сказанное относится к доле этих отраслей как в объеме продукции, так и в основных фондах. С точки зрения законов развития экономики этот процесс не может быть долговременным. Если снижение доли обрабатывающих отраслей в общем объеме промышленной продукции можно объяснить спадом, при котором производство в этих отраслях сокращается наиболее сильно, то уменьшение их доли во всех основных фондах означает, по крайней мере, опережающий рост инвестиций в добывающие отрасли.

Общая ситуация в России для долговременных инвестиций пока сохраняется неблагоприятной: падение производства сопровождается значительной инфляцией. В таких условиях в внимание владельцев средств могут рассчитывать только проекты с чрезвычайно высокой эффективностью.

Обращает на себя внимание, что наиболее высокий рейтинг имеют преимущественно сырьевые отрасли , и более низкий — обрабатывающие. Это не удивительно, поскольку сырьевые отрасли экспортируют свою продукцию, и уже один факт более регулярного получения платежей, адекватный нормальному состоянию мировой торговли, дает им явное преимущество перед обрабатывающими отраслями, работающими на внутренний рынок. и потому-постоянно сталкивающимися с проблемами неплатежей.

Инвестиции по своему существу являются мотором экономики, обеспечивающим ее движение вперед. Как правило, чем выше доля сберегаемых средств, тем выше темп прироста экономики (естественно. если все сбереженные средства инвестируются). Особенность инвестиционного процесса в России состоит в том, что он проходит при спаде и инфляции (по крайней мере, на протяжении 1992-1995 гг.).

Для выхода России из экономического кризиса необходимо почти в 3 раза увеличить объем инвестиций. Хотя иностранные инвестиции в 1995 году увеличивались ежеквартально в два раза и составляли за девять месяцев 1,57 млрд. долларов США, такой уровень иностранных инвестиций недостаточен для России.

Активному притоку в экономику России частных инвестиций, прежде всего портфельных, будет способствовать совершенствование и развитие отечественного фондового рынка. Существенным шагом в развитии института фондового рынка в прошлом году стало принятие решения о создании в России паевых инвестиционных фондов. Паевые фонды смогут совместить интересы мелких инвесторов, желающих самостоятельно выйти на фондовый рынок, с интересами предприятий, нуждающихся в инвестициях. Если политический климат и налоговая база служат фоном, который препятствует приходу капитала в Россию, то одним из главных и обязательных факторов, определяющих возможность инвестирования, является вопрос гарантий инвесторам.

Для российского законодательства характерна непоследовательность в предоставлении льгот иностранным инвесторам. Так, в области налогового законодательства первоначально предусматривалось освобождение предприятий с иностранными инвестициями в течение двух лет от уплаты налога на прибыль с момента получения объявленной прибыли («налоговые каникулы») и некоторые другие налоговые льготы. Эти льготы были отменены, а затем «налоговые каникулы» были восстановлены, но только для предприятий, действующих в сфере материального производства и зарегистрированных до 1 января 1992 г.

В области налогообложения иностранных инвестиций существенную роль играют двухсторонние международные договоры об избежании двойного налогообложения

Исследование теории и практики оценки инвестиционной привлекательности России показал, что в число критериев оценки инвестиционного климата обычно не включают некоторые позиции, благо приятные для России.

Отметим три таких позиции. Прежде всего — это огромные масштабы внутреннего рынка как потребительского (148 миллионов человек, а вместе со странами СНГ — 280 миллионов), так и производственного (стоимость основных фондов в экономике с учетом переоценки на 1 января 1995 года составила около 1892 триллионов рублей — причем большая часть из них морально и физически изношена и нуждается в обновлении, чтобы обеспечить конкурентоспособность выпускаемой продукции). Как только начнется оживление, а затем подъем экономики, масштабы внутреннего рынка значительно расширятся. спрос на инвестиционные ресурсы многократно возрастет. Второй дополнительный критерий — уровень обеспеченности ресурсами. Трудно найти другую страну в мире, где столь удачно сочетались бы высокий уровень образования и квалификации работников (на 1000 человек населения в возрасте 15 лет и старше в 1994 году 322 имеет высшее, незаконченное образование, 274 — общее среднее), уникальный набор природных ресурсов и огромные масштабы первоначально накопленного капитала, который выплескивается за рубеж в объеме, по разным оценкам, от 10 до 18 миллиардов долларов США, не считая растущей задолженности стран СНГ. Третий фактор — высокий уровень прибыльности инвестиций, который даже с учетом весьма значительного налогового и таможенного обложения существенно превосходит принятые на Западе нормы. Это хорошо чувствуют и используют компании, прочно обосновавшиеся на российском рынке (Кока-Кола, Макдональдс, Марс и другие).

Уже можно констатировать, что западные инвесторы, обнаружив этот факт, начали скупать дешевые российские акции. Очевидный в будущем рост курсовой стоимости перекроет те низкие дивиденды, которые так отпугивают пока отечественных инвесторов. Любопытен в этой связи список предприятий (ранжированный в порядке убывания привлекательности), которые в наибольшей мере интересуют иностранных инвесторов1

При этом надо иметь в виду, что фондовый рынок России (а в развитой рыночной экономике инвестирование в огромной мере идет именно через него) обладает некоторой особенностью: акции российских предприятий стоят на нем значительно дешевле, чем акции аналогичных предприятий в других странах, так как они недооценены.

Отсутствие в настоящее время сложившейся рыночной конкуренции среди национальных предпринимателей, дешевая рабочая сила, емкий рынок относительно дешевого сырья, всепоглощающий рынок потребления и, самое главное, высокий процент прибыли, во много раз превышающий среднюю прибыль в странах со зрело и рыночной экономикой, делают российскую экономику привлекательной для иностранных предпринимателей.

Однако большинство иностранных инвесторов, не желая рисковать большими суммами, лишь формируют структуры для своей предпринимательской деятельности, не наполняя их финансовыми средствами, выжидая, когда ситуация будет более стабильной. Для предпринимательства с иностранным капиталом в целом характерны небольшой уставный фонд, стремление привлечь дополнительные средства в форме краткосрочных кредитов, диверсифицированные направления деятельности, ориентация на продажу готовой продукции в СКВ.

Все это позволяет сделать вывод о том, что, несмотря на довольно заметный количественный рост числа создаваемых в России предприятий с иностранным участием, социально-экономический эффект от привлечения иностранных инвестиций в масштабе государства остается невысоким. За редким исключением эти предприятия вывозят традиционные экспортные товары и закупают продукцию, выгодную для реализации на внутреннем рынке. Крайне медленно решаются задачи, связанные с передачей передовой зарубежной технологии и удовлетворением потребностей страны в необходимых товарах и услугах.

1 Некоторые макроэкономические показатели динамики иноинвест. в РФ 1992-1995 гг. 6

2 Структура иноинвест в РФ 1991-1995 гг.(млн. долл.США) 8

3 Изменение доли отраслей в суммарной ст-ти промышленной продукции и основных фондов% 14

4 Тенденции экономической конъютуры в РФ 28

5 Белые книги об инвестиционных рисках в России 30-31

6 Количество зарегистрированных предприятий в РФ с иностранными инвестициями 32

7 Количество предприятия с иностранными инвестициями внесен в госреестр в зависимости от страны происхождения капитала по первым 25 стран. 34-35

8 Размер уставного фонда зарегистрированные предприятия с иностранными инвестициями 35

9 Распределение по отраслям и иностранными инвестициями 36-37

10 Рас-ление по сферам дея -ти для пред-тий, полностью при-жащих иноинвесторам 37

11 Схема объектов международного производственно-технического сотрудничества осуществляемого в форме сп 41

12 Чистый приток долговременных ресурсов в развивающиеся страны 44-45

13 Ст-ра частных иностранных инвест, в предпринимательский сектор развивающихся стран (%) 47

14 Доля валового притока новых иностранных финансовых ресурсов в В В П России 110

15 Структура валового потока новых финансовых ресурсов в России из стран дальнего зарубежья и международных финансовых институтов (млн. долл.) 111-112

16 Объем иноинвестиций на душу населения некоторых стран с переходной экономикой (в долл.) 112

17 Предприятия с иностранными инвестициями по регионам России 117

Библиография Хиссейн Абакар Боду, диссертация по теме Управление в социальных и экономических системах

1. Абалкин Л. И. И др. Банковская система России. Настольная книга банкира. Безопасность банка, Москва, ДЕКА. 1995 г.

2. Азоев Г. Л. Конкуренция: анализ, стратегия, практика. Москва, центр экономика и маркетинга 1996 г.

3. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: пер. С англ. Москва инфра-М, 1996 г.

4. Булатов А. С. Вывоз капитала: своя компания за рубежом. Москва, БЕК, 1996 г.

5. Беренс В. И др. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Москва инфра-М, 1995 г.

6. Белых Л. П. И др. Экономический анализ инвестиционных проектов, Москва, Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997 г.

7. БункинаМ. К. Монетаризм, Москва, 1994 г.

8. Веселовски С. Я. Иностранные инвестиции в Российскую экономику: проблемы и перспективы, Москва, 1996 г.

9. Винокуров В. А. Организация управления на предприятии, Москва центр экономики и маркетинга, 1996 г.

10. Градов А. М. Экономическая стратегия фирмы, Санкт-Петербург, 1995 г.

11. Грабовый П. Г. И др. Риски в современном бизнессе, Москва, 1994 г.

12. Гудков Ф. А. Инвестиции в ценные бумаги, Москва,инфра-М, 1996 г.

13. Ефимова М. Р. И др. Общая теория статистики, Москва, инфра-М, 1996 г. И.Идрисов А. Б. И др. Стратегическое планирование и анализ эффективностиинвестиций, Москва инфра-М, 1995 г.

14. Иванеев А. И. Налогообложение иностранных компаний и предприятий с участием иностранных инвестиций, Москва, 1997 г.

15. Иванов А. Н. Акционерное общество: управление капиталом и дивидентная политика, Москва, инфра-М, 1996 г.

16. Кульман А. Экономические механизмы, Москва прогресс, 1993 г.

17. Куликова А. Г. Кредиты и инвестиции, Москва, 1995 г.

18. Камаев В. Д. И др. Учебник по основам экономический теорий, Москва,1995 г.

19. Карпов В. , Лукина Н. Все налоги России, Москва, 1996 г. Справочник. Все новые документы .комментарии, разьяснения. Москва, экономика и финансы, 1996 г.

20. Лившиц А. Я. Введение в рыночную экономику, Москва. 1991 г.

21. Липсиц И. В. .Коссов В. В. Инвестиционный проектов, Москва. 1996 г.

22. Мехряков В Д. Развитие кредитных учреждений в России, Москва, ДЕКА,1996 г.

23. Морошкин В. А. И др. Простые и сложные проценты. Методические пособие по расчету: вкладов, кредитов, платежей, Москва ,АКАЛИС, 1996 г.

24. Мэнкью Н. Г. Макроэкономика, Москва, 1994 г.

25. Медведев А. Н. Бухгалтерский учет и налогообложение: конфликты и противоречия, Москва, инфра-М, 1996 г.

26. Прудников В. М. Налоговая система Российской Федерации: нормат. Документов по состоянию на 1 апреля 1996 г., инфра-М, 1996 г.1. П

27. Поляков В. П. И др. Основы денежного обращения и кредита, Москва. инфра-М, 1996 г.

28. Поляков В. П. И др. Структура и функции центральных банков, зарубежный опыт: Москва, инфра-М, 1996 г.

29. Платоновой И. Н. Валютный рынок и валютный регулирование, Москва, БЕК, 1996 г.

30. Серегин В. П. И др. Современный взгляд на иностранные инвестиции в России, Москва, 1995 г.

31. Сторчак С. А. Долги и политика. Москва, финансы и статистика, 1992 г.

32. Уткин Э. А. И др. Инвестиционный менеджмент, Москва, Акалис, 1996 г.

33. Френкель А. А. Экономика России 1992-1995 гг. Тенденции, Анализ и прогноз, Москва, Финстатинформ, 1995 г.

34. Федосеев В. В. Экономико-математические методы и модели в маркетинге, Москва, Филинь, 1997 г.

35. Хейне Пол Экономический образ мышление, Москва, 1991 г.

36. Хампе И. ,Бевентер Э. О. Основные знания по рыночной экономике, Москва, 1993 г.

37. Халевинская Е. Д. Предприятия с иностранным капиталом в России, Москва, 1995 г.

38. Чемберлин Э. Теория монополистической конкуренции, Москва, 1959 г.

39. Шеремет А. И др. Бухгалтерский учет в рыночной экономике, Москва. 1995 г.

40. Шин Джей и др. Финансовый менеджмент, серия экономика для практиков, Москва, 1995 г.

41. Юнити, История Мировой экономики, хозяйственные реформы 199201990гг. Москва, 1995г.

42. Alain Charles Martinet, strategic, Vuibert, 1983.

43. Ardoin J. L. Controle degestion ,PUF, 1971.

44. Armond Davan, Le Marketing, , Que sais-je? 1989.

45. Bouling К. E. Principles of economic policy, New-York, 1958.

46. Clark J. Economic institutions and humain, Welfare, , New-York, 1957.

47. Chamberlin E. H. Towards a more general theory of value, Welfare, , New-York, 1975.

48. Cohen E. Et autres. La gestion financiere de l’entreprise, Dunod, 1973.

49. Henri Bouquin, Le controle de gestion, PUT, 1986.

50. Jean K M. Gestion et Strategie financiere internationales, PUF, 1971

51. Jenny F. Initiation a la microeconomie, Dunod. 1982.

52. Lewis A. The theory of economic. Growth, London. 1955.

53. Marshall A. Pure theory of foreign trade and pure theory of domestic value. London, 1949.55.0kup A. Political economy of prosperity, Washington, 1970. P 5-6

54. Philippe Coffre Action et gestion commerciale, PUF, 1982.

55. Quaden Guy Politique economique. Labor, Belgique, 1994.

56. Raymond Alain T. La strategie d’entreprise, PUF, 1996.

57. Robinson I. The accumulation of capital, London, 1956.

58. Roger Dehem Histoire de la pensee economique de marcantilistes a Kevnes, PUF, 1984.6l.Shumpeter 1. A. History’ of economic analysis, New-York, 1954.

59. Sachs Ignacy Strategie de l’economie de developpement, Ouvrieres. 1980

60. Tom Copeland et autres La strategie de la valeur, Mckinsey, 1991.

61. World investment Report 1992: Transnational corporations as Engines of growth, Paris OECD,1991, P.l

62. WickseH S. Value capital and rent,New-York, 1963.

Инвестиции как фактор экономического развития в России

Главная > Курсовая работа >Экономика

ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РФ

ИНВЕСТИЦИИ КАК ФАКТОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ В РОССИИ

студентка группы У1-3

Глава 1. Инвестиции и их роль в экономике……………………………………………………

1.1. Инвестиции как экономическая категория………………………………………………..

Глава 2. Анализ инвестиционных процессов в экономике России ……………………………

2.1 Структура и динамика инвестиционной активности в России…………………………..

2.2 Новые тенденции в инвестиционной политике России…………………………….

Тема инвестиций довольно актуальна на сегодняшний день. Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования от экономической системы любого государства до любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются повышение общеэкономических показателей, обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. В целом хорошо налаженная инвестиционная деятельность для любой экономики имеет ключевое значение и во всем мире считается важнейшим признаком эффективности управления. Массовое внедрение новейшей наукоемкой техники и современных технологий сопряжено со значительными капитальными затратами, поскольку усовершенствованная техника намного дороже традиционно выпускаемой. Активная инвестиционная деятельность представляет собой постоянно возобновляющийся циклический процесс. Создавая условия для позитивных сдвигов в экономике любого индустриального или развивающегося государства, этот процесс является «локомотивом» технического, а, следовательно, и социально-экономического развития всего общества.

Одним из значительных процессов, характеризующих динамику развития российской экономики в течение последних лет, является интенсивное формирование финансового сектора, активное развитие финансовых рынков и создание соответствующих институтов. Инвестиции остаются наиболее острой проблемой среди ключевых условий, определяющих ход реформ. Глобальный характер проблемы инвестиций — необходимость создания инструмента анализа и прогнозирования ситуации в этой области. В нашей стране в условиях современной экономики, развивающейся активными темпами, эта проблема стоит особенно остро.

Основной тенденцией инвестиционного рынка сегодня является повышенный интерес инвесторов к развивающимся рынкам и в первую очередь к России, что характеризуется устойчивым ростом инвестиционной активности.

Инвесторы отмечают снижение макроэкономических и политических рисков и появление дополнительных возможностей для получения доходов в России.

Рост инвестиций в основной капитал обычно рассматривается в качестве важнейшего фактора, характеризующего экономический рост. Правительство РФ прогнозирует на 2009 г. относительное повышение доли инвестиций в основной капитал до 18,5% 1 .

Целью данной работы является определение сущности инвестиций как экономической категории, выявление характеристик инвестиционного процесса в России, оценка перспектив изменений инвестиционного климата в России и его активизации на основе существующих тенденций развития деятельности инвесторов и инвестиционной политики государства, в которой необходимо выявить наиболее слабые стороны и указать приемлемые пути для их устранения.

Задача работы – анализ инвестиционных процессов в экономике России. Важной стороной темы является учет факторов инвестиционной привлекательности. И основная часть работы направлена на исследование инвестиционного климата России при последовательном рассмотрении всех экономических явлений, влияющих на его изменение.

Насчет изученности темы можно сказать что, на сегодняшний день в нашей стране теория инвестиций развивается довольно быстрыми темпами, она привлекает к себе внимание и интерес современных экономистов, содержит решение многих проблем нашей экономики и требует пристального изучения. Следует отметить так же, что для полного обследования темы инвестиций в работе большой акцент будет установлен на публикациях в специализированной периодической печати, благодаря этому мы сможем основываться на свежих данных по данной проблеме.

Глава 1. Инвестиции и их роль в экономике

1.1. Инвестиции как экономическая категория

Исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре экономической науки. Это обусловлено тем, что инве­стиции затрагивают самые главные аспекты хозяйственной деятельности и являются важнейшим средством обеспечения условий реального экономического прорыва. В переводе с латыни (от лат. investio — одеваю) «инвестиция» означает «вложение». В современной экономике понятие «инвестиции» является одним из базовых понятий. Существует множество различных определений этого термина, например:

Инвестиции – это связанное с риском размещение капитала с целью получения дохода 2 ;

Инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта 3 ;

Инвестиции – это долгосрочные вложения капитала в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы или инновационные проекты 4 .

Наиболее важными и существенными признаками инвестиций являются:

осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;

потенциальная способность инвестиций приносить доход;

определенный срок вложения средств (всегда индивидуальный);

целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;

использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций;

наличие риска вложения капитала.

Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является получаемая от них прибыль. Эти два процесса — вложение капитала и получение прибыли — могут происходить в различной временной последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль получается сразу же после завершения инвестиций в полном объеме. При параллельном их протекании получение прибыли возможно еще до полного завершения процесса (после первого его этапа). При интервальном протекании этих процессов между периодом завершения инвестиций и получения прибыли проходит определенное время, продолжительность которого зависит от особенностей конкретного инвестиционного проекта.

Следующее, не менее важное определение, уточняющее сущ­ность инвестиций — это инвестиционная деятельность.

В соответствии с действующим законодательством: «Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» 5 .

Инвестиционная деятельность осуществляется в форме:

инвестирования, осуществляемого гражданами, негосу­дарственными предприятиями, хозяйственными ассоциа­циями, объединениями и обществами, а также общест­венными и религиозными организациями, другими юриди­ческими лицами, основанными на коллективной собст­венности;

совместного инвестирования средств и ценностей граж­данами и юридическими лицами.

Объектом инвестиционной деятельности может являться лю­бое имущество, в том числе основные фонды и оборотные средства во всех сферах народного хозяйства, ценные бу­маги, целевые денежные вклады, научно-техническая продук­ция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственно­сти, а также имущественные права.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а так же поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а так же государства и международные организации. Инвесторы – это физические и юридические лица, принимающие решение и вкладывающие собственные, привлеченные или заемные средства в объекты инвестиционной деятельности 6 .

Инвестиционный цикл — комплекс мероприятий от момента принятия решения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного проекта, в частности, например, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, принятие инвестиционных решений, планирование и проектирование, подготовка к строительству, строительство, выход на проектные показатели и режим окупаемости вложений 7 . Инвестиционный цикл состоит из трех основных периодов:

2.Фаза инвестиций — собственно затраты, вложения средств.

3.Эксплутационная фаза — возмещение затраченных средств.

Инвестиционный процесс — ряд повторяющихся инвестиционных циклов 8 .

Инвестиционным комплексом называется система предприятий и организаций, выполняющих в производстве функцию создания необходимых недвижимых основных фондов, достаточных для деятельности предприятий и организаций всех отраслей народного хозяйства 9 . В состав инвестиционного комплекса входят:

Инвесторы — вкладчики капитала.

Промышленности и предприятия, связанные с производством и поставкой предметов для инвестиционного комплекса (создание основных фондов, поставка, строительство).

Рыночная инфраструктура инвестиционного комплекса.

Органы государственного регулирования рыночных отношений в инвестиционном комплексе.

Следует отметить так же, различия между инвестициями и капиталовложениями в системе инвестирования: инвестиции – это более широкое понятие, чем капитальные вложения, оно включает кроме вложений в воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов 10 . А капитальные вложения – более узкое понятие, они могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций.

Инвестиции и их роль в развитии экономики Текст научной статьи по специальности «Экономика и экономические науки»

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Карамышева А. Р.

В статье рассматривается сущность инвестиций , выделены их функции в социально-экономических системах различного уровня. Анализ инвестиционной деятельности, структуры инвестиций позволил автору доказать существенную роль и значимость инвестиционных процессов в обеспечении устойчивого функционирования экономики.

Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Карамышева А.Р.,

INVESTMENTS AND THEIR ROLE IN ECONOMY DEVELOPMENT

In article the essence of investments is considered, their functions in social and economic systems of various level are allocated. The analysis of investment activity, structure of investments has allowed the author to prove an essential role and the importance of investment processes in maintenance of steady functioning of economy.

Текст научной работы на тему «Инвестиции и их роль в развитии экономики»

ИНВЕСТИЦИИ И ИХ РОЛЬ В РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ

Карамышева А.Р., соискатель ГОУ ВПО «Башкирская академия государственной службы и управления при Президенте Республики Башкортостан»

В статье рассматривается сущность инвестиций, выделены их функции в социально-экономических системах различного уровня. Анализ инвестиционной деятельности, структуры инвестиций позволил автору доказать существенную роль и значимость инвестиционных процессов в обеспечении устойчивого функционирования экономики.

Ключевые слова: инвестиции, структура инвестиций, источники инвестиций, развитие экономики, функции инвестиций

INVESTMENTS AND THEIR ROLE IN ECONOMY DEVELOPMENT

Karamisheva A., GOU VPO «the Bashkir academy of public service and management at the President of Republic Bashkortostan»,

In article the essence of investments is considered, their functions in social and economic systems of various level are allocated. The analysis of investment activity, structure of investments has allowed the author to prove an essential role and the importance of investment processes in maintenance of steady functioning of economy.

Key words: investments, structure of investments, sources of investments, development of economy, function of investments

Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов в частности, базируется на обеспечивающем рост национального богатства расширенном воспроизводстве материальных ценностей. Его основой являются инвестиции.

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В широком понимании инвестиции — это вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в те^щем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.

Такого понятия инвестиций придерживаются И.А. Бланк, В.В Бочаров, М.И. Кныш. Близким к указанному является определение инвестиций у авторов учебника «Основы инвестирования» Лоренса Дж. Гит-мана и Майкла Д. Джонна, которые понимают под инвестициями способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода.

В нормативно-законодательном определении инвестиций капитальные вложения трактуются как инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Инвестиции, помимо вложений в основной капитал, могут осуществляться в оборотный капитал (реальные инвестиции) и различные финансовые инструменты, например акции, облигации, производные ценные бумаги (финансовые инвестиции). Следовательно, инвестиции являются более широким понятием, чем капиталовложения, а значит их отождествление неправомерно.

Приведенные определения инвестиций, данные различными авторами, в основном содержат характеристику способов размещения капитала, в них сравнивается и анализируется эффективность размещения капитала в различные ценные бумаги, но авторами не приводятся выводы о влиянии инвестиций на стоимость капитала предприятия, его развитие и методика расчета такого влияния.

Сущность и значение инвестиций в современной экономике отражают выполняемые ими функции. Можно выделить следующие функции инвестиций на макроуровне:

— процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов, как в производственной, так и непроизводственной сферах;

— процесс обеспечения и восполнения оборотного капитала;

— перелив капитала из одной сферы в другую посредством купли-продажи финансовых активов;

— перераспределение капитала между собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы других предприятий.

Выполняя свои функции, на макроуровне инвестиции являются основой для:

— осуществления политики расширенного воспроизводства;

— ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

— структурной перестройки общественного производства и сба-

лансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

— создания необходимой сырьевой базы промышленности;

— гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также решения других социальных проблем;

— смягчения или решения проблемы безработицы;

— охраны природной среды;

— конверсии военно-промышленного комплекса;

— обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Направление инвестиций на увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизацию и строительство зданий, инженерных сооружений), способствует увеличению производственного потенциала экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на внутреннем, так и на внешнем рынке), идти на шаг вперед, иметь возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию и т.д.

В макроэкономическом масштабе текущее благосостояние является в значительной мере результатом вчерашних инвестиций, а современные инвестиции, в свою очередь, закладывают основы завтрашнего роста валового внутреннего продукта и, соответственно, более высокого благосостояния. Таким образом, значение инвестиций нельзя переоценить, так как они непосредственно предопределяют рост экономики. Для экономики Российской Федерации инвестиции необходимы, прежде всего, для стабилизации и развития промышленности.

На микроуровне инвестиции необходимы, прежде всего, для достижения следующих целей: расширения и развития производства; недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов; повышения технического уровня производства; повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия; осуществления природоохранных мероприятий; приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий.

В конечном итоге инвестиции необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

К функциям инвестиций на микроуровне следует отнести:

— недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов во всех отраслях деятельности;

— расширение и развитие высокоэффективных сфер деятельности;

— повышение технического уровня производства, а значит снижение издержкоемкости выпускаемой продукции и оказываемых услуг;

— повышение качества и конкурентоспособности продукции;

— пополнение оборотных средств;

Серьезной проблемой 2008 года оставалось укрепление рубля в результате мощного притока капитала — как выручки от экспорта, так и иностранных инвестиций. Крупные корпоративные заимствования сыграли свою роль в этом процессе. В результате в России быстро рос импорт, что отнюдь не благоприятствовало деятельности отечественных товаропроизводителей. Впрочем, конкурентоспособность внутреннего

Таблица 1. Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в 2000-2007 гг., % к итогу

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2006* 2007*

Инвестиции в основной капитал — всего 100 100 100 100 100 100 100 100

В том числе по видам основных фондов:

жилища 11,3 11,4 12,2 12,6 11,9 12,0 12,0 7,1 7,6

здания и сооружения 43,1 41,8 41,0 43,5 41,9 40,4 42,7 48,4 49,6

машины, оборудование, транспортные средства 36,6 35,0 37,7 37,1 40,4 41,1 37,7 36,7 35,4

прочие 9,0 11,8 9,1 6,8 5,8 6,5 7,6 7,8 7,4

* Без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности. Источник: Росстат.

производства несомненно повышалась, что видно хотя бы из самого факта ускорения экономического роста, несмотря на то, что рубль по покупательной способности давно уже превысил уровень 1997 г. — уровень, который казался некоторым российским аналитикам весьма опасным и чреватым очередным кризисом. Тревожной, хотя и закономерной тенденцией второй половины 2007 г. стало повышение процентных ставок на межбанковском рынке. В значительной мере это стало результатом ипотечного кризиса в США, но свою роль сыграли также и усиления инфляционных ожиданий. Надо отдать должное решительным и адекватным действиям Центрального банка России, которые предотвратили развертывание этого кризиса и сделали его почти неощутимым для большинства россиян. Наконец, продолжали углубляться процессы социальной дифференциации. Российское общество за последние полтора десятилетия уже практически привыкло к этому процессу, тем бо-

лее что рост дифференциации происходит пока на фоне общего роста уровня благосостояния (зарплаты и доходов населения). Но в долгосрочной перспективе эта тенденция может быть довольно опасна.

В российской экономике тенденция опережающего роста инвестиций в основной капитал по сравнению с динамикой ВВП фиксируется с 2002 г. За период 2003-2007 гг. инвестиции в основной капитал увеличились в 1,92 раза при росте ВВП в 1,42 раза. Отличительной особенностью 2007 г. стало повышение доли инвестиций в основной капитал до 19,7% ВВП, что явилось максимальным за весь период реформ значением этого показателя. Высокий рост инвестиционного спроса поддерживался повышением роли внутреннего рынка в формировании экономической динамики. В 2007 г. объем инвестиций в основной капитал увеличился на 21,1% против 13,7% в предшествующем году.

Рост доходов экономики и бизнеса определял динамичное расши-

Таблица 2. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, % к итогу

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006* 2007*

Инвестиции в основной капитал -всего 100 100 100 100 100 100 100 100

В том числе по источникам финансирования:

собственные средства 47,5 49,4 45,0 45,2 45,4 44,5 42,1 41,5

прибыль 23,4 24,0 19,1 17,8 19,2 20,3 19,9 19,9

привлеченные средства 52,5 50,6 55,0 54,8 54,6 55,5 57,9 58,5

кредиты банков 2,9 4,4 5,9 6,4 7,9 8,1 9,6 9,4

В том числе иностранных банков 0,6 0,9 0,9 1,2 1,1 1,0 1,6 1,1

заемные средства других организаций 7,2 4,9 6,5 6,8 7,3 5,9 6,0 6,1

бюджетные средства: 22,0 20,4 19,9 19,6 17,9 20,4 20,2 21,2

федерального бюджета 6,0 5,8 6,1 6,7 5,3 7,0 7,0 8,4

бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов 14,3 12,5 12,2 12,1 11,6 12,3 11,8 11,7

Из общего объема инвестиций в основной капитал инвестиции из-за рубежа 4,7 4,5 4,1 4,7 5,0 4,8 6,9 4,6

* Без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности. Источник: Росстат.

рение спроса на капитальные товары. Восстановление с 1999 г. положительной динамики ввода в действие основных фондов явилось фактором преодоления рецессии основного капитала и улучшения показателей воспроизводственной структуры. Коэффициент обновления основных фондов повысился с 1,8% в 2001 г. до 3,4% в 2006 г., степень износа уменьшилась до 44,4%, удельный вес полностью изношенных фондов снизился до 13,3%.

Ориентация производителей на проведение модернизации и реконструкции производства вызвала повышение спроса на машины и оборудование практически во всех видах экономической деятельности. В структуре инвестиций в основной капитал по видам основных фондов наблюдалось повышение доли затрат на машины, оборудование и транспортные средства. Если в 2001 г. на долю инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства приходилось 35% общего объема инвестиций в основной капитал, то в 2006 г. их удельный вес превысил 37,7%.

При сложившихся за период 2000-2007 гг. темпах развития отечественного машиностроения, динамики инвестиционных расходов и характеристик воспроизводства основного капитала на внутреннем рынке усилилось влияние импортных поставок машин и оборудования. Всплеск спроса на импортную технику приходился на 2000 г., и с этого времени тенденция опережающих темпов роста импорта машин и оборудования относительно развития отечественного машиностроения приняла устойчивый характер и корреспондирует с динамикой инвестиционной активности. Факторами, которые оказывали положительное влияние на изменение технологической и видовой структуры инвестиций в основной капитал в краткосрочной и среднесрочной перспективе, стали удешевление импортных машин и оборудования вследствие укрепления реального курса рубля, а также ввод нулевых ставок на импортное оборудование (2005-2007 гг.), которое не производится на российских предприятиях, и использование режима промышленной сборки, согласно которому были снижены ввозные пошлины на импортные компоненты. Принятие этих мер стимулировало ускорение темпов импорта машин и оборудования.

За период 2003-2006 гг. при среднегодовых темпах прироста инвестиций в основной капитал на уровне 11,9% и отечественного производства машиностроения на 8,7% этот показатель по импорту машин оборудования и транспортных средств составлял 32,2%. В 2007 г. при росте инвестиций в основной капитал на 21,1%, производства машин и оборудования — на 20,9%, транспортных средств и оборудования — на 15,7% и электрооборудования — на 14,8% импорт машин и оборудова-

ния вырос в 1,55 раза. Инвестиции на приобретение импортного оборудования в общем объеме инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства в 2007 г. составили 308,5 млрд руб., или 17,8%.

Отличительной особенностью 2007 г. стало изменение соотношения средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации, направляемых на инвестиции. В 2007 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года фиксируется повышение доли бюджетных инвестиций в ВВП на 0,5 п.п. За счет бюджетных средств было профинансировано 1042,4 млрд руб. инвестиций в основной капитал, что составило 21,2% общего объема инвестиций в основной капитал в целом по экономике, в том числе средств федерального бюджета — 8,4%.

Исследование теоретической сущности инвестиций и их роли в развитии предприятия показало, что определения инвестиций, данные различными авторами, в основном содержат характеристику способов размещения капитала, в них сравнивается и анализируется эффективность размещения капитала в различные ценные бумаги, но авторами не приводятся выводы о влиянии инвестиций на стоимость капитала предприятия, его развитие и методика расчета такого влияния. В то же время развитие предприятия напрямую связано с успехом его инвестиционной деятельности. Рассмотренные сущность и функции инвестиций на макро- и микроуровне позволили сделать вывод об исключительной значимости инвестирования средств и инвестиционных процессов для экономики, и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и стоимости предприятия.

Направление инвестиций на увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизацию и строительство зданий, инженерных сооружений), способствует увеличению производственного потенциала экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на внутреннем, так и на внешнем рынке), идти на шаг вперед, иметь возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию и т.д.

1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. — Киев, МП «ИТЕМ» ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 2000

2. Валинурова Л.С., Казакова О.Б. Инновационно- инвестиционная стратегия: Учебное пособие- Уфа: РИО БАГСУ, 2007.

3. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов — Издательство: Альпина Бизнес Букс, 2008.

4. Валинурова Л. С., Казакова О. Б. Управление инвестиционной деятельностью: учебник. — М.: КНОРУС, 2005. — 384 с.

АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЦЕССА ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ПРОМЫШЛЕННЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ ОРЛОВСКОЙ ОБЛАСТИ

Шалимов Д.А., Шманёв С.В., Орел, ГИЭТ

Статья просвещена анализу источников финансирования инвестиционного процесса. В ней рассмотрены основные критерии выбора источников финансирования, дана сравнительная характеристика собственных, привлеченных и заемных средств, используемых при финансировании инвестиций. Обозначены проблемные аспекты механизма стимулирования инвестиционной деятельности в Орловской области. В тексте обоснована необходимость комплексного формирования портфеля финансовых ресурсов, направленных на инвестирование, исходя из возможностей самого предприятия.

Ключевые слова: инвестиционная деятельность, источники финансирования, инвестиционный налоговый кредит.

THE ANALYSIS OF SOURCES OF FINANCE OF PROCESS OF INVESTMENT IN INDUSTRIAL ENTERPRISES OF THE ORYOL REGION

Shalimov D., Shmanev S., GIETR, Orel

The article is devoted to the analysis of the sources offinancing for the investment process. The basic criteria of a choice the sources offunding are considered in this article, the comparative characteristics of their own, debt and borrowed funds used to finance investment are given. The problematic aspects of the mechanism of stimulation investment in the O^l area are identified here. A proof of necessity of a comprehensive portfolio offinancial resources for investment, according to the capabilities of the enterprise itself is given.

Key words: investment activity, sources of finance, the investment tax credit.

Осуществление инвестиционной деятельности напрямую связано с наличием источников финансирования инвестиций. В сложившейся действительности, когда негативные тенденции, как мировой, так и отечественной экономики зачастую отражаются на состоянии инвестиционной активности, возникает проблема в по-

иске финансовых ресурсов. Таким образом, анализ имеющихся у предприятия источников финансирования приобретает первоочередное значение.

В современной практике финансирование инвестиционного процесса может осуществлять за счет внутренних и внешних ре-

Источники: http://tekhnosfera.com/inostrannye-investitsii-v-ekonomicheskoy-sisteme-rossii, http://works.doklad.ru/view/mM0HE_fHv08.html, http://cyberleninka.ru/article/n/investitsii-i-ih-rol-v-razvitii-ekonomiki

Источник: invest-4you.ru